【導(dǎo)語】 國(guó)慶前后黑色系進(jìn)入持續(xù)上漲階段，利潤(rùn)明顯修復(fù)，焦企開工負(fù)荷持續(xù)回升，供應(yīng)增加。下游鋼材大幅上漲，高爐開工持續(xù)回升，焦炭需求亦有支撐。焦企開啟第六輪提漲，宏觀利好等支撐下，后市預(yù)期焦炭市場(chǎng)有望延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

價(jià)格數(shù)據(jù)：煤焦鋼價(jià)格持續(xù)拉升

煤焦鋼價(jià)格在國(guó)慶前后持續(xù)攀升，截至10月12日，河北地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1835元/噸，較9月同期上漲275元/噸，環(huán)比上漲17.6%。山西呂梁主焦煤價(jià)格較9月同期上漲150元/噸，環(huán)比漲9.2%，由于成本增加幅度相較焦價(jià)漲幅小，焦企利潤(rùn)明顯修復(fù)。需求端來看，唐山方坯價(jià)格持續(xù)上漲，截至10月12日唐山地區(qū)方坯價(jià)格為3255元/噸，較9月同期價(jià)格上調(diào)340元/噸，同比上漲11.7%，鋼材利潤(rùn)修復(fù)，市場(chǎng)情緒明顯提振。

利潤(rùn)數(shù)據(jù)：焦鋼利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)，市場(chǎng)情緒提振

截至10月10日河北地區(qū)焦炭本周盈利145元/噸，較節(jié)前減虧124元/噸，較上月同期減虧129元/噸。國(guó)慶期間焦炭執(zhí)行五輪上漲，累計(jì)漲幅250-275元/噸，由于成本漲幅較小，焦炭利潤(rùn)明顯修復(fù)，開工意向好轉(zhuǎn)，負(fù)荷持續(xù)回升，庫存低位。同時(shí)隨著鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，鋼材利潤(rùn)逐步修復(fù)：截至10月10日，鋼坯利潤(rùn)-0.9元/噸，較上月同期減虧99.5元/噸；熱卷利潤(rùn)35.5元/噸，較上月同期減虧198.7元/噸；螺紋利潤(rùn)318.8元/噸，較上月同期減虧333.2元/噸，螺紋利潤(rùn)修復(fù)最為明顯。鋼材市場(chǎng)運(yùn)行的主要邏輯在于“924國(guó)新辦發(fā)布會(huì)”及“926政治局會(huì)議”前后，市場(chǎng)心態(tài)好轉(zhuǎn)，疊加成本高企，市場(chǎng)規(guī)格缺貨，整體價(jià)格震蕩上行。節(jié)后價(jià)格轉(zhuǎn)跌，主要原因在于10月份隨著宏觀消息交易逐步減弱，市場(chǎng)信心轉(zhuǎn)弱，鋼材價(jià)格開始震蕩回調(diào)，宏觀交易情緒逐步向市場(chǎng)基本面情緒轉(zhuǎn)換，產(chǎn)業(yè)端，隨著9月底鋼材價(jià)格積極上漲，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，國(guó)慶前主導(dǎo)鋼企利潤(rùn)在200-300元/噸，從而鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性增加，產(chǎn)量增加，高爐開工率增加。需求端，短期尚未有明顯持續(xù)交易，前期高位拿貨貿(mào)易商存在恐高心態(tài)，多逢高兌現(xiàn)利潤(rùn)，落袋為安心態(tài)。  

開工數(shù)據(jù)：焦企負(fù)荷持續(xù)回升，高爐開工維持高位

截至10月10日高爐開工83.4%，較上周增加1.2個(gè)百分點(diǎn)，鋼材利潤(rùn)良好，檢修高爐逐步復(fù)產(chǎn)，負(fù)荷持續(xù)攀升，市場(chǎng)情緒尚可，焦炭需求仍有支撐。焦炭開工70.9%，相比上期開工增加2.5個(gè)百分點(diǎn)，較上月同期增加2.1個(gè)百分點(diǎn)。焦炭連續(xù)上調(diào)五輪后利潤(rùn)明顯修復(fù)，開工意向良好，負(fù)荷持續(xù)增加，庫存低位。

后市預(yù)測(cè)：焦炭第六輪落地在即，后市仍需觀望

焦煤價(jià)格持續(xù)上漲，焦炭成本端亦有上調(diào)，成本端支撐穩(wěn)固，焦企利潤(rùn)良好，負(fù)荷持續(xù)回升中，供應(yīng)預(yù)期增加。鋼材價(jià)格漲至高位，節(jié)后價(jià)格略有回調(diào)，但鋼廠仍有利潤(rùn)空間，高爐開工高位，剛需尚存支撐，但仍需關(guān)注后續(xù)投機(jī)需求減少后終端實(shí)際消耗情況；貿(mào)易商多數(shù)觀望，港口庫存低位震蕩。綜合來看，第六輪提漲15日0時(shí)落地，后續(xù)觀望鋼材成交情況，在鋼廠仍有利潤(rùn)空間的情況下，預(yù)計(jì)近期焦炭市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行局面。

（卓創(chuàng)資訊 傅高一）