七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

2017年，七禾網(wǎng)推出投資直播間并上線全新欄目【高手&機(jī)構(gòu)面對(duì)面】，每周邀請(qǐng)一位市場(chǎng)上的投資高手或者優(yōu)秀私募機(jī)構(gòu)做客七禾直播間分享投資心得及市場(chǎng)熱點(diǎn)，本期（12月22日）邀請(qǐng)到的是新晉全國(guó)實(shí)盤(pán)冠軍嚴(yán)斯恩（中寶寶），以下是直播對(duì)話的文字整理。

嘉賓簡(jiǎn)介：杭州升發(fā)投資管理有限公司總經(jīng)理，2017年第十一屆全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)大賽重量組冠軍，比賽賬戶【中寶寶】盈利589.62%，凈利潤(rùn)605萬(wàn)，回撤僅4.08%。

精彩觀點(diǎn)：

我們?cè)诳紤]交易模型的時(shí)候，是把控制回撤放在第一位的。

我們?cè)诮灰讜r(shí)會(huì)傾向于選擇我們熟悉且以基本面為主導(dǎo)的品種，然后再配合技術(shù)面去尋找切入點(diǎn)。

在上個(gè)月的月K線一收完之后，我們就會(huì)通過(guò)5日均線，10日均線包括下面的量能等對(duì)下一個(gè)月K線進(jìn)行預(yù)判。

基本面在交易中屬于前因，而技術(shù)面則為后果。

先用基本面去做大方向上的戰(zhàn)略性判斷，然后再利用技術(shù)面上的一些短時(shí)間的操作技巧進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)性處理。

到了箱體的低位，我們會(huì)選擇連續(xù)做多，不管是K線級(jí)別上的還是分時(shí)級(jí)別上的，我們都是跌下來(lái)就買，漲上去就賣。到了箱體高位的時(shí)候我們會(huì)逐步平倉(cāng)然后反手做空。

在進(jìn)場(chǎng)的時(shí)候，你一定要知道你做得這個(gè)點(diǎn)是要做短線的波動(dòng)性交易還是趨勢(shì)性交易。

要么就別出手，出手就要掙錢(qián)。

做短線持有的時(shí)間一定要短，持有時(shí)間越長(zhǎng)，風(fēng)控就越難做。

我平時(shí)做短線交易的時(shí)候，首先會(huì)特別關(guān)注K線、均線和量能。其次，我經(jīng)常會(huì)看一些價(jià)格形態(tài)。

幾個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)很重要：第一，開(kāi)盤(pán)半小時(shí)之內(nèi)，價(jià)格的運(yùn)行狀態(tài)比較重要。第二，半個(gè)小時(shí)之內(nèi)的成交量和持倉(cāng)量的增減比較重要。第三，我會(huì)比較關(guān)注兩點(diǎn)鐘，兩點(diǎn)20分到兩點(diǎn)40分這一段時(shí)間行情放量增倉(cāng)的跡象。

做短線交易是可以培養(yǎng)訓(xùn)練的。

短線更加犀利，準(zhǔn)確度更高，精準(zhǔn)度更高，能夠幫助小資金快速地積累到一定的程度。

要做自己熟悉的跟擅長(zhǎng)的品種。

做自己的賬戶可以承受更高的風(fēng)險(xiǎn)、更大的波動(dòng)。但是做資管產(chǎn)品，必須將控制風(fēng)險(xiǎn)放在第一位。

我的止損主要看兩方面，第一，看我的資金賬戶去止損，第二，看行情去止損。

做日內(nèi)交易，入場(chǎng)點(diǎn)要非常精準(zhǔn)，更多的時(shí)候，我覺(jué)得是用準(zhǔn)確的入場(chǎng)點(diǎn)去保證止損有更大的機(jī)會(huì)，有更大的安全邊際。

如果你達(dá)到了一定的水平，我個(gè)人理解，做短線交易其實(shí)不太需要過(guò)度交流。

一個(gè)優(yōu)秀的短線交易員，開(kāi)始去跟別人去交流的時(shí)候，那你一定是出問(wèn)題了。

主持人：各位尊敬的網(wǎng)友、投資者朋友們大家好！又到了我們每周一期的七禾直播間《高手面對(duì)面》欄目。今天我們請(qǐng)到了一位重量級(jí)嘉賓，他在2017年全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)大賽中以589%的收益率以及超過(guò)600萬(wàn)的盈利額獲得了重量組冠軍，他就是參賽ID為“中寶寶”的嚴(yán)斯恩嚴(yán)總。請(qǐng)嚴(yán)總和大家打個(gè)招呼，并做個(gè)簡(jiǎn)單的自我介紹。

嚴(yán)斯恩：大家晚上好，我是嚴(yán)斯恩，網(wǎng)名中寶寶，在第十一屆全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)大賽上獲得了重量組冠軍。

主持人：據(jù)我了解，您從2006年開(kāi)始進(jìn)入資本市場(chǎng)，至今已經(jīng)在這個(gè)市場(chǎng)中待了十年有余，能否為我們介紹一下您個(gè)人投資交易的經(jīng)歷？

嚴(yán)斯恩：我是2006年年底的時(shí)候進(jìn)入到了證券市場(chǎng)，最開(kāi)始做的是股票和權(quán)證類的交易，隨著大勢(shì)的逐漸趨弱，我在2009年進(jìn)入到了期貨市場(chǎng)，開(kāi)始了期貨的投資。

主持人：很多人投資者在初入市場(chǎng)的時(shí)候都經(jīng)過(guò)挫折，投資之路并不平坦，在您十多年的投資道路上是否也有類似的情況？

嚴(yán)斯恩：我相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較幸運(yùn)的，在股票和權(quán)證上取得了不錯(cuò)的收益之后，進(jìn)入了期貨市場(chǎng)。大家都知道權(quán)證和期貨一樣是T+0的交易模式，先前的交易經(jīng)驗(yàn)使得我從證券市場(chǎng)到期貨市場(chǎng)的過(guò)渡是比較順利的。進(jìn)入期貨市場(chǎng)以后我也一直都處于盈利的狀態(tài)，即使后面出現(xiàn)了回撤，也是盈利里面的回撤。

主持人：您最開(kāi)始是做股票為主，后來(lái)為什么會(huì)想到轉(zhuǎn)向去做期貨？

嚴(yán)斯恩：我在2006年年底進(jìn)入股票市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)印象非常深刻，在中石油上市、中國(guó)神華一上來(lái)就出現(xiàn)三個(gè)漲停板以后整個(gè)行情就開(kāi)始急轉(zhuǎn)直下，買什么股票都賠錢(qián)。當(dāng)時(shí)的我也不是特別懂，但卻抓住了一個(gè)核心，即“大小非”的問(wèn)題，因?yàn)槟菚r(shí)候“大小非”的成本非常低。當(dāng)時(shí)股指從6124下來(lái)到了5000點(diǎn)的時(shí)候我想通了這個(gè)問(wèn)題，覺(jué)得那時(shí)候的行情沒(méi)法做了，很多的投資標(biāo)的都已經(jīng)失去了投資價(jià)值。不過(guò)我在6124那個(gè)高點(diǎn)的時(shí)候還沒(méi)有走，下來(lái)到5000多點(diǎn)時(shí)出現(xiàn)了一波反彈，我在那個(gè)時(shí)候就基本清倉(cāng)了。后面就主要做一些權(quán)證上的投資，這對(duì)我后面做期貨也有很大的幫助。等到后來(lái)大盤(pán)跌到1664之后，出來(lái)了一個(gè)四萬(wàn)億的政策，我又入場(chǎng)做了一波。但是做進(jìn)去以后也是買什么股票都不賺錢(qián)，當(dāng)時(shí)確實(shí)也非常痛苦。后來(lái)有朋友說(shuō)我的短線交易不錯(cuò)，可以試一下期貨，T+0的交易模式也非常適合我短線交易的風(fēng)格，于是我就去期貨公司開(kāi)了個(gè)戶，慢慢過(guò)渡到了期貨市場(chǎng)。

主持人：現(xiàn)在還有在做股票嗎？

嚴(yán)斯恩：相對(duì)來(lái)說(shuō)比較少，更多的還是在期貨上。

主持人：我們?cè)倩氐絼偛盘岬降摹爸亓考?jí)”上面，在今年的實(shí)盤(pán)大賽中，嚴(yán)總的賬戶可謂是一騎絕塵，在獲得高額收益的同時(shí)也很好地控制了賬戶回撤，奪得冠軍也可謂當(dāng)之無(wú)愧。那么，在比賽過(guò)程中，您有什么值得分享或記憶深刻的時(shí)刻？

嚴(yán)斯恩：光從比賽的角度來(lái)說(shuō)，我還是比較幸運(yùn)的。在比賽之前，我們認(rèn)真研究了一下比賽規(guī)則，發(fā)現(xiàn)回撤率和凈值是綜合得分里很關(guān)鍵的兩個(gè)因素。那么我們要如何控制回撤率呢？在一波行情里面，如果是趨勢(shì)型交易，其實(shí)是很難有效控制回撤的。因?yàn)橼厔?shì)交易的話，一旦趨勢(shì)出來(lái)即使有回撤或者上漲過(guò)程中出現(xiàn)一根大陰線，你也不會(huì)止損的，這樣一來(lái)回撤率可能就會(huì)比較大。所以，我們?cè)诳紤]交易模型的時(shí)候，是把控制回撤放在第一位的。如果能做到這一點(diǎn)，我覺(jué)得日內(nèi)交易應(yīng)該來(lái)說(shuō)是一個(gè)比較不錯(cuò)的選擇，我們也確實(shí)在交易中選擇了以日內(nèi)交易為主的交易風(fēng)格。第二個(gè)就是這個(gè)凈值，如何提高累計(jì)的凈值呢？我們主要采取了盈利出金的模式，進(jìn)而來(lái)努力提高綜合得分。回撤率和凈值是我們?cè)诒荣愔锌紤]比較多的兩個(gè)方面。

在交易方面，我們主要做一些相對(duì)來(lái)說(shuō)有一定波動(dòng)率但彈性又不是特別大的品種，以農(nóng)產(chǎn)品為主。根據(jù)我們當(dāng)時(shí)對(duì)市場(chǎng)的分析判斷，在比賽的那個(gè)時(shí)間點(diǎn)上有著震蕩上行的趨勢(shì)。黑色系整體來(lái)說(shuō)是領(lǐng)漲的，而農(nóng)產(chǎn)品則處在一個(gè)偏弱的格局中，屬于相對(duì)跟漲的狀態(tài)，但同時(shí)我們又判斷其跟漲高度有限，所以我們會(huì)從技術(shù)層面上把握住農(nóng)產(chǎn)品彈性不大但又有一定波動(dòng)率這樣一個(gè)事實(shí)來(lái)進(jìn)行操作。

主持人：在比賽中選擇農(nóng)產(chǎn)品為主要投資標(biāo)的確實(shí)非常與眾不同。我們都知道，對(duì)一些主流的參賽選手來(lái)說(shuō)，他們可能更愿意做一些如黑色、有色等波動(dòng)比較大的品種，而對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的關(guān)注并不大。您為什么會(huì)專門(mén)選擇做農(nóng)產(chǎn)品？如果咱們?cè)诒荣愔凶鲆恍┖谏蛘咂渌钴S的品種，是否可以取得更好的成績(jī)？

嚴(yán)斯恩：這就又要回到前面提到的回撤率問(wèn)題了。雖然農(nóng)產(chǎn)品的行情沒(méi)有黑色、有色等品種來(lái)得大，但其能更好地控制回撤。黑色有時(shí)候的波動(dòng)非常大，一旦方向反了，連止損的機(jī)會(huì)都沒(méi)有，這個(gè)回撤是很難控制的。在我的考慮中，回撤始終是放在第一位的，絕對(duì)收益則排第二。出于這樣的考慮，我選擇了波動(dòng)率不是特別大的農(nóng)產(chǎn)品。

主持人：現(xiàn)在市場(chǎng)上有40多個(gè)品種，波動(dòng)不大的品種在其他板塊也有，比如說(shuō)能化板塊或者有色板塊的一些品種，為什么這些品種沒(méi)有進(jìn)入您的選擇呢？

嚴(yán)斯恩：其實(shí)在交易初期，我們也做過(guò)有色以及能化的一些品種，但后來(lái)發(fā)現(xiàn)相比于有色，我們更了解農(nóng)產(chǎn)品的基本面。有了這個(gè)基本面做指引之后，再用技術(shù)面去找切入點(diǎn)可能會(huì)更好一些。另外，就我個(gè)人理解來(lái)說(shuō)，金屬受宏觀面的影響更大，而我們對(duì)宏觀層面的很多東西都把握地不是特別到位，這樣一來(lái)，金屬的行情的突然性也比較大。說(shuō)來(lái)說(shuō)去還是一個(gè)問(wèn)題，回撤不好控制。能化也是一樣的道理，有時(shí)候會(huì)出現(xiàn)一些逼倉(cāng)的動(dòng)作，另外我們對(duì)其基本面也不是了解得特別透徹。處于上面的原因，我們?cè)诮灰讜r(shí)會(huì)傾向于選擇我們熟悉且以基本面為主導(dǎo)的品種，然后再配合技術(shù)面去尋找切入點(diǎn)。

主持人：除去比賽，在平時(shí)的交易中，您選擇品種的依據(jù)是什么？一般會(huì)同時(shí)關(guān)注幾個(gè)品種？

嚴(yán)斯恩：我們團(tuán)隊(duì)中的每個(gè)人都會(huì)配12臺(tái)電腦放在面前，然后有一臺(tái)筆記本用來(lái)下單。在這12臺(tái)電腦上，我們基本上會(huì)把包括金屬、能化、黑色、農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的所有品種都關(guān)注到。當(dāng)然黑色肯定是我們核心關(guān)注的一個(gè)品種，因?yàn)檎w來(lái)看，黑色的資金容量在整個(gè)市場(chǎng)中還是最大的，我們對(duì)黑色的交易也會(huì)更多一些。

主持人：您主要是盯裸K還是分時(shí)？

嚴(yán)斯恩：我一般都會(huì)去看，但是核心的東西我們基本上會(huì)看日K線，周K線，月K線。比如說(shuō)這個(gè)月份的月K線，我們基本上會(huì)去定調(diào)這個(gè)月K線是會(huì)沖高回落還是會(huì)探底回升或者會(huì)高開(kāi)高走。在上個(gè)月的月K線一收完之后，我們就會(huì)通過(guò)5日均線，10日均線包括下面的量能等對(duì)下一個(gè)月K線進(jìn)行預(yù)判。我們?cè)诓煌?jí)別上都會(huì)有關(guān)注。首先會(huì)對(duì)這一個(gè)月大致的高點(diǎn)、低點(diǎn)有所把握，然后在當(dāng)天交易過(guò)程中的分時(shí)圖里面畫(huà)線，進(jìn)行一些技術(shù)分析上的工作。

主持人：回過(guò)頭來(lái)看咱們的參賽賬戶，我也去研究了一下“中寶寶”這個(gè)賬戶的具體表現(xiàn)，我發(fā)現(xiàn)在比賽的前面1-2個(gè)月，賬戶的資金曲線還是比較平穩(wěn)的，這是什么原因？是在等待時(shí)機(jī)還是別的什么？

嚴(yán)斯恩：我們始終都是把控制回撤放在第一位的，所以在剛開(kāi)始交易的時(shí)候比較保守，很多時(shí)候倉(cāng)位只放到20%、30%，也可以說(shuō)是一個(gè)試倉(cāng)的階段。我們要先去看這個(gè)品種在基本面和技術(shù)面上是否符合我們的操作。等到五月份左右的時(shí)候，我們的收益率達(dá)到了百分之四五十。如果我沒(méi)記錯(cuò)的話，在5、6、7三個(gè)月份中，我們?cè)谟衩椎矸酆筒擞蛢蓚€(gè)品種上還是掙了不少錢(qián)的，主要原因就是當(dāng)時(shí)它們的走勢(shì)剛好與我們的判斷相符。等到我們感覺(jué)日內(nèi)交易比較順了，就開(kāi)始把倉(cāng)位放出來(lái)了，在控制回撤的前提下對(duì)不同的品種進(jìn)行不同策略的操作。

主持人：在比賽的中期，我們也可以看到賬戶的凈值可以說(shuō)是飆升的，走勢(shì)非常好看，但到了大賽的收尾階段，又似乎有些收手了，這是為了保住勝利果實(shí)而采取的一種交易方法嗎？

嚴(yán)斯恩：主要是因?yàn)槲覀兛吹街亓拷M中的第二名的綜合得分與我們還是有一定差距的，所以從8月初開(kāi)始就基本不怎么進(jìn)行交易了。我們把更多的心思放到了其它的一些資金量比較大的賬戶上，比賽賬戶到了后面基本上就是休息狀態(tài)，沒(méi)怎么操作了。