股指：資金面基本面仍不樂(lè)觀，股指反彈阻力較大

1、股指期貨行情

5月8日，三大期指平盤(pán)開(kāi)市，早盤(pán)震蕩走低，午后有所回升，尾盤(pán)三指數(shù)分化巨大，IH繼續(xù)走高最終錄得小漲，IF回落錄得中小跌幅，IC暴跌。主力IF1705合約收3339.40 ，下跌23.40 點(diǎn)（0.70%），成交量為14202手，持倉(cāng)量為26135手；主力IH1705合約2313.20 ，上漲7.20 點(diǎn)（0.31%），成交量為6047手，持倉(cāng)量為15513手；主力IC1705合約收5951.20 ，下跌128.00 點(diǎn)（2.11%），成交量11810手，持倉(cāng)19009手。IF總成交量為17582手，總成持倉(cāng)量為47713手，成交持倉(cāng)比為0.37 ；IH總成交量為7902手，總成持倉(cāng)量為29133手，成交持倉(cāng)比為0.27 ；IC總成交量為15314手，總成持倉(cāng)量為36676手，成交持倉(cāng)比為0.42。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價(jià)差縮窄。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-19.41，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.58 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-12.9，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.56 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-24.3，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.41%。

3、主力持倉(cāng)分析 

主力持倉(cāng)方面，主力合約以減倉(cāng)為主，主力多頭減倉(cāng)幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1705合約前二十大多頭減倉(cāng)451手，前二十大空頭減倉(cāng)638手，新增多單與新增空單之差為187手；IH1705合約前二十大多頭手減倉(cāng)764，前二十大空頭手減倉(cāng)789，新增多單與新增空單之差為25手；IC1705合約前二十大多頭增倉(cāng)284手，前二十大空頭增倉(cāng)173手，新增多單與新增空單之差為111手。

結(jié)論及投資建議

周一三大期指平盤(pán)開(kāi)市，早盤(pán)震蕩走低，午后有所回升，尾盤(pán)三指數(shù)分化巨大，IH繼續(xù)走高最終錄得小漲，IF回落錄得中小跌幅，IC暴跌，期現(xiàn)負(fù)價(jià)差I(lǐng)C擴(kuò)大明顯，IF、IH負(fù)價(jià)差變化不大，主力空頭減倉(cāng)明顯；現(xiàn)貨方面成交量較低，滬市尾盤(pán)有資金流入跡象，主要是資金避險(xiǎn)抱團(tuán)取暖于銀行及券商板塊，深市資金流出量巨大；歐美股市走勢(shì)平穩(wěn)，美6月加息概率近100%，在歐日中貨幣政策轉(zhuǎn)緊情況下，美元指數(shù)震蕩為主；國(guó)內(nèi)商品止跌，反彈微弱；資金面依然緊張，從近期央行操作來(lái)看，基礎(chǔ)貨幣有回收傾向，進(jìn)入4、5月份，財(cái)政繳款時(shí)點(diǎn)下，央行投放貨幣意愿較小，資金成本有所上升，而信貸額度的收緊，金融監(jiān)管的持續(xù)收緊，制約了存款類(lèi)銀行的信用派生規(guī)模，整個(gè)銀行業(yè)均有縮表傾向；中國(guó)4月出口同比增8%，預(yù)期11.3%，前值16.4%；進(jìn)口增11.9%，預(yù)期18%，前值20.3%，內(nèi)外需均較萎靡，但從海外復(fù)蘇情況看，出口回升概率較大，內(nèi)需則受到著經(jīng)濟(jì)增速放緩的制約；整體看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，金融監(jiān)管對(duì)資本市場(chǎng)的影響還未消除，股指反彈空間不大，IC接近前期低點(diǎn)，或有可能出現(xiàn)超跌反彈。