七禾網(wǎng)18、量化交易策略是否進行調(diào)整優(yōu)化也是量化圈頗具爭議的話題，對“一招鮮”與經(jīng)常性的調(diào)整策略您是怎么看的？您自己的交易策略是否會進行調(diào)整優(yōu)化？

苗東：所謂“一招鮮”，就是簡單粗暴的一個招式，不加過多的參數(shù)和條件，我很認可這個。越是簡單粗獷的交易方式，生命力越是旺盛，普適性也是越好。

策略的調(diào)整和創(chuàng)新，我覺得也是有必要的。市場還有很多我們沒有發(fā)現(xiàn)的規(guī)律和以前我們考慮不周全的東西。所以，我們要打開自己的心扉，多與人交流，我們的思維的天花板會一點點拓展開。在這個過程中，會開發(fā)出新的策略，以前的老策略，也可能不斷的提升。我自己的策略雖然不會做大手術，但，我不拒絕做調(diào)整。

這個市場最大的特點就是變化無窮，過去跟未來是不一樣的，唯一不變的是貪婪的人心，大家都想賺錢。

在期貨市場上做交易賺錢并不是一件很難的事情，不需要太高文憑、不需要太多的算計、也不需要太聰明，反而笨一點可能更好。這個市場就是一個龐大的隨機場所，雖然有規(guī)律，但更多的是隨機，有點像拋硬幣一樣。假設我們隨機進場，設一個固定止損點和固定一個止盈點，不用考慮什么條件，賺一百點走人，虧一百點走人，就這樣一個簡單的條件和邏輯。如果市場沒有滑點，沒有對手價，無時間限制用這種方式做下去，這個模型做出來會虧錢還是賺錢？這就像我們拋硬幣一樣，一直拋下去，正反面的比例大概接近50%左右。也就是說，我們能最簡單的交易方式做到不賺不虧。我們學了這么多知識，每天都鉆研這個市場，市場本來還具備一些可以利用的規(guī)律。按理說，我們只需把條件稍微限制一點，盈利的天平就會向我們傾斜。

然而期貨市場的真相卻是90%以上的人虧錢，聰明的人類，為什么會是這個結(jié)果？

我的交易方式其實很簡單，但是我能堅持，我敢堅持，但很多人卻不相信簡單的東西能賺錢。

七禾網(wǎng)19、近幾年國內(nèi)量化交易的氛圍逐漸濃厚，同時也產(chǎn)生了一批優(yōu)秀的量化交易高手及機構(gòu)，就您來看，目前國內(nèi)的量化交易現(xiàn)狀與您2011年剛開始研究量化的時期相比，有哪些變化或者進步？

苗東：剛開始做時策略比較粗獷，第一個策略是日內(nèi)順勢加倉策略，當時很管用，投了60萬，三個月做到100萬以上。每一天我最多承受大概5000元的虧損，只要平倉了，不管輸贏，當天都停止交易。那段時間的行情，經(jīng)常收大陽線或大陰線，一根大陰大陽線下來，多的時候賺7、8萬。一個月20多天，我大概有四五天大賺，其它的都是小虧或小賺。雖然看著我的勝率非常低，但是市場正好適合這個策略，大賺小虧。后來行情變了，市場波動加劇，大陰大陽線，倉位也會被震出局，也不一定能賺上錢。慢慢的，策略開始豐富了，這個模型也慢慢成為眾多模型之一了。我做過近半年的高頻套利，發(fā)現(xiàn)成本太高，不是我的強項和我喜歡的交易方式。我?guī)缀跹芯苛藝鴥?nèi)外所有流行的策略和交易方式，看了很多交易策略，甚至把凱利公式做為資金管理手段寫到模型里去了，確實很奇妙。不但每次交易的倉位都是動態(tài)的，不同的模型，不同的周期，不同的品種，模型會自動根據(jù)模型的盈虧比和勝率去計算最佳倉位。

現(xiàn)在國內(nèi)量化交易已經(jīng)很普遍和成熟了，大家也開始接受和認可這個現(xiàn)實，期貨市場保守來說至少有一半以上的交易量是靠計算機交易來完成的。我堅信，人類在計算能力，速度和執(zhí)行上一定干不過計算機。

機構(gòu)要做大做強，做穩(wěn)定，一定要走程序化交易之路，否則，可能會步履維艱。

七禾網(wǎng)20、自去年“雙十一”行情以來，市場上多數(shù)程序化盤手都出現(xiàn)了較明顯的回撤，您覺得主要是什么原因?qū)е碌?？您本人的策略表現(xiàn)如何？

苗東：雙十一我并沒有出現(xiàn)大幅回撤，當時主要倉位沒有做上去，其次，行情過度發(fā)展，模型止盈了部分倉位。雖然有部分品種比如棉花和鎳，滑點都有上千點，因為權(quán)重有限，對我影響不大。

2016年12月開始到2017年6月，經(jīng)歷了長達半年的回撤期，有些賬戶達到20%左右的回撤。我和很多做cta策略的都一樣。趨勢之后的大幅震蕩，來回的假突破，我們被騙進去，砍出來，再被騙進去，再砍出來。我覺得這是正常的，做期貨交易，這點經(jīng)歷算什么。我即使做到70歲去，都成精了，可能還會遇到這種事情。期貨交易要舍得，沒有舍，那有得？怎么可能一直賺錢，總有虧錢的時段。我并不會去試圖回避這種情況的發(fā)生。當然前提條件是把風控做好，得把實力保持下來。

七禾網(wǎng)21、您認為期貨市場的趨勢是人性逐利的產(chǎn)物，市場中的人性隨時在變化，您又如何來把握？

苗東：我們的情緒確實在變化，但基本人性是不變的，比如愛錢這個共性，大家都是想賺錢才來做投資，因為錢的變化，投資者會產(chǎn)生歡喜和恐懼。哪怕我再淡定，賺錢的時候就是比虧錢的時候高興，虧錢的時候就是比賺錢的時候沮喪，所有人都是這樣的，只是有的人的情緒變化要大一點。一個人情緒的變化對市場的影響是很小，但是很多人的情緒累積起來，所產(chǎn)生的動力就像浪潮一樣不可阻擋。我們利用人類群體性的情緒引發(fā)的浪潮，在有風的時候，把帆拉再起來，站到風口去就行了。有風使盡帆，無風潛海底。只要呆在風口，豬也會被吹上天。賺錢，不是因為我們有超凡的能力，是因為我們站對了方向，市場賜予我們的禮物。

過去10多年的房產(chǎn)市場，很多人稀里糊涂的就發(fā)財了，一不小就心踩上了一波大牛市。沒有只漲不跌的市場，如果過度的透支杠桿，不做風控，很多遲來的跟隨者，遲早會很被動的。

七禾網(wǎng)22、您參與證券投資已經(jīng)有18年了，經(jīng)歷了多輪牛熊，您覺得國內(nèi)股市的牛熊轉(zhuǎn)換發(fā)展到現(xiàn)在有什么不同？就您的交易體系、交易思路來說，有沒有什么影響或者產(chǎn)生了什么變化？

苗東：直到現(xiàn)在，我自以為在股票交易上，仍然是相對業(yè)余的。我剛開始進入股票市場就一直虧損，做期貨交易賺錢后，就基本放棄了股票，平時只是關注而已。我做股票的時間很少，只做大牛市，2007年我做了一把，歇了7年，2015年又做了一把。今年有零星的買賣股票，也是因為我在嘗試如何實現(xiàn)股票的程序化交易。至少在選股方面，我寫了一些選股軟件，股票的選擇一下子變得輕松了。不過離完全的自動交易股票，可能還有一點距離，所以，我還有很多事情需要慢慢做。

七禾網(wǎng)23、進入7月以來，商品市場部分活躍品種走出了一波較為流暢的行情，是否意味著商品已經(jīng)結(jié)束震蕩？您覺得2017年剩下的時間哪些品種值得關注及配置？

苗東：我很樂觀，這個市場永遠會交替發(fā)展，震蕩—趨勢—震蕩—趨勢。市場里，大家都在逐利，它總要制造一些賺錢的機會和賺錢效應出來，它不會讓你永遠賺錢或永遠虧錢。賺一點再還一點，交易才是正常。

我一般不輕易去預測市場的未來，第一可能說不準，第二可能會誤導大家。我們只需要做好應對方案，去跟隨當下市場的熱點就可以了。

七禾網(wǎng)24、隨著大量專業(yè)機構(gòu)的加入，國內(nèi)期貨市場逐漸進入了機構(gòu)化的時代，您目前也與一些機構(gòu)有資金合作，您覺得機構(gòu)與散戶最大的差異是什么？目前的市場環(huán)境下散戶是否還有機會？

苗東：機構(gòu)也是良莠不齊的，有的所謂的投資公司、私募基金，表面上挺高大上，仔細接觸后，你會發(fā)現(xiàn)他們也就是大散戶而已?？偠灾疑瞄L的他們不一定擅長，他們擅長的我不一定擅長。寸有所長，尺有所短。

機構(gòu)和散戶其實也是站在同一個平臺上的，我們機會是均等的。期貨市場的公平和公正性，我覺得比股市要好。

七禾網(wǎng)25、您個人又是對自己的未來投資生涯如何規(guī)劃？

苗東：我的規(guī)劃其實也很模糊，我只是把期貨交易作為自己的職業(yè)。當然也夢想把資金規(guī)模做大。我們很多人，把步子邁的太大了，過度的透支信用和杠桿。我堅持有多大的能力，就做多大事情。

我比較反感做融資，我也不想做結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。年輕時的沖動一度把自己逼到絕境，不能再重復這條路了。我現(xiàn)在就是先求穩(wěn)，再圖發(fā)展。

期貨交易的歷程，也是人性修煉的過程，我們得做自我解剖，去直面人性的弱點。

七禾網(wǎng)注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！

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劉健偉主持 唐正璐整理

2017-8-12