上海中期期貨分析師李宙雷對《國際金融報》記者表示：“PMI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，雖然提升了市場對于中國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，但從另外一個方面來說，也使投資者對政府出臺刺激政策的預(yù)期加強。因此，壞數(shù)據(jù)并未對中國國內(nèi)商品期貨市場造成較大負(fù)面影響。”

而市場人士指出，美國是全球最大的原油消費國，中國經(jīng)濟(jì)對原油期貨影響有限，更何況向好的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振了投資者對于原油需求上升的預(yù)期。美聯(lián)儲上周發(fā)布的全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報告稱，今年6月至7月間，美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以“緩慢到溫和”的步調(diào)復(fù)蘇，樓市、制造業(yè)和個人消費均保持增長勢頭。

旺季需求給力

雖然中國經(jīng)濟(jì)不夠給力，但是，市場人士依然看好目前國際原油市場的需求。

董丹丹指出，就需求而言，現(xiàn)在仍然是原油的消費旺季，中國是全球第二大石油消費國，能源信息提供商普氏能源資訊剛剛發(fā)布的數(shù)據(jù)分析顯示，中國的表觀石油需求在6月份上升了11.7%，至999萬桶/天（4089萬噸），并達(dá)到2011年2月以來的最高點。美國、日本等發(fā)達(dá)國家以及其他發(fā)展中國家的用油量都處于一年中的旺季，消費依舊支撐原油價格。

李宙雷指出，近期美國國內(nèi)原油庫存連續(xù)3周大幅下降近3000萬桶，創(chuàng)出歷史最大連續(xù)下降幅度，這直接推升了美國紐約商品交易所油價的大幅上漲，進(jìn)而與布倫特油價的價差快速縮小。

美國原油庫存下降的原因有很多。首先，此前美國檢修的煉廠恢復(fù)生產(chǎn)，加之汽油消費旺季的來臨，對于原油的需求短期內(nèi)快速放大；其次，6月份加拿大洪水災(zāi)害導(dǎo)致其輸送至美國的原油受到阻礙，緩解了美國庫存的壓力；最后，中西部地區(qū)至墨西哥灣的鐵路運能開始體現(xiàn)，庫欣地區(qū)庫存下降較為明顯。

由于市場預(yù)期上周美國原油庫存數(shù)據(jù)將連續(xù)第四周下降，國際油價7月23日小幅走高。

資金依然青睞

值得關(guān)注的是，美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新持倉周報顯示，截至7月19日的一周，非商業(yè)投資者在紐約商品交易所持有的原油期貨合同多頭增加，空頭減少，凈多持倉增加到32萬手，達(dá)到27個月高點。董丹丹強調(diào)，凈多持倉位于波峰或波谷的時候，對油價具有較強的指示意義，當(dāng)然凈多可能再創(chuàng)新高，但是空間較為有限。而投機資金買盤的減持和回落往往伴隨著油價的調(diào)整。

另外，近期布倫特油價小幅上漲，紐約油價漲幅更大，兩者在7月19日收窄至平水，價差達(dá)到33個月低點。

董丹丹指出，隨著紐約原油交割庫庫欣和沿海市場之間鐵路及管道運輸能力的增加，紐約油價對布倫特油價貼水的幅度逐漸縮小至平水。然而基于目前的兩地價差，從庫欣到美國墨西哥沿岸的套利窗口關(guān)閉，因運載輕質(zhì)低硫原油的管道費用為每桶2至4美元。美國產(chǎn)量日益攀升，現(xiàn)已達(dá)到每日750萬桶，若庫欣的油價和墨西哥灣的油價等同，生產(chǎn)商何必費力將油運送至海灣煉廠？北海和美國的產(chǎn)量結(jié)構(gòu)將會推升價差再度擴(kuò)大。

董丹丹指出，紐約原油價格單獨的上漲行情將很難重現(xiàn)。兩地原油價格短期將在每桶105至108美元一線窄幅震蕩，不排除小幅回調(diào)，但考慮到目前仍是消費旺季，原油下跌空間有限?，F(xiàn)階段比較穩(wěn)妥的交易策略是下注兩地價差繼續(xù)擴(kuò)大。

李宙雷也認(rèn)為，總體來看，短期內(nèi)在不產(chǎn)生其他宏觀負(fù)面影響的情況下，油價高位震蕩的概率較大。