七禾網(wǎng)18、目前我國(guó)玉米的下游需求主要分為哪幾個(gè)板塊？2020年，玉米下游的需求有沒(méi)有增長(zhǎng)？

王晨：我國(guó)玉米下游需求主要包括飼料用玉米、食用玉米、玉米淀粉（淀粉糖及醇、變性淀粉、發(fā)酵產(chǎn)品、高分子產(chǎn)品）、工業(yè)用玉米（燃料乙醇和食用酒精）四大類。

2020年玉米下游需求中，飼料用和工業(yè)用玉米占總消費(fèi)量的85%以上，飼料用玉米增加的可能性最大，來(lái)自于養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇預(yù)期。同時(shí)工業(yè)用玉米也存在增加的可能，而玉米淀粉屬于涵蓋范圍最廣，使用領(lǐng)域更加細(xì)化的產(chǎn)業(yè)，但隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，下游產(chǎn)能擴(kuò)大造成企業(yè)開(kāi)工率明顯下降，預(yù)計(jì)玉米淀粉產(chǎn)能增速也將放緩，食用玉米保持穩(wěn)定。

七禾網(wǎng)19、從年度產(chǎn)量、庫(kù)存和需求預(yù)期來(lái)看，我國(guó)玉米的供應(yīng)是否有缺口？缺口有多大？

王晨：目前按照2019年國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量2.6億噸和2018 年臨儲(chǔ)玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存 5700 萬(wàn)噸的數(shù)據(jù)分析，正常年份，我國(guó)每年玉米飼料消費(fèi)大約在1.5億噸左右，按照豬料占比50%和禽料占比40%計(jì)算，每年的豬飼料和禽飼料的玉米消費(fèi)分別在7500萬(wàn)噸左右和6000萬(wàn)噸左右。如果今年生豬存欄下降40%，則豬飼料中玉米的消費(fèi)將下降3000萬(wàn)噸左右。如果今年禽類存欄上升15%，則禽飼料中玉米的消費(fèi)將上升900萬(wàn)噸左右。整體看，禽飼料需求出現(xiàn)上升，但是仍不能彌補(bǔ)掉豬飼料的下降部分，今年玉米飼料消費(fèi)部分將減少 2000萬(wàn)噸左右。

2019 年國(guó)內(nèi)玉米深加工行業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，但下游企業(yè)開(kāi)工和利潤(rùn)情況較2018 年明顯下降，深加工玉米消費(fèi)量增長(zhǎng)較 2018年放緩，2019年全年深加工玉米消費(fèi)總量6833萬(wàn)噸，較2018年增長(zhǎng)3.20%，即200萬(wàn)噸左右。2019年玉米淀粉（含淀粉糖）的玉米用量在3728萬(wàn)噸，較2018年的下跌3.32%；酒精的玉米用量在1890萬(wàn)噸，同比2018年增加12.50%；味精玉米的用量在434萬(wàn)噸，同比2018年增加13.26%；賴氨酸玉米的用量在444萬(wàn)噸，同比2018年增加29.37%。

所以根據(jù)上述數(shù)據(jù)分析，即使國(guó)內(nèi)工業(yè)用和淀粉加工玉米保持2019年的增長(zhǎng)，目前看國(guó)內(nèi)的飼料用玉米的下降幅度是能夠覆蓋增長(zhǎng)部分，出現(xiàn)缺口的可能性不大。同時(shí)進(jìn)入2020年國(guó)內(nèi)冠狀病毒疫情和整體經(jīng)濟(jì)回落的影響，對(duì)于玉米加工業(yè)的影響也將逐漸顯現(xiàn)出來(lái)，只有生豬復(fù)養(yǎng)的數(shù)據(jù)變化，對(duì)整體供應(yīng)是關(guān)鍵的影響因素，我們保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。

七禾網(wǎng)20、請(qǐng)您談?wù)勀壳拔覈?guó)的進(jìn)出口政策對(duì)大豆和玉米價(jià)格漲跌的影響？

王晨：從出口角度判斷，國(guó)內(nèi)大豆和玉米的出口量跟總量比九牛一毛，可以忽略不計(jì)。從進(jìn)口角度判斷，根據(jù)《農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅配額管理暫行辦法》國(guó)家發(fā)展改革委制定了2020年糧食進(jìn)口關(guān)稅配額申請(qǐng)和分配細(xì)則。玉米年度進(jìn)口配額依舊保持在720萬(wàn)噸，沒(méi)有變化，近幾年玉米進(jìn)口也一直沒(méi)有達(dá)到這個(gè)上限，所以玉米品種受進(jìn)出口的影響，可以暫時(shí)忽略，主要關(guān)注國(guó)內(nèi)產(chǎn)需政策。

大豆的進(jìn)口將是2020年關(guān)注的主要焦點(diǎn)。中美貿(mào)易協(xié)商的進(jìn)展，進(jìn)口關(guān)稅的調(diào)整，進(jìn)口大豆和肉制品的數(shù)量變化，進(jìn)口南美大豆和蛋白替代品的數(shù)量，都將直接影響大豆、豆油和豆粕價(jià)格漲跌。目前可以確定的因素是國(guó)內(nèi)恢復(fù)生豬養(yǎng)殖將對(duì)蛋白需求增加，進(jìn)口美國(guó)和南美大豆總量比2019年會(huì)有增加，數(shù)額還難以估計(jì)，加之CBOT大豆處于歷史性的低位，總體對(duì)進(jìn)口豆價(jià)有利多影響。如果中美貿(mào)易出現(xiàn)新的惡化局面，將會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)增加南美大豆和替代蛋白的進(jìn)口，也將是利多影響。只有出現(xiàn)國(guó)內(nèi)非洲豬瘟疫情或禽流感等對(duì)養(yǎng)殖業(yè)沉重打擊的事件再次出現(xiàn)，才有可能出現(xiàn)利空題材。

七禾網(wǎng)21、請(qǐng)您談?wù)勀壳拔覈?guó)的收藏放儲(chǔ)政策對(duì)大豆和玉米價(jià)格漲跌的影響？

王晨：近幾年玉米大豆沒(méi)有收儲(chǔ)計(jì)劃，只有種植補(bǔ)貼政策。

2019/2020年度國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)量略增5.1%，總需求略減2.8%；期末庫(kù)存289萬(wàn)噸，下降26.1%。其中庫(kù)存僅剩余2017/2018年度大豆，其余年份全部拋售完畢。因2020年缺乏臨儲(chǔ)大豆拍賣，市場(chǎng)很難出現(xiàn)低價(jià)大豆，當(dāng)年產(chǎn)量不足需求，需要消耗陳豆庫(kù)存。所以，大豆維持價(jià)格偏強(qiáng)觀點(diǎn)。

最近三年的臨儲(chǔ)玉米成交情況看，2018年成交1億噸，實(shí)際上有4500萬(wàn)噸左右市場(chǎng)庫(kù)存會(huì)在2019年消耗，也就是結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存量4500萬(wàn)噸。這也就是為什么2019年玉米走勢(shì)疲弱的原因之一。從今年的市場(chǎng)情況看，今年玉米拍賣成交量大幅下降，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商、終端用糧企業(yè)都沒(méi)有囤糧，對(duì)比去年4500萬(wàn)噸的轉(zhuǎn)結(jié)庫(kù)存，今年度的轉(zhuǎn)結(jié)量大幅下降，預(yù)計(jì)結(jié)轉(zhuǎn)到2020年消耗的玉米量在1500萬(wàn)噸左右。總體判斷2020年玉米拍賣計(jì)劃仍舊會(huì)繼續(xù)，庫(kù)存數(shù)量下降對(duì)整體玉米的消費(fèi)存在利多影響。

七禾網(wǎng)22、請(qǐng)您談?wù)勎覈?guó)的種植補(bǔ)貼政策對(duì)大豆和玉米價(jià)格漲跌的影響？

王晨：國(guó)內(nèi)大豆是2014年退出臨儲(chǔ)收儲(chǔ)，玉米是2016年退出臨儲(chǔ)收儲(chǔ)，相繼改為市場(chǎng)化加種植補(bǔ)貼政策。

例如2019年，黑龍江省繼續(xù)實(shí)行玉米、大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼政策，在上年基礎(chǔ)上適當(dāng)提高玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)保持在每畝300元左右，且高出玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼200元以上。

2020年的種植補(bǔ)貼政策還沒(méi)有出臺(tái)，但預(yù)計(jì)與2019年接近，目的都是為深入推進(jìn)種植結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)米豆合理輪作，調(diào)動(dòng)農(nóng)民種糧積極性，保障農(nóng)民種植玉米和大豆的基本收益。這類補(bǔ)貼都是間接影響市場(chǎng)價(jià)格，同時(shí)大豆的補(bǔ)貼高于玉米，是為了響應(yīng)國(guó)家擴(kuò)大大豆種植面積的政策。玉米補(bǔ)貼低于大豆，將對(duì)面積產(chǎn)生減少的影響，有輕度利多影響。而大豆補(bǔ)貼雖然增加，但國(guó)內(nèi)大豆主要消費(fèi)依賴于進(jìn)口的局面難以改觀，所以大豆價(jià)格依舊取決于市場(chǎng)需求端的變化。

七禾網(wǎng)m.yfjjl6v.cn

沈良、果圓訪談?wù)?/strong>

2020-2-10

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請(qǐng)關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號(hào)！