2018年即將結(jié)束，我們七禾網(wǎng)盤(pán)點(diǎn)了這一年采訪過(guò)的盤(pán)手對(duì)“風(fēng)險(xiǎn)控制”、“資金管理”、“加減倉(cāng)”、“心態(tài)調(diào)整”的看法和理解等等，只要其中的某一個(gè)觀點(diǎn)，或者某一句話讓您有了新的感悟，那么對(duì)我們來(lái)說(shuō)就是值得的。下面是投資者眼中的“加減倉(cāng)”，你不妨參考一下。

在市場(chǎng)中，有的投資者認(rèn)為加減倉(cāng)非常重要，是有好處的，如果出現(xiàn)了多年一遇的大行情，這時(shí)加減倉(cāng)的優(yōu)勢(shì)會(huì)十分明顯。而有的投資者顯然不這么認(rèn)為，在他們看來(lái)，一次性開(kāi)倉(cāng)和逐步開(kāi)倉(cāng)的結(jié)果沒(méi)有明顯區(qū)別，確定性不高時(shí)，要么輕倉(cāng)做要么不做，確定性高時(shí)就滿倉(cāng)做，沒(méi)必要加減倉(cāng)。

那么對(duì)于加減倉(cāng)，你是怎么看的？是否有必要加減倉(cāng)？你覺(jué)得加減倉(cāng)能起到怎樣的作用？

傅海棠：鶴翔大宗商品貿(mào)易有限責(zé)任公司、智博商品信息咨詢有限公司董事長(zhǎng)。有“農(nóng)民哲學(xué)家”的稱謂，是國(guó)內(nèi)投資界的傳奇人物，深諳大宗商品供求法則。2000年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，2009年到2016年在期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)5萬(wàn)到10億的投資回報(bào)。

多數(shù)是一次性建倉(cāng)，既然看準(zhǔn)了為什么不一次性進(jìn)。看錯(cuò)也會(huì)有，看錯(cuò)就趕緊跑，一般會(huì)由于只看到片面的信息而判斷不準(zhǔn)。比如說(shuō)焦炭的基本面，只看到網(wǎng)上說(shuō)鋼廠沒(méi)庫(kù)存，但是沒(méi)了解到焦煤、焦炭廠的庫(kù)存，一時(shí)沖動(dòng)就進(jìn)場(chǎng)了。后來(lái)了解到這個(gè)信息就發(fā)現(xiàn)自己判斷錯(cuò)了，就要趕緊出場(chǎng)。如果全面研究到位了，判斷的準(zhǔn)確率就會(huì)很高。確定性不高的機(jī)會(huì)，要么輕倉(cāng)做，要么索性不做了。

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滄浪：2006年接觸股票，2007年接觸期貨，2008年開(kāi)始實(shí)盤(pán)交易，每年都實(shí)現(xiàn)投資盈利。曾獲得2016年第一屆期貨武林爭(zhēng)霸賽冠軍以及2016年七禾網(wǎng)程序化排行榜第三季度冠軍。七禾網(wǎng)程序化排行榜第一名“良言7號(hào)啟動(dòng)點(diǎn)”操作人。

我們大部分情況下是無(wú)法預(yù)知大幅回調(diào)在何時(shí)發(fā)生的，如果我們可以預(yù)知行情，那么滿倉(cāng)在低點(diǎn)買(mǎi)入高點(diǎn)賣(mài)出，這樣的行情就可以賺一萬(wàn)倍了，但顯然是不可能的。所以對(duì)于回調(diào)，只能用倉(cāng)位去調(diào)節(jié)，如果很看好一個(gè)品種，那做30%的倉(cāng)位，利潤(rùn)增加且繼續(xù)看好的話可以繼續(xù)加一點(diǎn)倉(cāng)，維持30%倉(cāng)位。但如果你的倉(cāng)位一直在80%以上，那么任何一個(gè)時(shí)候的大幅回調(diào)都會(huì)讓你出現(xiàn)巨大虧損，甚至暴倉(cāng)。總而言之，只要你的總倉(cāng)位是安全的，那么在適當(dāng)時(shí)候的加倉(cāng)也是安全的。

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韓紅政：1990年進(jìn)入股票市場(chǎng)，2004年4月開(kāi)始做實(shí)盤(pán)期貨，從2012年之后至今每年穩(wěn)定復(fù)利40%以上。

從長(zhǎng)期來(lái)看，加減倉(cāng)是有好處的，但是這要從5年、10年、20年的角度來(lái)說(shuō)。因?yàn)楫?dāng)沒(méi)有極端的大行情出現(xiàn)時(shí)，一次性開(kāi)倉(cāng)和逐步開(kāi)倉(cāng)的結(jié)果沒(méi)有明顯區(qū)別，但如果出現(xiàn)了多年一遇的大行情，這時(shí)加減倉(cāng)的優(yōu)勢(shì)會(huì)十分明顯。

具體方法因人而異，我認(rèn)為不論是用模型還是主觀，只要是自己做好詳細(xì)計(jì)劃的加減倉(cāng)都沒(méi)有問(wèn)題，因?yàn)檫@都是隨機(jī)的，也許在一段行情中是模型更有優(yōu)勢(shì)，在另一段行情中主觀更有優(yōu)勢(shì)。還是那句話，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，說(shuō)不定哪天就出現(xiàn)了最符合你的策略的行情。

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程序人生：程序人生資產(chǎn)管理（深圳）有限公司創(chuàng)始人，1994年讀大學(xué)時(shí)開(kāi)始做股票，2011年進(jìn)軍期貨市場(chǎng)，2015年七禾網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜三季度排名第三。

加減倉(cāng)策略極度的重要，根據(jù)行情的確定性而加減倉(cāng)，也就是預(yù)判行情有很高的確定性時(shí)應(yīng)該重倉(cāng)而且不斷的加倉(cāng)，否則應(yīng)該減倉(cāng)。每次介紹我的操作經(jīng)歷的時(shí)候，時(shí)不時(shí)會(huì)聽(tīng)到有人說(shuō)我太主觀，或者策略太激進(jìn)，每當(dāng)這種時(shí)候我就知道合作談不成了，又遇到一個(gè)內(nèi)行里的外行或者外行里的內(nèi)行了。我就納悶，難道你每次大漲大跌之前都覺(jué)察不出來(lái)，倉(cāng)位都不怎么變化的策略就很客觀就很穩(wěn)健嗎？

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任克能：期貨交易10年，擁有多套成熟的交易系統(tǒng)。

我主要通過(guò)多品種多策略來(lái)通過(guò)實(shí)現(xiàn)賬戶的自動(dòng)加減倉(cāng)，因?yàn)樾星榈淖邉?shì)是很難人為預(yù)測(cè)的，如果有人可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)行情，那這個(gè)人將成為世界首富。期貨交易就是通過(guò)各種分析和倉(cāng)位管理、資金管理來(lái)調(diào)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)，增加收益。本人在交易中盡量減少人工干預(yù)，其中的干預(yù)是有大幅盈利之后適當(dāng)可以提前將部分倉(cāng)位止盈，來(lái)減少賬戶有盈利之后的大幅回撤。

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林毅斌：專職期貨交易，除了2017年小虧外，其余8年都是贏利的，七禾網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜“希望在轉(zhuǎn)角”賬戶操作人，6年盈利超過(guò)340萬(wàn)。

對(duì)所看好的品種，一般選擇圖形突破的臨界點(diǎn)，或臨界日，如看好的品種存在關(guān)鍵位置增倉(cāng)放量，我會(huì)先潛伏一小部份，突破再加，突破確認(rèn)再加下。在關(guān)鍵突破日分批建倉(cāng)，如碰到假突破，至少要準(zhǔn)備兩到三次止損，總止損控制在自己能承受的范圍之內(nèi)。

我正常在贏利的時(shí)候加倉(cāng)，與其說(shuō)是加倉(cāng)不如說(shuō)是重新建倉(cāng)，加倉(cāng)的倉(cāng)位是單獨(dú)止損的，虧損時(shí)加倉(cāng)一般針對(duì)初次進(jìn)場(chǎng)，行情反向接近初始止損價(jià)時(shí)會(huì)適當(dāng)加倉(cāng)，一旦觸及就全部止損。

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段金勝：2008年開(kāi)始期貨交易，2011年底從單位辭職專職做交易，2013年以7萬(wàn)資金起步，開(kāi)始了穩(wěn)定盈利，目前資金增長(zhǎng)38倍左右。

我一般同時(shí)觀察6個(gè)品種，交易時(shí)選最強(qiáng)或最弱的2~3個(gè)品種來(lái)做。單個(gè)品種我會(huì)先建立10%到20%之間的底倉(cāng)，然后根據(jù)行情的走勢(shì)進(jìn)行加倉(cāng)、減倉(cāng)，單個(gè)品種的倉(cāng)位一般不超過(guò)50%，如果品種的基本面很好，我會(huì)專注這個(gè)品種來(lái)交易。

主要根據(jù)支撐和阻力位來(lái)進(jìn)行加減倉(cāng)，做多是破了阻力位加倉(cāng)，做空是破了支撐位加倉(cāng)。有時(shí)候如果一個(gè)品種基本面很好的話，可能這個(gè)品種倉(cāng)位要加到60%、70%，甚至80%都有可能，因?yàn)楹玫臋C(jī)會(huì)是不多見(jiàn)的，出現(xiàn)好的機(jī)會(huì)就要重點(diǎn)出擊，這樣就能取得好的成績(jī)。

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蒲綽生：1973年出生、曾經(jīng)在著名的世界五百?gòu)?qiáng)外企擔(dān)任副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)。2010年開(kāi)始股指期貨的程序化交易，在實(shí)踐中不斷完善自己的交易系統(tǒng)。

我有部分后備資金沒(méi)有放在交易帳戶里面，我衡量倉(cāng)位的高低是把這部分資金算在內(nèi)的。另外，近期帳戶持續(xù)盈利，在盈利的情況下我會(huì)加倉(cāng)操作，這也會(huì)導(dǎo)致操作的倉(cāng)位提高，而我的另一個(gè)習(xí)慣是定期把盈利出金，這樣維持在帳戶里的保證金不增加的情況下，倉(cāng)位比例就顯高了。最后，我認(rèn)為多品種交易的倉(cāng)位可以比單品種交易要高一些，如果單品種輕倉(cāng)長(zhǎng)線的倉(cāng)位比例在百分之三十的話，我認(rèn)為多品種交易的總倉(cāng)位可以達(dá)到百分之六十以上，因?yàn)槠贩N之間的虧損期是可以抵消的。如果同時(shí)在交易十個(gè)以上的品種的話，風(fēng)險(xiǎn)抵消能力就更強(qiáng)了。

在總盈利增加到一個(gè)幅度時(shí)，我考慮增加資金規(guī)模，同時(shí)提高每個(gè)品種的倉(cāng)位。在平倉(cāng)虧損導(dǎo)致回撤超過(guò)百分之二十的情況下，我會(huì)考慮減倉(cāng)。

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鄒?。?/span>深圳俊睿豐資本董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)，從事證券期貨投資二十余年。1997年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，2003年到2006年在銅上翻了400倍。2017年第十一屆全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)大賽重量組季軍。

加減倉(cāng)要看品種的機(jī)會(huì)大小，一般來(lái)講我會(huì)采取波段式的開(kāi)平倉(cāng)或者加減倉(cāng)。但這是因人而異的，如果行情好，一直拿著也可以，而加減倉(cāng)順大逆小操作可能更好一點(diǎn)，比如做多，那么行情漲得越好越要減倉(cāng)，反而在它調(diào)整的時(shí)候可以適當(dāng)加倉(cāng)。

做波段的依據(jù)主要是技術(shù)層面的考量，關(guān)注一些關(guān)鍵的技術(shù)點(diǎn)位。成交量、持倉(cāng)量的變化也有一定的參考意義。成交跟持倉(cāng)代表著市場(chǎng)參與者博弈的程度，包括心理的搏弈，至于誰(shuí)拿多單、誰(shuí)拿空單的影響則不大。

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黃修軍：2009年4月開(kāi)始做股票，2010年4月股指期貨上市后開(kāi)始做期貨。堅(jiān)持大盈虧比和獨(dú)特資金管理策略，現(xiàn)專職期貨和股票投資，近3年實(shí)現(xiàn)期貨股票持續(xù)穩(wěn)定。

商品價(jià)格主要受供求關(guān)系影響，也會(huì)受制于基本合理利潤(rùn)和政策干預(yù)。當(dāng)價(jià)格上漲或者下跌到足夠矯枉過(guò)正的時(shí)候，就是反轉(zhuǎn)臨界點(diǎn)。跌破成本一般就是相對(duì)可靠的做多機(jī)會(huì)，比如今年的蘋(píng)果，而漲到過(guò)度不合理利潤(rùn)之上，往往就是回歸合理價(jià)格的做空機(jī)會(huì)，比如6月的動(dòng)力煤。我一般是按照計(jì)劃分批建倉(cāng)，低于成本越遠(yuǎn)做多倉(cāng)位越重，相反，超過(guò)合理利潤(rùn)越遠(yuǎn)做空倉(cāng)位也越大。我堅(jiān)持大盈虧比計(jì)劃，只有測(cè)算波段盈利目標(biāo)是止損計(jì)劃的起碼4倍以上才會(huì)下單。另外也會(huì)根據(jù)短線波浪特征盡量選擇最佳入場(chǎng)點(diǎn)，并且根據(jù)盤(pán)面技術(shù)走勢(shì)加減倉(cāng)位，避免陷入單邊死扛的意外風(fēng)險(xiǎn)。

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朱裕雷：季勝投資期貨資管部負(fù)責(zé)人，2006年開(kāi)始期貨交易，波段為主趨勢(shì)為輔，有一套穩(wěn)定的邏輯縝密的交易體系，擅長(zhǎng)K線語(yǔ)言的解讀和盤(pán)口解讀，同時(shí)轉(zhuǎn)化為交易策略，是一個(gè)偏右側(cè)交易的交易員。

因?yàn)槲易鼋灰准觽}(cāng)比較少，通常情況下，我都是有機(jī)會(huì)了以后分幾筆單子直接進(jìn)場(chǎng)，可能這幾筆單子會(huì)有一些價(jià)位上的差距，但是基本上不會(huì)出現(xiàn)你剛才所說(shuō)的問(wèn)題。有些交易員做盤(pán)面交易的時(shí)候，在上漲的過(guò)程中，他開(kāi)始有一定的頭寸，但后面加倉(cāng)，使倉(cāng)位變重。倉(cāng)位變重后，首先要看他的心理承受能力，其次是他加倉(cāng)后，他的止損可能需要重新設(shè)置，因?yàn)樗谝还P單子與第二筆單子入場(chǎng)的盤(pán)面邏輯不一樣，同樣去做止損，肯定不合適。所以，加倉(cāng)還是要慎重一些。

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林朝昱：兼職交易期貨12年，近8年均實(shí)現(xiàn)正收益，資金曲線一直穩(wěn)步向上。曾獲藍(lán)海密劍中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)濟(jì)公開(kāi)賽晉銜獎(jiǎng)——少將軍銜。

當(dāng)判斷趨勢(shì)行情來(lái)臨時(shí)，我都會(huì)開(kāi)足倉(cāng)位，不會(huì)中途加倉(cāng)，我認(rèn)為把中途加倉(cāng)作為一次新的開(kāi)倉(cāng)會(huì)更合適。每次開(kāi)倉(cāng)所冒的風(fēng)險(xiǎn)一般在0.5%~2%之間，同時(shí)也對(duì)總杠桿率進(jìn)行限制。當(dāng)發(fā)現(xiàn)行情趨勢(shì)與預(yù)期相反或達(dá)到止損位時(shí)，我都是一刀砍，不給自己太多靈活處理的余地。

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