6月底以來，我堂堂大A股市場居然迎來了一陣暴跌，這對于剛上五千點山頭，想著六千點唾手可得的小散來說，簡直“當頭棒喝”！面對這段時間的暴跌，天天滿倉跌停，只能整日“以淚洗面”。到底是誰是這場暴跌的罪魁禍首，得找出來狠狠地“修理”一番才是！融資融券？配資？股指期貨？……什么，還有其他的？之前配資、股指期貨神馬的都查了，并進行了相應(yīng)的管制，但最近市場依然有比較大的波動，27日上證更是創(chuàng)下了八年以來最大單日大跌，這也說明影響市場大幅波動的因素依然存在。而今早證監(jiān)會開盤前宣布核查程序化交易賬戶，并對24戶限制交易，這也使得程序化交易引起人們關(guān)注。 程序化交易難道也是A股暴跌元兇之一？

那么問題來了，程序化交易是什么？

簡單來說，程序化交易就是將投資者的想法轉(zhuǎn)化成計算機程序，然后通過程序運算后完成交易。實質(zhì)上是一種將投資者的投資策略實現(xiàn)程序化的過程。也就是說，程序化交易是本身還是基于投資者本身的投資策略和交易理念，計算機程序的只是進行輔助?，F(xiàn)實中，投資者使用程序化交易模型的盈利情況并不一樣，參差不齊，有的還出現(xiàn)虧損。

程序化交易一般有以下幾種：

1、專業(yè)機構(gòu)或人員進行投機（搶帽子）：計算好某個品種的價差，符合無風險套利，然后進行編程。當市場波動有先有后的時候，出現(xiàn)這種交易機會，馬上成交。

2、做交易策略的：基于一些相關(guān)聯(lián)品種，進行大量的數(shù)理統(tǒng)計運算，計算出概率。

3、趨勢類：通過技術(shù)分析，利用指標編程，符合買入標準就買入，符合賣出標準就賣出獲利。系統(tǒng)發(fā)出多空訊號鎖定市場中的價量模式，并且有效掌握價格變化的趨勢，讓投資人不論在上漲或下跌的市場行情中，都能輕松抓住趨勢波段，進而賺取波段獲利。

為什么要進行程序化交易，它有什么價值？

在A股中，由于通過一般的交易軟件下單，只能預(yù)先根據(jù)自己的判斷下定交易單，不能時刻根據(jù)市場波動情況進行交易。而市場每一分每一刻的波動都是牽動這我們的內(nèi)心的啊，有木有。很多時候，就算自己看到市場要發(fā)生轉(zhuǎn)折了，要去下單交易，但是當自己輸完代碼、交易數(shù)量之后，網(wǎng)絡(luò)又不行，好不容易報上單了，市場早已變化萬分，下的單成交不了，懊悔不已啊。一旦遇到意料之外的上漲或下跌時極容易賣早了損失利潤，買早了直接套牢。程序化交易這個“急人之所急”的工具便誕生了，有了它，媽媽以后再也不用擔心我要時時刻刻盯著大盤傷眼睛了！由于程序化交易能夠克服人性弱點，根據(jù)市場波動情況自動做出決策，而期貨市場上的T+0交易制度和波動性，使得早在2003年前后，期貨市場上便開始出現(xiàn)程序化交易團隊，2008年由于期貨公司交易接口逐步開放，程序化交易開始越來越多。在2010年，中金所曾叫停高頻交易，并對程序化交易進行摸底調(diào)查。到了今年7月3日，中金所公布了暴跌期間各類機構(gòu)投資者的持倉變化數(shù)據(jù)，并提及6月以來期指程序化交易已占總交易量的50%以上?？偟膩碚f，程序化能夠克服人性弱點，計算機沒有情緒，一切按照程序執(zhí)行，具有穩(wěn)定性；突破生理極限，速度反應(yīng)極快，降低交易成本，實現(xiàn)收益最大；策略優(yōu)化，計算機程序平臺擁有高效率的數(shù)據(jù)運算和高智能的數(shù)據(jù)分析，能夠迅速發(fā)現(xiàn)并捉住投資市場上瞬間出現(xiàn)的各種交易機會。

既然價值多多，為什么證監(jiān)會還要限制？

程序化交易一方面便捷了人們的交易之外，也對市場的價格以及交易體系產(chǎn)生了沖擊。由于程序人為設(shè)置之后便會嚴格執(zhí)行，當市場上程序化交易較多時，當市場出現(xiàn)一定的特殊情況，便會引發(fā)連鎖效應(yīng)，使得市場產(chǎn)生大幅波動。早在2010年5月6日，美國股指期貨和現(xiàn)貨證券市場突然在幾分鐘時間內(nèi)下跌5%，之后幾乎同樣快速地反彈回來，超過300種證券上有超過20000筆交易的實際成交價和暴跌發(fā)生前相差60%以上，甚至有的成交量低至1美分。而在A股市場上，最為典型的便是2013年8月16日光大證券的“烏龍指”事件了。當日十一點零六分，70多億的買盤在一分鐘內(nèi)將很多藍籌推上漲停板，而之后又迅速引起其他的程序化交易連鎖反應(yīng)，在二十多分鐘內(nèi)將上證指數(shù)拉升近6.5%。

　　由此可見，程序化交易具有頻繁申報等特征，產(chǎn)生助漲助跌作用，特別是在近期股市大幅波動期間對市場的影響更為明顯。程序化交易策略加大了市場的波動，提高了市場的系統(tǒng)性風險，特別是在市場流動性缺失的情況下。在A股之前的暴跌之中，程序化交易無疑加速了系統(tǒng)性崩潰，尤其是在下跌過程中連續(xù)突破一系列關(guān)鍵點位之后，引起連鎖效應(yīng)。由于程序化的“無腦式”操作，追求按照預(yù)期目標成交是第一目的，所以在暴跌過程中，為了避免更多的虧損，程序便自動設(shè)定最快賣出，即是跌停價賣出，所以進一步引發(fā)大跌。