云南產(chǎn)區(qū)或再度面臨干旱

1）根據(jù)云南省水利廳和云南省氣象局研判，由于降水總量少，且河道、庫(kù)塘存水量均較少，今年云南旱季（2~4月）將面臨嚴(yán)峻的干旱情況，除了東南和西北邊緣地帶，其余各地都將發(fā)生不同程度的旱情；

2）西雙版納降水短期內(nèi)仍然正常：云南西雙版納的天然橡膠產(chǎn)量占比達(dá)到全省70%，也屬于此次存在干旱風(fēng)險(xiǎn)的地區(qū)之中；從路透天氣數(shù)據(jù)中看，進(jìn)入2021年，版納地區(qū)的降水量整體較少，但還算正常，根據(jù)GFS預(yù)測(cè)模型數(shù)據(jù)顯示，接下來(lái)半個(gè)月內(nèi)版納地區(qū)將迎來(lái)些許降雨，整體降雨量不會(huì)非常緊張；

3）重點(diǎn)關(guān)注開(kāi)割前的樹(shù)葉生長(zhǎng)情況：對(duì)于2021年云南產(chǎn)區(qū)的天然橡膠樹(shù)能否正常開(kāi)割，我們認(rèn)為現(xiàn)在還無(wú)法下定論，天然橡膠樹(shù)還是比較耐旱的，如果在開(kāi)割前沒(méi)有因?yàn)楦珊刀霈F(xiàn)嚴(yán)重落葉現(xiàn)象，那正常開(kāi)割的阻礙也不會(huì)很大，后續(xù)我們將在周報(bào)中持續(xù)追蹤云南產(chǎn)區(qū)的降水狀況。

數(shù)據(jù)來(lái)源：路透 公開(kāi)新聞?wù)?天風(fēng)期貨研究所

泰國(guó)政府出手，短期原料膠水價(jià)格企穩(wěn)

1）在上周的報(bào)告中，我們提到，由于泰國(guó)南部連續(xù)降雨停止，泰國(guó)膠水收購(gòu)價(jià)格崩塌；泰國(guó)橡膠局上周啟動(dòng)“橡膠新鮮膠乳管理計(jì)劃”，計(jì)劃從市場(chǎng)中采購(gòu)新鮮膠水20萬(wàn)噸，通過(guò)化學(xué)藥劑延長(zhǎng)保鮮期至2個(gè)月，然后以合理價(jià)格銷(xiāo)售向市場(chǎng)；

2）該計(jì)劃主要起到短期價(jià)格托底作用：之前我們提到，原料膠水價(jià)格崩塌的原因是天氣轉(zhuǎn)好后，高膠價(jià)導(dǎo)致割膠率提高，膠水產(chǎn)量突然提高，加工廠難以消化；現(xiàn)在該措施通過(guò)政府收購(gòu)，延長(zhǎng)保鮮期再銷(xiāo)售的方法，短期內(nèi)可以解決膠水產(chǎn)量突然提高造成的價(jià)格崩塌問(wèn)題，但未能從本質(zhì)上解決供大于求的問(wèn)題，短期托底的作用較大，不能指望可以提供中長(zhǎng)期持續(xù)上漲的動(dòng)力；

3）能否真正實(shí)現(xiàn)尚存疑：同時(shí)，市場(chǎng)上仍有很多觀點(diǎn)認(rèn)為，該計(jì)劃中的存儲(chǔ)和保鮮技術(shù)根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)；

4）上周2天內(nèi)，泰國(guó)膠水收購(gòu)價(jià)格從底部的42泰銖/千克上漲到45泰銖/千克，漲幅7.14%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND 天風(fēng)期貨研究所

RU倉(cāng)單少量增長(zhǎng)

1）上周新增倉(cāng)單290噸，環(huán)比增加0.17%；

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND 天風(fēng)期貨研究所

保稅區(qū)庫(kù)存整體仍在減少

1）截至1月22日，青島保稅區(qū)樣本庫(kù)總庫(kù)存為73.09萬(wàn)噸， 環(huán)比減少0.57%；

2）保稅區(qū)內(nèi)樣本庫(kù)存為11.46萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.88%；

3）保稅區(qū)外樣本庫(kù)存為61.63萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.84%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：：卓創(chuàng)資訊 天風(fēng)期貨研究所

天膠下游本周開(kāi)始進(jìn)入假期

輪胎企業(yè)大多于本周開(kāi)始進(jìn)入假期

1）上周由于臨近春節(jié)，部分工人返鄉(xiāng)，疊加上周部分地區(qū)啟動(dòng)環(huán)保限產(chǎn)緊急響應(yīng)，山東地區(qū)的開(kāi)工率小幅下降，半鋼胎開(kāi)工率64.21%，環(huán)比下降1.74個(gè)百分點(diǎn)；全鋼胎開(kāi)工率66.81%，環(huán)比下降1.14個(gè)百分點(diǎn)；

2）2021年春節(jié)假期，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)多數(shù)企業(yè)將在本周四小年夜開(kāi)始放假，在元宵節(jié)后恢復(fù)開(kāi)工，整體開(kāi)工率變化趨勢(shì)與左側(cè)農(nóng)歷季節(jié)圖中的均線保持一致；

3）節(jié)后主要還是關(guān)注輪胎企業(yè)的復(fù)工情況和現(xiàn)貨市場(chǎng)的交投活躍程度。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND 天風(fēng)期貨研究所

全鋼胎普遍提價(jià)，備貨較多

1）據(jù)悉，2021年1月份成品庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)較2020年12月有較大幅度的提高，但整體較往年同期仍有差距；其中，全鋼胎庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)提高幅度要大于半鋼胎；

2）除了春節(jié)前備貨外，1月份全鋼胎生產(chǎn)企業(yè)頻繁發(fā)出的漲價(jià)公告也是原因之一，由左側(cè)的理論稅后利潤(rùn)可以看出，2020年下半年由于原料價(jià)格的大幅上漲，全鋼胎的理論利潤(rùn)一直處于倒掛狀態(tài)，在漲價(jià)實(shí)施前進(jìn)行備貨也是屬于正常的變化；

3）不過(guò)短期內(nèi)，全鋼胎下游消費(fèi)需求并不是十分旺盛，市場(chǎng)存在看空觀點(diǎn)，具體情況仍需觀察節(jié)后公路運(yùn)輸市場(chǎng)的復(fù)工情況。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊 天風(fēng)期貨研究所

現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格整體持穩(wěn)

淺色膠市場(chǎng)走勢(shì)跟隨泰國(guó)膠水，漲跌不一

1）上周全乳膠下跌130元/噸，跌幅0.94%；

2）越南3L下跌50元/噸，跌幅0.38%；

3）泰國(guó)RSS3上漲100元/噸，漲幅0.49% 。

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深色膠市場(chǎng)中，標(biāo)準(zhǔn)膠價(jià)格較為強(qiáng)勢(shì)

1）上周泰國(guó)標(biāo)準(zhǔn)膠STR20上漲10美元/噸，漲幅0.62%，混合膠下跌15美元/噸，跌幅0.9%；

2）馬標(biāo)SMR20價(jià)格持平，混合膠下跌15美元/噸，跌幅0.91%；

3）印標(biāo)SIR20上漲20美元/噸，漲幅1.28%。

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云南開(kāi)割推遲或?qū)⒓觿〗Y(jié)構(gòu)性行情

1）上周非標(biāo)基差維持窄幅振蕩；

2）我們?cè)谀陥?bào)中預(yù)計(jì)2021年淺色膠，尤其是國(guó)產(chǎn)全乳膠，價(jià)格本就將強(qiáng)于深色膠，倘若2021年云南產(chǎn)區(qū)的開(kāi)割再次推遲的話(huà)，那對(duì)國(guó)內(nèi)淺色膠價(jià)格或是強(qiáng)利好，有可能加劇天然橡膠的結(jié)構(gòu)性行情。

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