周四，國內(nèi)期市多數(shù)品種下跌，滬銅重挫超過4%，期價(jià)重新跌破5萬關(guān)口；白銀期貨跌幅近4%，黃金期貨跌幅近2%；螺紋鋼、焦炭、橡膠、玻璃等集體下跌。豆粕、玉米漲幅超過1%。

銅：五一期間LME銅價(jià)大幅回落，收盤6798美元，較節(jié)前下降380美元。今日滬銅跳空低開，大幅下挫后低位震蕩，主力合約換月。從市場主導(dǎo)上看，中美歐PMI數(shù)據(jù)疲軟引發(fā)市場對全球經(jīng)濟(jì)和銅消費(fèi)的擔(dān)憂，雖然美國維持寬松政策不變，美元大跌，但銅價(jià)不為所動(dòng)，可見市場人氣疲軟?，F(xiàn)貨方面長江有色滬銅現(xiàn)貨升水180—260元/噸，滬期銅大幅下挫近跌停價(jià)，市場未保值者拒絕出貨，持貨商多有逢低惜售心態(tài)，現(xiàn)銅供應(yīng)減少，第二交易時(shí)段后銅價(jià)止跌，但因下游看跌心態(tài)濃郁，未有明顯節(jié)后補(bǔ)庫行為，中間商高升水難有作為，整體呈現(xiàn)供需兩淡格局。ICSG數(shù)據(jù)顯示一月份全球銅消費(fèi)過剩7萬噸，雖然FREEPORT印尼銅礦可能罷工，但目前市場為經(jīng)濟(jì)疲軟和基本面過剩所困擾，銅價(jià)仍有向6000美元下行可能。交易上仍是偏空操作。

鋁：受倫鋁大幅下跌影響，今日滬鋁跳空低開，快速拉升后維持震蕩。全球制造業(yè)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松貨幣政策不變，美國4月制造業(yè)PMI為52.1，中國4月制造業(yè)PMI為50.6，匯豐4月中國制造業(yè)PMI為50.4。國內(nèi)鋁現(xiàn)貨方面貼水75-35元/噸，隔夜倫鋁重挫拖累勞動(dòng)節(jié)后首日滬期鋁跳空大跌，現(xiàn)鋁市場下游企業(yè)觀望氣氛較濃，補(bǔ)庫需求較為有限，但由于持貨貿(mào)易商逢低出貨謹(jǐn)慎貼水小幅收窄，而中間商接貨格外積極，特別是低位14360元/噸瞬間搶空，隨后成交膠著于14370元/噸，整體市況氣氛偏好。建議滬鋁關(guān)注支撐表現(xiàn)，多單酌情介入，合理控制倉位。

鋅：今日滬鋅價(jià)格受到五一期間倫鋅大幅下挫的影響，早盤跳空低開，隨后震蕩上行，收回部分跌幅，但整體依然是跌勢難改。中國官方制造業(yè)PMI以及匯豐PMI紛紛走低，表明中國經(jīng)濟(jì)走軟帶動(dòng)金屬價(jià)格下行?，F(xiàn)貨對主力合約收窄到20~30元/噸，早盤現(xiàn)貨大幅跟跌，較節(jié)前下挫310元/噸左右。套利盤明顯流出，現(xiàn)貨進(jìn)口盈利轉(zhuǎn)正。此外，長假過后下游補(bǔ)庫，但整體觀望為主，整體成交一般。行業(yè)方面，根據(jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年我國鉛鋅冶煉原料對外依存保障度分別為28.8%和20.4%，比十一五期間30%平均水平有所下降。2012年我國鉛鋅冶煉業(yè)利潤占鉛鋅總利潤的22.4%，同比下降4個(gè)百分點(diǎn)。由于整體氛圍偏空，震蕩思路對待，短線可反彈偏多操作，關(guān)注14150一線支撐。

鉛：今日滬鉛價(jià)格低開高走，但上行動(dòng)力明顯不足。主要受到假期LME金屬價(jià)格下挫以及中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱的打壓?，F(xiàn)貨主要成交在13700~13800元/噸的范圍內(nèi)，對主力合約貼水50元左右。行業(yè)方面，我國2012年再生鉛產(chǎn)量136.2萬噸，占到鉛總產(chǎn)量的29.3%，同比下降約1.4個(gè)百分點(diǎn)。鉛酸蓄電池市場上的寡頭局面逐漸呈現(xiàn)，2月20日，超威動(dòng)力發(fā)布的公告顯示，截至2012年9月30日，超威動(dòng)力子公司超威電源收入達(dá)69.77億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤4.5 億元。而天能動(dòng)力去年前三季度收入68.6億元，同比增長78.85%。若按照超威動(dòng)力去年上半年增長速度超過100%預(yù)計(jì)，超威動(dòng)力和天能動(dòng)力2012年業(yè)績應(yīng)該逼近百億元大關(guān)，甚至可能突破百億元大關(guān)。國內(nèi) 鉛價(jià)一直存在著支撐，但是就是缺乏回升動(dòng)力，所以鉛價(jià)的探底之路仍然沒有結(jié)束，鉛價(jià)的下跌預(yù)計(jì)較其他金屬溫和。

鋼材：宏觀上：匯豐今日發(fā)布4月匯豐采購經(jīng)理人指數(shù)( PMI)終值50.4，略低于上月51.6；同時(shí)制造業(yè)平均投入成本連續(xù)兩月趨降，并且創(chuàng)下去年9 月以來最大降幅。今日螺紋跳空低開后承壓3650縮量反彈，日內(nèi)受3530支撐偏弱震蕩，同時(shí)伴有少量增倉。主力合約1310開于3550點(diǎn)，盤中最高3573，最低3530，收于3542，較前一交易日下跌94點(diǎn)。操作上，鑒于目前宏觀和行業(yè)基本面仍舊處于較弱的狀態(tài)，盡管鋼材庫存繼續(xù)下降，但庫存的壓力仍舊存在，整體上我們依舊維持空頭思路。盤面看，日線級別承壓3700反彈的力度低于預(yù)期，日線級別仍以3650作為強(qiáng)弱節(jié)點(diǎn)，之下偏弱對待。

棉花：外盤大跌，今日鄭棉低開，短暫下破19800，全天窄幅震蕩，成交清淡。國內(nèi)拋儲(chǔ)穩(wěn)定進(jìn)行，總成交131萬噸；外盤下跌，抑制紡企對儲(chǔ)備棉熱情降。收儲(chǔ)方面，下年度期貨交割標(biāo)準(zhǔn)修改，可交割范圍擴(kuò)大，或吸引大量低等級棉入市。4月份以來期貨倉單預(yù)報(bào)累計(jì)增加90張，目前達(dá)到125張，鄭棉5月進(jìn)入交割期，目前價(jià)格仍處高位，關(guān)注交割情況和倉單變化。國內(nèi)播種進(jìn)度較快，疆內(nèi)出苗良好，產(chǎn)量看增；內(nèi)地面積有不同程度下滑，北方進(jìn)度稍慢。廣交會(huì)第三期開幕，歐美市場外需仍然不振。從一期、二期情況看，部分市場開始回暖，不過不同目標(biāo)市場、不同行業(yè)的出口產(chǎn)品表現(xiàn)不一，分化明顯。未來數(shù)月外貿(mào)形勢依然嚴(yán)峻。目前看，由于外圍市場活躍，棉花受資金關(guān)注度較低，下跌順暢性較差，內(nèi)外盤在關(guān)鍵點(diǎn)位仍有支撐，關(guān)鍵位難以下破，內(nèi)外盤均以震蕩為主，區(qū)間在19800-20000間，建議逢高介入空單?？紤]到下年度收儲(chǔ)存在不確定，建議現(xiàn)貨商在1401合約賣出套保。

大豆：五一假期后首個(gè)交易日，內(nèi)盤豆類表現(xiàn)各異，連豆及豆粕低開反彈，油脂延續(xù)疲弱格局。由于美盤豆類節(jié)日期間先揚(yáng)后抑，遠(yuǎn)期壓力依然，使得市場對于未來走勢仍不樂觀；玉米播種延遲或?qū)⒘畲蠖姑娣e增加及未來全球供應(yīng)量增加的利空令價(jià)格的反彈只能維系于短期。另外，機(jī)構(gòu)開始下調(diào)中國未來豆類需求，源于禽流感影響，預(yù)計(jì)大豆進(jìn)口水平或?qū)⒌陀谏弦荒甓?。整體來看，豆類供需環(huán)境無新的變化，油脂弱勢下跌格局得到延續(xù)。內(nèi)盤大豆觸低反彈，但受收儲(chǔ)政策結(jié)束及豆類品種下跌影響，短期也難形成持續(xù)性反彈，未來抗跌表現(xiàn)將較為常見。豆粕在近月臨近交割之際表現(xiàn)強(qiáng)勁，粕強(qiáng)油弱格局下，豆粕受到現(xiàn)貨緊張?zhí)嵴?，短期走勢仍?qiáng)于油脂類。受外盤下跌影響，國內(nèi)大豆價(jià)格維持弱勢回落態(tài)勢，預(yù)計(jì)將與期貨價(jià)格形成弱勢回調(diào)行情；操作上，油粕空單持有，連豆等待中期做多機(jī)會(huì)。

油脂：今日油脂跳空低開，大幅走低，且均伴有一定幅度的增倉。目前巴西大豆收割工作已完成94%，略低于去年的95%，但高于5年均值91%；美國中西部三分之二地區(qū)遭遇大雨放緩了玉米的種植進(jìn)度，或?qū)?dǎo)致后期部分玉米種植改種大豆，增添后期豆類供給壓力。馬來西亞4月棕油出口較3月下滑4.3%，這引發(fā)市場對該國庫存增加的擔(dān)憂。國內(nèi)方面，五一過后進(jìn)口大豆將集中到港，油廠開機(jī)率也將較前期大幅提高，節(jié)前豆油庫存微幅下滑至98萬噸，但料后期將大增；因3月中國進(jìn)口棕油速度放緩，其中進(jìn)口馬棕油36萬噸，較上月下滑10%，這有利于我國處于歷史高位的棕油庫存消化，但消化速度仍緩慢；5月中旬開始我國長江流域油菜籽進(jìn)入收割期，后期菜油的供給壓力將顯現(xiàn)。操作上，本月油脂庫存壓力將大增，維持偏空思路。

白糖：周四鄭糖中幅低開，盤中大幅增倉打壓下挫，尾盤強(qiáng)勢回歸；現(xiàn)貨層面：主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)；大集團(tuán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5320-5490元/噸；產(chǎn)業(yè)面上：4月的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)陸續(xù)出臺(tái)：截止4月30日，廣西累計(jì)榨蔗6686萬噸，產(chǎn)糖783.6萬噸，產(chǎn)糖率11.72%；已銷糖486.5萬噸，單月銷糖115.3萬噸，產(chǎn)銷率62.1%，庫存297萬噸，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)中性利多。技術(shù)上對于當(dāng)前糖市的趨勢定位：弱勢下跌格局運(yùn)行中；操作上建議滾動(dòng)交易為主，控制好倉位。

PTA: 今日PTA跳空低開，增倉弱勢震蕩，現(xiàn)貨市場PTA商談價(jià)在7700附近，較上周略有回落。上周PX 五月ACP談判破裂，主要原因?yàn)橘I家不接受1400以下的價(jià)格。按照慣例，將根據(jù)現(xiàn)貨成交均價(jià)各自結(jié)算，考慮PTA廠家PX庫存較充足，預(yù)計(jì)后市仍將通過保持低負(fù)荷等方式繼續(xù)打壓PX價(jià)格。聚酯產(chǎn)品近日報(bào)價(jià)持穩(wěn)，產(chǎn)銷5成左右，部分能做平，廠家?guī)齑鎵毫Σ淮?，市場產(chǎn)銷平穩(wěn)。考慮金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)未解除，PTA基本面平穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期市場弱勢震蕩，但整體重心仍呈下移趨勢，建議逢高短空為主，關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格對期貨盤面價(jià)格的引導(dǎo)。

甲醇：今日甲醇小幅下挫。現(xiàn)貨方面，市場整體平穩(wěn)為主，江蘇價(jià)格2625元，內(nèi)蒙價(jià)格2070元，山東2490元，華南2730元。近期美國市場甲醇價(jià)格達(dá)到了近490美元，這引發(fā)了跨地區(qū)套利行為，很多中東非伊朗貨紛紛發(fā)往美國市場，港口非伊朗貨源減少，港口的庫存壓力有所緩解。但是下游需求十分疲軟，我們認(rèn)為甲醇期價(jià)不具備大幅反彈的條件，近期我們關(guān)注的重點(diǎn)仍是甲醇1309合約是否能夠企穩(wěn)。操作上甲醇1309合約沒有中期趨勢，短期內(nèi)震蕩區(qū)間在27500-2780點(diǎn)位，區(qū)間較小不具備操作價(jià)值，我們建議觀望為主。

玻璃：五一小長假期間，國內(nèi)玻璃市場較平常有所減淡，生產(chǎn)商出貨略有放緩，而今日收假歸來，市場逐漸恢復(fù)常態(tài)，整體來看，走勢穩(wěn)中上行居多。華北、華中、東北等地區(qū)分別有廠家上調(diào)報(bào)價(jià)1元-2元/重量箱，其他地區(qū)暫無明顯波動(dòng)，但部分廠家有后期提價(jià)計(jì)劃。期貨盤面今日低位盤整，成交情況一般，節(jié)前離場的持倉今日有所回補(bǔ)。目前盤面缺乏有實(shí)質(zhì)性的上漲助力，料將低位盤整一段時(shí)間，建議輕倉靈活操作或觀望為主。

塑料：今日期塑受到節(jié)日期間原油的大幅回落影響，今日期塑1309合約大幅低開。但盤中并未出現(xiàn)明顯的下跌，卻走出一定的反彈走勢。低位震蕩區(qū)間仍未形成明顯突破。關(guān)注5日均線的爭奪情況。月初各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)齊發(fā)，關(guān)注市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。操作上，節(jié)前減持后的空單繼續(xù)持有，暫不追空補(bǔ)回。

焦煤焦炭：今日焦煤焦炭繼續(xù)大幅下跌的走勢，且均創(chuàng)近期新低，成交量均有不同程度的萎縮，并伴有少量增倉。行業(yè)方面：由于需求疲軟，煤炭價(jià)格持續(xù)低迷，導(dǎo)致煤炭企業(yè)利潤情況堪憂，39家上市煤企總資產(chǎn)為1.36萬億，同比增長20.3%，較去年同期降低4.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)5年來最低，且超過80%的企業(yè)凈利潤負(fù)增長；盡管如此，與鋼企相比，煤企的生存狀況仍較好，因此從現(xiàn)貨角度看，焦煤仍有一定的下跌空間。操作上，焦煤和焦炭在螺紋創(chuàng)近期新低的帶動(dòng)下也連創(chuàng)新低，空頭氛圍仍較濃厚，且焦炭已跌破1500點(diǎn)的支撐，因此我們認(rèn)為短期內(nèi)焦煤焦炭仍將延續(xù)當(dāng)前的弱勢。xinlangcaijing