自8月以來,雞蛋主力合約1601持續(xù)下跌,截至9月29日,跌幅超過11%,而這還是在學校開學及中秋、十一備貨的背景下下跌的。從供需基本面來看,后市雞蛋價格仍面臨下跌壓力。 蛋雞存欄量同比增加 芝華數據8月最新數據顯示,在產蛋雞存欄量11.98億只,環(huán)比增加4.38%,同比增加7.28%。在產蛋雞存欄增加的原因是新增在產蛋雞量大于淘汰量,8月新增在產量增加是因為4月補欄情況較為理想,而且7月養(yǎng)殖戶補欄青年雞意愿稍強。8月育雛雞補欄量環(huán)比減少5.78%,同比增加12.1%。短期來看,在產蛋雞存欄同比仍處于增加趨勢,也就是說,在養(yǎng)殖利潤仍在的情況下,雞蛋市場供給壓力將逐步加大。 旺季不旺,需求下降壓力顯現 進入10月,高溫天氣因素將不再存在,雞蛋現貨價格將重回大的供需上來。在蛋雞產蛋率上升及在產蛋雞逐步增加的背景下,雞蛋供給將逐步增加。 截至8月,全國生豬存欄量為38731萬頭,環(huán)比增加129萬頭或1%,同比減少6%,連續(xù)兩個月環(huán)比增加。8月全國能繁母豬存欄量3860萬頭,環(huán)比減少16萬頭,繼續(xù)處于歷史低位,低位能繁母豬存欄將限制短期生豬存欄量大幅增加,豬肉價格短期有望維持堅挺。在豬肉價格大幅上漲的背景下,同屬于蛋白質提供方的雞蛋理應受到提振,但是筆者認為,這僅僅是比較弱的提振而已,豬肉價格漲幅還不足以改變對雞蛋、雞肉的消費偏好,豬肉價格的上漲對雞蛋價格的提振有限。 在接下來的2—3個月,需求端難以出現階段性增加,供給壓力將持續(xù)壓制雞蛋現貨價格。 飼養(yǎng)成本繼續(xù)下降 2014/2015年度玉米庫存結構與2013/2014年度的庫存結構有些許不同,2013/2014年度玉米天量收儲支撐價格維持堅挺,致使2014/2015年度貿易商及下游需求商積極介入玉米庫存。不過,這種庫存結構將在2015/2016年度大幅減弱,在玉米產量有望繼續(xù)創(chuàng)新高的背景之下,收儲量的壓力不言而喻。隨著新季玉米的大量上市,貿易商的介入庫存將明顯下降,下游需求下移將是中期趨勢,新季玉米價格的頂部或是2000元/噸。 美國農業(yè)部調高美豆單產致使2015/2016年度美豆產量上升,2015/2016年度美豆庫存下調,國內訂購美豆短期推升美豆出口預期,這在一定程度上提振美豆。人民幣大幅貶值抑制美豆出口,提振國內進口成本。不過,在全球大豆豐產的背景之下,豆粕價格將維持弱勢格局。 后市判斷及操作策略 天氣因素的影響將逐步降低,雞蛋供給將階段性恢復,而蛋雞補欄將在8—9月進入產蛋周期,維持雞蛋1601合約階段性下跌的判斷。而雞蛋供應鏈庫存的重建將成為階段性利多因素,雞蛋下跌過程或很難順暢。 操作上,在3750—3800元/500千克區(qū)間參與JD1601合約空單,11月上中旬雞蛋價格目標3600元/500千克。 責任編輯:丁美美 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網站凡是注明“來源:七禾網”的文章均為七禾網 m.yfjjl6v.cn版權所有,相關網站或媒體若要轉載須經七禾網同意0571-88212938,并注明出處。若本網站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網 | 沈良宏觀 | 七禾調研 | 價值投資君 | 七禾網APP安卓&鴻蒙 | 七禾網APP蘋果 | 七禾網投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網 浙ICP備09012462號-1 浙公網安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經營許可證[浙字第05637號]