鄭商所日前下發(fā)有關期權及做市商制度的管理辦法草案，再次引發(fā)市場對期權將加速推出的議論?！督?jīng)濟參考報》記者采訪多家期貨公司了解到，現(xiàn)在監(jiān)管層、交易所和期貨公司對于采用做市商制度的意見比較統(tǒng)一，但對于誰來當做市商的態(tài)度不一。期貨公司希望監(jiān)管層在政策上放開對其自營業(yè)務的限制，使得期貨公司能夠成為期權市場的做市商。

交易所力推期權發(fā)展

本周有報道稱，鄭州商品交易所下發(fā)了《鄭州商品交易所期權交易管理辦法(草案)》和《鄭州商品交易所期權做市商管理辦法(草案)》，并召開研討會研究期權交易制度與規(guī)則。

在證監(jiān)會推動期貨期權等衍生品研究的背景下，今年以來國內(nèi)各家期貨交易所開始推動期權業(yè)務發(fā)展。鄭商所將期貨期權等衍生品研發(fā)列為今年的重點工作之一；大連商品交易所已經(jīng)啟動了商品期貨期權內(nèi)部仿真交易；中國金融期貨交易所股指期權仿真交易近期也開始在部分期貨公司展開。

據(jù)了解，鄭商所下發(fā)的草案展示了白糖期權合約的具體細則，這被看做未來期權的推出可能以白糖為突破口。

事實上，早在10年前鄭商所就已經(jīng)制定出了期權交易管理辦法和做市商管理辦法，起草了小麥期貨期權合約，并于2003年組織了第一次大規(guī)模的模擬交易。

“鄭商所醞釀期權已經(jīng)十年，這一次應該離推出比較近了?！焙暝雌谪浛偨?jīng)理王化棟告訴《經(jīng)濟參考報》記者。

鄭州商品交易所此前提供的材料著重介紹了農(nóng)產(chǎn)品期權，提出將適時向證監(jiān)會提出開展農(nóng)產(chǎn)品期貨期權交易申請，并且提出在期貨期權產(chǎn)品陸續(xù)上市過程中，將積極借鑒國外農(nóng)產(chǎn)品期貨期權發(fā)展經(jīng)驗，確保未來上市的期貨期權產(chǎn)品貼近市場要求且風險可控。

金鵬期貨總經(jīng)理喻猛國認為，國內(nèi)交易所的場內(nèi)交易只有期貨，對于衍生品市場來說是不完整的，應該期貨、期權“兩條腿走路”?，F(xiàn)在不論是從投資能力、投資者教育還是監(jiān)管環(huán)境等方面來看，推出期權都不存在問題。

規(guī)避市場波動性風險

期權有著豐富多樣的交易策略，是一種有效的風險管理工具。喻猛國告訴記者，從風險管理角度來看，企業(yè)也有對期權的需求，期權是期貨最好的保護工具。投資者有了期權作為保護，期貨交易風險可以大大降低。

特別是對于市場波動性風險，期權能發(fā)揮更大的作用。新湖期貨董事長馬文勝認為，市場80%是波動性風險，有了期權產(chǎn)品后，企業(yè)可以對風險進行全覆蓋管理和分層管理，手段更加豐富。期權解決了三大問題：一是由于套保而失去獲取超額利潤的機會，二是套保頭寸移倉問題，三是保證金和浮虧問題。

芝加哥期權交易所集團董事總經(jīng)理鄭學勤認為，期貨規(guī)避方向性風險，期權規(guī)避波動性風險。期權將收益和風險分割開來，投入和回報具有不對稱性，這樣可以對風險進行集中管理，也可以將不同的風險分別管理。

據(jù)鄭商所介紹，農(nóng)產(chǎn)品期貨期權能令農(nóng)民、農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨交易商、農(nóng)產(chǎn)品衍生類參與者三類市場參與主體受益。