植棉意向下滑供應面臨考驗 陽春三月天氣轉(zhuǎn)新,棉市前行之路依然曲折。稍有緩和的供需矛盾依舊決定著棉市的運營狀況,在全球經(jīng)濟復雜多變的背景之下,供應面能否相對穩(wěn)定將在很大程度上影響著棉市的良性發(fā)展。 通過了解,國內(nèi)重要產(chǎn)棉區(qū)新年度植棉意向?qū)⒎謩e有不同程度的下滑。來自中棉所的數(shù)據(jù)顯示,預計新年度植棉面積將比2011年8124萬畝減至7628.4萬畝,下滑幅度在6.1%,其中以德州地區(qū)為例,除夏津縣因黃河故道適宜種棉花,棉田面積下降幅度較小外,其他縣市區(qū)均將出現(xiàn)大幅度下滑的局面,預計2012年全市棉花種植面積將減少25%左右。 卓創(chuàng)認為,植棉面積下滑的主要原因在于:農(nóng)資、人工成本上漲,植棉收益下降;國家補貼欠缺,糧食作物有良種補貼、農(nóng)資綜合補貼。而植棉僅有15元的良種補貼,補貼力度較低,由于植棉費工費時,機械化程度低,而棉花補貼力度相對有限,導致植棉積極性不高;最后植棉比較收益較低。 植棉意向及最終面積下滑意味著棉花市場供應將受到一定的挑戰(zhàn),雖然從本年度來看,供應格局相對寬松,全球期末庫存達到1323.1萬噸,而中國本年度19800元/噸收儲在一定程度上給減緩了供應面的寬松程度,截止到2月29日,中國收儲成交累計量268.8330萬噸,占728萬噸產(chǎn)量的37%,在改善供應面的同時,也加大了國儲棉調(diào)節(jié)市場的砝碼,但長久來看,植棉方面存在的劣勢將威脅到植棉面積及產(chǎn)量的有效供應,不利于棉花價格的長遠穩(wěn)定。 國儲呼應一號文件 極力權衡各環(huán)節(jié)利益 國家臨時收儲方案從一定程度上將給棉花產(chǎn)品供應帶來一定的利好影響,這與中央一號文件及農(nóng)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃遙相呼應,2011年度19800元/噸無限量收儲方案從一定程度上給市場帶來了托市效果,而2012年度20400元/噸的收儲方案今日公布,是按照收儲價格1:10的糧棉比價推算得來,但是對比去年19800元/噸的算法,今年的收儲價格并未考慮棉花加工廠的加工費(800元/噸)。由此遞推,新年度收儲政策對棉農(nóng)的保護力度略打折扣。 然而新年度收儲方案中亮點在于,如局部地區(qū)因遭遇嚴重自然災害導致大部分棉花等級達不到4級以上的,經(jīng)有關部門研究后可在受災地區(qū)放寬收儲質(zhì)量標準到5級,有關情況及相應的等級差率等另行公布。卓創(chuàng)認為,因植棉受異常天氣影響較大,以山西、陜西為例,由于2011年9月中旬之后連續(xù)降雨,給當?shù)孛藁ㄙ|(zhì)量帶來極大的惡劣影響,品級多以五級棉為主,難以享受到國家收儲等相關政策的保護,而山東、河北等地亦受到惡劣天氣影響,四級以下級別棉花比例有一定程度的提高,因此國家適當放寬收儲收購標準在一定程度上有利于保護棉農(nóng)的利益, 當然20400元/噸的新年度收儲價公布,低于市場主流20800元/噸的預期。綜合來看,國家對于下游紡織企業(yè)的成本考慮有所提升。自2011年以來,經(jīng)濟形勢的復雜多變給以中國紡織行業(yè)為代表的全球紡織行業(yè)帶來了較大的考驗,勞動力成本、融資成本、人民幣升值、歐美需求受阻等一系列難題給下游紡織行業(yè)帶來了明顯的拖累,造成國內(nèi)多數(shù)紡織行業(yè)運營情況出現(xiàn)不同程度的惡化。2012年春節(jié)之后,紡織行業(yè)的春天并未快速來臨,下調(diào)存款準備金率、PMI回升等因素并未帶來實質(zhì)性的利好,內(nèi)憂外患的大局依舊給紡織行業(yè)的復蘇蒙著一層陰影,作為世界上最大的棉紡織生產(chǎn)國,國家相關政策不得不考慮紡織行業(yè)可接受的程度,20400元/噸的新年度收儲價格在盡可能權衡各環(huán)節(jié)的情況下,更多的考慮到了紡織行業(yè)的成本及競爭力的后續(xù)問題。 收儲塵埃落定 市場淡定應對 2011年度19800元/噸無限量棉花收儲方案在一定程度上減緩了棉價波動的幅度,但因執(zhí)行力度及市場關鍵因素并未得到出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn),因此各環(huán)節(jié)仍在期盼新的扶持政策及需求面的好轉(zhuǎn)。2011年底,中國棉花協(xié)會宣告,2012年2月底國家將要公布新年度收儲方案,給市場帶來了一定的預期,而高于19800元/噸的預期確實給市場心態(tài)帶來了相對利好的支撐,雖然期貨行情階段性震蕩、現(xiàn)貨采購由低位轉(zhuǎn)向冷清等因素影響,但節(jié)后卓創(chuàng)資訊棉花價格指數(shù)較節(jié)前仍有將近0.2%的漲幅。 隨著新年度收儲政策的塵埃落定,市場在有一定指引的情況下并未出現(xiàn)明顯的波動,原因在于下游紡織企業(yè)對于皮棉采購并未及時跟進,并且20400元/噸的收儲價格新年度執(zhí)行,并不能給目前的市場帶來立竿見影的效果,而且部分棉企面臨著棉季末期償還貸款,出貨銷售、落袋為安仍是目前的重點;最重要一點中國棉花對外依存度較高,目前外棉質(zhì)優(yōu)價廉,時刻將對國內(nèi)棉市產(chǎn)生沖擊,而國家相關控制方法在于配額的發(fā)放,近期有市場消息傳言,國家本年度配額將會到達300萬噸,第一批200萬噸已經(jīng)發(fā)放,后期配額的發(fā)放節(jié)奏將成為影響棉花市場發(fā)展的重要影響因素。 收儲“雙刃劍”效應愈加增強 進入3月份,隨著國內(nèi)籽棉交售率超過85%,國家收儲量增幅得到一定的放緩,但截止到2月底收儲成交量已經(jīng)攀升至37%,蓄水池容量正在逐漸增大,而隨著交儲量的增加,后期調(diào)節(jié)棉市的能量亦在逐漸攀升。 自節(jié)前開始國內(nèi)部分倉庫不斷傳來滿倉的聲音,而今日新年度收儲方案塵埃落定,后期何時何價拋儲開始成為市場擔憂的焦點,19200元/噸、19400元/噸、19800元/噸加上各種費用,后期拋儲價格將高于成本價格,亦將宣告了中高等級皮棉價格難現(xiàn)大幅度回落的訊號,當然,外棉沖擊力度的大小亦將給棉市帶來一定的隱患,因此政策面將繼續(xù)發(fā)揮著調(diào)節(jié)市場的角色,然如卓創(chuàng)所言,政策面效應顯現(xiàn),但仍需問道經(jīng)濟回暖下的需求恢復。 博弈格局延續(xù) 棉市充滿考驗 自2010-2011年棉價暴漲暴跌之后,棉市已經(jīng)進入了曲折的復蘇之路,市場理性因素逐漸恢復、國家政策效應顯現(xiàn)、經(jīng)濟震蕩性的回暖等因素為棉市的良性復蘇帶來了一定的利好,而棉花產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的權衡前進將從不同層面給棉花產(chǎn)業(yè)的長遠發(fā)展奠定良好條件。 目前看來,棉市利好政策面與偏弱需求面博弈格局仍將延續(xù),棉市將維持著盤整震蕩的大局,然通過卓創(chuàng)統(tǒng)計,目前四級甚至以上級別皮棉市場流通量有限將存在一定利好的潛力,后期應重點關注重點紡織企業(yè)皮棉采購的相關動態(tài)。卓創(chuàng)認為,當有限的實際流通量與相對規(guī)?;少彯a(chǎn)生碰撞之時,棉市重心或?qū)⑿纬梢欢ㄌ齽蓊^,但幅度及范圍將受到下游需求匱乏的一定限制。
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