在宣布加息的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)后，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫并沒有帶來(lái)更大驚喜，而是表達(dá)聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，加息還會(huì)循序漸進(jìn)進(jìn)行，縮減資產(chǎn)負(fù)債表也將是漸進(jìn)式，顯示對(duì)經(jīng)濟(jì)抵御加息的能力有信心。

縮表未至 加息仍漸進(jìn)

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上，耶倫表示，本次加息之后，貨幣政策仍然相對(duì)寬松。等待太長(zhǎng)時(shí)間可能意味著將更快速地加息。當(dāng)前的中性水平的聯(lián)邦基金利率“相當(dāng)?shù)汀?，料將隨著時(shí)間的推移而上升。

正如此次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后公布的聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)測(cè)所示，耶倫也提到，利率路徑預(yù)估中值相比去年12月基本未變。她重申美聯(lián)儲(chǔ)政策并非出于預(yù)設(shè)模式之中。

對(duì)于今年稍早一些美聯(lián)儲(chǔ)官員提到的縮減美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表問題，耶倫說(shuō)，本次會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)討論了最終調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表再投資政策，但暫未做出決定。

耶倫認(rèn)為，將聯(lián)邦基金利率視作關(guān)鍵性積極工具更加容易。在縮表之前，美聯(lián)儲(chǔ)希望對(duì)經(jīng)濟(jì)有信心，將按可預(yù)見的方式循序漸進(jìn)地縮減資產(chǎn)負(fù)債表。

對(duì)于當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，耶倫說(shuō)，正逼近就業(yè)目標(biāo)和通脹目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)并未改變對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的看法。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)路徑有一定程度的信心。

此次決議聲明中提到，聯(lián)儲(chǔ)決策者預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)條件將保證“循序漸進(jìn)地”加息，之前會(huì)議聲明的說(shuō)法是“僅僅循序漸進(jìn)地加息”。耶倫說(shuō)，不要過度解讀決議聲明中刪掉了“僅僅”這個(gè)詞。

耶倫重申了漸進(jìn)式加息的步調(diào)，說(shuō)加息比利率預(yù)期中值多一次或少一次都仍然屬于漸進(jìn)式，美聯(lián)儲(chǔ)沒有預(yù)計(jì)每次會(huì)議都收緊一次寬松政策。

耶倫認(rèn)為，理解美聯(lián)儲(chǔ)更接近實(shí)現(xiàn)目標(biāo)是關(guān)鍵。美聯(lián)儲(chǔ)循序漸進(jìn)地讓貨幣政策更為中性是適宜的。她也和過去一樣提到美聯(lián)儲(chǔ)政策取決于數(shù)據(jù)，說(shuō)那并非板上釘釘。

不擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 金融環(huán)境不影響 不以薪資增長(zhǎng)為準(zhǔn)

美聯(lián)儲(chǔ)是否擔(dān)心股市上漲？耶倫認(rèn)為，股價(jià)反映了金融環(huán)境，股市處于高位可能有助于消費(fèi)者支出，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)收窄，這是金融環(huán)境已經(jīng)緩和的另一跡象。但另一方面，美元走強(qiáng)，長(zhǎng)期利率走高?？傮w而言，金融環(huán)境已經(jīng)緩和，并未影響前景。

本周二稍早，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的GDPNow模型將今年一季度GDP增速預(yù)期降至0.9%。但耶倫并不擔(dān)心這些美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)釋放疲軟的信號(hào)。她說(shuō)，GDP是噪音干擾相當(dāng)大的指標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)官員并未改變對(duì)前景的看法。

當(dāng)被問到美聯(lián)儲(chǔ)希望向消費(fèi)者傳達(dá)什么內(nèi)容時(shí)，耶倫回答：“（傳遞的）簡(jiǎn)單信息就是經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好?！?/p>

耶倫評(píng)價(jià)，除了經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，股市比2008年崩盤時(shí)也更有韌性。失業(yè)率明顯下降，雖然就業(yè)市場(chǎng)環(huán)境不是對(duì)所有美國(guó)公民都理想，但很多美國(guó)人都感覺好轉(zhuǎn)、就業(yè)市場(chǎng)走強(qiáng)。

耶倫認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)得更好，增速略微更強(qiáng)，雖然仍然存在嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)、但卻更加平衡。她說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)寬松政策現(xiàn)在將保持一段時(shí)間。風(fēng)險(xiǎn)似乎相當(dāng)均衡。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)寬松政策現(xiàn)在將保持一段時(shí)間。

關(guān)于通脹，耶倫說(shuō)，通脹正朝著2%這一美聯(lián)儲(chǔ)通脹目標(biāo)回升。風(fēng)險(xiǎn)似乎相當(dāng)均衡。核心通脹率仍然低于2%，預(yù)計(jì)將會(huì)上升。2%的通脹目標(biāo)并非天花板。美聯(lián)儲(chǔ)并沒有期望通脹率高于2%。如果通脹率持續(xù)高于目標(biāo)，將調(diào)整政策。

薪資增速持續(xù)疲軟是不是美聯(lián)儲(chǔ)未加息的理由？耶倫說(shuō)，我愿意看到薪資增長(zhǎng)。但美聯(lián)儲(chǔ)的使命是價(jià)格穩(wěn)定和充分就業(yè)。她說(shuō)，最近薪資加快增長(zhǎng)反映出就業(yè)市場(chǎng)收緊，生產(chǎn)率增長(zhǎng)緩慢可能一段時(shí)間內(nèi)抑制薪資增速。

接觸過特朗普政府 邊境稅對(duì)美元影響很不確定

耶倫說(shuō)，她和特朗普總統(tǒng)有過短暫會(huì)晤，但沒有透露細(xì)節(jié)。她還說(shuō)和財(cái)長(zhǎng)姆努欽（Steven Mnuchin）見過幾次面，兩人就經(jīng)濟(jì)、監(jiān)管目標(biāo)、金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)（FSCO）的工作和全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展有過非常好的探討。

談到特朗普政府可能推出的邊境調(diào)節(jié)稅，耶倫認(rèn)為，它對(duì)美元的影響非常不確定。她說(shuō)：“很不確定會(huì)對(duì)美元怎樣，已經(jīng)有很多討論，我認(rèn)為是復(fù)雜的，不確定的。”