七禾網(wǎng)11、在量化交易方面，也可以進(jìn)一步細(xì)分出較多的類別，您主要做哪一類或哪幾類？

郭誼謙：主要有趨勢(shì)交易、日內(nèi)交易、價(jià)差交易。

趨勢(shì)交易：我們將趨勢(shì)分為三個(gè)級(jí)別，有五分線、小時(shí)線、日線，持倉(cāng)的天數(shù)有所不同，五分線一周之內(nèi)就會(huì)平掉，日線捕捉的是三個(gè)月之內(nèi)的趨勢(shì)。當(dāng)成交量明顯放大，價(jià)格確實(shí)突破了，突破有很多指標(biāo)，我們會(huì)用Bollinger Bands（布林通道）來考量，這是最一般的做法。當(dāng)我們看到它的量漲了，價(jià)格也突破了，一般我們會(huì)通過程序化軟件進(jìn)場(chǎng)交易。

日內(nèi)交易：我們的策略模型一般一天內(nèi)會(huì)做兩個(gè)來回，頻率較低。日內(nèi)模型是基于波動(dòng)率研發(fā)出來的，因?yàn)槊總€(gè)商品的波動(dòng)率都不一樣，我們每天都會(huì)更新它過去幾天的波動(dòng)率，只要波動(dòng)率突破某個(gè)區(qū)間，我們就會(huì)進(jìn)場(chǎng)。波動(dòng)率越大，我們?cè)綍?huì)參與。

價(jià)差交易：我們會(huì)把標(biāo)普和納斯達(dá)克（NASDAQ）指數(shù)配置在一起，它們之間會(huì)有強(qiáng)弱差距，或者是把中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行做配對(duì)交易，進(jìn)行一買一賣，削弱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

七禾網(wǎng)12、就您看來，量化交易的博弈對(duì)手是其他量化交易者，還是主觀交易者？由于使用量化手段的投資者越來越多，會(huì)不會(huì)導(dǎo)致量化交易的難度越來越大？

郭誼謙：量化主要是追求絕對(duì)收益，所以對(duì)手不是主觀交易者，而是量化交易者。量化交易的難度肯定是會(huì)越來越大的，一個(gè)好的交易團(tuán)隊(duì)，要有持續(xù)研發(fā)策略的能力，才能持續(xù)的保持良好的獲利。

七禾網(wǎng)13、您本次期貨日?qǐng)?bào)參賽賬戶的交易風(fēng)格是怎樣的？和您管理的其他賬戶或基金產(chǎn)品的風(fēng)格有何不同？

郭誼謙：我一直是個(gè)很保守的人，尤其是對(duì)于客戶的錢，我們都當(dāng)成自己的錢在投資。但保守不代表低的報(bào)酬率，而是在設(shè)定好的風(fēng)險(xiǎn)下，去爭(zhēng)取最高的報(bào)酬率。這次參賽的帳戶和我們的基金產(chǎn)品基本上是類似的曲線表現(xiàn)。其它賬戶的曲線走勢(shì)情況和比賽賬戶是一樣的，但是收益率可能因?yàn)楸窘鸫笮∫约皞}(cāng)位大小而有所不同。比賽賬戶本金小一點(diǎn)，倉(cāng)位就大一點(diǎn)，回撤控制在12%，而基金產(chǎn)品回撤可能控制在6%，收益率就會(huì)降低。

七禾網(wǎng)14、現(xiàn)在您交易的品種中，臺(tái)灣的品種主要做哪些？大陸的品種主要做哪些？其他市場(chǎng)的品種主要做哪些？目前來看，哪個(gè)市場(chǎng)可能存在更大的投資機(jī)會(huì)？

郭誼謙：臺(tái)灣主要就做新交所的摩根臺(tái)指，還有臺(tái)灣期貨交易所的期權(quán)。大陸的品種我們主要是做中金所的產(chǎn)品，另外原物料的產(chǎn)品也是有在操作。其他市場(chǎng)還有日本的日經(jīng)指數(shù)和TOPIX指數(shù)(東證股價(jià)指數(shù))，歐洲的DAX指數(shù)，新交所的印度指數(shù)、A50指數(shù)、摩根臺(tái)指，香港的恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)等。

目前來看，大陸的金融市場(chǎng)才剛起步，未來會(huì)有越來越多的衍生性金融產(chǎn)品推出，提供給我們更多的交易想法和投資機(jī)會(huì)。

七禾網(wǎng)15、就您看來，各個(gè)不同的市場(chǎng)，能否用相同或相近的投資邏輯、交易方法去應(yīng)對(duì)？為什么？

郭誼謙：就市場(chǎng)層面來看的話，肯定是不同的邏輯。打個(gè)比方，外匯市場(chǎng)和股票市場(chǎng)就相差很大，外匯市場(chǎng)的波動(dòng)比股票市場(chǎng)小，并且會(huì)在一個(gè)區(qū)間震蕩，這是因?yàn)橥鈪R市場(chǎng)關(guān)系到國(guó)家的GDP，因此央行一般不可能放手讓外匯市場(chǎng)有太大的波動(dòng)，因此每個(gè)市場(chǎng)很難用相同的方法去應(yīng)對(duì)，而是要去看到市場(chǎng)的本質(zhì)，采取相應(yīng)的做法。

七禾網(wǎng)16、目前大陸市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)和海外成熟市場(chǎng)相比，有何不同？這樣的不同，在行情波動(dòng)節(jié)奏上會(huì)形成怎樣的差異？在盈利難度會(huì)有怎樣的差異？

郭誼謙：海外市場(chǎng)大部份是機(jī)構(gòu)投資者，而大陸市場(chǎng)則充滿了個(gè)人投資者。這樣的情況造成了大陸的市場(chǎng)在很多時(shí)候是不理性的，這給了理性的投資者較大的機(jī)會(huì)。而因?yàn)楹Ｍ獯蟛糠侄际菣C(jī)構(gòu)投資者，所以投機(jī)交易要盈利較為困難，但就基本面的投資而言，海外盈利是相對(duì)較容易的。

七禾網(wǎng)17、有人認(rèn)為金融交易是世界上最自由的職業(yè)，也有人認(rèn)為金融交易的本質(zhì)就是賭博。您本人對(duì)金融交易是如何理解的？您為何選擇金融交易作為職業(yè)？

郭誼謙：要看你怎么想自由這件事，有次有位朋友和我說他自由自在，都不用被老板管，我說：你整天盯在屏幕前怎么算自由?而我雖然是個(gè)程序化交易者，其實(shí)也不是放著給計(jì)算機(jī)去執(zhí)行就可以了，中間我們必須協(xié)調(diào)好技術(shù)部門和交易部門的人，讓交易執(zhí)行得更好，每天也是一堆雜事。我覺得其實(shí)金融交易管的是錢，反而是需要最多紀(jì)律和限制的行業(yè)。

金融交易的本質(zhì)其實(shí)不是賭博。就基本價(jià)值的投資者而言，他的優(yōu)勢(shì)就在于他對(duì)股票、宏觀基本面的了解。而就我們公司而言，我們有策略的優(yōu)勢(shì)及IT的優(yōu)勢(shì)。很多程序化交易員會(huì)陷入模型最佳化的陷阱，而我們不會(huì)輕易調(diào)整模型的參數(shù)，也不會(huì)因?yàn)閭€(gè)別市場(chǎng)去制定不同的模型，所以我們的模型具有足夠的堅(jiān)固性和應(yīng)用性，并是長(zhǎng)期有效的。我們擁有優(yōu)秀的IT人員，并且能和交易員進(jìn)行充分溝通，在下單的效率上要比其他私募機(jī)構(gòu)更有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)我們將交易主機(jī)托管在全球各地的交易機(jī)房，所以我們也很注重策略的執(zhí)行。我們觀注的其實(shí)不是每天的賺賠，而是把我們的優(yōu)勢(shì)筑成一道高墻，時(shí)間一久了，獲利自然來了。

研究院我念的是財(cái)務(wù)工程，也很自然地進(jìn)入了這一行，但最后能讓我繼續(xù)走下去的是我的個(gè)性，我算是比較沉穩(wěn)的人，這對(duì)交易比較重要，再加上能好好守護(hù)客戶、朋友們的錢，讓他們有盈利，這讓我能對(duì)大家做出一點(diǎn)貢獻(xiàn)，所以我選擇持續(xù)地走下去。

七禾網(wǎng)18、就您多年參與金融投資的切身感悟來看，哪些類型的投資者能夠在市場(chǎng)上獲得持續(xù)盈利？

郭誼謙：了解自身的優(yōu)勢(shì)在哪里的人，并且個(gè)性沉穩(wěn)能持續(xù)地堅(jiān)持紀(jì)律。

七禾網(wǎng)19、金融交易市場(chǎng)大部分投資者是虧損的，這是事實(shí)。您覺得大部分投資者虧損的本質(zhì)原因是市場(chǎng)造成的，還是自我造成的？為什么？

郭誼謙：市場(chǎng)一定是對(duì)的，這是一個(gè)成熟交易員一定要接受的事。剩下的只有自己本身的紀(jì)律問題，看錯(cuò)了能不能及時(shí)地停損。

市場(chǎng)上也有人認(rèn)為做套利和基本面分析通常是去找市場(chǎng)錯(cuò)誤的地方，我也認(rèn)同這種觀點(diǎn)。當(dāng)基本面很好，或是套利空間擴(kuò)大的時(shí)候，我們選擇進(jìn)入市場(chǎng)。但擴(kuò)得更大后呢？我們知道進(jìn)入是正確的，時(shí)間點(diǎn)卻不對(duì)，本來是5%的價(jià)差擴(kuò)大到10%，就代表進(jìn)去的時(shí)間點(diǎn)不對(duì)，即使最終會(huì)是對(duì)的，這時(shí)候我們能做的就是控制下注的百分比。如果你在5%的時(shí)候就全部進(jìn)入，擴(kuò)大到10%就會(huì)被強(qiáng)平，所以對(duì)下單的賭注我們會(huì)做很細(xì)的切割。

或許很多時(shí)候市場(chǎng)看上去是“錯(cuò)誤”的，但它也是瘋狂的，這時(shí)候你就要嚴(yán)格控制下單的比例和持倉(cāng)的比重。當(dāng)你被強(qiáng)平，就代表你是錯(cuò)的，你下單是不夠成熟的，看對(duì)了市場(chǎng)，最終卻沒能盈利。我們做套利也有很多這種經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)我們覺得市場(chǎng)已經(jīng)夠瘋狂了，沒想到一進(jìn)去價(jià)差又?jǐn)U大，我們能做的就是等它回來，因?yàn)槲覀兂謧}(cāng)的比重足夠維持到價(jià)格回來。在市場(chǎng)不理性的時(shí)候，我們要保持理性。