七禾網(wǎng)20、您做過A股和滬深300股指期貨的套利對沖，請問您做的是哪種類型的套利對沖？以往的業(yè)績表現(xiàn)如何（特別是在本次股災(zāi)中表現(xiàn)如何）？

郭誼謙：我們主要做的是價(jià)值回歸的套利。我想這次股災(zāi)讓很多人對我們這種對沖的交易員有些誤解，認(rèn)為我們不斷地沽空滬深300，但事實(shí)上我們手中的單子都是滬深300的多頭部位，因?yàn)闇?00超跌太多了。以往的業(yè)績是幾乎每月都能盈利，并且保持年化60%的獲利，在這次股災(zāi)中表現(xiàn)也差不多。

七禾網(wǎng)21、現(xiàn)在股指嚴(yán)重受限了，A股和滬深300股指期貨的套利對沖還能有效執(zhí)行嗎？

郭誼謙：現(xiàn)在就不行了，流動性受到很大的影響，所以目前我們所有的交易都停止了。

七禾網(wǎng)22、您也做過新交所的新華富時(shí)中國A50指數(shù)期貨和中金所的滬深300股指期貨進(jìn)行價(jià)差套利。請問，以前這類套利機(jī)會多不多？現(xiàn)在還有沒有機(jī)會？一般來說，在什么情況下，會有較好的套利機(jī)會？

郭誼謙：在指數(shù)波動大時(shí)會比較有機(jī)會，現(xiàn)在仍有機(jī)會，但主要是中金所目前無法做規(guī)模較大的交易了，看的到機(jī)會，但做不到。

七禾網(wǎng)23、因?yàn)闇?00股指期貨受限，大陸的一些投資者開始尋求新交所A50指數(shù)期貨的投資機(jī)會。請您談?wù)勑陆籄50指數(shù)期貨和滬深300股指期貨的差別？投資者在交易A50時(shí)，應(yīng)注意什么？

郭誼謙：滬深300和A50的連動性到達(dá)96%，合約規(guī)格只有滬深300的十五分之一，一般來說，滬深300的策略大體上都能完整地復(fù)制過去。

我們做A50套利的報(bào)酬率基本穩(wěn)定在30%-40%，從期貨日報(bào)比賽的時(shí)期看，單純趨勢捕捉獲得的報(bào)酬率也在30%左右。我們一般是將A50和滬深300或上證50進(jìn)行套利，現(xiàn)在這方面的套利也可以繼續(xù)做，但滬深300只能做10手，4個(gè)來回，也就是這個(gè)市場做不大了，股指被限，A50的交易量可能也會隨之降低。

七禾網(wǎng)24、近期有些人表示，因?yàn)楝F(xiàn)在股指期貨的成交量低，所以想在一個(gè)價(jià)格成交的難度比以前大了，您怎么看？

郭誼謙：因?yàn)樗幕c(diǎn)變大了。不只是成交手?jǐn)?shù)被限制，成交本身的難度也增加了。

七禾網(wǎng)25、因?yàn)楣墒邢鄬Υ饲扒宓嗽S多，商品期貨市場也持續(xù)低迷，加上股指期貨的受限，越來越多大陸的投資者尋求海外市場的交易機(jī)會。這是否意味著大陸的外盤交易會有一個(gè)較好的發(fā)展空間？

郭誼謙：我覺得這是境內(nèi)外互利的事，一旦有些人開始去尋求外盤的交易機(jī)會，外盤的交易量也會慢慢變大，然后再吸引更多人去交易，成為一個(gè)良性的循環(huán)。

七禾網(wǎng)26、您主要選擇盈透證券作為交易平臺，請問您為什么選擇盈透？盈透和其他平臺相比，有何不同之處？

郭誼謙：盈透最大的優(yōu)勢在于它整合了全球的股票、期貨、期權(quán)、債卷、外匯幾乎所有的交易品種，這讓我們這種hedge fund的所有交易能夠在一個(gè)平臺上完成，再加上它有portfolio margin(投資組合保證金)的功能，能大幅地提高我們資金的使用效率。另外盈透證券也提供了很低的交易成本，讓我們的獲利機(jī)率能大幅提高。

七禾網(wǎng)27、您是否看好大陸金融投資市場的發(fā)展？您在事業(yè)上下一步的布局有沒有重點(diǎn)考慮大陸市場？

郭誼謙：我非常看好大陸的金融市場，之后的規(guī)范會越來越齊全，衍生性商品也會越來越多。我們已經(jīng)在大陸布局了，也認(rèn)識了很多的朋友和合作伙伴，希望末來也能認(rèn)識更多的大陸朋友及投資者。

七禾網(wǎng)28、您的公司叫動見資本（Insight Capital），請問取這個(gè)名字有何含義或淵源？

郭誼謙：主要是我們幾個(gè)合伙人，看到了一些交易的本質(zhì)，不光光只有策略層面，因此希望我們能持續(xù)保持洞察投資機(jī)會的能力，因此取名叫Insight。

七禾網(wǎng)29、動見資本（Insight Capital）的核心定位和發(fā)展目標(biāo)是怎樣的？

郭誼謙：我們核心定位在提供長期穩(wěn)定的報(bào)酬率給客戶。目前發(fā)展的目標(biāo)是加強(qiáng)自身的IT能力，讓我們在市場上的交易能更有效率地執(zhí)行。

七禾網(wǎng)31、動見資本（Insight Capital）在部門設(shè)置、人員安排、工作流程上大約是怎樣的？

郭誼謙：我們有交易部、業(yè)務(wù)部、行政部、IT部。交易部門每天都會監(jiān)控市場，會實(shí)時(shí)地調(diào)整部位，收盤后交易部會開會討論怎么調(diào)整策略，或者是有沒有新的策略可以上線交易，最后是和IT部門的溝通，讓交易的執(zhí)行效率能更好。業(yè)務(wù)部及行政部，則是處理客戶的關(guān)系，以及和法人合作伙伴的對接。

七禾網(wǎng)33、目前大陸的股指期貨受限，但是股票市場中個(gè)股和板塊的機(jī)會，以及資金的承載量還是很可觀的，商品期貨的容量也很大，動見資本是否有想過在這些領(lǐng)域做些你們所擅長的事情？

郭誼謙：我們當(dāng)然也想過這方面，但我們畢竟不熟悉大陸市場，對大陸的交易品種也很陌生，所以我們必須找到一些熟悉大陸產(chǎn)業(yè)鏈和股票的朋友，告訴我們哪些品種是可以交易的，才會有更多的機(jī)會。現(xiàn)在我們在大陸已經(jīng)認(rèn)識很多朋友，日后也會將重心慢慢移向大陸，將人員都部署過來。

七禾網(wǎng)34、就您看來，動見資本（Insight Capital）和其他資產(chǎn)管理公司相比，核心優(yōu)勢是什么？動見資本（Insight Capital）有沒有相對的短板？

郭誼謙：我們有豐富的全球交易經(jīng)驗(yàn)，然后在期權(quán)、套利都有數(shù)十年的經(jīng)驗(yàn)，因此在交易上能較快切入任何一個(gè)活躍的市場。相對來說，我們在全球的宏觀基本面經(jīng)驗(yàn)是較不足的，我也看到有些投資公司能將宏觀基本面的策略和量化策略很好地結(jié)合，這是我們未來需要補(bǔ)強(qiáng)的地方。另外在和大陸接軌的過程中，我們對大陸客戶的認(rèn)識度不足，這也是我們未來會加強(qiáng)的地方，希望能夠好好地在大陸落地。

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