股指期貨開(kāi)戶(hù)工作已啟動(dòng)一周時(shí)間,從實(shí)際開(kāi)戶(hù)情況看,最早進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)的投資者以國(guó)內(nèi)現(xiàn)有商品期貨的個(gè)人投資者和一般單位投資者為主。鑒于此,筆者從交易的實(shí)用性角度,對(duì)股指期貨相關(guān)規(guī)則的重點(diǎn)作系統(tǒng)闡述,為投資者進(jìn)行股指期貨交易奠定前提基礎(chǔ)。 股指期貨合約存續(xù)期更短。商品期貨合約往往是逐月交割,滬深300股指期貨的合約則是當(dāng)月、次月和隨后季月合約,一般是4個(gè)月份的合約同時(shí)交易,但每個(gè)月都合約交割。這樣3月、6月、9月、12月四個(gè)月份的合約將會(huì)成為活躍時(shí)間最長(zhǎng),圖表連續(xù)性最好的合約月份適合中線建倉(cāng)。當(dāng)月合約通常是交易量最大的合約適合短線交易。這樣的合約設(shè)計(jì),使得股指期貨非季月合約的存續(xù)時(shí)間僅為2個(gè)月左右,季月合約存續(xù)期也僅為四個(gè)月。與商品期貨合約通常一年的存續(xù)期相比,單個(gè)合約的存在時(shí)間更短。 股指期貨要比商品期貨多交易30分鐘,早盤(pán)提前15分鐘,午盤(pán)延后15分鐘收盤(pán)。但要注意每個(gè)期貨合約最后交易日收盤(pán)時(shí)間為15:00。因?yàn)樽詈蠼灰兹罩缶鸵袁F(xiàn)貨指數(shù)為準(zhǔn)結(jié)算,當(dāng)日現(xiàn)貨指數(shù)收盤(pán)之后,交割結(jié)算價(jià)已經(jīng)確定。 國(guó)內(nèi)商品期貨的交易指令僅有“限價(jià)指令、取消指令”兩種,但中金所的股指期貨交易指令增加了“市價(jià)指令”。股指期貨的市價(jià)指令相當(dāng)于是以漲/跌停板價(jià)格進(jìn)行委托,是對(duì)掛單的通吃,最極端的情況市價(jià)委托會(huì)成交在漲停板或跌停板價(jià)位上,同時(shí)市價(jià)委托每筆最大下單數(shù)量50手、限價(jià)委托最大下單數(shù)量100手。另外以市價(jià)委托未成交部分自動(dòng)撤銷(xiāo),而不像“限價(jià)指令”當(dāng)日一直有效。 國(guó)內(nèi)商品期貨的結(jié)算價(jià)是全天按成交量計(jì)算的加權(quán)平均價(jià),滬深300股指期貨的結(jié)算價(jià)是按該合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后一位。 國(guó)內(nèi)商品期貨的漲跌停板幅度多數(shù)是前一交易日期結(jié)算價(jià)的±4%;而滬深300指數(shù)期貨的漲跌停板規(guī)定是前一交易日期結(jié)算價(jià)的±10%。 股指期貨的持倉(cāng)量計(jì)算口徑與商品期貨是不同的,國(guó)內(nèi)商品期貨公布的各品種合約的持倉(cāng)量,是指期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的雙邊數(shù)量,股指期貨合約的持倉(cāng)量是指期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的單邊數(shù)量。 |
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