內(nèi)容摘要：

　　國(guó)際原油市場(chǎng)：

　　?中國(guó)進(jìn)口量再次放大，三大權(quán)威機(jī)構(gòu)中OPEC降低今年需求下滑幅度。

　　?美國(guó)原油庫(kù)存月內(nèi)連續(xù)下滑，雖然有進(jìn)口下滑等因素，但進(jìn)入夏季用油高峰需求有望改善。

　　?經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸好轉(zhuǎn)，避險(xiǎn)需求降低令美元下挫。市場(chǎng)情緒出現(xiàn)極大改善。

　　? NYMEX原油期貨市場(chǎng)中投機(jī)凈多頭寸異動(dòng)，為近期漲勢(shì)增加溢價(jià)成分。

　　?后期市場(chǎng)支撐因素仍較多，中長(zhǎng)期震蕩上行趨勢(shì)未改。但本輪大漲存溢價(jià)成分，所以價(jià)格回調(diào)的壓力越來(lái)越大，應(yīng)注意。

　　燃料油市場(chǎng)：

　　?新加坡燃料油市場(chǎng)受多重因素的支撐價(jià)格堅(jiān)挺，月內(nèi)漲幅明顯。

　　?國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于需求疲弱且?guī)齑孢_(dá)到歷史高點(diǎn)，價(jià)格漲幅不及過(guò)幾市場(chǎng)。

　　?月末，發(fā)改委宣布成品油價(jià)格上調(diào)給市場(chǎng)帶來(lái)短期政策利好刺激。

　　? 5月上半月全國(guó)發(fā)電量繼續(xù)下降，且市場(chǎng)供應(yīng)充裕。

　　?利好兌現(xiàn)之后，市場(chǎng)難免會(huì)重新聚焦疲弱的基本面。因此滬燃油期價(jià)在5月份呈現(xiàn)出來(lái)的滯漲特點(diǎn)在6月份預(yù)計(jì)還會(huì)有所延續(xù)。

　　后市展望

　　由于受到持續(xù)好轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，全球市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的樂(lè)觀情緒高漲，同時(shí)股市上漲，美元中的避險(xiǎn)資金撤出又導(dǎo)致美元大幅下跌。加之市場(chǎng)突發(fā)事件頻出，且?guī)齑孢B續(xù)下滑，使得原油價(jià)格連續(xù)大幅上揚(yáng)。在此期間新加坡燃料油價(jià)格亦大幅跟漲。受到成本上升的影響，國(guó)內(nèi)燃料油價(jià)格上漲。同時(shí)，由于國(guó)家發(fā)改委于端午節(jié)后確定上調(diào)成品油零售價(jià)，給予市場(chǎng)進(jìn)一步的利好支撐。不過(guò)，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體價(jià)格仍滯后于國(guó)際市場(chǎng)。因?qū)嶋H市場(chǎng)需求恢復(fù)緩慢，黃埔市場(chǎng)商業(yè)庫(kù)存達(dá)到110萬(wàn)噸左右的歷史最高水平也反應(yīng)了目前市場(chǎng)基本面疲軟的情況，需求未能有效啟動(dòng)。后期料新加坡市場(chǎng)仍會(huì)受到貨源較緊的影響而持堅(jiān)，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滯漲的格局在短期內(nèi)也難以改變。

　　目前滬燃油期價(jià)一直維系了自年初以來(lái)震蕩上行的步伐。只是5月份大部分時(shí)間由于國(guó)內(nèi)基本面的疲弱和政策的不確定性而表現(xiàn)的滯漲，并圍繞3600元附近窄幅盤(pán)整。目前市場(chǎng)主力資金已開(kāi)始遷倉(cāng)至9月合約，在原油大漲、成品油提價(jià)等眾多利好的刺激之下，滬燃油期價(jià)也將會(huì)上破整理平臺(tái)而進(jìn)一步探尋阻力。不過(guò)在利好兌現(xiàn)之后，市場(chǎng)難免會(huì)重新聚焦疲弱的基本面,同時(shí)原油短期也存在高位回調(diào)的壓力。因此滬燃油期價(jià)在5月份呈現(xiàn)出來(lái)的滯漲特點(diǎn)在6月份預(yù)計(jì)還會(huì)有所延續(xù)。目前9月合約上方阻力在3800和4000元一線，下方支撐則分別在3600和3400元附近。