周二，國(guó)內(nèi)商品期市收盤漲跌互現(xiàn)，農(nóng)副產(chǎn)品全線上揚(yáng)，菜粕全日維持強(qiáng)勢(shì)，收漲3.38%，創(chuàng)上市以來(lái)新高，棉花漲逾1%。能源化工期貨多數(shù)低迷，僅燃油和甲醇上揚(yáng)，塑料、橡膠分別跌1.66%、1.29%，位列跌幅榜前兩位。金屬期貨多數(shù)下挫，僅滬銀小漲0.11%。

銅：周二國(guó)內(nèi)銅市交投清淡，銅價(jià)低開(kāi)后窄幅波動(dòng)。隔夜LME大幅下跌后市場(chǎng)人氣繼續(xù)受挫，中國(guó)股市大幅下跌也使股市缺少反彈動(dòng)力。從現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，當(dāng)天現(xiàn)貨貼水100-200元，保值盤繼續(xù)流出，消費(fèi)買盤仍未顯現(xiàn)，這使得市場(chǎng)的壓力仍然較大。來(lái)自現(xiàn)貨市場(chǎng)的消息，1月份中國(guó)鐵路投資大幅增長(zhǎng)70%，分析來(lái)看，這與去年基數(shù)低和春節(jié)因素有關(guān)，考慮到全年投資計(jì)劃是5600億，增幅只有5.7%，與2011年54%的增幅不可相比?？傮w來(lái)看，近期銅市表現(xiàn)仍然疲軟，從技術(shù)上看，銅價(jià)無(wú)力回到阻力線59100元之上，短期仍有向57300元下行的可能。交易上可偏空操作。

鋁：今日滬鋁低開(kāi)延續(xù)跌勢(shì)。近期美元走強(qiáng)基本金屬承壓，春節(jié)假期效應(yīng)延續(xù)，現(xiàn)貨庫(kù)存增加現(xiàn)貨鋁貼水?dāng)U大。國(guó)內(nèi)鋁現(xiàn)貨方面貼水175--135元/噸，庫(kù)存高壓拖累滬期鋁延續(xù)跌勢(shì)，持貨貿(mào)易商積極降價(jià)出貨，但下游接貨依然有限，導(dǎo)致當(dāng)月?lián)Q月后現(xiàn)貨貼水?dāng)U大百元至170元/噸附近，現(xiàn)鋁成交價(jià)格下跌逼近14700元/噸，貼水放大吸引部分中間商逢低買現(xiàn)拋期進(jìn)行投機(jī)，盡管成交較昨日小幅增加，但整體市況依然低迷。建議滬鋁觀望為宜，激進(jìn)者可輕倉(cāng)嘗試短多。

鋅：今日滬鋅先揚(yáng)后抑，對(duì)昨日下跌行情有所調(diào)整，尾盤出現(xiàn)小幅拉升。投資者對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控依然存在擔(dān)憂?，F(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水300~310元，市場(chǎng)整體參與度有限，成交較為清淡，北方部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)時(shí)間推遲至元宵節(jié)以后，下游補(bǔ)庫(kù)普遍不積極。行業(yè)方面，國(guó)際鉛鋅研究小組周一公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2012年精鋅產(chǎn)量降至482.9萬(wàn)噸，為1983年以來(lái)的首次下滑。2012年全球精鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩26.5萬(wàn)噸，相對(duì)于2011全球過(guò)剩量35.3萬(wàn)噸。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，鉛鋅冶煉行業(yè)利潤(rùn)只占鉛鋅產(chǎn)業(yè)的22%。從2012年上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告中了解到，鉛鋅冶煉企業(yè)已陷入全面虧損境地。春節(jié)期間的消息或?qū)⒃诠?jié)后集中釋放，建議投資者節(jié)后謹(jǐn)慎操作，鋅價(jià)或?qū)⒊霈F(xiàn)震蕩下行走勢(shì)。

鋼鐵：今日螺紋停止了大幅的下跌，走勢(shì)企穩(wěn)，成交量小幅回升，同時(shí)伴有大量增倉(cāng)。宏觀方面：春節(jié)過(guò)后市場(chǎng)資金面較為寬松，今日央行進(jìn)行了300億元的正回購(gòu)，加上到期的逆回購(gòu)資金，共回籠資金4800億元，盡管如此，市場(chǎng)利率仍繼續(xù)下降，上海大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率降至4.27‰，緩解了商家的資金壓力。行業(yè)方面：今日市場(chǎng)傳言二套房首付提高至七成，利率提高三成，導(dǎo)致地產(chǎn)股大跌，也帶動(dòng)螺紋小幅走弱，政策是否能夠出臺(tái)仍需進(jìn)一步觀察；現(xiàn)貨繼續(xù)拉漲，但成交不佳。操作上，在宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和鐵路投資大增的影響下，今日螺紋走勢(shì)企穩(wěn)，盡管盤中受房地產(chǎn)消息的拖累，但螺紋整體維持在高位震蕩的走勢(shì)。另外，前期買5拋10的套利策略可繼續(xù)持有。

油脂：今日豆、棕油高開(kāi)高走，菜油沖高回落表現(xiàn)相對(duì)較弱，均伴有較大幅度增倉(cāng)。現(xiàn)貨方面，油脂報(bào)價(jià)基本穩(wěn)定，局部地區(qū)豆、棕油有50-80元/噸的上調(diào)。萬(wàn)德數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，國(guó)內(nèi)各主要港口棕櫚油庫(kù)存仍有133萬(wàn)噸，與節(jié)前基本相近，盡管1月份我國(guó)棕櫚油進(jìn)口大幅減少，但1季度也是我國(guó)棕油的消費(fèi)淡季，因此庫(kù)存消化速度仍比較緩慢；截至2月18日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存為103.2萬(wàn)噸，較節(jié)前略減1.48%，較去年同期高出10.34%。整體上，南美豐產(chǎn)預(yù)期不變，但已是老生常談話題；馬棕油2月出口需求增加短期提振市場(chǎng)，技術(shù)上，今日走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，震蕩區(qū)間下沿支撐較強(qiáng)，可關(guān)注短多機(jī)會(huì)，但因近期油脂消費(fèi)較弱，庫(kù)存依然居高不下，油脂上漲空間不宜過(guò)分看待。操作上，油脂震蕩區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)思路對(duì)待。

棉花：今日鄭棉高開(kāi)高走，盤中持續(xù)上揚(yáng)，成交持倉(cāng)增加，尾盤大幅減倉(cāng)回落。撮合小幅上漲。

節(jié)后紗廠陸續(xù)開(kāi)工，部分企業(yè)延后開(kāi)工，紗價(jià)平穩(wěn)清淡；皮棉現(xiàn)貨清淡，紡企優(yōu)先考慮儲(chǔ)備棉和進(jìn)口棉。國(guó)儲(chǔ)棉花庫(kù)存龐大，拋儲(chǔ)常態(tài)化保證了紡企用棉，而拋儲(chǔ)價(jià)低于現(xiàn)貨價(jià)及搭售配額又提高了拋儲(chǔ)吸引力。因此地產(chǎn)棉面臨較大壓力。今日鄭棉增倉(cāng)上漲，考慮到棉花嚴(yán)重供大于求，操作上不追高。僅供參考。

豆類：周二美盤恢復(fù)交易，受連盤豆類抗跌提振高開(kāi)高走。連盤節(jié)后表現(xiàn)抗跌，主要是由于購(gòu)銷尚未恢復(fù)到正常狀態(tài)。從國(guó)外豆類環(huán)境來(lái)看依然趨弱，南美大豆豐產(chǎn)仍在預(yù)期中，且機(jī)構(gòu)在下調(diào)年內(nèi)美豆價(jià)格。本周阿根廷中北部仍將以間歇性降雨天氣為主，雨量預(yù)期高于上周，這對(duì)阿根廷的干旱將得到一定緩解，有利于作物生長(zhǎng)，巴西目前收割進(jìn)展順利，南美大豆上市的壓力需要在價(jià)格上得到進(jìn)一步釋放。如按USDA預(yù)測(cè)的美豆農(nóng)場(chǎng)均價(jià)1330美分及新季種植成本來(lái)看，當(dāng)前價(jià)格仍屬年內(nèi)區(qū)間的中上位置，在市場(chǎng)炒作南美豐產(chǎn)結(jié)束前，我們傾向于價(jià)格回調(diào)。內(nèi)盤偏強(qiáng)其原因一方面是由于國(guó)內(nèi)節(jié)后存在補(bǔ)庫(kù)要求，且節(jié)后油廠開(kāi)工率尚在回升中；另一方面銷區(qū)大豆庫(kù)存不高，且二月到港量較低，短期供應(yīng)偏緊，使短期油粕現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺，但期貨盤面的走強(qiáng)不宜過(guò)分看待；外盤回調(diào)及南美大豆上市期臨近對(duì)價(jià)格有壓制作用。操作上，豆棕套利繼續(xù)持有，買油賣粕套利也可輕倉(cāng)介入。

白糖：周二鄭糖窄幅震蕩反彈，多空繼續(xù)延續(xù)大幅增倉(cāng)對(duì)峙格局；現(xiàn)貨層面：糖企現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相對(duì)持穩(wěn)；大集團(tuán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5380-5500元/噸；產(chǎn)業(yè)面上：廣西區(qū)副主席陳章良在談及蔗糖產(chǎn)業(yè)時(shí)提到：要將蔗糖產(chǎn)業(yè)放在國(guó)家糧食安全的大背景之下，結(jié)合發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，在尊重國(guó)內(nèi)國(guó)情的前提下，提出糖業(yè)未來(lái)發(fā)展的路徑選擇：有序推進(jìn)土地流轉(zhuǎn)和適度規(guī)?；?jīng)營(yíng)、科技創(chuàng)新與機(jī)械化降低生產(chǎn)成本、全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)擴(kuò)大行業(yè)產(chǎn)值；技術(shù)上對(duì)于當(dāng)前糖市的趨勢(shì)定位：復(fù)雜的均衡區(qū)間重構(gòu)過(guò)程中；操作上建議觀望或滾動(dòng)交易為主。

橡膠：今日滬膠主力1309持續(xù)低位整理。泰國(guó)方面計(jì)劃停止3月末到期的橡膠購(gòu)買計(jì)劃，今日泰國(guó)USS3橡膠現(xiàn)貨下跌至每公斤84.35-84.39泰銖；合成膠市場(chǎng)，齊魯丁苯行情震蕩，順丁報(bào)價(jià)小漲；今年1月，我國(guó)汽車產(chǎn)銷環(huán)比和同比均呈明顯增長(zhǎng)。短期內(nèi)滬膠考驗(yàn)26000一線的支撐，不建議追空。

甲醇：今日甲醇再次上沖3000點(diǎn)未果?，F(xiàn)貨方面，內(nèi)地價(jià)格小幅上漲10-20元，其中河北價(jià)格2500元，山東價(jià)格2510元，港口貿(mào)易商惜售，出罐價(jià)格在2870元。近期寧波禾元甲醇制烯烴裝置投產(chǎn)，內(nèi)地甲醛企業(yè)重啟在即，都使得業(yè)內(nèi)對(duì)甲醇市場(chǎng)看好。我們認(rèn)為甲醇期價(jià)仍有上沖可能。

塑料：節(jié)后期塑連續(xù)震蕩回調(diào)，1309合約節(jié)后跌幅接近350點(diǎn)?，F(xiàn)貨價(jià)格并未出現(xiàn)明顯的回落。節(jié)后以技術(shù)性回調(diào)為主。裝置方面，故障停車的大慶石化仍處于檢修狀態(tài)。國(guó)際原油略有回落但仍在成本上支撐現(xiàn)貨價(jià)格。下游采購(gòu)量偏低，等待節(jié)后逐步的回暖復(fù)蘇。操作上，關(guān)注11250附近的爭(zhēng)奪表現(xiàn)。短線空單可少量減持。多單關(guān)注何時(shí)持倉(cāng)重返25萬(wàn)手

玻璃：今日玻璃小幅走低?，F(xiàn)貨方面，市場(chǎng)表現(xiàn)良好，江門華爾潤(rùn)上漲20報(bào)價(jià)1560元，漳州旗濱上漲60報(bào)價(jià)1660元，目前大部分生產(chǎn)企業(yè)反映出貨情況良好，庫(kù)存壓力不大。今日建材板塊大幅下挫給玻璃期價(jià)帶來(lái)負(fù)面影響，此外有多地收緊公積金政策引發(fā)市場(chǎng)對(duì)樓市調(diào)控加碼的種種猜測(cè)，我們認(rèn)為短期內(nèi)玻璃期價(jià)整體仍處于強(qiáng)勢(shì)，樓市調(diào)控是否價(jià)碼仍需要觀察，操作上可等待回調(diào)買入機(jī)會(huì)。

焦炭： 焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)回調(diào)，但是低位支撐較強(qiáng)。春節(jié)過(guò)后，運(yùn)力緊張，煤礦限產(chǎn)等因素將逐步得到緩解。由于雨雪天氣，短期內(nèi)這些問(wèn)題的緩解雖有一定的困難，但是未來(lái)的緩解無(wú)疑是確定的，看漲預(yù)期不再那么強(qiáng)烈?，F(xiàn)貨面，從2月20日起：遼寧新?lián)徜摻固肯陆?0元。期貨5月合約臨近交割，考慮到鋼廠接貨的實(shí)際需求和以往臨近交割時(shí)的走弱慣例，近期內(nèi)可能跌回1800位置。總體看，看多因素，或?qū)⒄鹗幓卣{(diào)，擇機(jī)放空。