主持人：我們之前也了解到，您每天工作時間都超過12個小時，非常敬業(yè)，還要盯夜盤。因為您做的是短線交易，要全神貫注地盯盤，或者是盯一些品種，精力消耗非常大，是否會考慮做一些長遠的分析減輕操作壓力？

嚴斯恩：在比賽過程當中，我們確實有時候工作時間會超過16個小時，基本除了睡覺吃飯開會，就一直在研究和討論，為晚上的交易做準備。那段時間的工作強度確實蠻大的，現(xiàn)階段，我們也考慮了一些東西，短線交易頻率也降了下來?，F(xiàn)在我們有很多交易模型，但現(xiàn)在做趨勢性的交易蠻困難的，因為拿的單子不太掙錢，不管做多還是做空都不太掙錢。剛感覺形態(tài)有點往下了，覺得可能會再往下走一段，但是行情又開始反彈，空單剛止損，它又回調(diào)了，所以現(xiàn)在做趨勢交易很難。做短線精力跟不上，不做短線，好像又掙不到錢，所以這段時間我屬于休息的狀態(tài)。

對于后期，隨著公司對外產(chǎn)品的推出，可能我會把更多的時間跟精力放到趨勢性交易上。

主持人：每天工作16個小時，這些辛勤的付出，也得到了回報。但是有這樣的話題，有人認為做交易需要有天賦，有人認為勤奮就能夠成功，對于這兩個觀點，您是怎么看的？

嚴斯恩：我個人覺得，做短線交易是可以培養(yǎng)訓(xùn)練的，因為你沒有找到一個特別好的方法，所以導(dǎo)致你不管怎么做都做不好。我們交易團隊在訓(xùn)練日內(nèi)交易的過程中，我對他們的要求是一根K線決定勝負，就是這一根K線完了之后，你一定要想辦法找到下一根K線的高點和低點，當你找到了高點和低點，包括這個高點和低點產(chǎn)生過程當中的演變，都要想辦法去找到，找到之后，對于第二天的交易，你的心里是有底的。

我的理解是，你要把小資金逐步做成大資金，如果用趨勢性的交易來做，我個人感覺可能不是特別好的方法，當然也能做上來，但需要更長的時間周期。短線更加犀利，準確度更高，精準度更高，我覺得能夠幫助小資金快速地積累到一定的程度。所以，我們可以通過歷史數(shù)據(jù)，歷史K線和均線的排列，訓(xùn)練出短線交易員，教他們?nèi)绾伟盐誎線的高點和低點，包括K線在這個過程當中的變化。

主持人：還要找到正確的方式。

嚴斯恩：正確的方法很重要，尋找適合你的方法這很關(guān)鍵，但是在這過程中，其實是可以培訓(xùn)的，或者說是可以鍛煉自己的，我一直覺得短線交易是可以去琢磨的。當然如果你的脾氣特別得慢，不著急，或者你對細節(jié)的關(guān)注不是特別敏感，我覺得在做短線交易的過程中，可能會費勁一些。

主持人：近兩年來，國內(nèi)監(jiān)管部門為了抑制過度投機，對一些比較熱門的品種設(shè)置了一些措施了，比如調(diào)高手續(xù)費，無疑增加了短線交易的成本，致使有些品種并不適用于短線交易了，對此，您是怎么應(yīng)對的？

嚴斯恩：我覺得多少會有影響，這么多年來，政策其實會隨著市場行情的變化而做出動態(tài)的調(diào)整，我覺得這是可以理解的，控制市場風(fēng)險是正常的。我覺得可能會對短線的成本有所影響，黑色一直是調(diào)控的“重災(zāi)區(qū)”，很多的市場投資人可能也習(xí)慣了采用對沖或者鎖倉的方法來進行交易，所以我們經(jīng)常會看到螺紋鋼和鐵礦石出現(xiàn)一開盤持倉量就下降，到了下午持倉量又上漲回來，到了晚上又下降回去的情況，來回地鎖倉的交易。但是對短線交易來說肯定會有影響，比如玻璃這個品種，如果你的資金量很小，它平均的手續(xù)費都要5個點左右，那你就沒有辦法做這個品種，肯定短時間會選擇放棄。其實我們也會關(guān)注手續(xù)費相對較低的一些品種，但是你要找到這個品種的波動率，找到它內(nèi)在走勢的規(guī)律，如果找不到，就不要去碰，還是要做自己熟悉的跟擅長的品種。

主持人：您覺得現(xiàn)在的市場環(huán)境，哪些品種比較適合做短線？

嚴斯恩：我覺得還是要看自己對行情的理解，你對某個品種有比較深的理解，不管是基本面也好，還是技術(shù)面也好。技術(shù)層面上，我覺得如果你能捕捉得住某個品種的主力資金流向，包括它運行的波動率和運行軌跡，那你就交易它。我覺得還是要做自己熟悉的品種，每個人可能熟悉的品種不一樣，有些人喜歡做玉米或者菜粕，有些人喜歡做螺紋鋼和鐵礦石，核心是你能夠在這個品種上掙到錢，又能夠控制好回撤，這樣我覺得就可以了。

主持人：我們了解到您現(xiàn)在成立了杭州升發(fā)投資管理有限公司，開始邁向機構(gòu)化，請您簡單介紹一下目前升發(fā)投資的情況以及規(guī)劃。

嚴斯恩：最早其實我的想法很簡單，因為原來我是個人投資者，后面慢慢接觸到基本面的一些分析師，一些研究員。作為我個人來說，我不可能又做技術(shù)，又做基本面研究，那就會通過成立公司，建立一個小團隊，團隊中包含研究員團隊和交易團隊，大家一塊來做這件事情。今年運氣也比較好，拿到了獎項，所以想要走得更遠一些，想要再去做更多的事情。原來個人做交易的時候，每天做做短線交易，或者做一些基本面的研究，也挺好的?，F(xiàn)在成立公司了，我們會往資管產(chǎn)品的方向走，當然，這還需要有一段時間的推進，現(xiàn)在我自己，包括我們的整個團隊，還需要一定的時間成長，才能夠幫助大家做好資管方面的服務(wù)。

主持人：以您個人的經(jīng)驗來看，個人投資者轉(zhuǎn)向機構(gòu)發(fā)展，最大的阻礙是什么？

嚴斯恩：從我個人理解來說，做資管產(chǎn)品和個人單賬戶交易還是有很大的區(qū)別，不管從未來的體量上來說，還是從交易模型和交易風(fēng)格來說，都有很大的不同。我們做比賽賬戶和做自己的賬戶可以承受更高的風(fēng)險、更大的波動。但是做資管產(chǎn)品，我們的客戶對回撤率的要求是比較高的，可能回撤率要求在10%，甚至5%以內(nèi)，所以，我覺得從資管產(chǎn)品方面來說，控制好風(fēng)險是放在第一位的，絕對不會去追求高收益率。我們現(xiàn)在發(fā)了兩個資管產(chǎn)品，我希望我們可以做出長期的穩(wěn)定的收益率，而不是像我們的比賽賬戶和個人賬戶，有比較大的波動或者回撤，若以這種風(fēng)格做資管產(chǎn)品的風(fēng)控，是絕對不能夠容忍的。

主持人：這個市場上這么多年來涌現(xiàn)了很多實盤冠軍，我們也了解到，很多實盤冠軍都做了轉(zhuǎn)型，從實盤冠軍轉(zhuǎn)向機構(gòu)管理者，但成功的并不是特別多。因此，有些人會說，冠軍并不適合去做資產(chǎn)管理，你對這樣的觀點是怎么看的？您自己打算怎么樣做好它？

嚴斯恩：我剛才其實已經(jīng)談到，就是做自己的賬戶還是做我們團隊的賬戶，和做資管產(chǎn)品是有本質(zhì)區(qū)別的。我們的理解是風(fēng)控必須放在第一位，如何把產(chǎn)品能夠慢慢地、穩(wěn)步地做上去，我們不追求高收益率，回撤控制永遠放在第一位。因為這些資金是我們的合作伙伴經(jīng)過很長時間的努力才接到的，這個資金可能比我們的自有資金更寶貴，我們會更加珍惜，所以我們做交易的時候，毫無疑問會把風(fēng)控放在第一位。如果風(fēng)控做不好，后面的收益都是空談，我們有很多種交易策略，可以讓我們的風(fēng)控做到相對穩(wěn)健的狀態(tài)。

主持人：有投資者提問，短線交易的止損非常重要，止損方面您是怎么做的？

嚴斯恩：我的止損主要看兩方面，第一，看我的資金賬戶去止損，第二，看行情去止損。看資金賬戶止損很簡單，比如我拿100萬進場交易，不管以什么樣的倉位進場，進場之前就想好以20%、30%還是50%止損，因為每個人的控制能力不一樣，我用100萬進場交易，不管是以多少倉位進場，在我看來虧損3%無論如何都要止損掉。所以在做短線交易的過程中，切入的時間點要非常好，因為你不是做趨勢性交易，點位不是一個特別重視的東西。做日內(nèi)交易，入場點要非常精準，更多的時候，我覺得是用準確的入場點去保證止損有更大的機會，有更大的安全邊際。

第二，看行情止損，有些人說他對某個品種看多，回撤了2%、3%、5%也不愿意止損，我覺得在這過程中，你首先要看到行情在什么點位必須要止損。我在做日常分析的過程中，我的止損就主要看這兩方面。但我更多的是去看資金賬戶止損，也就是說行情不管怎么走都與我沒關(guān)系，但是我的資金賬戶就這么一個，那么我必須要根據(jù)自己的止損點去做止損。

主持人：現(xiàn)在量化交易是一個比較大的趨勢，您的短線交易還是以主觀為主，包括你現(xiàn)在的團隊也偏向于主觀，您有沒有考慮以后引入一些量化策略，或者以量化去做短線交易。

嚴斯恩：在今年比賽的過程中，我也有幸認識了很多量化團隊，包括一些程序化團隊，跟他們交流下來，也覺得他們的很多東西能夠彌補我們主觀上的一些不足。后期，我們一定會朝著量化方面發(fā)展，跟更多的優(yōu)秀團隊交流學(xué)習(xí)，可以讓我們在量化方面有所突破。

主持人：嚴總也參加過幾次大賽了，大賽中有非常多的優(yōu)秀盤手，包括一些老面孔，您跟他們之間的互動多嗎？

嚴斯恩：其實業(yè)內(nèi)很多盤手，我們都有認識，但是平時因為大家都會有自己的事情要做，真正的交流不是特別多。其實從做短線交易來說，如果你達到了一定的水平，我個人理解，做短線交易其實不太需要過度交流。

主持人：不太需要交流。

嚴斯恩：不太需要交流，你只要做得好盤子，就不需要跟別人交流，你一定要時時刻刻告訴自己，你就是最棒的。尤其做短線交易，短線交易者都有點偏執(zhí)或者有點固執(zhí)。但是我說了，如果你是做基本面研究的，那你就要去跟其它的團隊學(xué)習(xí)，去交流。短線交易更多的是進入自己的交易體系，或者是活在自己的世界里就行，你只要能夠掙錢就可以了，不需要跟別人過多的交流。一個優(yōu)秀的短線交易員，開始去跟別人去交流的時候，那一定是出問題了。

主持人：好的，今天時間也過得非?？?，大家交流了非常多的話題，在節(jié)目最后，我們也想請您為廣大投資者提供一些投資建議或者忠告。

嚴斯恩：投資建議方面，首先對自己有個定位，了解自己的性格，自己的脾氣，一定要對自己的風(fēng)格定位，當你理解了自己，給自己有了定位之后，你再去學(xué)所謂的基本面和技術(shù)面，再慢慢將它們?nèi)谌氲阶约旱慕灰左w系里。什么是交易體系？我覺得就是什么方法你用得最好，這個方法能夠經(jīng)常幫你掙到錢，你就需要慢慢地把這個經(jīng)常能夠幫你掙到錢的方法放到核心位置。在交易過程中，有投資者經(jīng)常會說我做這個品種做不好，做這個品種勝率很低，那你就不要做了，你就做自己能掙錢的品種。有些人做不好但想要把它征服，如果你征服不了就放棄，有時候認輸或者認錯也是一種好的選擇，所以首先要對自己有個定位，然后根據(jù)市場行情、根據(jù)自己的交易模型、交易體系去慢慢地琢磨，慢慢地做。如果你喜歡做短線交易，那么你多和短線交易做得好的盤手交流，多看一些短線交易方面的書籍，多跟書本學(xué)習(xí)，多跟老師學(xué)習(xí)，那我覺得可能進步會快一些。

主持人：好的，今天非常感謝嚴總給我們帶來這么精彩的分享，那么我們本期的《高手面對面》節(jié)目到此結(jié)束，大家下期再見。

嚴斯恩：謝謝，再見！