這個(gè)圖是豆粕1501的合約，這合約一路上漲，到后來(lái)瘋狂，大概是在2014年5月中旬，之前為什么一路上漲，一個(gè)非常重要的邏輯是油廠沒(méi)有利潤(rùn)，所以它要挺粕，既然壓榨上沒(méi)有利潤(rùn)那就要把利潤(rùn)從副產(chǎn)物上拿出來(lái)。通過(guò)限制出貨量挺現(xiàn)貨價(jià)，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)每個(gè)合約一接近交割月都會(huì)無(wú)奈的逼空，因?yàn)楝F(xiàn)貨的價(jià)格很堅(jiān)挺，總是對(duì)期貨升水，這就是這階段溫和上漲的原因。進(jìn)入5月后的瘋漲是什么因素造成的？因?yàn)樵谶@之前已經(jīng)形成厄爾尼諾的炒作最后的瘋狂。當(dāng)時(shí)大家認(rèn)為厄爾尼諾對(duì)全球的農(nóng)產(chǎn)品是一個(gè)負(fù)面影響，要減產(chǎn)，技術(shù)派看到明顯是上漲趨勢(shì)，在這做平臺(tái)，打不下去，那技術(shù)派的人在日線圖表上通通都?xì)⑦M(jìn)去了，再加上厄爾尼諾的炒作就產(chǎn)生了最后一段瘋狂的行情。到了后面人們看出來(lái)了，也就脫離了邏輯了，市場(chǎng)已經(jīng)慢慢認(rèn)知到厄爾尼諾對(duì)大部分農(nóng)產(chǎn)品是一種減產(chǎn)的效果，但對(duì)豆粕1501來(lái)說(shuō)反而是利空，1501指的是北半球收的那季豆粕，厄爾尼諾其實(shí)可以使那季豆粕產(chǎn)量提升。瘋狂上漲后，一部分有先見之明的人認(rèn)知到厄爾尼諾對(duì)豆類是利空的，可是大家已經(jīng)瘋狂了，只能平倉(cāng)不能開空倉(cāng)。直到這根大陰線出來(lái)，市場(chǎng)才有所驚醒，驚醒的人開始出倉(cāng)，但作為大部分持有多單的主力，他沒(méi)那么快出完，所以要盡可能消化這種預(yù)期，用資金做出一種要向上突破的假象，也讓那些對(duì)市場(chǎng)認(rèn)知不深刻的人不平，甚至去接他的多單，這個(gè)過(guò)程中1501沒(méi)漲多少，1409應(yīng)該是創(chuàng)新高了。有些人邏輯上弄清了，資金管理卻沒(méi)做好，可能往上一拉就砍倉(cāng)了，所以看對(duì)了做不對(duì)。那這個(gè)地方最終為什么形成了一個(gè)頂，因?yàn)榇蠹疫壿嬌祥_始改變，豆粕1501與現(xiàn)貨已經(jīng)平水，已經(jīng)讓油廠失去了挺粕的動(dòng)力，主力出的差不多后出現(xiàn)了一個(gè)極其兇殘的跳空跌停。所有在高位接單的人傻了，所以對(duì)市場(chǎng)有邏輯認(rèn)識(shí)的時(shí)候，我們需要結(jié)合資金管理、扎實(shí)的技術(shù)功底，才能說(shuō)真正適應(yīng)市場(chǎng)的波動(dòng)。你不要奢求能開到最高點(diǎn)，平到最好的位置，這是不現(xiàn)實(shí)的，當(dāng)你資金量越來(lái)越大的時(shí)候，你的思維要開始轉(zhuǎn)變，你不能在你想出的地方出，而是在你能出的地方出。

我有一個(gè)朋友在股指暴跌的那一天大概賺了700萬(wàn)。做高頻和飄單混合的方式，資金大概放了3000多萬(wàn)。其實(shí)他能賺一兩千萬(wàn)，為什么只賺了700萬(wàn)就出來(lái)了？在下降的過(guò)程中，他必須在加速時(shí)就出來(lái)，如果停下來(lái)了你再出，就不知道要出到什么地方了。大家都想著出，你就出不來(lái)了，當(dāng)你資金大到一定程度，一定要在能出的地方出而不是想出的地方出，非要在想出的地方出，很可能在你平掉的第一手到最后一手，中間的差價(jià)差上50個(gè)點(diǎn)，所以他很坦然接受他出早了。當(dāng)你對(duì)某一個(gè)產(chǎn)業(yè)、品種有了極深刻的認(rèn)識(shí)后，當(dāng)你對(duì)這種認(rèn)識(shí)抱著極強(qiáng)的信念后，你就可以守候十年磨一劍的歷史機(jī)遇。這是建立在你對(duì)某個(gè)品種、產(chǎn)業(yè)極其了解，有在這行業(yè)現(xiàn)貨上呆過(guò)很長(zhǎng)時(shí)間，你要清楚里面所有的門道，所有的陷阱、漏洞你都能解決才有可能建立起對(duì)這個(gè)品種的自信。用現(xiàn)貨的角度去看期貨，但也要有具備做期貨的技巧。雖然現(xiàn)貨是期貨的本源，但做現(xiàn)貨和期貨還是不同的，很多人在現(xiàn)貨上做得很成功，到了期貨上就一塌糊涂，是因?yàn)樗米霈F(xiàn)貨的方法做了期貨。現(xiàn)貨是在現(xiàn)實(shí)的世界內(nèi)，你即便用了最大的膽量也有現(xiàn)實(shí)世界幫你把控風(fēng)險(xiǎn)。比如說(shuō)，我有這么點(diǎn)錢買這么點(diǎn)貨，買了這么多貨要考慮有人接盤嗎，現(xiàn)貨交易對(duì)象不會(huì)是全世界的，都是有范圍的。我的貿(mào)易對(duì)手其實(shí)是固定的10到20個(gè)，我要考慮他們接盤的能力，既然考慮了，那我的現(xiàn)貨持倉(cāng)額度就有上限了。期貨不一樣，一旦瘋狂起來(lái)，又加杠杠，現(xiàn)貨可以頂住壓力，堅(jiān)持持有；期貨你如果還是頂住壓力，堅(jiān)持持有，你就堅(jiān)持到監(jiān)獄去吧。我們做期貨是為了追求在期貨的世界里可以自由，因?yàn)槲覀冊(cè)诂F(xiàn)實(shí)的世界里是不自由的，受各種各樣的牽制，其實(shí)這種牽制是從外界的環(huán)境里給你劃定了風(fēng)險(xiǎn)的界線，就降低了你栽巨大跟頭的概率。期貨里你去追求自由，好，我讓你追求自由，最后就是不自由了。期貨里沒(méi)人限制你，完全是自己管自己，你有多少錢都可以往里面扔，所以你不能用做現(xiàn)貨的方式去做期貨，但又要用現(xiàn)貨的角度看期貨，具備做期貨的技巧。大部分能抓到歷史機(jī)遇的人都是做多出來(lái)的，像2008年的那種空成就的大佬不多，成就大佬的大部分是牛市，為什么？因?yàn)?B>現(xiàn)貨有一個(gè)特征，不言頂，只尋底。因?yàn)楝F(xiàn)貨有成本，它的價(jià)值是有內(nèi)涵的，它不可能被無(wú)限逼空，但當(dāng)市場(chǎng)需要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供應(yīng)的時(shí)候，它的價(jià)值就可以無(wú)限被高估了。下邊有底線，上邊無(wú)極限。所以大部分大佬起身是在牛市貼著安全的邊際進(jìn)場(chǎng)，然后無(wú)限的復(fù)利、加倉(cāng)。舉個(gè)例子，5月份的時(shí)候保險(xiǎn)公司大舉舉牌地產(chǎn)企業(yè)，像金地等都被保險(xiǎn)公司強(qiáng)制舉牌把股權(quán)搶走了，保險(xiǎn)公司敢這樣干就是因?yàn)楝F(xiàn)貨有底，就是地產(chǎn)公司的凈資產(chǎn)。股價(jià)跌破了凈資產(chǎn)，地產(chǎn)公司的凈資產(chǎn)還是以2009年、2010年的價(jià)格衡量它的物業(yè)。你想想凈資產(chǎn)本身就是被低估的，現(xiàn)在股價(jià)又跌破了凈資產(chǎn)，保險(xiǎn)公司可不傻，拼命地?fù)?，就算什么都不做，賣套房子還是賺錢的。況且在這基礎(chǔ)上還能運(yùn)作，擁有他的股權(quán)就可以抵押他的房產(chǎn)，我把資產(chǎn)轉(zhuǎn)起來(lái)，產(chǎn)生更多高收益的東西。最關(guān)鍵牛市還來(lái)了，這就是不言頂，只尋底，牛市到哪能結(jié)束，誰(shuí)也不知道，10000點(diǎn)或20000點(diǎn)都有可能，瘋狂起來(lái)是沒(méi)有極限的。但是，耐得了寂寞才贏得來(lái)繁華，我們身邊有個(gè)朋友做豆類等農(nóng)產(chǎn)品做得很好，已經(jīng)有不小的身價(jià)了，但他這幾年一直沒(méi)有賺到錢，因?yàn)樗θ吭诠善焙凸芍干稀C(jī)會(huì)一來(lái)，人家?guī)讉€(gè)賬戶200手的股指，從2000出頭一點(diǎn)拿到現(xiàn)在還不平倉(cāng)，這只是股指，股票還有大量的倉(cāng)位。耐得住寂寞才贏得了繁華，你連虧點(diǎn)錢都不能忍受憑什么賺錢？運(yùn)用這樣的機(jī)會(huì)很容易做到十億級(jí)別。

這是銅2004年到2006年，2008年到2009年的走勢(shì)圖，2004年到2006年從13700多漲到最高的83000，誰(shuí)能夠堅(jiān)持持有并且加倉(cāng)。像這里，上證指數(shù)2005年到2007年，從1000到6000多，99%的人不到2000就已經(jīng)輕倉(cāng)了，只有極少數(shù)的人有堅(jiān)定的信念。

豆油，油脂類的2006年到2008年，4000多點(diǎn)漲到接近15000，棉花2010年到2012年的行情，誰(shuí)能在這地方建倉(cāng)到這地方還不平的？這根陰線嚇?biāo)懒硕嗌偃耍@恰恰是最兇猛上漲的起點(diǎn)，是什么因素讓贏家堅(jiān)定持有并且不斷加倉(cāng)，是堅(jiān)定的信念，堅(jiān)定的信念來(lái)自他對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的極其了解，然后就形成了信心。做到這個(gè)級(jí)別說(shuō)明他非常中立客觀，可以容忍5到10年在市場(chǎng)上銷聲匿跡，在座的有多少可以容忍自己5到10年沒(méi)有收獲的，這很現(xiàn)實(shí)，因?yàn)?B>你想要多大成就就要付出多大的成本。當(dāng)你過(guò)了十億級(jí)別再往上發(fā)展的時(shí)候，就歸入現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大佬的級(jí)別。期現(xiàn)結(jié)合下的多元化配置，越來(lái)越偏好多元化配置，越來(lái)越不會(huì)把雞蛋放到一個(gè)籃子里，與大型現(xiàn)貨企業(yè)緊密的合作；越來(lái)越偏向期現(xiàn)結(jié)合的中性策略；十分了解期貨和現(xiàn)貨的規(guī)則和運(yùn)行方式；也就是合理的利用期現(xiàn)貨規(guī)則，站的角度非常高。他們是近月合約的交易主力，近月合約大部分是能階段性控盤的，可能身價(jià)就過(guò)了百億級(jí)別。為什么要期現(xiàn)結(jié)合？?jī)蓚€(gè)原因，第一個(gè)，期貨還是個(gè)小市場(chǎng)，中國(guó)期貨市場(chǎng)也只不過(guò)2000多億保證金，一個(gè)人身價(jià)都三四百個(gè)億還怎么玩？所以就要結(jié)合現(xiàn)貨，那些大佬要么自己建立現(xiàn)貨公司，要么和國(guó)內(nèi)大的現(xiàn)貨生產(chǎn)商走得很近。他們基本上能夠在每次戰(zhàn)略布局上立于相對(duì)的不敗之地。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，焦炭1409合約在2014年7、8月的時(shí)候，價(jià)格在1080附近，但是有現(xiàn)貨資源的人，他可以以1030到1040的成本生成倉(cāng)單，這意味著我們?cè)?409合約上隨意空，賺錢了就平掉，虧錢了就交現(xiàn)貨，拿80到40的價(jià)差，只要不浪就不會(huì)虧，只要不作就不會(huì)死，我們?cè)趺锤麄兤茨?？再舉一個(gè)例子，甲醇1501連續(xù)跌停，我相信現(xiàn)場(chǎng)很多人也是做的，背后是什么你知道嗎？空頭是在6月到9月之間，也就是2700到2800的成本在1501上建的大量的空頭，這個(gè)階段是震蕩，吸入了大量的籌碼，在10月到11月份發(fā)起了第一波下跌，大概跌倒了2500多，跌下去后發(fā)現(xiàn)多頭也很兇猛，用了1個(gè)月時(shí)間又把它頂?shù)搅?800，空頭開始結(jié)合現(xiàn)貨準(zhǔn)備倉(cāng)單，生成倉(cāng)單交割后，空頭最壞是不虧錢。多頭就不一樣了，如果貨接過(guò)來(lái)，他還要賣啊，這么大量的貨他還要賣意味著什么？ 虧錢是大概率事件，因?yàn)榻邮值娜瞬欢?，所以空頭變成了我不虧，多頭變成了我必虧。現(xiàn)貨的作用就在這里，每一次戰(zhàn)役都可以放50個(gè)億到100個(gè)億，如果加上現(xiàn)貨的貨值就更大了，我們?cè)趺锤麄兺?？?dāng)然這只是國(guó)內(nèi)的，他們?cè)趪?guó)外也有大量的倉(cāng)位，做到這個(gè)級(jí)別上之后，在某種程度上他們很容易被推到代表整個(gè)民族或是國(guó)內(nèi)的一些資本跟國(guó)外資本進(jìn)行對(duì)決位置，作為資金的管理人或擁有人，他的情操會(huì)瞬間提高。人錢多到一定程度，他的境界不是刻意升的，是自然升上去的。你錢太多了，不在乎錢，境界自然就上去了。你因?yàn)殄X多被動(dòng)就代表了很多人，既然都代表了這么多人就應(yīng)該拿出點(diǎn)樣子，所以這些人在國(guó)外的交易中就變得很高尚，在國(guó)內(nèi)就變得很兇殘。像這一些絕對(duì)不是個(gè)人行為，個(gè)人行為也做不到這個(gè)程度。這還不是頂牛，頂牛是全球視角下的戰(zhàn)略行為，外匯、債券、股票、商品、衍生品全面參與，宏觀對(duì)沖是常有手段，影響力超越很多中型國(guó)家政府，管理資金在萬(wàn)億美金級(jí)別，背后有巨大財(cái)團(tuán)撐著，索羅斯就是這種級(jí)別的人物。1992年阻擊英鎊，使英國(guó)政府退出對(duì)馬克、法郎的固定匯率機(jī)制，從英國(guó)政府那賺到了近10億美金，大家想一下是1992年的10億美金?？赡芟喈?dāng)于現(xiàn)在的起碼500億。1998年?yáng)|南亞金融風(fēng)暴，泰國(guó)、老撾、越南、柬埔寨、馬來(lái)西亞、印度尼西亞被他席卷一空，也是通過(guò)做空他們的貨幣，在1992年做英鎊的時(shí)候，他不僅做多英鎊，還做多馬克，還做多英國(guó)的股市。這里就有邏輯關(guān)系，做多英鎊，又做多馬克，他是在賭英國(guó)會(huì)撤銷對(duì)馬克的固定匯率。因?yàn)轫敳蛔。?guó)經(jīng)濟(jì)多差，你還想非要讓貨幣不貶值，不現(xiàn)實(shí)。你英格蘭銀行投1000個(gè)億，跟水花似的。為什么要做多英國(guó)的股票？貨幣貶值，股市上漲。就像去年到今年的日本股市，完全就是貨幣貶值推上去的。他們就是一系列戰(zhàn)略行為，宏觀對(duì)沖是常用的手段，布局的品種極其煩瑣，極其復(fù)雜，（索羅斯）只是領(lǐng)頭人物，他背后有多少人在做工作，我們都看不到。他們的影響力可以超越很多的中型國(guó)家政府，有很多交易不僅僅是追求利潤(rùn)這么簡(jiǎn)單，還帶著很多政治目的在里邊，代表著猶太資本的意愿。我們看似這些事情跟我們很遙遠(yuǎn)，其實(shí)深刻的影響著我們每天的生活。人民幣的匯率會(huì)影響我們生活，股市的上漲下跌會(huì)影響我們的生活，我們已經(jīng)在其中了，別想逃掉了。