大連LLDPE期貨近日持續(xù)上試萬元關(guān)口，呈現(xiàn)一片強勢。但在美元震蕩、油價短期調(diào)整壓力增加以及供需面寬松等利空影響下，LLDPE中短期走勢堪憂，調(diào)整壓力加大。

　　原油短期有調(diào)整壓力

　　5月，受原油持續(xù)飆升推動，亞洲石腦油價格持續(xù)上升。截至6月18日本石腦油均價由5月初的450美元/噸一線升至613美元/噸。在原油和石腦油價格的推動下，加上亞洲地區(qū)多套裂解裝置檢修，5月中旬以來，亞洲乙烯也走出前期疲軟狀態(tài)，加速上升，截至6月18CFR東北亞乙烯由5月中旬的700美元/噸一線升至6月18日的876美元/噸。乙烯價格的抬升直接推動了LLDPE成本的上升，給LLDPE的上漲提供了一定基石。

　　近期歐美的宏觀經(jīng)濟形勢好消息不斷，觸底企穩(wěn)的跡象較為明顯，但整體上美國的形勢相對更好，從而對美元構(gòu)成支撐。另外，近期G8財長會議上，與會各國已經(jīng)注意到通脹問題，各國的貨幣政策很難進一步放松，流動性對包括原油在內(nèi)的大宗商品的推動將減弱。此外，由于目前原油庫存仍處相對高位，基本面并不支撐油價的快速上漲，國際油價有休整的需要。

　　供需面對價格支撐有限

　　自5月中下旬以來，兩家大型聚乙烯裝置停產(chǎn)檢修：分別是上海塞科30萬噸的LLDPE裝置和蘭州石化30萬噸全密度裝置，此外茂名石化也因故障問題短期檢修。受此影響，國內(nèi)LLDPE供應(yīng)趨緊。不過，由于上述兩家裝置將于7月中下旬恢復(fù)生產(chǎn)，同時09年新增產(chǎn)能——福建聯(lián)合化工(002217,股吧)40萬噸LLDPE生產(chǎn)線也有望在7月中下旬商業(yè)化生產(chǎn)，種種因素顯示，中短期內(nèi)國內(nèi)的LLDPE供應(yīng)有趨松趨勢。

　　相對于供應(yīng)的寬松，LLDPE的中短期市場需求卻可能出現(xiàn)低迷態(tài)勢。由于我國LLDPE春季農(nóng)膜旺季結(jié)束，同時進入6、7月份炎熱季節(jié)后，華南地區(qū)通常會對塑料加工企業(yè)限電，LLDPE需求難以好轉(zhuǎn)，因此中短期國內(nèi)LLDPE將維持低迷。此外，最新外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，5月份我國進出口總值同比下降26.4%,環(huán)比下降3.4%，顯示外需仍然低迷，我國經(jīng)濟復(fù)蘇的根基并不牢固，這也給LLDPE需求預(yù)期蒙上陰影。

　　不過，受益于國內(nèi)外經(jīng)濟前景好轉(zhuǎn)，LLDPE需求預(yù)期增加。中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國5月采購經(jīng)理人指數(shù)為53.1，略低于4月份的53.5，表明中國制造業(yè)經(jīng)濟總體呈趨穩(wěn)態(tài)勢。因此，長期來看LLDPE包裝薄膜需求整體上仍有望回暖。