七禾網(wǎng)注：與嘉賓的對話僅作為研究之用，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

丁洪波

杭州尚澤投資管理有限公司創(chuàng)辦人，全國期貨實(shí)盤冠軍。致力于多種金融投資的研究，在十多年的實(shí)戰(zhàn)中逐漸形成了一套完善的交易思想體系和行之有效的交易系統(tǒng)。

交易思路：看清市況；順勢而為；物極必反。

訪談精彩語錄：

我覺得這次（大宗商品上漲）也符合規(guī)律，在情理之中，也在意料之內(nèi)。

今年上半年大部分商品都有所上漲，但其實(shí)很多商品還沒有出現(xiàn)太大的漲幅，未來還是會有很大的機(jī)會。

對交易者來說風(fēng)險(xiǎn)就是在于切入時(shí)機(jī)點(diǎn)，盡管你看對了行情，如果切入時(shí)機(jī)點(diǎn)不好那么風(fēng)險(xiǎn)也會很大，因?yàn)椴▌颖容^大。

目前的交易策略還是右側(cè)進(jìn)場、左側(cè)出場這樣可能能夠有效把握機(jī)會，又能夠控制風(fēng)險(xiǎn)。

后續(xù)我會比較關(guān)注有色及油脂類的商品，就看九月份交割以后的情況。

上漲是一個(gè)加速的過程，下跌則往往是一個(gè)減速的過程。

在一波上漲行情當(dāng)中，“甜點(diǎn)”也就是一兩個(gè)，不會給你太多機(jī)會。

無論是技術(shù)面還是基本面分析，只有你真正自己完全理解透徹，其實(shí)都是有效的。

2016年的主導(dǎo)因素：第一個(gè)是心理層面；第二個(gè)是資金面；第三個(gè)是貨幣面。

當(dāng)這一套程序出來以后，你不去動它，市場一定會有辦法去顛覆你，相當(dāng)于“耐藥性”。

這是我們（研究CTA量化策略的）主要的一個(gè)方向，總體格局由人來定，但是具體的事情由電腦來做。

我們把策略庫當(dāng)做武器庫，什么樣的敵人你用什么樣武器，武器很重要，但是人駕馭武器的能力更重要。

無論是主觀也好，量化也好，主要是看你對交易的理解，以及對市場的理解，都要非常深刻。

我對現(xiàn)在股市的定位是大牛市的回檔。

在大家都虧損的時(shí)候就是沒什么風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，真正有風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候就是大家都在賺錢的時(shí)候。

其實(shí)牛市來得晚一點(diǎn)也并不是什么壞事，從下半年到明年應(yīng)該是會有一波“吃飯行情”。

如果你認(rèn)為是個(gè)牛市，那么成長股更有機(jī)會；如果你擔(dān)心是熊市，你可以找一些低市盈率的相對安全性的股票會比較好。

外盤上我還是比較看好一些股指：日經(jīng)指數(shù)、恒生指數(shù)。如果今年南美天氣出現(xiàn)問題的話，咖啡、可可類的也是值得關(guān)注的。

我覺得商品和股票都有比較好的機(jī)會，但相對來說股票的風(fēng)險(xiǎn)會小一點(diǎn)。股票在我眼中應(yīng)該來說是收益風(fēng)險(xiǎn)比比較劃算的機(jī)會。

真正有自己的盈利模式，有良好的管理團(tuán)隊(duì)和管理方式，真正有為投資者負(fù)責(zé)的理念，當(dāng)然還要有良好的業(yè)績，這樣的機(jī)構(gòu)應(yīng)該能夠持續(xù)發(fā)展。

一種是分析型的交易員，另一種就是方法型的交易員，或者叫系統(tǒng)型的交易員。

我們交易的是方法，而不是品種，我們是方法交易者而不是品種交易者。

經(jīng)七禾網(wǎng)多年邀請，丁洪波老師將于2016年11月26-27日進(jìn)行為期兩天及常年輔導(dǎo)的深度期貨實(shí)戰(zhàn)培訓(xùn)（杭州），名額有限，詳情【請點(diǎn)擊】

七禾網(wǎng)1、丁總您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話。七禾網(wǎng)和浪尖漁夫俱樂部共同舉辦了“期貨武林爭霸賽”，您作為大賽少林派的掌門參與了本次大賽的相關(guān)交流。請您談?wù)剬Ρ敬未筚惖母惺芎徒ㄗh？

丁洪波：這次比賽，總的感覺上不錯(cuò)，組織得也很好，每個(gè)選手參與的熱情也比較高，并且在分享上無論是盈利的還是虧損的都比較認(rèn)真清晰。有些朋友在計(jì)算業(yè)績上可能還會存在些不理解，或者是有些不太清楚的地方，我想以后是否可以改成用電腦自動來統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，或者是在賽程中規(guī)定不能頻繁出入金，我覺得這樣可能會更公平些，大家也不會有爭論，當(dāng)然，還得看參賽人的情況，按照基本的規(guī)則來做，這樣也好把控些，更為公平。

七禾網(wǎng)2、2016年以來，大宗商品成為投資界的“明星”，就您看來，較多商品期貨品種大幅上漲，并且過程中上下波幅較大的核心原因有哪些？

丁洪波：從我的角度來看，這是一個(gè)物極必反的過程，因?yàn)榍皟赡甏笞谏唐反_實(shí)是跌得慘不忍睹，幾乎整個(gè)行業(yè)虧損，這樣不利于相關(guān)企業(yè)。隨著各國央行大量發(fā)行貨幣，且一直降低利率，大宗商品就有可能成為一個(gè)“蓄水池”，使得這次上漲比較猛烈。我覺得這次上漲也符合規(guī)律，既在情理之中，也在意料之內(nèi)。至于波幅大的原因，其實(shí)相對來說這幾年波幅一直都比較大，主要是因?yàn)?009年2010年大宗商品的價(jià)格過熱，然后又馬上冷卻造成的。從過熱到過冷，進(jìn)而反彈，自然而然就會有一個(gè)比較大的波動。還有就是一些資金確實(shí)是參與了其中，使得波動幅度比較大。

七禾網(wǎng)3、未來半年到一年內(nèi)，大宗商品能否保持漲勢?波動會不會依然很大？

丁洪波：未來一年到半年，我覺得大宗商品還是會保持漲勢，只是波動節(jié)奏不一樣，商品可能會先后輪動出現(xiàn)漲勢?，F(xiàn)在商品供應(yīng)量沒辦法大幅增加，而且大量發(fā)貨幣會使?jié)撛诘男枨罅恐饾u增加，大宗商品還沒辦法漲到它應(yīng)有的位置，有些商品還在成本價(jià)附近徘徊，所以總的往后看大宗商品還是會保持一個(gè)漲勢，但是漲的幅度不會像上半年黑色系的漲幅那么大，可能有些品種會盤整，有些品種可能會進(jìn)入上漲，會有些分化，還是會形成一個(gè)比較大的波動幅度。

七禾網(wǎng)4、對投資者來說，面對這樣一個(gè)商品期貨市場，機(jī)會在哪里？風(fēng)險(xiǎn)有哪些？

丁洪波：從我個(gè)人的想法來看，機(jī)會還是會比較明顯，雖然在今年上半年大部分商品都有所上漲，但其實(shí)很多商品還沒有出現(xiàn)太大的漲幅，未來還是會有很大的機(jī)會。風(fēng)險(xiǎn)來看就是這次上漲基本面供求關(guān)系并沒有實(shí)質(zhì)性的改變，所以一定會有上下震蕩，對交易者來說風(fēng)險(xiǎn)就是在于切入時(shí)機(jī)點(diǎn)，盡管你看對了行情的大方向，如果切入時(shí)機(jī)點(diǎn)不好那么風(fēng)險(xiǎn)也會很大，因?yàn)椴▌颖容^大。現(xiàn)在是一個(gè)資金比較寬松，但是供求關(guān)系沒有明顯改善的情況下，這樣一個(gè)拉鋸戰(zhàn)當(dāng)中假如沒有看清楚節(jié)奏，就會是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

七禾網(wǎng)5、在這樣的商品市場中，用怎樣的交易策略才能相對有效地把握機(jī)會，控制風(fēng)險(xiǎn)？

丁洪波：剛才也講到了，在商品市場供求關(guān)系沒有明顯改變的情況下，整體太大幅度的上漲暫時(shí)還不存在。目前的交易策略還是右側(cè)進(jìn)場、左側(cè)出場這樣可能能夠有效把握機(jī)會，又能夠控制風(fēng)險(xiǎn)。右側(cè)進(jìn)場會有一個(gè)明確的止損位，因?yàn)槠谪浭怯懈軛U的，如果你左側(cè)進(jìn)場的話止損位會很難設(shè)置，即便它是相對底部，因?yàn)橛懈軛U，如果沒找到止損位風(fēng)險(xiǎn)也是比較大的，所以選擇右側(cè)進(jìn)場風(fēng)險(xiǎn)更可控，相對比較容易找到止損位。就算當(dāng)有了盈利時(shí)，也有可能出現(xiàn)比較大的回撤，而選擇左側(cè)出場的策略，能把握住盈利，控制住資金回撤，防止回撤失控的風(fēng)險(xiǎn)。在商品市場只有到了一個(gè)真正向供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變的情況出現(xiàn)后，才會有大的漲幅，如果沒出現(xiàn)的話，則是一個(gè)螺旋市場，在這樣的市場中，右側(cè)進(jìn)場、左側(cè)出場會是一個(gè)可取的策略。

七禾網(wǎng)6、您本人在2016年1-7月主要抓住了哪些商品的投資機(jī)會？后續(xù)哪些商品仍值得關(guān)注？

丁洪波：在上半年的確也抓住了一些商品的機(jī)會，主要是黑色、有色和油脂，操作上以做多為主，因?yàn)槟瓿跷揖透杏X可能會有一波相對可觀的反彈上漲，也就是抓住了一部分這樣的機(jī)會，我覺得商品會有輪漲的可能，尤其是金融屬性占主導(dǎo)的情況之下。后續(xù)我會比較關(guān)注有色及油脂類的商品，就看九月份交割以后的情況。

七禾網(wǎng)7、您對自己2016年以來的投資業(yè)績是否滿意？還有哪些方面可以改進(jìn)？

丁洪波：其實(shí)我對這半年以來的投資是不滿意的，因?yàn)樵谀瓿醯臅r(shí)候已經(jīng)看到了不少行情，但是并沒有達(dá)到我自己預(yù)期。有些交易離場太早，有些回撤是可以減小的，當(dāng)然今年回撤的控制總體還是可以的，主要是錯(cuò)過了一些行情，這一點(diǎn)是非常不滿意的。要改進(jìn)的地方，就是在于面對日后的投資機(jī)會上要更加準(zhǔn)確的把握一些入場點(diǎn)，然后在回撤上可以再控制得好一點(diǎn)，在沒有機(jī)會的時(shí)候可以考慮等待，有時(shí)候在資金曲線回撤的時(shí)候，往往就會有些無謂的交易，可以減少一些無謂的交易，這點(diǎn)我覺得還是可以改進(jìn)的。

七禾網(wǎng)8、有人說您擅長做多，不擅長做空。您本人是否認(rèn)同？為什么？

丁洪波：從我多年的操作上來看，大部分的利潤還是來源于做多的利潤，做空相對比較少一點(diǎn)，但是從我的交易系統(tǒng)來看，并不存在做多做空偏向于哪一種。從主觀的角度來講我有喜歡做多的傾向，因?yàn)槲沂欠稚⑵贩N做的，下跌行情一般比較快，行情初始波幅較大，我按照自己的資金管理規(guī)則是逐漸加倉，做空的話可能突然間下跌，加倉的機(jī)會就沒有了，這樣也很難累積我的倉位，上漲是一個(gè)加速的過程，下跌則是一個(gè)減速的過程，一開始下跌的很猛烈，到底部后會形成慢慢的趨緩，相反，一開始上漲的時(shí)候很緩慢，快到頂部的時(shí)候就會越來越猛烈，這使得在上漲的時(shí)候可能我會更從容點(diǎn)，逐漸加倉，這樣我既能控制風(fēng)險(xiǎn)，又可以累積自己的倉位，既做到行情，風(fēng)險(xiǎn)又容易控制。空頭行情一開始下來的非常猛烈，倉位還沒有累積起來，這樣盈利就比較少，但是中間的震蕩損耗也不見得會少，所以做空的時(shí)候往往資金不容易起來，也是這個(gè)原因，主要是為了控制風(fēng)險(xiǎn)造成的。