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地產板塊將支撐股指繼續(xù)上行

近期，股指重心逐步上移，地產板塊對股指走強起到了“中流砥柱”的作用。地產板塊不斷走強的背后，是房地產企業(yè)再融資開閘信號的不斷釋放。我們認為，房地產企業(yè)再融資開閘有利于提升地產板塊的估值水平，支撐股指繼續(xù)上行。

6日晚間，宋都股份公布15億元再融資預案。此前，新湖中寶于8月1日公布55億元融資方案，但資金全部用于棚戶區(qū)改造項目，尚不能視為房企再融資開閘的信號。但此次宋都股份的再融資預案顯示，其15億元募集資金將全部用于面向剛性需求的商品住房項目建設。這意味著，如果宋都股份再融資方案獲批，則監(jiān)管層對房地產企業(yè)再融資開閘的信號將得到明確。

與此同時，招商地產也于6日宣布以籌劃發(fā)行股份購買資產為理由公告停牌。此外，金豐投資、北京城建、金科股份等多家上市公司處于停牌狀態(tài)。

盡管宋都股份方案最終是否獲批尚未明確，但市場對房企再融資開閘的預期已越來越強烈。諸多停牌上市地產公司停牌，也進一步增強了市場對房企再融資開閘的預期。

綜合來看，房企再融資開閘的時點有望比預期提前。其中主要釋放出三點信息：

首先，地產再融資重啟意味著穩(wěn)增長已經成為政府短期的主要任務。

其次，再融資有助于降低房地產行業(yè)的融資成本，直接利好上市公司盈利能力和投資能力。同時，這也有利于上市房企率先完成資金結構的優(yōu)化調整，行業(yè)集中度的提升。

再次，此舉流露出房地產調控加速向市場化回歸的趨勢。因此，此舉也預示著以房產稅為代表的長效機制有可能加速跟進。不過，從房產稅實施的國際經驗來看，房產稅針對增量房源或高端住宅的征收無論是對購房人購房成本或地方政府收入貢獻都影響有限。加之此前媒體對房產稅擴圍已多次報道，房產稅對市場形成的沖擊作用的邊際效應已大幅削弱。

整體來看，房企再融資開閘對市場的整體影響是正面的，尤其是有利于提升地產板塊的估值水平，對房地產板塊的走勢將形成明顯支撐作用。

此外，近期房地產銷售數據亦表現(xiàn)良好。房地產銷售數據呈現(xiàn)逐季好轉的跡象，且三季度的一手房簽約量已呈現(xiàn)回升之勢。伴隨房產銷售旺季即將來臨，房地產銷售數據有望繼續(xù)好轉。以上信息將對房地產板塊的表現(xiàn)形成支撐。

由于房地產板塊及其相關行業(yè)在滬深300指數中的權重較大，且房地產指數同滬深300指數走勢呈現(xiàn)顯著正相關性，這預示著滬深300指數有望在地產板塊的支撐作用下繼續(xù)走強。

但值得注意的是，盡管房企再融資開閘體現(xiàn)出政府托底跡象，但由于當前國內經濟數據尚在中央的容忍線內，且在債務審計期間地方政府難以大規(guī)模加杠桿支撐投資，預計政府在三季度托底效果難超預期。

綜上，房地產板塊有望支撐股指繼續(xù)上行，但當前階段卻需要對看漲高度適可而止。操作上，我們建議投資者保持中線偏多思路，建議以2235點一線為止損逢低做多。

責任編輯：李婷

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