主持人：現(xiàn)在期貨市場(chǎng)上鋼貿(mào)商特別多，他們?cè)谧鲣撡Q(mào)的時(shí)候就習(xí)慣性把杠桿放得比較大，看上去是做生意，但是投機(jī)性相對(duì)更強(qiáng)，所以部分人轉(zhuǎn)過來做期貨以后可能會(huì)以套保套利為名做投機(jī)的事，您怎么看待這種現(xiàn)象？

王兵：我自己本身也是做貿(mào)易的，進(jìn)入期貨市場(chǎng)是因?yàn)樵?008年接觸了期貨以后發(fā)現(xiàn)期貨交易跟外貿(mào)貿(mào)易很相似所以懵懵懂懂就進(jìn)來了。首先，期貨是杠桿交易，我們做外貿(mào)的時(shí)候也是杠桿交易，我付給銀行15%的保證金，之后它給我開100%的貨，貨來了三個(gè)月以內(nèi)我把它賣掉，把銀行的錢還上再做下一批。我有個(gè)百分之二三十的錢就可以做個(gè)兩三批，中間慢慢滾。其次就是做預(yù)期。比如說我這個(gè)月買進(jìn)來的貨，因?yàn)槎际沁h(yuǎn)洋，過來要在海上漂45天-60天，然后到港、清關(guān)，需要一個(gè)星期左右，那我就要算兩個(gè)月以后這個(gè)市場(chǎng)大概會(huì)是什么情況，這批貨到了我是否還能賺錢。在這些前提下，期貨跟我們的現(xiàn)貨貿(mào)易是很相似的。對(duì)于行情就是要賭，只有賭對(duì)了才有錢賺。所以我覺得鋼貿(mào)商應(yīng)該都參與過賭行情的階段，所以在做期貨的時(shí)候，我們也一樣會(huì)賭一下后面的行情。當(dāng)然這個(gè)賭是基于對(duì)基本面、供求關(guān)系和季節(jié)性特征等的未來預(yù)判，并不是拿篩子壓大小的賭。

現(xiàn)在的期貨市場(chǎng)跟原先相比整個(gè)邏輯和環(huán)境都發(fā)生了一定的變化，我們要在這個(gè)變化中了解市場(chǎng)為什么要漲跌。此外，我們要深刻理解兩點(diǎn)：1、市場(chǎng)總是比人更聰明；2、政府比市場(chǎng)更聰明。市場(chǎng)要跟著政策走，我們要跟著市場(chǎng)走。做期貨不光要看產(chǎn)業(yè)，看宏觀，政策的相關(guān)因素也是十分重要的。

主持人：現(xiàn)在螺紋的需求是不是很旺盛？今年會(huì)不會(huì)出現(xiàn)淡季不淡，旺季更旺或者淡季不淡，旺季不旺的現(xiàn)象？

王兵：現(xiàn)在的需求確實(shí)很不錯(cuò)，我覺得應(yīng)該是淡季不淡，旺季更旺吧。從消費(fèi)的口子來看，九、十月份肯定是全年最好的消費(fèi)季節(jié)，如果七、八月份能夠積累一定庫存的話，大多數(shù)都會(huì)在九、十月份被消耗掉。不過就目前來講，庫存還處于下降水平，還是有點(diǎn)危險(xiǎn)的。

主持人：我們前面說到現(xiàn)貨商做期貨，有的現(xiàn)貨商做得很好，比如于忠，從公開數(shù)據(jù)來看已經(jīng)賺了幾個(gè)億了，但也有現(xiàn)貨商做到破產(chǎn)的。同是鋼貿(mào)商，您怎么看待這兩種結(jié)果？

王兵：這樣的一個(gè)過程其實(shí)我也經(jīng)歷過。我認(rèn)為是這樣的，雖然我們一直在市場(chǎng)上賭行情，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的敏感度也非常高，但也存在一個(gè)較大的缺陷，即我們?cè)谶M(jìn)入期貨市場(chǎng)做交易的時(shí)候，往往會(huì)把原先在貿(mào)易上的一些思維帶進(jìn)金融市場(chǎng)，這也是為什么于忠能夠在市場(chǎng)中盈利的原因。我不是說另外虧錢的現(xiàn)貨商對(duì)基本面的了解有偏差或者基本面邏輯不對(duì)，而是他沒有金融思維，這是最重要的。對(duì)現(xiàn)貨商來說就是賭行情，而且是逢低做多。比如說現(xiàn)在螺紋鋼是3600，今天跌到3400，現(xiàn)貨商的邏輯就是買，跌到3300，還買，跌到3000，再買，跌到2800，爆倉了，就是這樣的。所以在期貨市場(chǎng)中，如果你只抱有現(xiàn)貨的邏輯而沒有金融思維甚至于說你對(duì)自己沒有一個(gè)好的資金管理的話，是非常容易受傷的。我在2009年的時(shí)候很明顯就是犯了這樣一個(gè)錯(cuò)誤，把2008年賺的錢全都虧掉了。我剛開始做期貨的時(shí)候就經(jīng)?？雌吆叹W(wǎng)里的高手對(duì)話，我看到很多高手說“我們賺的都是產(chǎn)業(yè)資本的錢”。我就一直在想，產(chǎn)業(yè)資本對(duì)自己的行業(yè)那么了解，怎么會(huì)在這上面老賠錢呢？如果一直這樣那產(chǎn)業(yè)資本的人就沒有辦法在市場(chǎng)中盈利。后來我慢慢摸索到自己的一個(gè)門路，明白了在基本面邏輯相符的前提下，我們還是要跟技術(shù)面配合。不去做逆勢(shì)，這樣能提高你的勝率，有單子也能夠拿得住，因?yàn)槟阒朗袌?chǎng)會(huì)往哪個(gè)方向走。這也算是我自己血的教訓(xùn)吧。

主持人：您以前做現(xiàn)貨的時(shí)候是不是對(duì)資金博弈、品種聯(lián)動(dòng)、技術(shù)面屬性、政策等各方面考慮得較少？

王兵：做現(xiàn)貨的時(shí)候很簡(jiǎn)單，我可能只看自己這個(gè)行業(yè)或者單個(gè)品種怎么樣，不會(huì)去關(guān)心政府的政策，也不會(huì)關(guān)心整個(gè)的經(jīng)濟(jì)狀況是怎么樣的。做了期貨之后才意識(shí)到不光是行業(yè)，我們對(duì)產(chǎn)業(yè)以及宏觀包括政府的政策導(dǎo)向各方面，都要做了解和分析。在這個(gè)市場(chǎng)中，我覺得能夠成長(zhǎng)起來的這一批鋼貿(mào)商也好，優(yōu)秀的交易員也好，一定是善于不斷地學(xué)習(xí)的。這個(gè)市場(chǎng)一直在變化，如果你的分析跟市場(chǎng)是背離的，那肯定就是什么地方有偏差了，可能是你的分析不到位，或者現(xiàn)在市場(chǎng)就是在給一個(gè)反向的機(jī)會(huì)，但我寧可等到兩方面相符合的時(shí)候去賺安全的錢。

主持人：我記得于忠有講過，以前做現(xiàn)貨的時(shí)候特朗普和他沒關(guān)系，現(xiàn)在做期貨了，特朗普就和他有關(guān)系了。因?yàn)樘乩势盏膭?dòng)作會(huì)影響美元或者原油的走勢(shì)，而美元和原油的走勢(shì)又會(huì)影響大宗商品的走勢(shì)，大宗商品的氛圍又會(huì)影響黑色系的走勢(shì)，不說全部至少能影響一部分。

王兵：有很多現(xiàn)貨商講說自己對(duì)這個(gè)行情是能看準(zhǔn)的，但卻沒有在行情中賺到錢，其實(shí)這也是需要思考的。就往往你覺得這個(gè)價(jià)位是有安全邊際的，但主力一直把你打到爆倉了，最后他回歸了就跟你沒關(guān)系了。在這個(gè)市場(chǎng)中你首先要做的一點(diǎn)就是把自己的風(fēng)險(xiǎn)控制做好，只有有了革命的火種，將來才可能有勝利的那一天。

主持人：比如說也許螺紋鋼要上漲，但是空頭利用美元加息或者原油下跌這樣一個(gè)恐慌氛圍給你打個(gè)10%下來，你可能就已經(jīng)爆倉爆掉了。這時(shí)候哪怕你判斷的完全正確，漲上去了跟你也沒關(guān)系了。

王兵：對(duì)，所以節(jié)奏也很重要。

主持人：今天參與提問的人還是蠻多的，有人問，房產(chǎn)調(diào)控對(duì)黑色來說會(huì)不會(huì)是一個(gè)很大的利空？您怎么看？

王兵：房產(chǎn)調(diào)控這個(gè)因素其實(shí)在年前就已經(jīng)被大家提到了，但是我認(rèn)為這一波的房產(chǎn)調(diào)控對(duì)于今年十月份不會(huì)有太大的影響，它真正的影響顯現(xiàn)應(yīng)該是在明年一季度，我們?cè)鹊囊恍┰诮?xiàng)目或者已經(jīng)報(bào)批的項(xiàng)目已經(jīng)足夠支撐今年的消費(fèi)了。另外，從今年整個(gè)消費(fèi)層面來看，我們的供應(yīng)層面已經(jīng)發(fā)生了一些變化，當(dāng)然這個(gè)變化的顯現(xiàn)到底有多強(qiáng)，我們現(xiàn)在沒有辦法統(tǒng)計(jì)，因?yàn)橹蓄l爐本身就是表外資產(chǎn)。當(dāng)時(shí)大家講1.2億噸，最后清下來以后是1.7-1.8億噸，那就又多了6000萬噸的產(chǎn)能，但真正把這1.7億噸的中頻爐產(chǎn)掉以后你會(huì)發(fā)現(xiàn)，我們要討論的不是需不需要去產(chǎn)能而是我們產(chǎn)能夠不夠的問題了，至少從現(xiàn)在庫存各方面的消耗狀況來看我們的產(chǎn)能是不夠的。

主持人：據(jù)我所知，您這邊創(chuàng)辦了一個(gè)新的公司叫“量磁”，并且推出了一個(gè)投顧的“孵化計(jì)劃”，能否給我們簡(jiǎn)單介紹一下這個(gè)孵化計(jì)劃有多少資金的支持，要去選哪些類型的投顧，這些投顧在該計(jì)劃中能獲得怎樣的成長(zhǎng)和好處？

王兵：我們創(chuàng)辦量磁更多的是想做一個(gè)母基金的平臺(tái)，推出投顧孵化計(jì)劃也是思考了很久。本身我也是從個(gè)人操盤手逐步成長(zhǎng)為基金經(jīng)理的，包括公司的另外兩位合伙人也有和我一樣相似的成長(zhǎng)經(jīng)歷。我們?cè)趧傞_始創(chuàng)業(yè)的時(shí)候也希望得到市場(chǎng)的認(rèn)可，找一部分管理型資金來開展業(yè)務(wù)。

現(xiàn)在來講，我們量磁這邊是組了一個(gè)五億的基金，大部分配置是在CTA類的，因?yàn)楸旧砦覀儊碜杂谄谪浭袌?chǎng)，對(duì)該市場(chǎng)有更深刻的了解。我們的孵化計(jì)劃主要分三步：首先，和七禾網(wǎng)一起舉辦了量磁“榮耀杯”的全國大賽，我們希望能通過這樣的比賽發(fā)現(xiàn)一部分優(yōu)秀的投顧；其次，在投顧孵化計(jì)劃中，只要你有一年以上的投資管理經(jīng)驗(yàn)，所管理的賬戶資產(chǎn)在100萬以上，就可以給我們提供相應(yīng)的交易流水，如果是在七禾網(wǎng)做過賬戶認(rèn)證的，可能就不需要再提供期貨公司蓋章的憑證了。我們希望能在這樣一輪篩選以后獲得一批適合做資產(chǎn)管理的策略，不論是套利、對(duì)沖或是趨勢(shì)，只要能夠盈利的策略我們都?xì)g迎；最后，在通過我們的孵化篩選之后，我們會(huì)根據(jù)策略劃分，給機(jī)構(gòu)1000萬的起步資金，個(gè)人是100萬-500萬。

我們的要求是策略的波動(dòng)性不能太大，清盤線在5%，5%以內(nèi)的虧損全部由我們公司來承擔(dān)，所有的管理型資金都由我們來提供。通過我們的一級(jí)孵化，比如說做了半年之后，倘若投顧的各項(xiàng)指標(biāo)都能夠達(dá)到我們的預(yù)期，那就進(jìn)入孵化的第二個(gè)環(huán)節(jié)，即成為我們的產(chǎn)品合伙人。成為我們的產(chǎn)品合伙人之后就由我們固利來發(fā)行私募產(chǎn)品，由基金經(jīng)理進(jìn)行操作。當(dāng)然在這樣的前提下，我們的資金基數(shù)會(huì)提升，對(duì)于個(gè)人是1000萬起，對(duì)于機(jī)構(gòu)是2000萬起。在產(chǎn)品合伙人之后如果愿意以產(chǎn)品合伙人的模式與我們進(jìn)行長(zhǎng)期合作也沒有問題，或者說將來想創(chuàng)辦自己公司的時(shí)候，我們可以優(yōu)先提供不低于5000萬的管理型資金，同時(shí)我們也可以做一些股權(quán)戰(zhàn)略投資。公司的初期運(yùn)營(yíng)和協(xié)會(huì)那邊的備案工作，我們都可以協(xié)助一起去完成。這樣對(duì)于投資管理人來講，他可能只要做好自己的交易就可以了，我們自身就是從這個(gè)流程走過來，是深有體會(huì)的。你剛開始辦完公司之后，特別是在現(xiàn)在監(jiān)管趨嚴(yán)的態(tài)勢(shì)下，可能要花很多時(shí)間在溝通監(jiān)管和資金上，從而把應(yīng)該花在投研方面的時(shí)間消耗掉了。我們這樣做能夠讓那些管理人也好，機(jī)構(gòu)也好，把更多的時(shí)間、精力放在投研方面，其他事情交給我們就可以了。

主持人：量磁想成為一家怎樣的公司呢？

王兵：我們創(chuàng)辦量磁和固利的初衷是一樣的。在初期的時(shí)候，固利是由三位優(yōu)秀的基金管理人共同組建的，通過幾年的努力，我們提高了整個(gè)公司在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在這樣的前提下，我們組建量磁這樣一個(gè)平臺(tái)是希望和市場(chǎng)上所有優(yōu)秀的投資管理人以及一些有潛力的投顧來進(jìn)行一個(gè)全方位的合作，以形成一個(gè)更大的生態(tài)圈。當(dāng)然，在初期我們可能在期貨層面的配置比例會(huì)更高一些。將來做資產(chǎn)配置的時(shí)候，我們也歡迎證券或者期權(quán)等策略，我們是希望做一個(gè)全市場(chǎng)的配置。

另外，F(xiàn)OF是從2015年開始火起來的，但是接觸下來我們發(fā)現(xiàn)真正做得好的FOF機(jī)構(gòu)其實(shí)并不多，有些機(jī)構(gòu)的專業(yè)度以及對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的敏感度還是稍有欠缺的，他們沒有長(zhǎng)效的在這個(gè)市場(chǎng)中，沒有不斷地接觸市場(chǎng)。其實(shí)市場(chǎng)每一年的節(jié)奏都會(huì)有變化，就像去年是CTA策略和趨勢(shì)策略走得比較好，如果你今年把這一類的策略一組合的話可能就會(huì)虧得很慘。所以相對(duì)來說，從市場(chǎng)中的擇時(shí)以及策略上的擇時(shí)講，我們存在一定的優(yōu)勢(shì)，我們也希望量磁能夠成為一家在FOF領(lǐng)域做得較為專業(yè)的公司。

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