12月11日,《證券日報》記者從中國人壽集團(tuán)獲悉,中國人壽總規(guī)模100億元的國壽金石華輿風(fēng)光股權(quán)投資基金于近日完成基金設(shè)立和首筆出資,將主要投資于中車集團(tuán)風(fēng)電、光伏等清潔能源項目。 今年以來,險資作為有限合伙人(LP)持續(xù)通過私募基金管理人(GP)加碼股權(quán)投資。據(jù)母基金研究中心12月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至11月末,年內(nèi)險資作為LP出資已超130億元。 受訪險資人士認(rèn)為,目前險資對私募股權(quán)的投資規(guī)模和險資整體規(guī)模相比仍較小,且集中在頭部及中部壽險公司,投向醫(yī)療、健康及“雙碳”、高科技等領(lǐng)域。未來,隨著監(jiān)管持續(xù)優(yōu)化,險資有望進(jìn)一步加大私募股權(quán)投資規(guī)模。 另據(jù)險資私募人士透露,其對長期PE股權(quán)直接投資回報要求在15%(年化收益率)以上。 險企積極布局私募股權(quán)投資 目前,險資可投資的私募股權(quán)基金主要分為兩類:一是保險系股權(quán)投資基金;二是非保險系股權(quán)投資基金。且受限于風(fēng)險偏好與監(jiān)管限制,險資在入局股權(quán)投資領(lǐng)域時往往會采用有限合伙人形式,只在自己投資限額內(nèi)承擔(dān)責(zé)任。以國壽金石華輿風(fēng)光股權(quán)投資基金為例,中國人壽集團(tuán)表示,該基金由中國人壽壽險公司任有限合伙人,中國人壽資產(chǎn)管理公司擔(dān)任受托人,國壽投資公司所屬國壽金石公司擔(dān)任管理人。 今年以來,險資持續(xù)通過LP形式加碼私募股權(quán)投資。前11個月,中國人壽、太平洋人壽、光大永明人壽、泰康人壽、陽光人壽、長城人壽、大家人壽、英大泰和人壽、中華聯(lián)合保險、國華人壽等均通過LP形式參與對外投資,合計出資超130億元;獲得險資投資的私募基金管理人包括中金資本、紅杉中國、晨壹基金、啟明創(chuàng)投、鼎暉投資、源碼資本、君聯(lián)資本、高榕資本、華蓋資本、高成資本、智路資本、海松資本等。 北京一家大型險企旗下保險私募基金相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示,保險資金股權(quán)投資的優(yōu)勢可歸納為“三輪驅(qū)動”策略,即“股權(quán)直投、母基金投資、保險生態(tài)資源”三方面相互協(xié)同,構(gòu)建核心競爭力。 該負(fù)責(zé)人進(jìn)一步解釋,首先,保險資金的資金屬性具備參與股權(quán)投資的天然優(yōu)勢,資金來源穩(wěn)定充足、久期長,可以立足長期,持續(xù)支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。其次,在配置上既有直接項目投資,也有母基金間接股權(quán)投資。和市場化頭部基金建立長期合作關(guān)系,在配置頭部基金獲得長期穩(wěn)定回報的同時,可以在產(chǎn)業(yè)認(rèn)知、業(yè)務(wù)合作資源、共同投資機(jī)會等方面獲得支持,提升險資的直投回報。再者,可以依托保險母公司的業(yè)務(wù)生態(tài)圈,在項目獲取評估、投后增值賦能等方面提升股權(quán)投資收益率。 “直接投資回報要求在15%以上” 從險資私募股權(quán)投資的主要行業(yè)來看,醫(yī)療健康、先進(jìn)制造業(yè)、“雙碳”相關(guān)產(chǎn)業(yè)等獲險資密集布局。 上述負(fù)責(zé)人坦言,“私募股權(quán)投資在資產(chǎn)配置中屬于相對高風(fēng)險高回報品類,我們對長期PE股權(quán)直接投資回報要求在15%(年化收益率)以上。重點(diǎn)關(guān)注兩個賽道:一是投資生命技術(shù)和大健康產(chǎn)業(yè);二是以硬科技驅(qū)動的科技產(chǎn)業(yè),特別是生態(tài)文明轉(zhuǎn)型發(fā)展驅(qū)動的‘雙碳’產(chǎn)業(yè)和降本增效驅(qū)動的先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)?!?/p> 大家資產(chǎn)法律合規(guī)部、監(jiān)察部總經(jīng)理李欣陽及大家資產(chǎn)法律合規(guī)部、監(jiān)察部資深法律合規(guī)經(jīng)理李夢園表示,險資在私募股權(quán)基金投資方向上,有四方面新機(jī)遇:一是人口結(jié)構(gòu)變化、科技不斷創(chuàng)新推動醫(yī)藥、養(yǎng)老等大健康產(chǎn)業(yè)成為支柱產(chǎn)業(yè);二是“雙碳”為新能源產(chǎn)業(yè)帶來長坡厚雪的投資機(jī)會;三是“制造強(qiáng)國、科技興國”的發(fā)展戰(zhàn)略,為“專精特新”類企業(yè)提供金融支持力度不斷加強(qiáng);四是消費(fèi)復(fù)蘇帶來的修復(fù)與升級將促進(jìn)國產(chǎn)消費(fèi)品牌崛起。 中國人壽集團(tuán)則表示,上述基金的設(shè)立,旨在充分發(fā)揮保險資金為先進(jìn)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供長期穩(wěn)定資金優(yōu)勢,進(jìn)一步推動制造業(yè)向高端化、智能化、綠色化發(fā)展。 在業(yè)內(nèi)人士看來,隨著監(jiān)管持續(xù)優(yōu)化,保險系私募股權(quán)基金數(shù)量的增長,以及更多的非保險系私募股權(quán)基金被納入中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會的評價對象范圍,險資私募股權(quán)投資規(guī)模將持續(xù)壯大。 從監(jiān)管層面看,去年12月17日,銀保監(jiān)會下發(fā)通知,允許險資投資由非保險類金融機(jī)構(gòu)實際控制的股權(quán)投資基金,取消投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金的募集規(guī)模限制,支持保險機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與專業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作,并大幅放寬險資參與創(chuàng)投和股權(quán)投資基金的限制。 從市場主體來看,截至目前,據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,保險機(jī)構(gòu)成立的私募基金管理人至少已有18家。此外,中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示,截至2021年末,保險資金投資的境內(nèi)、非保險系私募基金管理人達(dá)210家,屬于評價對象范圍且提交參評資料的有171家,按照評價規(guī)則,A類(80分及以上)公司達(dá)126家。 上述保險系私募股權(quán)基金負(fù)責(zé)人表示,私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金是長期資本形成的新動力,也是創(chuàng)新資本形成的主要力量,險資參與私募股權(quán)投資空間較大。未來,險資一級股權(quán)投資要以價值投資為基本策略,秉承長期主義,圍繞能力圈、研究驅(qū)動。 責(zé)任編輯:李燁 |
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