下周一（7月9日），小米將在港交所上市，將成為港交所首家同股不同權(quán)的公司。

上市首日推出期貨及期權(quán)

港交所4日盤后宣布，為向投資者提供更多選擇，將在小米集團(tuán)上市同日推出相關(guān)產(chǎn)品，包括小米期貨及期權(quán)等。目前，有五家發(fā)行商已于6月29日推出合計(jì)18只認(rèn)購(gòu)權(quán)證，計(jì)劃在小米上市當(dāng)日同時(shí)開始交易。具體來看，小米期貨合約月份為2018年7月、8月、9月、12月及2019年3月；期權(quán)到期月份為2018年7月、8月、9月、10月、12月；2019年3月及6月。

此外，小米7月9日在港交所上市后，將于同日納入認(rèn)可賣空指定證券的名單。小米上市首日便納入賣空證券名單，這在港交所并不多見。

港交所明確，為給予投資者更多選擇，港交所在開市交易日將提供行使價(jià)由8.5元港幣至33元港幣的期權(quán)合約作交易，持倉(cāng)限額為任何一個(gè)市場(chǎng)方向內(nèi)所有月份未平倉(cāng)合約合計(jì)均不得超過5萬張。

四年來全球規(guī)模最大的科技股IPO

據(jù)知情人士透露，小米香港首次公開募股（IPO）的發(fā)行價(jià)取了招股時(shí)指示區(qū)間的下限，共籌資47.2億美元，成為四年來全球規(guī)模最大的科技股IPO。

知情人士說，小米將發(fā)行價(jià)定在每股17港元，為當(dāng)時(shí)招股定價(jià)區(qū)間17港元至22港元的下限。一位知情人士說，小米將發(fā)售約21.8億股股票，這將是自2014年阿里巴巴在紐約籌集250億美元資金以來，科技行業(yè)規(guī)模最大的IPO。

小米拒絕就IPO定價(jià)置評(píng)。

索羅斯、李嘉誠(chéng)、馬云、馬化騰參與認(rèn)購(gòu)小米

據(jù)媒體報(bào)道，金融大鱷喬治-索羅斯（George Soros）與中國(guó)投資公司高瓴資本欲認(rèn)購(gòu)小米在香港的首次公開發(fā)行，后者的IPO目標(biāo)融資金額為61億美元。知情人士表示，一家由索羅斯支持的基金已經(jīng)認(rèn)購(gòu)了小米少量的早期股份，同時(shí)高瓴資本也有意認(rèn)購(gòu)大約6億美元。而來自美國(guó)的Capital Group認(rèn)購(gòu)金額大約為5億美元左右。

還有，總部位于俄羅斯莫斯科的Blackmoon公司將通過發(fā)行token，向大眾募資，所得款項(xiàng)用于認(rèn)購(gòu)小米在香港的47億美元首次公開募股。Blackmoon是一家區(qū)塊鏈金融科技公司，負(fù)責(zé)建立和運(yùn)營(yíng)token化基金。

目前小米已經(jīng)從7家基石投資者那里籌集了5.48億美元，包括美國(guó)芯片制造商高通和中國(guó)移動(dòng)。

此外，李嘉誠(chéng)確認(rèn)斥資3000萬美元認(rèn)購(gòu)小米股票，馬云、馬化騰以個(gè)人身份下單認(rèn)購(gòu)，金額在數(shù)千萬至上億美元不等，為小米IPO再添一把火。

為什么選擇港交所上市？

近年來中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大改變，以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車、生物醫(yī)藥為代表的新興經(jīng)濟(jì)崛起，這些公司有強(qiáng)烈的融資需求，但新興行業(yè)的公司股本、盈利、股權(quán)等在 A 股無法達(dá)到 IPO 要求，也難以通過借殼上市，而港交所看到了這些機(jī)遇。

于是，港股啟動(dòng)了大規(guī)模改革，根據(jù)新興產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)修改上市規(guī)則，放寬上市門檻，吸引代表未來先進(jìn)生產(chǎn)力的公司。除此之外，港股還實(shí)行H股“全流通”試點(diǎn)，內(nèi)地在港上市公司的內(nèi)資股可以轉(zhuǎn)換為H股，自由流通；出臺(tái)再融資新規(guī)，限制大股東的融資便利，打擊老千股；新增連續(xù)停牌 18 個(gè)月交易所可進(jìn)行摘牌的條款，維持香港證券市場(chǎng)質(zhì)量及信譽(yù)等。

為什么不在A股上市？對(duì)中國(guó)內(nèi)地公司來說，按理本土上市最為有利。但A股上市門檻高、時(shí)間慢、費(fèi)用不低，機(jī)制欠靈活，嚴(yán)重阻礙了企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市的步伐和可能性。

為什么不在美國(guó)上市？美國(guó)金融市場(chǎng)巨大的規(guī)模和靈活機(jī)制，對(duì)企業(yè)來說無疑很具吸引力。但如小米這樣的互聯(lián)網(wǎng)新興科技企業(yè)，未必經(jīng)得起美國(guó)異常嚴(yán)格的專利審核制度考驗(yàn)。

選擇在香港上市更為穩(wěn)妥。香港不僅是國(guó)際公認(rèn)的世界金融中心，國(guó)際化程度高，擁有多樣上市融資途徑，而且沒有外匯管制，法制健全，市場(chǎng)穩(wěn)健，服務(wù)一流，投資者有信心，資金“虹吸”效應(yīng)明顯。更重要的，香港與內(nèi)地往來十分便捷，語言文化基本相同，便于上市發(fā)行人與投資者及監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通，是最能為內(nèi)地企業(yè)接受的海外市場(chǎng)。

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七禾研究中心 翁建平編輯整理

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