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幻方量化:以IT能力為核心,打造量化投資盛宴

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2019-01-24 17:15:23 來(lái)源:私募排排網(wǎng)

2015和2016年,A股行情跌跌撞撞,讓不少股票型基金折戟沉沙,卻成就了量化投資的天下。短短3年時(shí)間,量化基金實(shí)現(xiàn)了全面崛起,成為投資領(lǐng)域無(wú)法忽視的新勢(shì)力。


在不久前私募排排網(wǎng)發(fā)布的“2016年度中國(guó)最穩(wěn)復(fù)合策略私募基金排行榜”上,有一家量化私募取得了傲人的業(yè)績(jī):旗下5只產(chǎn)品榜上有名,占據(jù)榜單的半壁江山。這5只產(chǎn)品雖然回撤很小,但是收益卻非常出色,年化收益均在20%以上,在期指受限、投資形勢(shì)嚴(yán)峻的2016年,能夠取得如此業(yè)績(jī),實(shí)屬不易。這家私募,便是浙江九章資產(chǎn)管理有限公司(原為杭州幻方科技有限公司,以下簡(jiǎn)稱(chēng)“幻方量化”)。


日前,私募排排網(wǎng)也采訪(fǎng)了幻方量化的首席策略官陳哲博士,與我們分享了幻方量化的發(fā)展現(xiàn)狀、投研情況、投資理念、公司取得穩(wěn)健收益的心得以及量化投資的未來(lái)前景等情況。


幻方源起


幻方量化是一家依靠數(shù)學(xué)與計(jì)算機(jī)科學(xué)進(jìn)行量化投資的對(duì)沖基金公司。創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立于2008年,由各領(lǐng)域頂尖人才組成, 團(tuán)隊(duì)成員包括國(guó)內(nèi)最早的量化交易者、金牛獎(jiǎng)獲得者、智能機(jī)器人科研領(lǐng)域、互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎、大數(shù)據(jù)與模式識(shí)別、深度學(xué)習(xí)領(lǐng)域的專(zhuān)家,于2008年開(kāi)始致力于量化對(duì)沖領(lǐng)域的研究、創(chuàng)新與實(shí)踐。


關(guān)于公司名字的由來(lái),陳哲介紹,幻方是一種每行、列和對(duì)角線(xiàn)上的數(shù)字和均相等的圖形,起源于中國(guó),古稱(chēng)“河圖”“洛書(shū)”“縱橫圖”。幻方不僅是一個(gè)具有永恒魅力的數(shù)學(xué)問(wèn)題,而且自古便被用于表征吉祥的圖騰之中。幻方量化不僅崇尚如幻方般嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)的美,也希望如古人般從幻方中習(xí)得社會(huì)自然之道,創(chuàng)造出如幻方般悠遠(yuǎn)而美妙的歷史,因而借以命名?;梅降墓綥OGO也狀如幻方,色如錢(qián)幣,寓意環(huán)環(huán)相扣,生生不息。


靈活配置不同資產(chǎn)


幻方量化現(xiàn)有投研團(tuán)隊(duì)近30 人,由各領(lǐng)域頂尖人才組成,核心投研人員均有多年證券與期貨量化投資經(jīng)驗(yàn)。


陳哲表示,幻方最大的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于強(qiáng)大的策略研究與交易平臺(tái)。該平臺(tái)由公司核心團(tuán)隊(duì)自主研發(fā),至今已經(jīng)運(yùn)行 8 年,每個(gè)月都會(huì)持續(xù)更新和升級(jí)。公司技術(shù)開(kāi)發(fā)人員來(lái)自于 Google、微軟、騰訊和 face book 等IT巨頭公司,具有十多年資深 IT 公司研發(fā)和管理經(jīng)驗(yàn)?;梅搅炕谙到y(tǒng)建設(shè)上的投入十分巨大。


對(duì)于投資理念,陳哲表示,幻方量化的投資理念可以理解為:在不同市場(chǎng)風(fēng)格的情況下,靈活配置不同資產(chǎn)?;梅搅炕瘯?huì)根據(jù)金融市場(chǎng)的階段特征,以基本面、技術(shù)面的分析為核心,運(yùn)用各類(lèi)指標(biāo)、對(duì)股票、期貨、債券等各類(lèi)金融合約的波動(dòng)性、流動(dòng)性、相關(guān)性等進(jìn)行綜合評(píng)估,在給定的風(fēng)險(xiǎn)水平下確定最優(yōu)的投資組合。


對(duì)于投資策略,陳哲表示,幻方量化擁有多種量化投資策略,如相對(duì)價(jià)值策略、市場(chǎng)中性策略、統(tǒng)計(jì)套利策略、趨勢(shì)策略等。目前幻方量化的產(chǎn)品均采用復(fù)合策略,如阿爾法選股策略與趨勢(shì)類(lèi)策略進(jìn)行組合。


在風(fēng)險(xiǎn)控制上,幻方量化將國(guó)際量化投資行業(yè)最前沿的理念和準(zhǔn)則同中國(guó)量化投資行業(yè)的實(shí)際情況相結(jié)合,建立了完善的風(fēng)險(xiǎn)管理組織框架和監(jiān)控機(jī)制;在基礎(chǔ)IT系統(tǒng)設(shè)計(jì)、策略開(kāi)發(fā)、交易控制等環(huán)節(jié)都設(shè)定了極為嚴(yán)格的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn);所有的策略,都遵循內(nèi)部成熟的開(kāi)發(fā)流程,經(jīng)過(guò)完善的數(shù)理分析、數(shù)據(jù)回測(cè)、實(shí)盤(pán)測(cè)試、優(yōu)化迭代,從而提升策略的有效性,實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的收益風(fēng)險(xiǎn)比例。


IT能力是量化交易的核心


量化交易依靠的是數(shù)理知識(shí),概率論以及計(jì)算機(jī)代碼,是一門(mén)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué)和系統(tǒng)工程。


近幾年量化交易在國(guó)內(nèi)也愈來(lái)愈受到關(guān)注,對(duì)此陳哲表示,從國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的歷史發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看,量化交易必然成為市場(chǎng)的主要參與者之一。由于其高效、自動(dòng)化的交易特性,量化交易往往成為市場(chǎng)中流動(dòng)性的提供者,對(duì)于市場(chǎng)的活躍度及穩(wěn)定性具有重要的意義。參考美國(guó)證券市場(chǎng),根據(jù)SEC估計(jì),其市場(chǎng)交易中量化交易的比例已超過(guò)半數(shù)。而國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)中,量化交易仍處于發(fā)展的初期,未來(lái)發(fā)展前景廣闊。


對(duì)于量化交易與主觀(guān)交易的優(yōu)劣,陳哲表示,量化交易與主觀(guān)交易本質(zhì)都是對(duì)信息的分析處理,但量化交易具有主觀(guān)交易無(wú)法比及的高效的分析處理能力,在處理的廣度、深度、速度上,量化交易往往具有更強(qiáng)的比較優(yōu)勢(shì)?!鞍殡S著金融市場(chǎng)復(fù)雜程度的不斷上升,以計(jì)算機(jī)技術(shù)為基礎(chǔ)的量化交易將取得越來(lái)越大的優(yōu)勢(shì)。”


隨著量化交易的普及,交易模型的同質(zhì)化造成了量化交易越來(lái)越難,對(duì)此陳哲表示,量化交易參與者逐步增加是市場(chǎng)發(fā)展的必然趨勢(shì),在此情況下,市場(chǎng)往往變得擁擠,導(dǎo)致策略的邊際效用下降,很多量化交易都會(huì)受到擠壓,一些策略的交易難度的確有所增加。與此同時(shí),個(gè)別市場(chǎng)中的政策與規(guī)則變化,都會(huì)約束量化交易的表現(xiàn)。對(duì)于市場(chǎng)的同質(zhì)化,應(yīng)該更加關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與快速策略迭代能力的提升。


“簡(jiǎn)而言之,量化投資是一個(gè)具有強(qiáng)大規(guī)模效應(yīng)的領(lǐng)域,最終會(huì)形成明顯的二八格局。在交易系統(tǒng)、數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)等方面的投入將成為量化交易團(tuán)隊(duì)最強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。我們一直認(rèn)為,IT能力是量化交易的核心?!?/p>


2017,量化投資大有可為


目前,量化投資在中國(guó)還處在少數(shù)人吃螃蟹的階段,而在美國(guó),量化交易的日成交量已經(jīng)占據(jù)金融市場(chǎng)將近八成的份額。


自2015年9月份因A股大幅非理性下跌,股指期貨遭到嚴(yán)管,而上周中金所的一紙公告,使得傳言已久的股指期貨松綁成為現(xiàn)實(shí),此舉也意味著量化投資產(chǎn)品將重新煥發(fā)生機(jī),中國(guó)的量化交易將迎來(lái)一個(gè)快速發(fā)展的黃金時(shí)代, 2017年,量化投資將大有可為。


陳哲表示,幻方量化目前擁有多條產(chǎn)品線(xiàn),包括全市場(chǎng)復(fù)合策略系列、指數(shù)增強(qiáng)系列、創(chuàng)想系列、量化多策略系列及場(chǎng)外期權(quán),投資范圍包括股票、期貨、債券等,管理規(guī)模近10億。2017年,幻方會(huì)繼續(xù)發(fā)行指數(shù)增強(qiáng)系列、創(chuàng)想系列及量化多策略產(chǎn)品,并且會(huì)推出量化對(duì)沖系列產(chǎn)品。


對(duì)私募機(jī)構(gòu)而言,一種是管理規(guī)模很大,另一種是收益率很高,有些私募追求管理規(guī)模大,有些則追求高收益率,而陳哲表示,對(duì)于幻方量化來(lái)說(shuō),他們追求的是更高并且可持續(xù)的收益風(fēng)險(xiǎn)比。

責(zé)任編輯:李燁

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