A股三大股指今日高開(kāi)低走，集體創(chuàng)本輪調(diào)整以來(lái)新低。其中，滬指收盤(pán)跌逾1%，盤(pán)中最低下探至2665點(diǎn)，兩年前的2638點(diǎn)“股災(zāi)底”已經(jīng)岌岌可危。兩市合計(jì)成交僅有2700億元左右，行業(yè)板塊普跌。近期反彈行情略有波折，市場(chǎng)出現(xiàn)二次回落走勢(shì)，源于海外不確定因素的干擾。目前技術(shù)面，基本面都已經(jīng)逐漸具備了支撐底部形成的條件。這是天時(shí)和地利，那么人和就是目前市場(chǎng)人氣低迷，反彈減倉(cāng)幾乎已經(jīng)是市場(chǎng)共識(shí)，所以每次反彈都會(huì)引來(lái)巨大拋盤(pán)。其實(shí)這還是因?yàn)樯蠞q沒(méi)有真正到來(lái)，在目前低的點(diǎn)位，如此多的股票低于凈資產(chǎn)值，一旦大盤(pán)出現(xiàn)幾個(gè)連續(xù)上漲的大陽(yáng)線，引發(fā)報(bào)復(fù)性反彈的可能性很大。經(jīng)歷了此前連續(xù)重挫后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到了階段性釋放，整體估值偏低。A股市場(chǎng)在歷經(jīng)此前一段時(shí)間的快速下跌之后，當(dāng)前估值更加逼近歷史最低位，指數(shù)下行空間非常有限。此外，作為市場(chǎng)重要參與者的QFII、社保基金等多路資金加速入場(chǎng)。14只養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批，養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展空間十分巨大。與此同時(shí)，作為市場(chǎng)中相對(duì)緊缺的增量資金，次新基金在二季度也加快了建倉(cāng)步伐。操作上，短期建議投資者可逢低適當(dāng)參與反彈多單，切勿追漲殺跌。

國(guó)內(nèi)商品期貨方面，市場(chǎng)憂慮情緒降溫，國(guó)內(nèi)商品期貨止跌企穩(wěn)，黑色系憑借限產(chǎn)利好，再現(xiàn)瘋狂一幕。焦炭漲超6%，刷新上市以來(lái)高位，螺紋09合約創(chuàng)近7年高位，主力合約漲幅亦達(dá)近4%。農(nóng)產(chǎn)品中，油脂鏈走勢(shì)分化，蘋(píng)果(11969, 678.00, 6.00%)多合約怒收漲停，創(chuàng)上市來(lái)新高。全面跟蹤國(guó)內(nèi)商品走勢(shì)的文華商品指數(shù)上漲0.64%，報(bào)165.65點(diǎn)，商品整體目前維持震蕩盤(pán)整，建議投資者高拋低吸短線交易為主。本周產(chǎn)區(qū)早熟果繼續(xù)上市，紙袋嘎啦相對(duì)于去年收購(gòu)價(jià)格有所漲幅，由于前期霜凍以及近期高溫影響，好貨較少，價(jià)格暫留高位，好貨難求，而山西產(chǎn)區(qū)嘎啦果收購(gòu)價(jià)格前高后低，當(dāng)前質(zhì)量一般貨收購(gòu)價(jià)格有所下降。山東煙臺(tái)產(chǎn)區(qū)庫(kù)存量約在1成，主要集中在氣調(diào)庫(kù)，由于前期價(jià)格較低，加上早熟果產(chǎn)量少，價(jià)格高且質(zhì)量不好的影響，客商開(kāi)始收購(gòu)冷庫(kù)貨，近期出貨量增加，價(jià)格有所上漲，漲幅在0.3-0.5元，好貨價(jià)格持續(xù)穩(wěn)定。陜西產(chǎn)區(qū)本地貨僅有個(gè)別冷庫(kù)有貨，大多數(shù)冷庫(kù)清庫(kù)結(jié)束。客商自存貨氣調(diào)庫(kù)貨為主，冷風(fēng)庫(kù)的貨僅剩余少量，8月份-9月份最后的銷售價(jià)格影響到新季果的開(kāi)秤價(jià)格。同時(shí)貿(mào)易戰(zhàn)大背景下，商品市場(chǎng)情緒作用不斷強(qiáng)化，蘋(píng)果在多頭資金的刺激下，盤(pán)面價(jià)格屢屢出飆漲。但基本面相對(duì)穩(wěn)定，蘋(píng)果價(jià)漲幅偏大，后期在高位的風(fēng)險(xiǎn)也同步加大。

山西、山東多地執(zhí)行嚴(yán)格環(huán)保限產(chǎn)政策的同時(shí)，今日有消息稱，唐山市或于9月1日提前執(zhí)行采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)，鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)比例不低于50%，其他工業(yè)企業(yè)擴(kuò)大停產(chǎn)比例和范圍。供給端持續(xù)嚴(yán)格限產(chǎn)政策激發(fā)黑色鏈?zhǔn)袌?chǎng)信心，唐山市場(chǎng)鋼坯價(jià)格亦漲至4040元，創(chuàng)近7年高位。近期，環(huán)保檢查較強(qiáng)，部分焦企高開(kāi)工率難以維持，汾渭平原等地區(qū)將面臨大范圍限產(chǎn)，也對(duì)焦炭期價(jià)產(chǎn)生一定支撐作用?，F(xiàn)貨方面，近期國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，河北代表性鋼廠采購(gòu)價(jià)上調(diào)100元/噸，三輪累計(jì)漲幅320元/噸。出于藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)即臨，汾渭平原等地區(qū)焦企或面臨大范圍限產(chǎn)的預(yù)期，以及在焦企銷售良好、無(wú)庫(kù)存等因素影響下，看漲心態(tài)強(qiáng)烈；鋼廠庫(kù)存多處中低位，補(bǔ)庫(kù)積極性高。綜合來(lái)看，短期焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)上漲。在供給持續(xù)偏緊的預(yù)期下，焦炭期貨價(jià)格將大概率持續(xù)屢創(chuàng)新高，但在供需兩端均受到不同政策干預(yù)的情況下，不能簡(jiǎn)單地用以往常規(guī)方法進(jìn)行分析和研判。目前，國(guó)內(nèi)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)既有市場(chǎng)調(diào)節(jié)的一面，也有國(guó)家干預(yù)的一面。就短期來(lái)看，雖然從盤(pán)面來(lái)看，近月合約現(xiàn)貨開(kāi)始向期貨回歸，基差逐步縮小，遠(yuǎn)月合約弱于近月，但考慮到環(huán)保限產(chǎn)制約焦炭供給，利多焦炭?jī)r(jià)格，在期現(xiàn)共振下，焦炭后期仍將保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的行情走勢(shì)，回調(diào)逢低做多思路不變。