7月初,在原油弱勢、PTA供應(yīng)過剩等因素的共同作用下,PTA期貨價格重心自5000元/噸上方大幅下滑至4500元/噸一線,整體跌幅達10%。之后,由于PTA工廠虧損加劇,計劃檢修裝置開始增多,對PTA期現(xiàn)貨價格起到顯著支撐作用。集中檢修過后,PTA弱勢格局仍將持續(xù)。 油價決定PTA價格重心 作為原油下游主要化工品的PTA,其價格波動與原油走勢高度相關(guān)。可以說,原油價格直接決定PTA的價格重心。6月5日,OPEC石油部長會議上并未達成一致減產(chǎn)的協(xié)議,中東原油主產(chǎn)國與美國頁巖油供給之間的博弈仍在持續(xù)。而隨著伊朗核協(xié)議的順利達成,伊朗原油出口制裁的枷鎖被解除,伊朗向國際原油市場的出口將逐漸恢復(fù)。供給過剩的壓力對國際原油市場形成了重壓,較長一段時間內(nèi)都會導(dǎo)致油價的弱勢。 此外,美聯(lián)儲9月加息預(yù)期強烈,美元將自此開啟加息周期,而以原油為代表的大宗商品將長期承壓。隨著原油市場再度回歸熊市,PTA價格重心毫無疑問也將隨之下移。 階段性檢修增多支撐短期價格 受短期動態(tài)虧損嚴重影響,近期計劃檢修裝置明顯增多,成為支撐盤面的主要利多因素:儀征化纖、亞東石化計劃8月中旬檢修,珠海BP100萬噸裝置計劃8月底檢修,虹港石化、漢邦石化計劃9月檢修。此外,恒力石化三條PTA生產(chǎn)線近期開始年度大檢修,8月6日停車檢修兩條生產(chǎn)線,9月初檢修第三條生產(chǎn)線,而具體開車時間以市場情況而定。 伴隨著檢修計劃的增多,現(xiàn)貨價格表現(xiàn)堅挺,期現(xiàn)價差收窄明顯,期貨倉單開始流出,甚至部分直接轉(zhuǎn)移至PTA生產(chǎn)廠家手中,使得前期市場一直擔(dān)憂的倉單注銷問題得到緩解,也成為支撐期貨價格的重要因素之一。 新增產(chǎn)能釋放壓力依舊 盡管短期PTA裝置檢修較為集中,但還沒有看到太多裝置真正計劃長久關(guān)?;蛱蕴?。一般來言,PTA裝置檢修周期在15-20天,檢修結(jié)束后會再度開啟。加之翔鷺石化裝置近期計劃重新開車,屆時,PTA動態(tài)供應(yīng)將重回寬松局面。 除了檢修裝置重啟,后期新增產(chǎn)能釋放的壓力依然巨大。據(jù)悉,四川晟達100萬PTA裝置推遲至年末投產(chǎn),漢邦石化220萬噸新增產(chǎn)能也將于四季度建成,并試車投產(chǎn)。中長期內(nèi),PTA市場供應(yīng)過剩問題將持續(xù)。 終端需求放緩態(tài)勢明顯 從終端需求來看,上半年我國紡織品服裝出口表現(xiàn)較差。數(shù)據(jù)顯示,1—6月,紡織品服裝累計貿(mào)易額為1409.5億美元,同比下降3.1%。其中,出口1284億美元,同比下降3.1%;進口125.6億美元,同比下降3.2%。數(shù)據(jù)表明,出口形勢較去年更為嚴峻。 在中國經(jīng)濟持續(xù)放緩、出口需求萎縮的背景下,需求端難有太大起色,很難轉(zhuǎn)換成PTA上漲的有效動力。 綜上分析,后期PTA基本面依然偏空,在沒有PX檢修配合的情況下,PTA向上反彈空間有限,短期堅挺過后將重歸弱勢,期貨主力1601合約升水幅度將會被壓縮,盤面價格也將再次回落到4500元/噸以下。 責(zé)任編輯:丁美美 |
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