熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

嚴(yán)格產(chǎn)品監(jiān)管市場對掉期期貨合約需求激增

　　美國嚴(yán)格場外掉期產(chǎn)品監(jiān)管

　　美國厄里斯交易所（Eris Exchange）近日公告稱，9月5日該交易所美元利率掉期期貨合約交易量達(dá)21014份，總額超過21億美元，創(chuàng)下自2013年6月3日合約面值改為10萬美元后最高紀(jì)錄，此前最大成交量是2013年6月21日的13252份。

　　今年以來，美國監(jiān)管層規(guī)定利率掉期只允許在電子平臺交易。近日，美國又針對場外掉期產(chǎn)品推出更嚴(yán)厲監(jiān)管舉措，要求對場外市場掉期產(chǎn)品追加保證金。分析認(rèn)為，這一系列舉措促使厄里斯交易所利率掉期期貨合約交易量屢創(chuàng)新高。

　　厄里斯交易所一位高管稱，對未清算的場外掉期產(chǎn)品提高保證金，將大大增強(qiáng)市場對新型的標(biāo)準(zhǔn)化掉期期貨合約的需求。這也使得厄里斯交易所對投資者更具吸引力。

　　據(jù)期貨日報(bào)記者了解，厄里斯交易所位于美國芝加哥，由Getco、DRW控股和Infinium資本管理等五家自營交易企業(yè)聯(lián)合創(chuàng)立，并于2012年9月獲得了來自資產(chǎn)管理企業(yè)富達(dá)投資以及道富銀行的額外投資。自2011年開始，厄里斯交易所歸屬美國商品期貨交易委員會（CFTC）監(jiān)管，是CFTC的“指定合約市場”，所有掉期期貨合約的清算業(yè)務(wù)由CME清算所負(fù)責(zé)和擔(dān)保。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月5日，厄里斯交易所的美元利率掉期期貨未平倉頭寸也創(chuàng)歷史新高。追根溯源，這得益于美國多德—弗蘭克金融改革法案對場外掉期產(chǎn)品監(jiān)管力度的加強(qiáng)。今年2月25日，美國開始強(qiáng)制規(guī)定利率掉期產(chǎn)品必須在電子平臺設(shè)施上進(jìn)行交易。

　　對此，厄里斯交易所首席執(zhí)行官Neal Brady表示，多德—弗蘭克法案交易改革實(shí)行的第一階段，已使該交易所2月份未平倉頭寸出現(xiàn)持續(xù)增長。他說：“為了應(yīng)對新的掉期監(jiān)管政策，大量掉期終端客戶轉(zhuǎn)戰(zhàn)到場內(nèi)掉期期貨，新的客戶需求拉動了未平倉頭寸的增長，也為厄里斯交易所提供了更大的流動性?！?/div>

　　美國RJO公司固定收入部門主管兼高級副總裁John Coleman稱，厄里斯交易所未平倉頭寸的增長，顯示出客戶對倫敦銀行同業(yè)拆借利率（Libor）對沖產(chǎn)品的強(qiáng)烈需求。

　　2012年12月，摩根士丹利宣布戰(zhàn)略性收購厄里斯交易所股權(quán)，并成為厄里斯交易所的流動性提供者和清算服務(wù)商。這也使得厄里斯交易所影響力日漸增強(qiáng)。此前，投資銀行利用利率掉期等金融衍生品為客戶設(shè)計(jì)定制化風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品，在場外市場獲得豐厚利潤。隨著新的監(jiān)管政策逐步推進(jìn)，一些市場投資者和投資銀行被迫遠(yuǎn)離場外掉期產(chǎn)品交易。摩根士丹利投資厄里斯交易所，被認(rèn)為是大型投行對此進(jìn)行的適應(yīng)性調(diào)整。

責(zé)任編輯：葉曉丹

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