近期A股市場出現(xiàn)明顯調(diào)整，前期累計(jì)漲幅巨大的傳媒、通信、電子、醫(yī)藥等板塊均出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整。就連基金重倉的白云山、伊利股份、上海家化等優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股也受三季報(bào)業(yè)績低于預(yù)期等原因影響出現(xiàn)少見的集體調(diào)整，如白云山、伊利股份、長城汽車等近半月已累計(jì)下跌超過20%。

從這些白馬股最新披露的三季報(bào)來看，少則20%、多則200%的凈利潤同比增速不可謂不亮眼，但部分市場人士還是發(fā)出業(yè)績低于預(yù)期的聲音。不過，單單第三季度業(yè)績表現(xiàn)不及預(yù)期就拖累這些穩(wěn)健的白馬股股價出現(xiàn)連續(xù)大跌，還是讓不少投資者感覺有些詫異。

有分析人士告訴證券時報(bào)記者，白云山、伊利股份、上海家化等股近期出現(xiàn)大幅調(diào)整，一方面是公司第三季度業(yè)績不及預(yù)期影響，另一方面也可能是主流資金對這些優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股的態(tài)度出現(xiàn)一些分歧。而從機(jī)構(gòu)對這些股票近期發(fā)布的研究報(bào)告來看，大多認(rèn)為剔除一些確實(shí)基本面發(fā)生變化的公司，錯殺將構(gòu)成投資者介入的機(jī)會。

醫(yī)藥股盈利能力強(qiáng) 下跌是買優(yōu)質(zhì)個股良機(jī)

細(xì)心的投資者不難發(fā)現(xiàn)，自從白酒股褪去光環(huán)后，醫(yī)藥股成為僅存的白馬股集中營。從今年三季報(bào)來看，銷售毛利率超50%的270家上市公司中，有64家屬于醫(yī)藥行業(yè)，占銷售毛利率超50%總比例的23.7%，醫(yī)藥行業(yè)的盈利能力位居各行業(yè)之首。

實(shí)際上，今年以來醫(yī)藥板塊的走勢較強(qiáng)，正是得益于醫(yī)藥股業(yè)績增長相對穩(wěn)定。但今年第三季度醫(yī)藥行業(yè)收入和凈利潤分別同比增長13.7%和14.8%，增速比第二季度分別下降2.7個百分點(diǎn)和0.8個百分點(diǎn)，第三季度醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績整體并不理想，低于市場預(yù)期。

長江證券認(rèn)為，在三季報(bào)密集披露期，醫(yī)藥板塊波動有所加劇，但在負(fù)面因素有限、行業(yè)增長相對確定的前提下，下跌將是買入優(yōu)質(zhì)個股的良機(jī)。

優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股估值合理 短期波動不改長期升勢

除醫(yī)藥股以外，食品、飲料、汽車等板塊均有不少細(xì)分龍頭也是頗受基金青睞的白馬股，如雙匯發(fā)展、伊利股份、長城汽車等，而華誼兄弟等新興消費(fèi)股今年業(yè)績及股價表現(xiàn)同樣搶眼。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在業(yè)績穩(wěn)定增長帶動下，即便上述優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股今年以來股價漲幅較大，但估值水平并未脫離合理水平，大多市盈率處于20-40倍區(qū)間，相較不少題材股動輒50倍以上的市盈率來說，依然具備優(yōu)勢。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，這些白馬股短期跌幅巨大，不少個股甚至出現(xiàn)破位情況，但資金流出額并不算多。值得注意的是，一些大跌的白馬股出現(xiàn)融資余額大增的情況，做多人氣明顯回升。以伊利股份為例，10月22日，該股融資余額為4.26億元；11月5日，連續(xù)下跌后，該股融資余額已升至5.32億元，較10月22日增近1/4。其中，10月25日，伊利股份單日融資買入額高達(dá)1.86億元，約占該股當(dāng)日總成交額的2成。

不少機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，這些白馬股單季利潤波動帶來的股價回撤恰好給投資者逢低介入的機(jī)會。以白云山為例，2013年前3季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)132.05億元，較上年同期增長54.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.28億元，較上年同期增長28.58%。其中，第三季度收入41億元，同比增44%；凈利潤1.4億元，同比增1.5%，低于預(yù)期。國信證券認(rèn)為，白云山因預(yù)支費(fèi)用而影響的第三季度業(yè)績有望在第四季度恢復(fù)，投資收益將隨著子公司王老吉藥業(yè)的綠盒王老吉明后年完全回歸以及諾誠生物的狂犬疫苗銷售穩(wěn)定而改善。國信證券同時指出，白云山業(yè)績靚麗，單季利潤波動無礙向好趨勢，維持公司未來一年合理估值43-49元的判斷。