期貨市場(chǎng)并不缺乏大行情，但你是否能不錯(cuò)過(guò)每年的大行情？市場(chǎng)中大多數(shù)普通投資者都是小資金參與，那小資金又如何博取大收益呢？本期七禾直播間【機(jī)構(gòu)面對(duì)面】邀請(qǐng)到十余年交易經(jīng)驗(yàn)的期貨老兵，季勝投資期貨資管部負(fù)責(zé)人朱裕雷，為廣大投資者分享自己的交易之道。

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精彩觀點(diǎn)：

現(xiàn)實(shí)生活中有些人會(huì)因?yàn)榭紤]到各方面的因素忍讓你或者給你面子，但是期貨市場(chǎng)完全不會(huì)，它是一個(gè)非常殘酷的市場(chǎng)，沒(méi)有人情味。

進(jìn)入到（期貨）這個(gè)市場(chǎng)以后，你犯了什么樣的錯(cuò)就會(huì)受到什么樣的懲罰。

漲停板只有兩種解讀：第一，如果出現(xiàn)在行情的初期，可以認(rèn)為是階段性的非常強(qiáng)勢(shì)；第二，如果是在一波行情漲到一個(gè)比較可觀的高度以后，在頂部出現(xiàn)漲停板，可以將其解讀為衰弱的前期。

從普通投資者到機(jī)構(gòu)投資者，很大的一個(gè)變化就是風(fēng)控。至于策略，應(yīng)該沒(méi)有什么太大的變化。

很多在盤中做決策的頭寸，其實(shí)大部分都是錯(cuò)的。

止損的設(shè)置是建立在自己的多空強(qiáng)弱理解之上，要有邏輯關(guān)系。

止盈和止損一定建立在自己的體系之上，只有這樣，你才能在執(zhí)行的時(shí)候不那么猶猶豫豫。

我的主屏幕永遠(yuǎn)是我持倉(cāng)的品種和要關(guān)注的品種。

目前我持有的品種有棉花、鋁、豆粕、PP，大概5-6個(gè)品種。

我們?cè)诎盐沾笮星橹耙欢ㄒ鲎銣?zhǔn)備工作，比如是否有足夠盤整時(shí)間，你所發(fā)現(xiàn)的關(guān)鍵位置是否真正有效，在歷史價(jià)格上是低位還是高位，升貼水結(jié)構(gòu)，突破是否強(qiáng)勢(shì)，是否呈現(xiàn)你想要的形態(tài)特征等等，并且耐心等待。最后把一切交給運(yùn)氣和執(zhí)行力。

跳空逆轉(zhuǎn)的十字星線，加上后面突破的話，我就敢于入場(chǎng)交易了，止損就設(shè)在十字星的最低點(diǎn)。

入場(chǎng)那天兩個(gè)特征：1、平開或者高開；2、當(dāng)天必須強(qiáng)勢(shì)突破前面高點(diǎn)，收盤必須高位收盤。

蘋果能否在11000的價(jià)位出現(xiàn)明顯支撐，多空在這個(gè)位置博弈的程度如何，需要一定時(shí)間去展現(xiàn)，所以我目前還在觀察，不會(huì)去操作。

作為一個(gè)波段趨勢(shì)交易員，你的利潤(rùn)僅僅體現(xiàn)在某幾次交易上。

在一些重要的位置上方?jīng)]有賣盤，就說(shuō)明對(duì)手很弱。加上突破的力度很強(qiáng)，收盤也符合強(qiáng)勢(shì)特征，沒(méi)有給對(duì)手足夠的時(shí)間反攻等等，我當(dāng)天就開了多單。

大宗商品整體往下走，并且出現(xiàn)跌停板，出現(xiàn)跳空等一些突兀K線的時(shí)候，往往就可能出現(xiàn)相應(yīng)幅度的震蕩。

每一個(gè)品種的波動(dòng)特征不一樣，是背后參與的群體結(jié)構(gòu)不同，市場(chǎng)的基本面情況也不一樣。

紙漿期貨比較活躍，剛剛上市成交量就這么大，是一個(gè)值得關(guān)注的品種。

期貨市場(chǎng)需要嚴(yán)肅對(duì)待，做交易之前要認(rèn)真思考，自己有多少本錢，能承受多少風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)入市場(chǎng)之前，是否擁有一把比較好的武器。

想要長(zhǎng)期生存，要有套路，懂得思考，而且養(yǎng)成較好的習(xí)慣。

主持人：尊敬的各位網(wǎng)友、投資者朋友大家晚上好，感謝收看我們最新一期的【機(jī)構(gòu)面對(duì)面】欄目。本期我們請(qǐng)到了季勝投資期貨資管部負(fù)責(zé)人朱裕雷，朱總已經(jīng)有十多年的期貨交易經(jīng)歷，也是一個(gè)老期貨，請(qǐng)您簡(jiǎn)單介紹一下自己的投資之路。

朱裕雷：我在2005年接觸到期貨。當(dāng)時(shí)家里面都在做股票，我就想著要做一個(gè)和大家不一樣的東西，機(jī)緣巧合下，認(rèn)識(shí)了期貨。我學(xué)得是土木工程專業(yè)，在設(shè)計(jì)院做了一段時(shí)間以后就來(lái)到了上海。因?yàn)槲腋赣H有做交易，本身也比較“好賭”，可能我自己的本性中也有這方面的基因，也就慢慢迷戀上了投資。我最開始做交易的時(shí)候一直都是虧的，虧了好幾年。當(dāng)時(shí)自己也不懂怎么思考，期間經(jīng)歷了很多次的大起大落，比如從小資金做到一百萬(wàn)，最后又全部虧回去。經(jīng)受了多次折磨以后我開始慢慢靜下心來(lái)思考，不斷去看一些專業(yè)性的書籍打基礎(chǔ)，然后去建立自己的交易體系，慢慢將賬戶做上來(lái)。從2012年開始，我就基本上沒(méi)怎么虧錢了，每年都能保持正收益。

從2006年開始開戶做交易到2012年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，這中間的六年是非常折磨人了。在那期間，我非常盲目，沒(méi)有去思考過(guò)到底要在這個(gè)市場(chǎng)中賺哪部分錢，或者怎樣才能在這個(gè)市場(chǎng)中立足。在那六年里，我基本上整個(gè)人都處于混沌的狀態(tài)，一直在起起落落很多次以后，才開始真正建立起“思考”的概念。

主持人：總結(jié)來(lái)看，當(dāng)時(shí)那個(gè)轉(zhuǎn)折的突破點(diǎn)在哪里？

朱裕雷：突破點(diǎn)肯定就是受到一次非常大的折磨。我本以為自己已經(jīng)到高峰了，結(jié)果卻在一年中將盈利全部虧完。自那以后，我才靜下心來(lái)。那一年時(shí)間里，我看了很多書，學(xué)會(huì)了自己思考問(wèn)題，也知道了交易體系、交易框架這回事。

從那個(gè)時(shí)候開始，我從模擬起步，因?yàn)榇_實(shí)沒(méi)錢了，不斷看書學(xué)習(xí)，同時(shí)也會(huì)去網(wǎng)上搜一些資料，看別人是怎么思考的，然后開始構(gòu)建自己的交易體系。也就是在那一年，我有了一個(gè)大概的交易框架，這也給了我在這個(gè)市場(chǎng)中繼續(xù)戰(zhàn)斗下去的底氣。雖然那一年做得是模擬，但我完全是把它當(dāng)成真錢在做。隨著交易體系的不斷完善、豐富，交易也變得越來(lái)越順手。一年下來(lái)，結(jié)果還是比較理想的。收益也在50%以上，而且波動(dòng)率等各方面的表現(xiàn)也都不錯(cuò)。當(dāng)時(shí)我就在想，是不是因?yàn)橹暗奈也粫?huì)思考，所以才導(dǎo)致了連年的虧損？后來(lái)我也就逐漸養(yǎng)成了多思考、多問(wèn)為什么的良好習(xí)慣，慢慢也就走上了相對(duì)而言比較正確的道路。

主持人：可能屏幕前的很多投資者對(duì)朱總的經(jīng)歷也都感同身受。剛才朱總也講到，您從2012年開始實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利。您曾在2017年接受七禾網(wǎng)的訪談，當(dāng)時(shí)也表示近幾年成績(jī)非常不錯(cuò)，年化收益率都在50%以上，也多次獲得過(guò)國(guó)內(nèi)實(shí)盤大賽的一些獎(jiǎng)項(xiàng)。那么，時(shí)隔一年多，您最近的交易情況如何？

朱裕雷：2018年可能是我最近幾年中表現(xiàn)最好的一年，到目前為止收益在300%以上。我就在想一個(gè)問(wèn)題，為什么今年的收益會(huì)比往年高這么多？是我的能力有了一個(gè)很大的提高，還是行情特別好？我發(fā)現(xiàn)，確實(shí)不是因?yàn)槟芰Φ膯?wèn)題，因?yàn)槟芰δ呐轮皇翘嵘稽c(diǎn)難度都非常大，而是行情比較符合我的交易體系。一旦行情符合了你的交易體系，再加上你整體的狀態(tài)和運(yùn)氣不錯(cuò)，收益表現(xiàn)就不會(huì)太差。我覺(jué)得運(yùn)氣非常重要，但往往很多投資者都會(huì)忽略這一點(diǎn)，天時(shí)地利人和還是有一定道理的。

拿我們自己來(lái)說(shuō)，別人問(wèn)我們今年主要抓住了哪些行情？現(xiàn)在回過(guò)頭去看，我們一些大的行情基本上都把握住了。我認(rèn)為，一方面是運(yùn)氣好，另一方面是行情比較符合自己的交易體系。很多品種走勢(shì)都比較流暢，比如蘋果、PTA、棉花，包括前段時(shí)間的甲醇等等。

主持人：您曾在2017年的訪談中提到一句話，令我印象深刻。您表示，期貨對(duì)您認(rèn)識(shí)自己的三觀起到了很大的積極作用，這點(diǎn)的價(jià)值遠(yuǎn)超于金錢。市場(chǎng)上每個(gè)人對(duì)期貨的認(rèn)識(shí)和理解都有所不同，但您這個(gè)說(shuō)法我還是頭一次聽(tīng)到，您當(dāng)時(shí)為什么會(huì)這樣說(shuō)？您又是如何理解期貨的？

朱裕雷：原來(lái)我對(duì)自己的認(rèn)知只停留在性格層面，進(jìn)入到期貨市場(chǎng)以后，我發(fā)現(xiàn)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)實(shí)社會(huì)有一個(gè)很明顯的區(qū)別：現(xiàn)實(shí)生活中有些人會(huì)因?yàn)榭紤]到各方面的因素忍讓你或者給你面子，但是期貨市場(chǎng)完全不會(huì)，它是一個(gè)非常殘酷的市場(chǎng)，沒(méi)有人情味。進(jìn)入到這個(gè)市場(chǎng)以后，你犯了什么樣的錯(cuò)就會(huì)受到什么樣的懲罰。這是一方面。另一方面，期貨可以在短時(shí)間內(nèi)讓你的價(jià)值觀出現(xiàn)比較大的扭曲，正面也好，負(fù)面也好，影響都會(huì)很大。我們?cè)趧傞_始做期貨的時(shí)候，都會(huì)有同樣一個(gè)想法，認(rèn)為哪怕一天賺一百塊錢，一個(gè)月二十個(gè)交易日也有兩千塊，如果一天賺一千塊，那一個(gè)月就有兩萬(wàn)塊。但是你做了以后就會(huì)發(fā)現(xiàn)，完全不是這么回事。我覺(jué)得三觀當(dāng)中比較重要的就是一個(gè)人對(duì)價(jià)值觀的理解。價(jià)值觀對(duì)一個(gè)人如何在社會(huì)上行事是非常重要的。期貨市場(chǎng)的波動(dòng)讓我感受到了在現(xiàn)實(shí)社會(huì)中沒(méi)有感受到過(guò)的殘酷，不管是對(duì)我的人生觀、世界觀還是價(jià)值觀都產(chǎn)生了很大的影響。

主持人：您非常擅長(zhǎng)K線語(yǔ)言以及盤口的解讀，今天我們也想借此機(jī)會(huì)請(qǐng)您為我們演示一下如何解讀K線語(yǔ)言。

朱裕雷：我個(gè)人的興趣愛(ài)好比較廣泛，經(jīng)常會(huì)階段性地去學(xué)習(xí)一些東西。有一年我就對(duì)手相學(xué)特別感興趣。我們每個(gè)人的手掌紋都是不一樣的，但有些非常相似，但一旦相似以后就會(huì)導(dǎo)致你沒(méi)辦法去解讀。所以我們只能解讀一些突兀的東西，在交易中也是同理。在整個(gè)K線或者價(jià)格的運(yùn)行過(guò)程中，有些并不是很突兀，你可能完全解讀不出來(lái)，就不用去解讀它，我們只要去解讀那些突兀的就可以了，比如說(shuō)漲跌停板，長(zhǎng)上影線、長(zhǎng)下影線或者十字星線等。

我舉一個(gè)漲跌停板的例子。在我的理解中，漲停板只有兩種解讀：第一，如果出現(xiàn)在行情的初期，可以認(rèn)為是階段性的非常強(qiáng)勢(shì)；第二，如果是在一波行情漲到一個(gè)比較可觀的高度以后，在頂部出現(xiàn)漲停板，可以將其解讀為衰弱的前期。這兩種解讀分別有各自對(duì)應(yīng)的策略。

如果是在初期出現(xiàn)漲停板，這說(shuō)明可能是強(qiáng)勢(shì)的開始。強(qiáng)勢(shì)的開始有個(gè)特征，從邏輯上講，必須得延續(xù)原來(lái)的強(qiáng)勢(shì)趨勢(shì)。比如說(shuō)接下來(lái)第二天跳空往上漲，或者第二天呈現(xiàn)出一個(gè)高位的小十字星，或者在平開以后出現(xiàn)一根小十字星線或者上影線。如果它是一個(gè)強(qiáng)勢(shì)的多頭，那么在接下來(lái)的行情中就必須給我們一個(gè)強(qiáng)勢(shì)的態(tài)度。如果沒(méi)有這樣的態(tài)度，就說(shuō)明不行。比如說(shuō)剛剛的漲停板，如果它后面回撤到50%或更多，那還叫強(qiáng)勢(shì)嗎？我認(rèn)為可能就需要階段性休息一下了。同樣，比如我已經(jīng)在頂部的寬幅區(qū)間內(nèi)出現(xiàn)了一個(gè)非常大幅度的上漲，并在一個(gè)非?？捎^的位置出現(xiàn)了漲停板，這時(shí)候我們的第一反應(yīng)應(yīng)該是警惕，因?yàn)檫@在大概率上是衰竭的特征。在這種情況下，你就要去驗(yàn)證它。比如說(shuō)漲停板后面那天開始下探了，且幅度較大，我覺(jué)得就可以階段性出場(chǎng)了。

針對(duì)一些特殊的K線，我會(huì)有一個(gè)對(duì)應(yīng)的理解，然后將這個(gè)理解轉(zhuǎn)換成策略。以上只是其中一種K線語(yǔ)言的解讀，其它的種類也比較多，這里就不一一展開了。

主持人：您今天是作為季勝投資期貨資管部的負(fù)責(zé)人來(lái)參加本次【機(jī)構(gòu)面對(duì)面】欄目，您也是從普通投資者轉(zhuǎn)型成為現(xiàn)在的機(jī)構(gòu)投資者，您總結(jié)其中的關(guān)鍵點(diǎn)有哪些？在您看來(lái)，職業(yè)交易員應(yīng)該具備哪些素質(zhì)？

朱裕雷：從我的感受上講，普通投資者在風(fēng)險(xiǎn)管理上只需從自己資產(chǎn)情況的角度出發(fā)，而機(jī)構(gòu)投資者則需要考慮更多方面。比如我是現(xiàn)在是個(gè)人投資者，在賬戶中放了50萬(wàn)，但后面可動(dòng)用的資金還有很多，這個(gè)時(shí)候從倉(cāng)位的角度來(lái)講，只要在你的風(fēng)險(xiǎn)承受范圍之內(nèi)，怎么做都可以。但是，你一旦走進(jìn)機(jī)構(gòu)，風(fēng)控就會(huì)變得復(fù)雜的多。因?yàn)檫@里面有底線在，你不能踏過(guò)這條底線。所以，從普通投資者到機(jī)構(gòu)投資者，很大的一個(gè)變化就是風(fēng)控。至于策略，應(yīng)該沒(méi)有什么太大的變化。按我們做波段和趨勢(shì)的風(fēng)格來(lái)講，肯定需要主觀性地降低自己的交易頻率。作為個(gè)人投資者，有時(shí)候會(huì)浮躁。但如果在機(jī)構(gòu)里面，團(tuán)隊(duì)成員會(huì)互相交流、互相制約、互相質(zhì)疑，互相質(zhì)疑其實(shí)也就是一種互相提醒的方式，這對(duì)機(jī)構(gòu)去運(yùn)行一個(gè)產(chǎn)品來(lái)講是非常有好處的。