摘要：

過去三年，山西省焦化產(chǎn)能壓減有阻力，經(jīng)過前兩年的“心理建設”，第三年忍痛割肉；省內(nèi)各市壓減任務執(zhí)行情況差異較大，長治市和太原市表現(xiàn)亮眼。截至2020年底，山西省產(chǎn)能置換成效顯著，大部分4.3米及以下焦爐完成關停退出；產(chǎn)能置換缺口達到1156萬噸，在產(chǎn)產(chǎn)能規(guī)模暫時收縮，但高利用率下產(chǎn)量有所擴張。

基于上述事實，很顯然“產(chǎn)能產(chǎn)量雙控”的目標未能實現(xiàn)，而這其實是政策導向的必然結果：2018年山西省產(chǎn)能利用率僅有62%，存在許多僵尸產(chǎn)能，僵尸產(chǎn)能的置換必然導致有效產(chǎn)能凈增；既要嚴控規(guī)模，又要裝備升級，魚與熊掌不可兼得，而山西省選擇先解決主要矛盾，即置換產(chǎn)能、升級裝備。

當前，焦炭市場已經(jīng)陷入新增產(chǎn)能投產(chǎn)的“強預期”，焦炭盤面偃旗息鼓，難有起色。那么山西今年到底有多少新增產(chǎn)能？之前的產(chǎn)能置換缺口多久能補上？自2019年起，山西壓減了超過1200萬噸的未建成產(chǎn)能，但仍有超6000萬噸的在建/擬建項目。若以獲得省級工信廳備案為統(tǒng)計口徑，預計2021年凈增焦化產(chǎn)能約為零，2022年7月才完全填補缺口。

引言：

1月初，河南省宣告完成2020年淘汰落后焦化產(chǎn)能任務，而山西省至今仍無動靜，市場甚至傳出對個別城市焦化產(chǎn)能壓減工作的質(zhì)疑聲[1]。過去三年山西省焦化產(chǎn)能置換情況到底如何？“產(chǎn)能產(chǎn)量雙控”目標是否實現(xiàn)？當前，焦炭市場已經(jīng)陷入新增產(chǎn)能投產(chǎn)的“強預期”，焦炭盤面偃旗息鼓，難有起色。那么山西今年到底有多少新增產(chǎn)能？之前的產(chǎn)能置換缺口多久能補上？

本文將以統(tǒng)計結果為依據(jù)，深度剖析數(shù)據(jù)規(guī)律及其背后的原因，并對未來兩年山西產(chǎn)能變化情況進行推演，以期為市場提供參考。

一、壓減有阻力：前兩年心理建設，第三年真刀真槍

山西是我國焦化生產(chǎn)的主要省份，焦炭產(chǎn)能位居全國第一，占全國焦炭總產(chǎn)能24.5%（2018年數(shù)據(jù)），其產(chǎn)能淘汰執(zhí)行情況具有代表性，我們對山西省過去三年的產(chǎn)能淘汰情況進行了統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)以下三個特點：

1）政策強壓層層遞減，實際完成情況總是落后于淘汰計劃。截至2020年底，山西省三年累計完成5140萬噸的產(chǎn)能淘汰，而按照計劃這個數(shù)字應當為5787萬噸，壓減阻力[2]約11.2%；去年壓減計劃中，359萬噸延后至2021年3月底，剩余288萬噸未披露壓減情況。

2）前兩年為緩沖期，第三年強制“割肉”。2018年產(chǎn)能去化任務年內(nèi)完成率僅為59%，2019年小幅提升至68%，到“收官之年”飆升至95%，年內(nèi)淘汰任務基本完成。前兩年的未完成壓減的產(chǎn)能多數(shù)延后至第二年才得以關停退出。

3）割肉難，僵尸產(chǎn)能率先淘汰。如果我們剔除僵尸產(chǎn)能，僅以在產(chǎn)產(chǎn)能作為統(tǒng)計口徑，可以發(fā)現(xiàn)三年累計完成情況縮減至3637萬噸；分年度來看，2018年關停淘汰產(chǎn)能中有效產(chǎn)能占比15%，2019年為39%，2020年才達到88%。由此可見，前兩年壓減的大部分產(chǎn)能都是無效產(chǎn)能，并未對山西省的供給能力產(chǎn)生實質(zhì)性的削弱，僅2020年的集中淘汰對市場供給造成較大沖擊。值得注意的是，以在產(chǎn)產(chǎn)能口徑統(tǒng)計的壓減阻力收窄至4.5%，我們猜測是僵尸產(chǎn)能的優(yōu)先淘汰減少了部分壓力。

備注：1.計劃淘汰時間以日期最早的發(fā)布文件為判斷依據(jù)；2.樣本僅包括建成產(chǎn)能；數(shù)據(jù)來源：政府公告、Mysteel，中信建投期貨

備注：1.計劃淘汰時間以日期最早的發(fā)布文件為判斷依據(jù)；2.樣本僅包括建成產(chǎn)能；3.在產(chǎn)產(chǎn)能，即有效產(chǎn)能，是指實際完成壓減前仍在生產(chǎn)；

備注：在產(chǎn)產(chǎn)能，即有效產(chǎn)能，是指實際完成壓減前仍在生產(chǎn)；有效產(chǎn)能占比是指關停淘汰的產(chǎn)能中有效產(chǎn)能的比例

二、誰是“最難啃的骨頭”？

各市焦化產(chǎn)能壓減力度差異較大。山西省焦化產(chǎn)能主要分布在6個城市，其在產(chǎn)產(chǎn)能合計占全省的95%，也是本次焦化產(chǎn)能壓減和置換的重點城市。根據(jù)統(tǒng)計結果，過去三年中各市焦化產(chǎn)能壓減力度差異較大，其中長治市和太原市完成情況較好，其他城市產(chǎn)能去化阻力較大：

1）長治計劃執(zhí)行力度超預期。長治的焦化產(chǎn)能淘汰計劃完成率最高，2018年達到100%，而后兩年甚至超額完成；究其原因，一方面，前兩年壓減的產(chǎn)能中大部分是無效產(chǎn)能（2018年100%，2019年42%），另一方面，長治市政府不僅對省級政府下達的壓減任務執(zhí)行得力，而且主動加大力度推出新計劃[3]。

2）太原“大刀闊斧”進行焦化改革。太原市在2019年開始發(fā)力，首先淘汰退出僵尸產(chǎn)能，計劃完成率100%；2020年共計退出在產(chǎn)產(chǎn)能912萬噸，為全省當年壓減量最大，壓減量占原有量比例最高。而在2019年初，太原曾被中央環(huán)保督察組“回頭看”點名批評，這或許是太原改革決心如此強烈的主因。

3）晉中產(chǎn)能規(guī)模不大，但最為“難啃”。晉中三年計劃完成率均未達到100%，且均處于同年較低水平，多數(shù)產(chǎn)能壓減任務延遲一年完成。焦化大市呂梁第一年按時100%完成，但后兩年完成率均位居倒數(shù)，其涉及產(chǎn)能大多為在產(chǎn)產(chǎn)能。臨汾壓減完成情況則逐年好轉。

三、當前“產(chǎn)能產(chǎn)量雙控”實現(xiàn)了嗎？

山西產(chǎn)能置換缺口1156萬噸，晉中市缺口最大，故多次率先提漲。2019年至2020年山西省產(chǎn)能置換缺口[4]約為1156萬噸，考慮到投產(chǎn)到滿產(chǎn)還有約3個月的時間，因此實際缺口偏大。其中，晉中市產(chǎn)能置換缺口最大（340萬噸），去年四季度晉中介休市某焦化企業(yè)多次率先提漲，背后的原因也在此得到印證；臨汾、呂梁兩市緊隨其后，缺口在300萬噸左右；長治、運城、陽泉和晉城產(chǎn)能置換缺口較小，在150萬噸以內(nèi)。太原則由于新增產(chǎn)能如期投產(chǎn)，最新在產(chǎn)產(chǎn)能較2019年初凈增128萬噸。

備注：有效淘汰是指淘汰在產(chǎn)產(chǎn)能

在產(chǎn)產(chǎn)能規(guī)模暫時收縮。2018年至2020年三季度，在產(chǎn)產(chǎn)能基本保持在13500萬噸上下，而第四季度開始，由于淘汰時限已到，政府加大督查力度，大批在產(chǎn)產(chǎn)能關停淘汰，山西整體在產(chǎn)產(chǎn)能驟降至12500萬噸以內(nèi)。值得一提的是，山西省未來兩年計劃投產(chǎn)的項目產(chǎn)能超6000萬噸，具體投產(chǎn)情況將在第五部分詳細闡述。

與此同時，高利用率下產(chǎn)量飆升。去產(chǎn)能的強預期，疊加成材需求旺盛，山西焦企在二季度開始加大生產(chǎn)力度，產(chǎn)能利用率突破往年高點，且不斷上探，三季度初到達極限（85%）并一直維持至采暖季前。焦企頂格生產(chǎn)，自然產(chǎn)量也大幅提升：2020年焦炭月度產(chǎn)量遠高于同期水平，產(chǎn)量曲線呈圓滑拋物線，可見生產(chǎn)動力極高，但受產(chǎn)能限制，前期產(chǎn)量爬升逐漸減速；受高利潤驅(qū)動，三季度月度產(chǎn)量高位暫穩(wěn)，后期盡管供需略有過剩，下滑幅度亦較為平緩，在需求淡季才逐步回歸往年同期水平。

備注：1、2月產(chǎn)量按1-2月累計產(chǎn)量的50%計算得到

四、數(shù)據(jù)背后：產(chǎn)業(yè)痛點沖突，政策有所側重

執(zhí)行難度背后的原因，基本逃不過各方利益糾葛，這不在我們的討論范圍內(nèi)，但政策導向和側重是相對清晰的。

既要嚴控規(guī)模，又要裝備升級，魚與熊掌不可兼得。2018年9月，山西省發(fā)布焦化行業(yè)轉型升級方案，提出了“2020年炭化室高度5.5米以上焦爐產(chǎn)能占比達到50%以上”的目標，同時強調(diào)“嚴格控制焦化建成產(chǎn)能，力爭全省焦炭年總產(chǎn)量較上年只減不增”。當時山西省產(chǎn)能利用率僅有62%，存在許多僵尸產(chǎn)能，僵尸產(chǎn)能的置換必然導致有效產(chǎn)能凈增。既要通過產(chǎn)能置換升級裝備，又要嚴控產(chǎn)能產(chǎn)量，兩項目標有所沖突，同時實現(xiàn)的難度較大。

抓主要矛盾：置換產(chǎn)能，升級裝備。山西省選擇先解決主要矛盾，對焦化產(chǎn)業(yè)進行升級改造，以穩(wěn)住自己焦化第一大省的江湖地位，而淘汰炭化室高度4.3米及以下焦爐則成為重中之重。自2018年6月起，山西省陸續(xù)發(fā)布文件督促各市壓減淘汰落后產(chǎn)能，但2019年8月的實施方案沒有再提“嚴控產(chǎn)量”目標（見圖表17），而將矛頭轉向落后產(chǎn)能的淘汰，并采取分類淘汰、分階段置換等措施。

目前來看，山西省焦化產(chǎn)能置換成效顯著，大部分4.3米及以下焦爐完成關停退出，產(chǎn)能控制到位，但產(chǎn)量有所擴張。其中，太原市率先實現(xiàn)大機焦比例100%：太原市4.3米機焦爐和清潔型熱回收焦爐全部如期關停并完成了關停驗收，清徐精細化工循環(huán)產(chǎn)業(yè)園區(qū)新建焦化項目逐步投產(chǎn)試運行。

五、下半場：理想很豐滿，現(xiàn)實仍存變數(shù)

邁過2020年這一個關鍵節(jié)點，市場立即陷入新增產(chǎn)能投產(chǎn)的“強預期”中：盡管部分產(chǎn)能延遲至一季度末才關停淘汰，焦炭現(xiàn)貨市場也因供不應求而多輪提漲，焦炭盤面卻偃旗息鼓，難有起色。為此，我們以山西省為例，梳理了市場上最關心的兩個問題：今年山西省到底有多少產(chǎn)能投產(chǎn)？山西的產(chǎn)能置換缺口多久能夠補上？

產(chǎn)能“越調(diào)越多”被點名，山西加強管控新建項目。2019年5月，中央第二生態(tài)環(huán)境保護督察組向山西省反饋“回頭看”及專項督察情況，指出山西省焦化產(chǎn)業(yè)調(diào)整優(yōu)化力度不夠，焦化產(chǎn)能“越調(diào)越多”。隨后，山西省于2019年8月再次發(fā)布壓減焦化產(chǎn)能的行動方案，相較于2018年的實施方案，加強了對擬建和在建項目的管控：

1）將“已備案大型焦化項目但無力推進項目建設的焦化產(chǎn)能”列入壓減名單。2019年列入壓減名單的未建成產(chǎn)能達到1237.4萬噸。剔除列入壓減名單的未建成產(chǎn)能，山西省仍有約6170萬噸的在建/擬建焦化項目（見圖表19）。

2）“將產(chǎn)能置換及焦化項目備案權限收歸省級行業(yè)主管部門”，嚴控各市違規(guī)新建。

備注：“變化”是指本方案相較于2018年版行動方案的內(nèi)容變化

獲得省級工信廳備案的在建焦化項目達到3343萬噸。截至2021年1月20日，3343萬噸的在建焦化升級改造項目通過省級工信部備案，其中臨汾市1136萬噸，占全省在建項目產(chǎn)能的34%。這些獲得省級工信廳備案的焦化項目，建成投產(chǎn)的確定性更強。因此，我們以獲得省級工信廳備案為統(tǒng)計口徑，重新梳理了在建項目的產(chǎn)能置換情況，結合典型焦爐建設投產(chǎn)周期，計算出月度凈增產(chǎn)能，得出未來兩年山西焦化產(chǎn)能的變動情況（見圖表21）：

1）今年上半年產(chǎn)能缺口達峰。若去年剩余的產(chǎn)能在今年3月底如期完成淘汰，山西產(chǎn)能置換缺口將進一步擴大，整體產(chǎn)能規(guī)模下降至11800萬噸以內(nèi)。

2）7月起整體產(chǎn)能波動上升，全年凈增產(chǎn)能為零。今年7月底新增產(chǎn)能開始陸續(xù)投產(chǎn)，整體產(chǎn)能規(guī)模緩慢提升；曲線上升有時會出現(xiàn)凹點，這是由于新增產(chǎn)能投產(chǎn)前，對應的置換產(chǎn)能將集中關停淘汰，而新增產(chǎn)能投產(chǎn)則是漸進式的。預計2021年凈增焦化產(chǎn)能約為零。

3）2022年7月完全填補缺口，真實上升曲線有所滯后。過去兩年的產(chǎn)能置換缺口（1156萬噸）在2022年7月前后才能補上；2022年末，山西省整體產(chǎn)能預計將達到13847萬噸。由于新建產(chǎn)能投產(chǎn)到滿產(chǎn)還有近3個月的時間，因此實際整體產(chǎn)能上升是滯后的。

備注：名義總產(chǎn)能是指假設投產(chǎn)即滿產(chǎn)時計算出的整體產(chǎn)能；實際總產(chǎn)能是指假設投產(chǎn)至滿產(chǎn)約有3個月時計算出的整體產(chǎn)能

過去三年，山西省焦化產(chǎn)能壓減有阻力，經(jīng)過前兩年的“心理建設”，第三年忍痛割肉；省內(nèi)各市壓減任務執(zhí)行情況差異較大，長治市和太原市表現(xiàn)亮眼。截至2020年底，山西省產(chǎn)能置換成效顯著，大部分4.3米及以下焦爐完成關停退出；產(chǎn)能置換缺口達到1156萬噸，在產(chǎn)產(chǎn)能規(guī)模暫時收縮，但高利用率下產(chǎn)量有所擴張。

基于上述事實，很顯然“產(chǎn)能產(chǎn)量雙控”的目標未能實現(xiàn)，而這其實是政策導向的必然結果：2018年山西省產(chǎn)能利用率僅有62%，存在許多僵尸產(chǎn)能，僵尸產(chǎn)能的置換必然導致有效產(chǎn)能凈增；既要嚴控規(guī)模，又要裝備升級，魚與熊掌不可兼得，而山西省選擇先解決主要矛盾，即置換產(chǎn)能、升級裝備。

當前，焦炭市場已經(jīng)陷入新增產(chǎn)能投產(chǎn)的“強預期”，焦炭盤面偃旗息鼓，難有起色。那么山西今年到底有多少新增產(chǎn)能？之前的產(chǎn)能置換缺口多久能補上？自2019年起，山西壓減了超過1200萬噸的未建成產(chǎn)能，但仍有超6000萬噸的在建/擬建項目。若以獲得省級工信廳備案為統(tǒng)計口徑，預計2021年凈增焦化產(chǎn)能約為零，2022年7月才完全填補缺口。

上述推演結果是基于諸多假設而完成的，且仍受到兩個因素的擾動，其一是年內(nèi)或許有新項目通過省級工信廳備案，其二是“碳中和”目標強壓下，或?qū)⒂瓉砀鼑绤柕漠a(chǎn)能壓減措施。由此可見，山西焦化產(chǎn)能置換的下半場仍然存在較大變數(shù)，需關注后期政策動向。

[1] 中國商網(wǎng)：山西呂梁市焦化產(chǎn)能壓減分解工作被質(zhì)疑，與上級文件精神相悖？

[2] 壓減阻力 ＝（1－實際完成累計量/計劃淘汰累計量）×100%

[3] 長治市大氣污染防治工作領導組辦公室：關于進一步做好2020年長治市焦化行業(yè)壓減過剩產(chǎn)能的通知

[4] 產(chǎn)能置換缺口＝淘汰在產(chǎn)產(chǎn)能－實際新增產(chǎn)能