七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

夏軼翔 

上海富犇投資總經(jīng)理。長(zhǎng)期從事數(shù)據(jù)挖掘、 數(shù)學(xué)建模、人工智能及神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的研究開發(fā)工作?；诮鹑谑袌?chǎng)數(shù)據(jù)的人工智能技術(shù)應(yīng)用擁有獨(dú)到的見解，并通過自身深厚的技術(shù)背景自主研發(fā)量化交易系統(tǒng)，覆蓋高頻、量化對(duì)沖、 套利等多個(gè)交易策略。其管理的產(chǎn)品多支榮獲：

2018七禾基金獎(jiǎng)最佳混合基金獎(jiǎng)

2018年度“私募?jí)艄S”全明星獎(jiǎng)

期貨日?qǐng)?bào)2018年度期貨實(shí)戰(zhàn)排排網(wǎng)“資管儲(chǔ)備組優(yōu)秀賬戶”

2018年度Wind最強(qiáng)私募公司

第二屆“中華好私募”2018年度影響力評(píng)選——管理期貨產(chǎn)品獎(jiǎng)

2018年“恒泰央證杯”私募實(shí)盤大賽股票策略組年度第一

2018年“東方證券杯”私募?jí)粝雱?chuàng)業(yè)營——優(yōu)秀機(jī)構(gòu)

2018年上海證券“聚贏杯”私募實(shí)盤投資大賽——連續(xù)盈利獎(jiǎng)

第三屆私募基金“金億獎(jiǎng)”評(píng)選——2018年最佳復(fù)合策略獎(jiǎng)

證券時(shí)報(bào)第一屆私募實(shí)盤大賽第一季度混合策略組前十

精彩觀點(diǎn)：

在行情非常糟糕的時(shí)候，在潮水退去之后，你必須完全靠自己優(yōu)秀的交易理念和交易策略，才能在如此艱難的市場(chǎng)上脫穎而出。 

如果說2018年考驗(yàn)的是防守能力，那么這一段行情（2019年第一季度）考核的是你策略的進(jìn)攻能力。

我們就是要在行情不好的時(shí)候幫大家守住財(cái)富，還要在行情好的時(shí)候獲取更多的財(cái)富。

現(xiàn)在IT界的跨界搞金融，屬于跨行打劫，優(yōu)勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)出來了，那么傳統(tǒng)型主觀交易型的私募也會(huì)慢慢被量化私募所淘汰，大趨勢(shì)已經(jīng)形成。

現(xiàn)在對(duì)于優(yōu)秀的量化私募的要求非常高，必須同時(shí)擁有IT和金融兩大行業(yè)的深耕，才能將交易做到極致。

我們一直致力于高頻和套利兩塊領(lǐng)域，我們的利潤(rùn)來自于每天的積累，這也是我們能一直活到現(xiàn)在的根本原因，要想持久的在這個(gè)市場(chǎng)上生存，沒有暴利，只有穩(wěn)健的復(fù)利！

無論我們啟用的事何種策略，我們都要求低回撤，這可能就是我們最大的特點(diǎn)，我們屬于風(fēng)險(xiǎn)極度厭惡型。

控制回撤只有兩種方法，第一種是低倉位，第二種就是短周期。

優(yōu)秀的程序化并不是你會(huì)編程就一定會(huì)讓交易從不賺錢到賺錢，交易邏輯和策略是否能在市場(chǎng)上獲得優(yōu)勢(shì)才是最核心的關(guān)鍵。

我們屬于交易型私募，所以更關(guān)注的是成交量大，波動(dòng)大的品種，因?yàn)橹挥性谶@些品種中參與的人才多，容易犯錯(cuò)的人當(dāng)然也會(huì)跟著多，那么我們獲取收益的概率才會(huì)更大。

我們喜歡各種類型的投資者踴躍參與的品種，這樣中間才會(huì)有更多的套利機(jī)會(huì)。

下跌不應(yīng)該歸咎于股指期貨，股指期貨的出現(xiàn)其實(shí)是市場(chǎng)的穩(wěn)定器。所以這個(gè)“鍋”不能背。

我們必須根據(jù)不同的市場(chǎng)環(huán)境優(yōu)化調(diào)整我們的策略，對(duì)于市場(chǎng)保持高度的敏感性，只有這樣才能在市場(chǎng)上持續(xù)保持優(yōu)勢(shì)。

程序化的風(fēng)控如果設(shè)計(jì)的不好，在極端行情出現(xiàn)的時(shí)候還會(huì)有踩踏風(fēng)險(xiǎn)。比如很多秒殺行情都很可能是程序觸發(fā)風(fēng)控止損，從而導(dǎo)致的踩踏。

我們非?？春盟侥歼@個(gè)行業(yè)，優(yōu)勝劣汰是個(gè)必然的過程，否則一些渾水摸魚的不良私募的存在反而會(huì)影響整個(gè)行業(yè)的口碑。

無論何種市場(chǎng)環(huán)境下，做好交易，幫助投資者賺錢就是我們最主要的本職工作。

謙虛謹(jǐn)慎一直是我們公司傳統(tǒng)的作風(fēng)，努力跟上時(shí)代的潮流，不斷的學(xué)習(xí)，自我提升，銳意進(jìn)取，克服各種艱難險(xiǎn)阻的精神是我們公司最大的核心價(jià)值。

富犇投資已入駐七禾網(wǎng)【私募直聯(lián)】，更多富犇投資動(dòng)態(tài)信息請(qǐng)登錄七禾網(wǎng)【私募直聯(lián)】查看。七禾網(wǎng)【私募直聯(lián)】——完全公正客觀的上線業(yè)內(nèi)上千家證券期貨類私募機(jī)構(gòu)，不做任何排名，用戶根據(jù)私募機(jī)構(gòu)的公示數(shù)據(jù)自主選擇機(jī)構(gòu)，并且直接與意向機(jī)構(gòu)溝通，做到真正的直聯(lián)。點(diǎn)擊本鏈接，開始私募直聯(lián)！

七禾網(wǎng)1、夏總您好，感謝您在百忙之中接受邀請(qǐng)與七禾網(wǎng)深度對(duì)話。首先恭喜富犇投資在2018年度收獲了不少重磅獎(jiǎng)項(xiàng)，也請(qǐng)您回顧一下，富犇投資在2018年獲得優(yōu)秀業(yè)績(jī)的關(guān)鍵是什么？

夏軼翔：2018年是市場(chǎng)非常極端的年份，大盤從年頭跌到年尾，行情非常的極端，也是很多機(jī)構(gòu)投資者沒有預(yù)料到的，這一年的艱難程度遠(yuǎn)超我們的預(yù)期，這一年也是我們計(jì)劃要開啟市場(chǎng)化的元年，所以，為了證明我們交易上的能力，我們參與了很多大型的私募實(shí)盤大賽，收獲頗豐，我們希望從實(shí)戰(zhàn)成績(jī)上證明自己的交易能力，從而獲得大家的認(rèn)可。那么2018年的艱難時(shí)刻，也是優(yōu)秀私募脫穎而出的時(shí)刻，因?yàn)樵谶@一年能夠獲得優(yōu)秀業(yè)績(jī)的，都必須有自己的硬實(shí)力才行，因?yàn)樾星閷?shí)在是太糟糕，潮水退去之后，你必須完全靠自己優(yōu)秀的交易理念和交易策略，才能在如此艱難的市場(chǎng)上脫穎而出。 

七禾網(wǎng)2、2019年的商品市場(chǎng)行情震蕩，證券市場(chǎng)也是波動(dòng)劇烈，富犇今年的運(yùn)營情況如何，也請(qǐng)夏總簡(jiǎn)單介紹一下？

夏軼翔：如果說2018年屬于一整年的極端慘淡行情，那么2019年一季度迎來了暴力上漲的小牛市行情，如果說2018年考驗(yàn)的是防守能力，那么這一段行情考核的是你策略的進(jìn)攻能力，因?yàn)槿绻谶@種行情下，你的收益如果太少的話，也會(huì)引發(fā)投資者的恐慌，所以對(duì)我們私募的要求其實(shí)是非常高的，即，你要在行情不好的時(shí)候幫大家守住財(cái)富，還要在行情好的時(shí)候獲取更多的財(cái)富。那么到了4月下旬開始，又是一輪暴跌，大盤幾乎又要回到了起點(diǎn)，那么這段行情你是否能守住第一季度所獲取的高收益，這對(duì)大家來說都是一個(gè)考驗(yàn)，市場(chǎng)又再一次對(duì)大家抗風(fēng)險(xiǎn)的能力做出了極端壓力測(cè)試，那么，這三個(gè)回合下來，能活著的私募就寥寥無幾了，那優(yōu)秀的必然是天空中最亮的那顆星，因?yàn)槠渌亩及档袅恕?/p>

七禾網(wǎng)3、我們了解到夏總之前從事的IT的工作，是如何進(jìn)入到金融領(lǐng)域的？

夏軼翔：就是因?yàn)樵?jīng)是學(xué)IT的，現(xiàn)在才能更好的對(duì)量化交易進(jìn)行深入的研究和開發(fā)，現(xiàn)在IT界的跨界搞金融，屬于跨行打劫，優(yōu)勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)出來了，那么傳統(tǒng)型主觀交易型的私募也會(huì)慢慢被量化私募所淘汰，大趨勢(shì)已經(jīng)形成。那么這些傳統(tǒng)型私募因?yàn)闆]有IT背景，他們的轉(zhuǎn)型非常困難。所以現(xiàn)在對(duì)于優(yōu)秀的量化私募的要求非常高，必須同時(shí)擁有IT和金融兩大行業(yè)的深耕，才能將交易做到極致。

七禾網(wǎng)4、您進(jìn)入期貨市場(chǎng)也已經(jīng)有10年了，見證了市場(chǎng)的起伏，您怎么理解期貨市場(chǎng)？

夏軼翔：對(duì)于期貨市場(chǎng)，我們覺得它就是一個(gè)短兵博弈的市場(chǎng)，大家千萬不要把他作為一個(gè)賭博的工具，幻想著一夜暴富，這樣往往會(huì)事與愿違，我們一直致力于高頻和套利兩塊領(lǐng)域，我們的利潤(rùn)來自于每天的積累，這也是我們能一直活到現(xiàn)在的根本原因，要想持久的在這個(gè)市場(chǎng)上生存，沒有暴利，只有穩(wěn)健的復(fù)利！

七禾網(wǎng)5、富犇投資精于量化策略的應(yīng)用，能否簡(jiǎn)單介紹一些貴公司量化策略的特點(diǎn)？

夏軼翔：對(duì)于我們的量化策略，無論何種策略，我們都要求低回撤，這可能就是我們最大的特點(diǎn)，我們屬于風(fēng)險(xiǎn)極度厭惡型，賺錢之前先會(huì)看最多會(huì)虧多少錢，所有的收益必須建立在風(fēng)險(xiǎn)控制上。我們不會(huì)為了更高的收益，把風(fēng)險(xiǎn)丟在一邊，這個(gè)無論是對(duì)自己還是對(duì)投資者而言，都是極度不負(fù)責(zé)任的。

七禾網(wǎng)6、我們發(fā)現(xiàn)富犇系列獲得優(yōu)異業(yè)績(jī)表現(xiàn)并且低回撤的產(chǎn)品采用的都是短周期的交易策略，是否會(huì)有容量的限制？如果擴(kuò)大規(guī)模，收益是否會(huì)收窄？

夏軼翔：大家都知道，控制回撤只有兩種方法，第一種是低倉位，第二種就是短周期。對(duì)于純期貨策略來說，無論何種策略，容量一定是有限制的，那對(duì)于短周期策略而言，規(guī)模上去了，整個(gè)市場(chǎng)是無法承載的，即你無法在短時(shí)間內(nèi)找到更多的交易對(duì)手犯錯(cuò)，但是好在我們不是只有期貨市場(chǎng)上的布局，我們?cè)谧C券市場(chǎng)上一樣有量化對(duì)沖和股票T0策略，在那個(gè)市場(chǎng)上會(huì)有更多的人犯錯(cuò)，這樣保證了我們整體的策略容量和收益率。

七禾網(wǎng)7、近一兩年大周期的程序化交易策略普遍出現(xiàn)了較大幅度的回撤，并且隨著市場(chǎng)的專業(yè)度越來越高，有些人認(rèn)為在未來大周期的、邏輯簡(jiǎn)單的交易策略將越來越難賺錢，對(duì)此您怎么看？

夏軼翔：有些程序化的邏輯太簡(jiǎn)單，根本不能稱之為有效的交易策略，其實(shí)優(yōu)秀的程序化并不是你會(huì)編程就一定會(huì)讓交易從不賺錢到賺錢，交易邏輯和策略是否能在市場(chǎng)上獲得優(yōu)勢(shì)才是最核心的關(guān)鍵，程序化只是為你的交易策略做執(zhí)行輔助的，并不是我們?nèi)俚年P(guān)鍵。那么對(duì)于大周期而言，行情本身是無法預(yù)測(cè)的，周期越長(zhǎng)，不穩(wěn)定因素對(duì)于價(jià)格的影響就會(huì)越大，這個(gè)一直以來就很難預(yù)測(cè)大周期的價(jià)格波動(dòng)方向，只是在某些行情下它正好有效而已，所以這個(gè)是經(jīng)不起各種行情考驗(yàn)的。

七禾網(wǎng)8、許多成熟的量化機(jī)構(gòu)一般都會(huì)配置多周期的策略，那么富犇是否會(huì)考慮配置一些中長(zhǎng)周期的策略來豐富產(chǎn)品線？

夏軼翔：我們目前不太會(huì)考慮配置中長(zhǎng)周期的策略，因?yàn)橹虚L(zhǎng)周期的回撤沒法控制，收益也不是很穩(wěn)定，這個(gè)會(huì)影響我們整個(gè)穩(wěn)健的風(fēng)格，所以暫時(shí)不考慮中長(zhǎng)周期的策略。

七禾網(wǎng)9、在這一兩年中，程序化交易的投資者被震蕩行情反復(fù)折騰，有的甚至開始對(duì)程序化交易產(chǎn)生了懷疑，您怎么看待這樣的現(xiàn)象？

夏軼翔：這個(gè)太正常了，你被震蕩行情反復(fù)折騰，說明你的策略一定是趨勢(shì)型策略，它只適應(yīng)趨勢(shì)行情，一碰到震蕩行情策略就會(huì)失效，所以本質(zhì)上不是程序化交易的問題，是你的策略本身的問題。