七禾網(wǎng)9、您有多套震蕩交易模型和趨勢跟蹤模型，趨勢跟蹤，多數(shù)投資者都會應用，而面對震蕩行情，多數(shù)投資者都望而卻步了，您是如何設計震蕩交易的模型的？具體的表現(xiàn)如何？

苗東：以前我做交易，也是盡量過濾掉震蕩，不交易，只做趨勢明顯的時段或品種，這種交易模型，設計方案也不是太復雜，比較簡單。

慢慢的我發(fā)現(xiàn)，震蕩交易模型也是可以有利可圖的，以前我是極度排斥的。

趨勢交易重在勢，震蕩交易重在點。趨勢交易可以很粗獷，贏在大格局，大胸懷，震蕩交易，贏在進出市場的時機上，贏在細膩上。

震蕩交易，需要盡量去抓市場的轉折點，盡早出入場。趨勢交易，就得等勢成熟了，才進場。震蕩模型的普適性不一定很高，不是所有的震蕩都可以賺錢。市場的趨勢都是相似的，我們可以去大體普適性的描述。非得要去描述震蕩行情，就有點勉為其難了。所以，做震蕩交易，不是一個模型就可以包打天下的，一定要認清這個理?？梢杂邪蛱煜碌内厔菽Ｐ?。我們在大幅震蕩的品種中去做震蕩交易，可能效果比較好，畢竟有大幅波動，盈利空間充分，我們才有可能爽快的賺錢。蝸牛似的的窄幅震蕩行情，我們還是盡量規(guī)避。這些市場選擇的規(guī)則一樣需要量化，只是不是量化在交易模型里，而是用文字量化在文本里。

我發(fā)現(xiàn)這個市場無論如何至少有一個品種，大家對它的熱情一直很高，例如以前的股指，現(xiàn)在的螺紋。程序化交易，就是最適合大眾參與熱情持續(xù)高昂的品種，所以，我不擔心市場沒有交易機會和沒有適合交易的品種。機會和品種都擺在那兒，把相對成熟可靠的模型加上去，做好適當?shù)馁Y金管理，剩下的事情就是休息和等待收獲。不用給自己設定太多的目標，該賺的始終會來，該還的坦然的還回去一些。對市場你得寬容和大度，你得歡喜的去面對回撤，去淡然的收獲利潤。做一個正收益的模型，或發(fā)現(xiàn)一套正收益的交易方式，不是很難。我們往往是氣量太狹小，一點點虧損和回撤，都耿耿于懷，不斷的自我懷疑，懊悔，修改，彷徨，不知所措，甚至絕望。交易就變成了一件苦差事，生活也沒有了樂趣，期貨也可能就是這樣被抹黑了。

七禾網(wǎng)10、您的特點是善于抓住市場趨勢最流暢的時段，短時間內(nèi)低風險賺取暴利，那么在具體的行情下，如何來做到低風險？有哪些判斷依據(jù)？

苗東：方法和方式其實是可以很多的。國際上經(jīng)典的海龜交易法則，大家不妨去去體會一下，道理和方法很簡單，我們可以借鑒一點里面的邏輯，再根據(jù)自己的需求做一些個性化的調整和取舍。假如你能做到嚴格遵守，相信你會輕易超過80%以上的交易者。

七禾網(wǎng)11、在您17年的交易生涯中，也曾遇到過接近50%的資金回撤，這符合您的風控體系嗎？您覺得多少的賬戶回撤在您的容忍度之內(nèi)？

苗東：雖然我一直在做風控，但很不幸，賬戶就是慢慢的虧，連續(xù)虧幾個月。沒有一直賺錢的交易系統(tǒng)，也沒有一直賺錢的人，得坦然面對這些。

按理說我算是老期貨，技術水平可能還不錯，但我現(xiàn)在還是會可能連續(xù)幾個月虧錢。我很坦然，虧了就是虧了，這是很正常的。我的交易業(yè)績也有大小年，有些年份賺的錢會很少，有些年份可能收益就會偏高。

所有人都厭惡虧損，我也不例外。我也親身多次感受這種難熬的日子。對信心的打擊很大，我也有恐懼，覺得看不到盡頭。怎么去面對和度過這段時光呢？我覺得可能比探究交易技術都重要。對于我來說，有一個最簡單有效的方法，每一次交易的時候，如果我覺得緊張，惴惴不安，就說明我現(xiàn)在所承擔的風險可能超越了我的心理底線。這個時候，我第一個動作就是減倉，一直到心理很舒服為止。我們的心理承受力是不斷的變化的，所以，我們要遵守我們的內(nèi)心去評估自己該承擔的風險，從而去擬定交易決策，承擔合適的風險。當你持續(xù)虧錢，狀態(tài)持續(xù)低迷，我們要做的事，就是收縮交易品種，降低交易頻率，降低交易倉位，去更加耐心的等待勝率和盈虧比很高的交易機會，去恢復交易資金和信心。有的人可能會去強行交易或重倉翻本。也許大多數(shù)時間都成功了，但只要一次壞運氣，就可以把自己逼到絕境。交易大作手利弗莫爾，最后的結局，就是這個樣子。

七禾網(wǎng)12、您從2003年開始至今14年的時間，有13年獲得了正收益，可以說實現(xiàn)了穩(wěn)定盈利，那么也請您談談您認為要達成穩(wěn)定盈利的關鍵是什么？

苗東：從年度收益的角度看，2003年到現(xiàn)在為止，雖然沒有具體統(tǒng)計過，確實也基本年年多少都有點收益。2014年11月以前都是正收益，后面兩個月虧了一點出去。不過隨后2015年和2016年收益還是比較高。

股市，我是2003年從股市撤出，一心一意做期貨，2007年，股市上3000點的時候，我才慌忙進場，在5500點出來，還沒到頂我就開溜了，指數(shù)翻了近一番，我連大盤都沒有跑過，想想還真丟人。后面幾年的熊市與我無關，我直接就沒有參與。

2015年股市上3800點，我又才急急忙忙入場，平時沒做功課，不知買什么，一口氣買了30多只票。很幸運，我在6月25日，市場暴跌的第一天上午，全部清倉走人，只留下一只金亞科技停牌走不掉，整個熊市和暴跌都和我無關。金亞科技這只票我58買的，最后18元多才跑出來，虧了幾萬塊錢。想想那波熊市的慘烈，從這只票就可以看出來，股市比期貨風險大得多，這是我的體會。3000點以下回升的過程中，我才開始零星買點股票，不過買股票不是我的強項，收益也不是很高。清倉股市以后，正好趕上螺紋鋼2200跌向1600的那一波慘烈的下跌，7月到9月，期貨資金翻了一番，2014年的晦氣被一掃而光。

2017年，和大部分做cta策略的一樣，經(jīng)歷了2015和2016年cta策略的蜜月期，我的交易一樣出現(xiàn)長時間的回撤，我們得坦然去面對和接受。我逐步收縮了一些交易策略和交易品種。最極致的時候，我有近200個組合，運行了十幾個模型，監(jiān)控和交易市場上所有活躍的品種，多周期監(jiān)控。隨著市場的變化，以及資金的回撤，目前暫時收縮集中在黑色系里。即使做程序化交易，也是一個動態(tài)調整的過程，應該根據(jù)市場的變化以及自己資金和心理的變化，做動態(tài)的調整。同樣的模型，不同的人使用，會有天壤之別。前半年的回撤，這段時間，基本賺回來了，所以，對下半年還是不必太悲觀。

七禾網(wǎng)13、2011年可以說是您交易生涯的轉折點，您從手工交易轉變?yōu)槌绦蚧灰?，當時為什么要做出這樣的改變？

苗東：有兩件事激發(fā)了我下定決心做程序化交易。應該是2010年11月，那波pta的行情，也許是一直做得太順了，也催發(fā)了人性的貪婪和自負，幾乎滿倉在跌停板上滿倉空了pta。第二天小幅高開后，我和一個朋友1000多手的市價止損單，把市場一瞬間推到了漲停價，一眨眼虧損了90萬（不包括那個朋友的虧損）。我朋友從不做空單，我建議他空，沒想到第一次跟著我做空，就虧了一大筆。當時我管理了500萬以上的資金。這是我第一次，單筆出現(xiàn)這么大的虧損?？蓺獾氖鞘袌鰶_高回落到上一日跌停價以下去了。這應該是2010年11月18日。我馬上停掉了所有交易，休息。這次血淋淋的砍倉，動搖了我的手工交易的信念。

當時我聽說，有做高頻程序化交易很牛的團隊，50萬本金，一年下來賺上億了。開始我不相信，專門跑去了解，發(fā)現(xiàn)是真的，完全驚呆了。當時的文華財經(jīng)，已經(jīng)有程序化平臺了，我有幾個朋友也開始在研究這個了。我狠下心來，決定從零開始，學習程序化化交易。

華西期貨在西部地區(qū)是量化交易的先行者，里面有很多海歸和程序化交易的專業(yè)人士。為了學習和取經(jīng)，我毅然移戶到了華西期貨，要了一間辦公室，帶著3個徒弟，組建了一個交易團隊，正巧一個大老板支持我。老板的資金，加上我自己的資金，就這樣開始了程序化交易的實驗和實戰(zhàn)。很感謝老總這些年對我無條件的信任和支持。我和投資方一年也許都不會見面，也不通電話，但那種信任是來自于內(nèi)心的，我深有體會。

我慢慢發(fā)現(xiàn)程序化交易，沒有其他的事情可做，我一個人就能輕松管理上千萬的資金，連辦公室也覺得是多余的。慢慢的，我的徒弟都一個個離開了。今年，我干脆連辦公室都退掉了，在家里不出去了。

七禾網(wǎng)14、在您眼中，程序化交易與手工交易有什么區(qū)別？很多程序化盤手不免會手工干預，您又是如何看待這樣的情況？您是否會手工干預？

苗東：剛開始做程序化交易的時候會干預，因為我做手工交易很自信，反到現(xiàn)在沒有以前自信了，因為我多年不做手工交易了。我覺得，一旦你的模型成熟穩(wěn)健了，就不要去做干預，要干預，也是收盤以后去調整和干預。人的思維方式和計算機思維方式不一樣，計算機是剛性的，一就是一，二就是二，人是柔性的。

七禾網(wǎng)15、有人表示“眼睛盯著盈利，適合單品種單策略；眼睛盯著虧損，適合多品種多策略”，您目前是多品種多策略的交易模式，您如何看待這樣的觀點？您覺得多品種多策略具有哪些優(yōu)勢？

苗東：這確實有點道理。我很少打開帳戶看盈利或虧損，只是大體知道賺了還是虧了。

多品種，多周期，多策略，優(yōu)勢我就不必說太細了，大家都很認可和向往。我主要談談可能出現(xiàn)的一些隱患。

我做的品種非常多，策略也多，周期也多，表面上是大而全的東西，但實際上也有隱患，組合太多，出問題了不一定馬上能發(fā)現(xiàn)，組合邏輯也不一定清晰，弄得不好就是胡亂的堆砌。

其次，現(xiàn)在行情的同質性太強了，共振性太強了，我們往往為了對沖風險去做多品種交易，結果行情同漲同跌，一不小心還是可能掉進坑里。

七禾網(wǎng)16、多品種多策略中品種的配置較為關鍵，您是如何來選取交易品種的，又是如何調節(jié)交易中品種的配置比例的？動態(tài)還是固定的？

苗東：如果是多品種交易，盡量做波動大、活躍的品種。還有倉位的配置、策略的配置、周期的配置，其實是一個難題。整體來說，還是要根據(jù)市場的表現(xiàn)做動態(tài)的調整。

七禾網(wǎng)17、倉位設置上，您是如何來分配安排的？

苗東：在倉位的配置上，最簡單的方法可能是在每個組合上平均分配資金或平均分配風險承擔，但這樣未必合理。如何做到如何設定最佳的倉位去博取最佳的收益？大家不妨去參考一下神奇的賭場殺器—-凱利公式。