德意志銀行周四（4月21日）在一份報告中指出，3大原因促使該行在中期內(nèi)繼續(xù)看空歐元/美元。

首先，盡管美聯(lián)儲近期釋放出鴿派基調(diào)，但歐洲與美國的實際利率差并未表明貨幣政策預(yù)期所顯示的外匯的巨大差異。如要改變我們的對歐元的中期觀點，需要說服我們認同目前的市場定價，即美聯(lián)儲今年暫停加息。然而我們并不贊同這一觀點，我們認為今年加息一至兩次更為合理。

其次，底層資產(chǎn)流動性也未改變。本周發(fā)布的最新投資組合流動數(shù)據(jù)顯示，固定收益繼續(xù)全速源源不斷流出歐洲，目前每年流出量達一萬億歐元。此外，也幾無跡象表明這些對沖行為即將改變：1年期歐元貨幣基礎(chǔ)相當(dāng)穩(wěn)定，相比之下，近幾個月日本的成本已經(jīng)翻了一番還多。

最后，我們認為中期美元牛市趨勢尚未結(jié)束。近期美元的修正性走勢在其中期周期中并不罕見。只有美元轉(zhuǎn)化為低收益貨幣時，才會在中期內(nèi)觸頂。眼下美元為中間收益資產(chǎn)，其收益率仍位于在年底之前繼續(xù)走高而非下滑的軌道之上。

德銀預(yù)計，截至年底，歐元/美元將跌至平價。