鋼材期貨交易常見問題匯總

　　轉(zhuǎn)載自中國鋼材期貨網(wǎng)http://www.steel-futures.cn/

　　世界鋼材期貨合約介紹：

　　第一份鋼材期貨合約是迪拜鋼筋期貨合約，它是通過迪拜黃金和商品交易所交易的，于2007年10月29日推出，是第一個(gè)由迪拜黃金和商品交易所設(shè)計(jì)的為海灣地區(qū)服務(wù)的鋼材期貨合約。

　　現(xiàn)有的其他鋼材期貨合約都在印度，該國的國家商品及衍生品交易所設(shè)計(jì)了一個(gè)小鋼錠期貨合約，印度商品交易所也提供了一個(gè)人權(quán)委員會和鋼錠的合同?；谶@些合約的交易是很有限的。

　　此外，倫敦金屬交易所( LME )已計(jì)劃在2008年推出兩個(gè)鋼鐵期貨合約。一個(gè)是為亞洲太平洋地區(qū)設(shè)計(jì)的合約，另一個(gè)為其他為地中海地區(qū)設(shè)計(jì)。這些以實(shí)物交割的合約與倫敦金屬交易所核準(zhǔn)的倉庫交貨量為65噸。合約在2008年4月28日推出，2008年2月25日允許通過交易所和電話進(jìn)行交易。

　　紐約商品交易所( NYMEX )也計(jì)劃在未來6個(gè)月推出鋼鐵期貨合約。這種合約是為在美國中西部地區(qū)的熱軋線圈設(shè)計(jì)的，是0.2英寸厚， 48-60英寸寬重達(dá)二十噸的一種原材料。紐約商品交易所的期貨合約將利用參考價(jià)進(jìn)行財(cái)政結(jié)算(而不是提供送貨服務(wù))。

　　什么是對沖？

　　對沖就是套期保值，期貨合約提供了一個(gè)了解和控制價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。許多鋼廠已經(jīng)進(jìn)行了貨幣和能源對沖，而其他鋼廠只是對沖的部分或全部的原材料采購，如鋅，錫或鎳進(jìn)行對沖。對沖業(yè)務(wù)很可能將開放給所有的行業(yè)――貿(mào)易商、券商和最終的用戶。

　　這種風(fēng)險(xiǎn)管理工具是新的嗎？

　　這種風(fēng)險(xiǎn)管理工具已使用了數(shù)千年之久。在古希臘，農(nóng)民在收獲前幾個(gè)月就以預(yù)定的成立前的價(jià)格出售部分橄欖，與買家共同分擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在古羅馬有一個(gè)遠(yuǎn)期糧食交易市場，許多產(chǎn)品和商品的材料，如石油和黃金，對貨幣，指數(shù)或股票和債券都有期貨合約。過去十年僅在美國，期貨市場成交的合約就從300增加到6.0億個(gè)。

　　鋼材期貨合約是新的嗎？

　　在20世紀(jì)90年代，中國推出過一些期貨合約。事實(shí)上，當(dāng)時(shí)有三個(gè)不同交易所是為規(guī)避鋼材價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而建立的。但是到1994年由于缺乏業(yè)務(wù)，這些交易所也逐漸關(guān)閉了。目前，上海期貨交易所正在等待核準(zhǔn)，推出一項(xiàng)新的鋼鐵期貨合約。

　　目前在印度，有兩家交易所提供鋼鐵期貨合約――一個(gè)是為鋼鐵錠期貨合約，另一個(gè)是含鋼的鋁錠期貨合約，但這種期貨交易是很有限的。

　　鋼材期貨能夠幫助我們鋼鐵做一些什么，我覺得還是回到的鋼材期貨市場的功能來看，所謂的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、規(guī)避市場貢獻(xiàn)、集中信息處理功能。我想都會在鋼材流通變革當(dāng)中起到應(yīng)有的作用。我個(gè)人看法就是鋼材期貨對于鋼材流通的意義是深遠(yuǎn)的，同時(shí)這個(gè)進(jìn)程是逐步的。所以他也是漸進(jìn)的，另外一方面他不是抽象的幫助，包括對生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)都有所幫助。我們鋼材期貨對于促進(jìn)流通作用的體現(xiàn)，我覺得有幾個(gè)方面體現(xiàn)：第一壯大參與主體，有助于均衡格局的實(shí)現(xiàn)。鋼材生產(chǎn)企業(yè)分量比流通替大的多，同時(shí)我們國家的加工企業(yè)非常分散，所以很多的中小用戶非常薄弱，這樣使生產(chǎn)企業(yè)除于非常強(qiáng)的地位，特別是在我們市場經(jīng)濟(jì)法規(guī)不完善的情況下，力量均衡是最重要的。但是目前狀態(tài)下，如果不是說有意引入的話，是很難的。由于標(biāo)準(zhǔn)化的建立，可以使很多的金融投資者很方便進(jìn)出，這些金融投資者會進(jìn)入這個(gè)市場，有色市場里面基金的力量、金融投資者的力量已經(jīng)得到充分的體現(xiàn)，只有均衡使鋼鐵流通市場實(shí)現(xiàn)比較合理的局面，體現(xiàn)一種公平的原則。

　　第二個(gè)問題是減少系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，由于有避險(xiǎn)機(jī)制，可以使整個(gè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)降低。

　　第三個(gè)是問題是增加透明度，有助于決策和宏觀調(diào)控。我記得94年的時(shí)候朱總理說過在線材期貨到4千的時(shí)候，朱總理說線材價(jià)格一定要跌到2500以下，實(shí)際上我們宏觀部門他來看鋼材各個(gè)變化，更多是看上報(bào)的信息。上海、北京、天津鋼材市場要定期給我們宏觀部門上報(bào)信息。這個(gè)信息第一他時(shí)間是滯后，第二這個(gè)的信息的嫁個(gè)有多少具有代表性，因?yàn)槲覀兎稚摬牡氖袌?，價(jià)格是不能統(tǒng)一的。但是現(xiàn)在體系當(dāng)中是沒有辦法區(qū)別這種的區(qū)別，僅僅*分散現(xiàn)金交易的方式給國家提供信息，是不準(zhǔn)確的。如果我們有一個(gè)期貨市場，會使我們及時(shí)性及準(zhǔn)確性會有大幅度的提高。

　　第四個(gè)就是降低流通成本，提高運(yùn)行效率，促成流通領(lǐng)域的組合。

　　第五個(gè)是優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)，有助于優(yōu)勢企業(yè)的發(fā)展。這個(gè)有一個(gè)明顯特點(diǎn)，就是缺乏優(yōu)勢企業(yè)，如果有一個(gè)哪一個(gè)企業(yè)做得格外好，他在理念、方法、規(guī)模上都處于一個(gè)好的水平。我個(gè)人看沒有，如果沒有優(yōu)勢企業(yè)出現(xiàn)，這個(gè)行業(yè)就很難進(jìn)步，但是目前的環(huán)境實(shí)際上是不利于優(yōu)勢企業(yè)出現(xiàn)，一方面大家都在簡單重復(fù)做一件事情—這樣企業(yè)很難拉開差距，另外就是因?yàn)闆]有避險(xiǎn)機(jī)制，所以對大企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大。因?yàn)榇笃髽I(yè)庫存量高，一旦出現(xiàn)價(jià)格逆轉(zhuǎn)，會處于非常被動的地位。相反中小企業(yè)庫存量小，受傷害會小一些。如果我們沒有對鋼材期貨引入大型企業(yè)面臨的危險(xiǎn)會更大。我們希望做大做強(qiáng)，但是很可能會做大做死。

　　第六是促進(jìn)鋼材流通行業(yè)素質(zhì)的改善和能力提高。說鋼材都是有色人，我管過。同時(shí)管了兩個(gè)隊(duì)伍，有色同志們可能更比較善于主動全面的分析一些市場影響的各方面因素，主動采取行動。做鋼材人的更多是憑經(jīng)驗(yàn)和習(xí)慣，相對來說會被動一些。這不是人的問題，而是因?yàn)榻灰追绞讲灰粯?，因?yàn)槭聦?shí)上我覺得不管是現(xiàn)貨期貨其實(shí)都是越來越多受到各種因素的影響。但是期貨領(lǐng)域里面這種的現(xiàn)象表現(xiàn)為更為直接清晰。所以做期貨的同志們比較容易主動的深入問題。從而使這個(gè)行業(yè)能力進(jìn)一步特點(diǎn)。