七禾網(wǎng)注：與智庫嘉賓的對(duì)話僅作為研究之用，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

對(duì)話嘉賓：苗東，43歲，成都人，職業(yè)期貨交易17年，多策略，多品種、多周期，量化交易，比較喜歡和善于撲捉市場(chǎng)趨勢(shì)最流暢的階段，用較低風(fēng)險(xiǎn)博取較高收益。2011開始實(shí)現(xiàn)無人值守全自動(dòng)程序化交易，把交易托管在交易所機(jī)房里。2003年至今14年中，有13年取得正收益。

精彩觀點(diǎn)：

我們打算在金融行業(yè)長久做下去，就一定要做正規(guī)的、國家認(rèn)可的平臺(tái)。

一個(gè)人第一桶金是怎么賺的，以后幾乎總效仿著這么做，這個(gè)風(fēng)格對(duì)他以后的交易影響非常大。

有些錢即使能賺，我也不會(huì)去賺，堅(jiān)守自己的規(guī)則和底線，腳踏實(shí)地的走好每一步。

我一般都是追著大趨勢(shì)做，追著市場(chǎng)上走勢(shì)流暢的品種，一頭扎進(jìn)去，做好防守后，要么就被止損出局，要么就大賺一筆。

期貨市場(chǎng)自帶杠桿，卻沒有任何成本和附加條件，吸引著一批批貪婪的投資者，很多人過度的交易和過度使用杠桿，虧得傾家蕩產(chǎn)，一無所有。期貨市場(chǎng)是人性的試金石。

要做一名合格的狙擊手，必須得有耐心，在目標(biāo)沒有出現(xiàn)之前，你得耐心的趴著等待，當(dāng)目標(biāo)出現(xiàn)的時(shí)候，要敢于果斷的扣動(dòng)扳機(jī)。打不中繼續(xù)等待，大不了浪費(fèi)一顆子彈，打中了，收獲獵物。

我們既要高勝率又要高盈虧比，就可能需要犧牲一些交易機(jī)會(huì)。我們堅(jiān)持在這個(gè)市場(chǎng)上交易，市場(chǎng)雖然很隨機(jī)，但也是有規(guī)律的，這個(gè)規(guī)律實(shí)際上是人性使然。選擇最流暢的時(shí)段或品種做交易，勝率可能會(huì)比較很高。市場(chǎng)一旦形成單邊趨勢(shì)，這時(shí)候市場(chǎng)的走勢(shì)最簡(jiǎn)單，不用什么花拳繡腿，也不用什么交易技巧，就是進(jìn)去呆著，做好防守，然后等待出場(chǎng)的信號(hào)。

要想賺大錢，就得拿得住單子，如果拿住了單子，就得面對(duì)資金的波動(dòng)，當(dāng)然也可能面對(duì)巨大的浮盈打了水漂。我覺得就該坦然的面對(duì)和接受這個(gè)事情，有些無解的事情，接受現(xiàn)實(shí)比尋求解決方案更好。

我們?cè)试S浮動(dòng)利潤大幅波動(dòng)，去博取更大的利潤，而不是用初始本金的大幅波動(dòng)去博取高利潤。

杠桿是期貨市場(chǎng)的魅力所在，我們只在合適的時(shí)候才去使用杠桿，并且可能用到極致。

大家都說人性是會(huì)變的，我說人性是不變的，不變，指的是我們所有人都有一個(gè)共性——逐利和厭惡虧損。

所有的市場(chǎng)都包含著人性，因?yàn)橹鹄a(chǎn)生了趨勢(shì)。我們就是利用趨勢(shì)賺錢，因?yàn)橼厔?shì)很簡(jiǎn)單明了，也很好識(shí)別，我們不需要其它的花哨的技巧，進(jìn)去守著自己的底線，要么賺夠出局，要么被市場(chǎng)給打出來。

短線交易把人性的躁動(dòng)不安展示得得淋漓盡致。為什么人們對(duì)短線交易情有獨(dú)鐘，興趣高昂，可能確實(shí)因?yàn)槿诵允谷弧?/strong>

如果想做高平均利潤，做高盈虧比，我們?cè)撛趺醋?？最?jiǎn)單的方案，就是把盈利的倉位盡量持長，把虧損的倉位限于小額，盡快止損。

趨勢(shì)交易重在勢(shì)，震蕩交易重在點(diǎn)。趨勢(shì)交易可以很粗狂，贏在大格局，大胸懷，震蕩交易，贏在進(jìn)出市場(chǎng)的時(shí)機(jī)上，贏在細(xì)膩上。

該賺的始終會(huì)來，該還的坦然的還回去一些。對(duì)市場(chǎng)你得寬容和大度，你得歡喜的去面對(duì)回撤，去淡然的收獲利潤。做一個(gè)正收益的模型，或發(fā)現(xiàn)一套正收益的交易方式，不是很難。我們往往是氣量太狹小，一點(diǎn)點(diǎn)虧損和回撤，都耿耿于懷，不斷的自我懷疑，懊悔，修改，彷徨，不知所措，甚至絕望。交易就變成了一件苦差事，生活也沒有了樂趣，期貨也可能就是這樣被抹黑了。

我們要遵守我們的內(nèi)心去評(píng)估自己該承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，從而去擬定交易決策，承擔(dān)合適的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)你持續(xù)虧錢，狀態(tài)持續(xù)低迷，我們要做的事，就是收縮交易品種，降低交易頻率，降低交易倉位，去更加耐心的等待勝率和盈虧比很高的交易機(jī)會(huì)，去恢復(fù)交易資金和信心。有的人可能會(huì)去強(qiáng)行交易或重倉翻本。也許大多數(shù)時(shí)間都成功了，但只要一次壞運(yùn)氣，就可以把自己逼到絕境。

人的思維方式和計(jì)算機(jī)思維方式不一樣，計(jì)算機(jī)是剛性的，一就是一，二就是二，人是柔性的。

一個(gè)人第一桶金是怎么賺取的，后面幾乎總效仿著這么做，這個(gè)風(fēng)格對(duì)他以后的交易影響非常大。

我做的品種非常多，策略也多，周期也多，表面上是大而全的東西，但實(shí)際上也有隱患，組合太多，出問題了不一定馬上能發(fā)現(xiàn)，組合邏輯也不一定清晰，弄得不好就是胡亂的堆砌。

其次，現(xiàn)在行情的同質(zhì)性太強(qiáng)了，共振性太強(qiáng)了，我們往往為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)去做多品種交易，結(jié)果行情同漲同跌，一不小心還是可能掉進(jìn)坑里。

越是簡(jiǎn)單粗獷的交易方式，生命力越是旺盛，普適性也是越好。

這個(gè)市場(chǎng)最大的特點(diǎn)就是變化無窮，過去跟未來是不一樣的，唯一不變的是貪婪的人心，大家都想賺錢。

在期貨市場(chǎng)上做交易賺錢并不是一件很難的事情，不需要太高文憑、不需要太多的算計(jì)、也不需要太聰明，反而笨一點(diǎn)可能更好。這個(gè)市場(chǎng)就是一個(gè)龐大的隨機(jī)場(chǎng)所，雖然有規(guī)律，但更多的是隨機(jī)，有點(diǎn)像拋硬幣一樣。

我堅(jiān)信，人類在計(jì)算能力，速度和執(zhí)行上一定干不過計(jì)算機(jī)。

一個(gè)人情緒的變化對(duì)市場(chǎng)的影響是很小，但是很多人的情緒累積起來，所產(chǎn)生的動(dòng)力就像浪潮一樣不可阻擋。我們利用人類群體性的情緒引發(fā)的浪潮，在有風(fēng)的時(shí)候，把帆拉再起來，站到風(fēng)口去就行了。有風(fēng)使盡帆，無風(fēng)潛海底。只要呆在風(fēng)口，豬也會(huì)被吹上天。賺錢，不是因?yàn)槲覀冇谐驳哪芰?，是因?yàn)槲覀冋緦?duì)了方向，市場(chǎng)賜予我們的禮物。

這個(gè)市場(chǎng)永遠(yuǎn)會(huì)交替發(fā)展，震蕩—趨勢(shì)—震蕩—趨勢(shì)。市場(chǎng)里，大家都在逐利，它總要制造一些賺錢的機(jī)會(huì)和賺錢效應(yīng)出來，它不會(huì)讓你永遠(yuǎn)賺錢或永遠(yuǎn)虧錢。

我們很多人，把步子邁的太大了，過度的透支信用和杠桿。我堅(jiān)持有多大的能力，就做多大事情。

期貨交易的歷程，也是人性修煉的過程，我們得做自我解剖，去直面人性的弱點(diǎn)。

七禾網(wǎng)1、苗東老師您好，感謝您與七禾網(wǎng)深度對(duì)話。您之前從事的工作與期貨并無關(guān)聯(lián)，請(qǐng)問您是如何接觸到期貨的？

苗東：有一點(diǎn)算是機(jī)緣巧合吧，也許我的潛意識(shí)就喜歡這樣的職業(yè)和生活吧。先蒙頭進(jìn)入了股市，隨后不久進(jìn)入了期貨市場(chǎng)，就這樣作為職業(yè)到現(xiàn)在。2000年，那時(shí)20多歲，最不缺的就是膽量和激情。2000年以前，做過很多傳統(tǒng)意義上的生意，也算小有成就。在進(jìn)入股市之前，我經(jīng)營了一家餐館和一輛運(yùn)營貨車，資金都在生意里。所以最早進(jìn)入股市的資金，是在銀行和親戚處借的8萬元。無懼無畏的青春歲月，現(xiàn)在回想起都有心驚膽顫。

七禾網(wǎng)2、我們從您的經(jīng)歷中看到您對(duì)資本市場(chǎng)情有獨(dú)鐘，不僅交易證券期貨，也曾參與過郵票、現(xiàn)貨倉單、外盤、權(quán)證等交易，那么就您來看，最終選擇期貨以及證券的原因是什么？

苗東：1997年，郵票市場(chǎng)非?；鸨?，我抱了一萬元沖進(jìn)郵市。結(jié)果套在最高點(diǎn)，現(xiàn)在還在柜子里放著，估計(jì)現(xiàn)在1000元都賣不了，當(dāng)著紀(jì)念吧。

現(xiàn)貨倉單我是在2001年接觸到的，就是現(xiàn)在所謂的現(xiàn)貨市場(chǎng)。我感覺出金有點(diǎn)問題，2002年撤出了所有資金。不久后，平臺(tái)跑路了，老板跑到美國去了，我是幸運(yùn)躲過了一劫，但我的很多朋友就沒有那么幸運(yùn)了。

外盤也是在期貨交易的過程中接觸到的，但畢竟還是處于灰色地帶，魚龍混雜，我也嘗試了一個(gè)多月就徹底退出了。

2005年，我所交易的期貨公司也倒閉了，取不出錢，國家出面接管殘局，兌付了我們的賬戶里的余額。

我們打算在金融行業(yè)長久做下去，就一定要做正規(guī)的、國家認(rèn)可的平臺(tái)。

七禾網(wǎng)3、您交易期貨已經(jīng)17年了，這17年間國內(nèi)期貨市場(chǎng)也發(fā)生了翻天覆地的變化，對(duì)您來說，印象最深的變化有哪一些？

苗東：其實(shí)這個(gè)變化也是一個(gè)循序漸進(jìn)逐步發(fā)展的過程。首先，市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展壯大了很多倍。最早的時(shí)候，期貨品種很少，交易量也很小，當(dāng)時(shí)我們做銅和橡膠，有時(shí)候橡膠的成交量上20萬手，我們都會(huì)驚呼。當(dāng)時(shí)整個(gè)期貨市場(chǎng)的資金量就二百多億，現(xiàn)在是4千多億的市場(chǎng)了。當(dāng)然相對(duì)與股市來說，又顯得小眾了。

其次，以前商品走勢(shì)和外盤關(guān)聯(lián)性很強(qiáng)，銅、大豆、橡膠幾乎就跟著外盤走。現(xiàn)在中國期貨市場(chǎng)定價(jià)權(quán)增加了，在國際市場(chǎng)的影響力變大了。即使像黃金、白銀這些品種，我都感覺有時(shí)會(huì)帶著國際盤跑一陣。

第三，現(xiàn)在市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性很強(qiáng)，即使是不相關(guān)的品種，也可能會(huì)一起動(dòng)。不僅僅股市有大盤，期貨也有大盤的。

七禾網(wǎng)4、17年間，您個(gè)人的交易體系、風(fēng)格也應(yīng)該經(jīng)過了多次調(diào)整，總結(jié)來說，您覺得可以分為幾個(gè)階段？分別有什么特點(diǎn)？

苗東：如果非要分階段，我認(rèn)為有三個(gè)階段，第一個(gè)階段是沒有定型亂做，應(yīng)該是2003年以前。

第二個(gè)階段是2003年以后，其實(shí)從2003年到現(xiàn)在我的風(fēng)格大體不變，雖然后面有小變化，但總體沒變，因?yàn)?strong>一個(gè)人第一桶金是怎么賺的，以后幾乎總效仿著這么做，這個(gè)風(fēng)格對(duì)他以后的交易影響非常大。在期貨市場(chǎng)，我的賺取的第一桶金對(duì)我的影響根深蒂固，所以我之后的交易方式都很相似。

2000年到2003年，在股市和期貨市場(chǎng)虧得山窮水盡，開始的8萬，只剩2萬了。以前的生意一扔掉就沒了，家鄉(xiāng)也回不去了。老婆和孩子跟著我在陌生的大城市無依無靠，只有看不見盡頭的虧錢，債臺(tái)高筑，銀行貸款還不上，連利息都還不上，一家三口租住著80元一間的房子?，F(xiàn)在回想起當(dāng)年的日子，我都不知道是怎么熬過來的。老婆孩子跟著我受苦和擔(dān)驚受怕了，我一直心懷愧疚。我們家到現(xiàn)在一直都非常節(jié)儉，就是從那個(gè)時(shí)候養(yǎng)成的習(xí)慣。也因?yàn)檫@些經(jīng)歷，從那以后，我一直拒絕用借貸的方式做投資或消費(fèi)，永遠(yuǎn)做好防守和儲(chǔ)備，有多大的能力做多大的事。當(dāng)然也因此錯(cuò)失了很多賺錢的機(jī)會(huì)，但我不后悔。有些錢即使能賺，我也不會(huì)去賺，堅(jiān)守自己的規(guī)則和底線，腳踏實(shí)地的走好每一步。

2003年，時(shí)來運(yùn)轉(zhuǎn)了。先是股市1300點(diǎn)漲到1600點(diǎn)那一波行情，3個(gè)月我2萬變成4萬。緊接著，期貨市場(chǎng)正巧趕上了大宗商品的起漲年。我基本一直維持半倉，緊緊的守著行情，一直到市場(chǎng)開始變臉的時(shí)候退出來。從4月份到年底，4萬最高沖到了20多萬。這是我投機(jī)市場(chǎng)上第一次爽快的賺錢，刻骨銘心的影響著我以后的交易。我馬上買了房，2000多塊錢一個(gè)平方，房子還不小，還在市區(qū)。后來慢慢還了親戚和銀行的錢，留下了4萬繼續(xù)做期貨。再靠這4萬元一直滾動(dòng)到現(xiàn)在。這些年的家里支出幾乎都是靠期貨交易，所以，我也沒有具體統(tǒng)計(jì)，到底有多高的收益，就是蒙著頭過。我一般都是追著大趨勢(shì)做，追著市場(chǎng)上走勢(shì)流暢的品種，一頭扎進(jìn)去，做好防守后，要么就被止損出局，要么就大賺一筆。砍倉對(duì)于我來說，沒有任何心理障礙，感覺就是很自然和輕松的事情，可能時(shí)間久了，習(xí)慣了。對(duì)于我來說，世界上風(fēng)險(xiǎn)最小的謀生也就是期貨交易了。人們往往“談期色變”，把期貨市場(chǎng)妖魔化了。期貨市場(chǎng)自帶杠桿，卻沒有任何成本和附加條件，吸引著一批批貪婪的投資者，很多人過度的交易和過度使用杠桿，虧得傾家蕩產(chǎn)，一無所有。期貨市場(chǎng)是人性的試金石。

第三個(gè)階段是程序化交易階段，這對(duì)于我來說又是一次大的跨越和挑戰(zhàn)。為了學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)編程，我自學(xué)c++,買了很多書，看了很多視頻，找了很多老師,吃了不少苦，白了很多頭發(fā)。學(xué)了c++以后，發(fā)現(xiàn)那些以前看不懂的程序化交易平臺(tái)，變得很簡(jiǎn)單了?，F(xiàn)在我發(fā)現(xiàn)自己的計(jì)算機(jī)編程能力還不錯(cuò)。幸好那時(shí)不到40歲，如果是現(xiàn)在，我還真擔(dān)心學(xué)不會(huì)了。

這些年，開發(fā)了很多交易模型，在回測(cè)和實(shí)盤驗(yàn)證中逐步的淘汰和進(jìn)步，交易手段比以前手工交易時(shí)要豐富了很多，不過有些思路和方法也很難完全實(shí)現(xiàn)計(jì)算機(jī)程式化交易。程序化交易這些年，要說收益率，還真沒有2010年以前高，主要還是因?yàn)樽吡艘恍澛?。程序化交易完全把人解放出來了，我現(xiàn)在交易期間幾乎都是在打球或者看電視，或者種花養(yǎng)草。這就是我很滿意的生活方式，一邊玩著，一邊賺錢。但我也發(fā)現(xiàn)自己變得有點(diǎn)不通人情，說話做事過于直接和簡(jiǎn)單，情商好像下降得很厲害。天天和計(jì)算機(jī)代碼打交道，不愛接觸人了，我得注意一下，做一下自我調(diào)整。

七禾網(wǎng)5、您的網(wǎng)名是“狙擊手”，狙擊手講究的是勝率高，能夠一槍斃命，那么在交易中，您如何來做到高勝率？入場(chǎng)點(diǎn)的選擇有哪些依據(jù)？

苗東：要做一名合格的狙擊手，必須得有耐心，在目標(biāo)沒有出現(xiàn)之前，你得耐心的趴著等待，當(dāng)目標(biāo)出現(xiàn)的時(shí)候，要敢于果斷的扣動(dòng)扳機(jī)。打不中繼續(xù)等待，大不了浪費(fèi)一顆子彈，打中了，收獲獵物。

整體來說我的勝率并不是很高。勝率和盈虧比是個(gè)蹺蹺板，可以犧牲盈虧比去提高勝率，但這個(gè)的效果未必好。如果我們既要高勝率又要高盈虧比，就可能需要犧牲一些交易機(jī)會(huì)。我們堅(jiān)持在這個(gè)市場(chǎng)上交易，市場(chǎng)雖然很隨機(jī)，但也是有規(guī)律的，這個(gè)規(guī)律實(shí)際上是人性使然。選擇最流暢的時(shí)段或品種做交易，勝率可能會(huì)比較很高。市場(chǎng)一旦形成單邊趨勢(shì)，這時(shí)候市場(chǎng)的走勢(shì)最簡(jiǎn)單，不用什么花拳繡腿，也不用什么交易技巧，就是進(jìn)去呆著，做好防守，然后等待出場(chǎng)的信號(hào)。

七禾網(wǎng)6、能否安全抽身離場(chǎng)也是“狙擊手”的本領(lǐng)之一，您一般會(huì)如何來保住利潤，安全撤離“戰(zhàn)場(chǎng)”？

苗東：又想賺大錢，又要把利潤保住，這確實(shí)很難。要想賺大錢，就得拿得住單子，如果拿住了單子，就得面對(duì)資金的波動(dòng)，當(dāng)然也可能面對(duì)巨大的浮盈打了水漂。我覺得就該坦然的面對(duì)和接受這個(gè)事情，有些無解的事情，接受現(xiàn)實(shí)比尋求解決方案更好。

可以采取設(shè)置止盈點(diǎn)的方式來緩解一下，但盈虧比至少要滿足3倍，賺夠就走。

我再談?wù)勅绾渭觽}，既能有效提高資金使用效率，又能有效保護(hù)本金。每一次加倉當(dāng)然是要有交易信號(hào)為前提，同時(shí)我們要計(jì)算，如果最壞的情況發(fā)生了，止損出局了，我們理論上只允許虧損最后一筆交易的倉位。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)我們倉位最重的時(shí)候，也是我們本金風(fēng)險(xiǎn)最小，利潤最大的時(shí)候。我們?cè)试S浮動(dòng)利潤大幅波動(dòng)，去博取更大的利潤，而不是用初始本金的大幅波動(dòng)去博取高利潤。每一次交易結(jié)束，我們重新核定交易初始本金。這樣，我們不但可以有效的保護(hù)了資本和利潤，也有機(jī)會(huì)低風(fēng)險(xiǎn)的把杠桿用到極值，去博取高收益。杠桿是期貨市場(chǎng)的魅力所在，我們只在合適的時(shí)候才去使用杠桿，并且可能用到極致。

七禾網(wǎng)7、您表示要賺市場(chǎng)中趨勢(shì)的錢，那么應(yīng)該如何來定義趨勢(shì)？您又是如何來尋找趨勢(shì)的機(jī)會(huì)的？

苗東：首先，我們?cè)趺纯创厔?shì)？為什么會(huì)有趨勢(shì)？大家都說人性是會(huì)變的，我說人性是不變的，不變，指的是我們所有人都有一個(gè)共性——逐利和厭惡虧損。在期貨市場(chǎng)，如果大家不是來追逐利益的，那我們現(xiàn)在所有的技術(shù)分析都作廢了。

趨勢(shì)一般是怎么出來的？打個(gè)比方，當(dāng)市場(chǎng)過了一些重要的高點(diǎn)之后，多頭都是賺錢的，大家都高興了，這些人意氣風(fēng)發(fā)，可能會(huì)去擴(kuò)大戰(zhàn)果，繼續(xù)增持倉位?？疹^都是虧錢的，恐懼的力量可能讓他們做出砍倉的動(dòng)作。市場(chǎng)情緒會(huì)處在極度恐慌和極度亢奮的兩個(gè)極端，波動(dòng)也會(huì)加劇，市場(chǎng)的趨勢(shì)就是這樣被追逐出來的。所有的市場(chǎng)都包含著人性，因?yàn)橹鹄a(chǎn)生了趨勢(shì)。我們就是利用趨勢(shì)賺錢，因?yàn)橼厔?shì)很簡(jiǎn)單明了，也很好識(shí)別，我們不需要其它的花哨的技巧，進(jìn)去守著自己的底線，要么賺夠出局，要么被市場(chǎng)給打出來。

七禾網(wǎng)8、您主要是做趨勢(shì)與中級(jí)波段行情，選擇這個(gè)周期的原因是什么？對(duì)短線交易您又是怎么看的？

苗東：我現(xiàn)在基本不做短線，短線交易是體力活，年輕人可以玩，其實(shí)我也可以玩，但是我不想玩。實(shí)際上我做的是一種相對(duì)休閑的交易，做的頻率不是很高。即使到了70歲，我也能繼續(xù)這樣交易。把心保持平穩(wěn)，該虧就虧，該賺就賺。做日內(nèi)短線交易，平均利潤不容易做高，盈虧比也很難做高，這種交易模型的抗沖擊能力相對(duì)要弱一點(diǎn)。短線交易把人性的躁動(dòng)不安展示得得淋漓盡致。為什么人們對(duì)短線交易情有獨(dú)鐘，興趣高昂，可能確實(shí)因?yàn)槿诵允谷弧?/strong>

如果想做高平均利潤，做高盈虧比，我們?cè)撛趺醋?？最?jiǎn)單的方案，就是把盈利的倉位盡量持長，把虧損的倉位限于小額，盡快止損。如果你持長了倉位，就自然不是短線交易了。如果你的盈虧比是10倍，10%的勝率就可以不虧錢了，想想看，這個(gè)真的那么難實(shí)現(xiàn)嗎？短線交易賺錢的難度比做中長線交易要大，但人們很難堅(jiān)持做中長線交易，躁動(dòng)的人心會(huì)鼓噪著人們不斷的交易。

我不是太熱衷短線交易，那些年手工交易的時(shí)候會(huì)去做一些短線交易，但不是我主要的獲利方式。