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PP淡季需求疲態(tài)延續(xù):國(guó)海良時(shí)期貨7月4早評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2023-07-04 10:44:26 來源:國(guó)海良時(shí)期貨

股指:大市值代表指數(shù)表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)

1.外部方面:7月4日是美國(guó)獨(dú)立日。紐約股市3日提前至下午1時(shí)收市,4日將休市一天。截至當(dāng)天收盤,道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日上漲10.87點(diǎn),收于34418.47點(diǎn),漲幅為0.03%;標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)上漲5.21點(diǎn),收于4455.59點(diǎn),漲幅為0.12%;納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲28.85點(diǎn),收于13816.77點(diǎn),漲幅為0.21%。

2.內(nèi)部方面:股指市場(chǎng)整體漲幅明顯,尤其大市值代表股指表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)。市場(chǎng)日成交額小幅放量突破萬億成交額規(guī)模。漲跌比較好,3000余家公司上漲。北向資金小幅凈流入26余億元,行業(yè)方面,游戲行業(yè)領(lǐng)跌。

3.結(jié)論:股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間,目前下方支撐明顯,但經(jīng)濟(jì)修復(fù)道阻且長(zhǎng)。


滬銅:轉(zhuǎn)為區(qū)間運(yùn)行

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為69200元/噸(+1210元/噸)

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-26.07

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+440(+75)

4.庫存:上期所銅庫存60424噸(-666噸),LME銅庫存69700噸(-3275噸)。

5.總結(jié):美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)。總體振幅加大,區(qū)間操作為宜。壓力位70500-69000,支撐位64500


滬鋅:轉(zhuǎn)為區(qū)間運(yùn)行

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為20470元/噸(+220元/噸)。

2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-367.38元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水150,前值160

4.庫存: 上期所鋅庫存59474噸(+5081噸),LME鋅庫存80275噸(-550噸)

5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn),供應(yīng)增加確定性變強(qiáng),需求回升趨緩。鋅價(jià)再次回落,重要壓力位19800,其次是21000,支撐在19000,區(qū)間操作為宜。


工業(yè)硅:

1.現(xiàn)貨:上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為13200元/噸,相比前值上漲0元/噸;上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為13000元/噸,相比前值上漲0元/噸,華東地區(qū)差價(jià)為200元/噸;上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為13950元/噸,相比前值上漲0元/噸;

2.期貨:工業(yè)硅主力價(jià)格為13380元/噸,相比前值下跌5元/噸;

3.基差:工業(yè)硅基差為-380元/噸,相比前值下跌105元/噸;

4.庫存:截至6-30,工業(yè)硅社會(huì)庫存為15.5萬噸,相比前值累庫0.9萬噸。按地區(qū)來看,黃埔港地區(qū)為2.5萬噸,相比前值累庫0.4萬噸,昆明地區(qū)為9.2萬噸,相比前值累庫0.1萬噸,天津港地區(qū)為3.8萬噸,相比前值累庫0.4萬噸;

5.利潤(rùn):截至5-31,上海有色全國(guó)553#平均成本為15019.27元/噸,對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為-404元/噸;

6.總結(jié):當(dāng)前硅廠挺價(jià)情緒高漲,受新疆大廠封盤及減產(chǎn)情緒影響,硅價(jià)上漲。供應(yīng)格局維持北強(qiáng)南弱,短期內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢(shì)。而下游有機(jī)硅與鋁合金傳統(tǒng)需求旺季步入尾聲,訂單出現(xiàn)下滑,目前接貨意愿不強(qiáng),以剛需采購為主,庫存壓力較大,價(jià)格承壓運(yùn)行,市場(chǎng)情緒難言樂觀。


雙鋁:

1.現(xiàn)貨:上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18550元/噸,相比前值上漲10元/噸;上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為2818元/噸,相比前值上漲2元/噸;

2.期貨:滬鋁價(jià)格為18120元/噸,相比前值上漲110元/噸;氧化鋁期貨價(jià)格為2826元/噸,相比前值上漲14元/噸;

3.基差:滬鋁基差為430元/噸,相比前值下跌100元/噸;氧化鋁基差為-8元/噸,相比前值下跌12元/噸;

4.庫存:截至7-03,電解鋁社會(huì)庫存為50.6萬噸,相比前值下跌1.6萬噸。按地區(qū)來看,無錫地區(qū)為12.1萬噸,南海地區(qū)為8.5萬噸,鞏義地區(qū)為9.9萬噸,天津地區(qū)為7.1萬噸,上海地區(qū)為3.6萬噸,杭州地區(qū)為6.3萬噸,臨沂地區(qū)為2.5萬噸,重慶地區(qū)為0.6萬噸;

5.利潤(rùn):截至6-27,上海有色中國(guó)電解鋁總成本為15941.05元/噸,對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為2558.95元/噸;分地區(qū)來看,一季度新疆成本為16181.5元/噸,云南成本為16410.4元/噸,貴州成本為17941.3元/噸,廣西成本為17876元/噸;

6.氧化鋁總結(jié):在需求端復(fù)產(chǎn)、成本抬升預(yù)期等因素的作用下,近月供應(yīng)相對(duì)過剩問題有所改善,價(jià)格受到市場(chǎng)情緒與基本面雙支撐。但短期內(nèi)需求的增加并不能真正意義上緩解供需錯(cuò)配的局面。氧化鋁供應(yīng)彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于電解鋁,產(chǎn)能的絕對(duì)過剩始終存在隱患,即利潤(rùn)空間的打開將會(huì)受到氧化鋁供應(yīng)快速增長(zhǎng)的影響而迅速關(guān)閉,價(jià)格難以維持上漲趨勢(shì),中長(zhǎng)期來看逢高沽空是較為優(yōu)先的選擇,需持續(xù)關(guān)注行業(yè)政策的變化。

7.電解鋁總結(jié):全年看空,走勢(shì)或?yàn)檎鹗幭滦?。向下最低給與17000元/噸的支撐,主因?yàn)槌杀局翁?,預(yù)焙陽極價(jià)格下調(diào)后行業(yè)成本將接近16000元/噸,對(duì)應(yīng)當(dāng)前盤面利潤(rùn)接近2300元/噸。在產(chǎn)業(yè)鏈上下游中并不平衡,合理利潤(rùn)估值在1000元/噸。反彈最高點(diǎn)給與18500元/噸的估值,主因?yàn)楫?dāng)前滬鋁呈現(xiàn)反常back結(jié)構(gòu),近月強(qiáng)于遠(yuǎn)期,隨著月間收縮將回歸正常con結(jié)構(gòu),且月差目前處于近三年高位,價(jià)格向上無支撐。當(dāng)前18000元/噸左右是多空博弈的重要資金線,難出單邊行情,去庫支撐下短期可逢低做多,長(zhǎng)周期盤面做空。


■螺紋鋼

現(xiàn)貨:上海20mm三級(jí)抗震3760元/噸。

基差:-4對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。

月間價(jià)差:主力合約-次主力合約:77

產(chǎn)量: Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.09%,環(huán)比上周增加1%,同比去年增加2.17個(gè)百分點(diǎn);高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.60%,環(huán)比增加1.28個(gè)百分點(diǎn),同比增加2.62個(gè)百分點(diǎn)。

基本面:庫存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少,各大行降低存款利率,導(dǎo)致螺紋低位回升止跌企穩(wěn),各方等待利好出臺(tái)。預(yù)期唐山C類鋼企有減產(chǎn)計(jì)劃,或影響鋼坯供應(yīng)減量,螺紋偏強(qiáng)。


鐵礦石

現(xiàn)貨:港口61.5%PB粉價(jià)865元/噸。

基差:39,對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基

月間價(jià)差:主力合約-次主力合約:72

庫存:Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為12742.00,環(huán)比降50.98;日均疏港量308.31增4.49。

基本面:庫存下降,現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺,宏觀利好,近月修復(fù)非理性貼水。唐山部分鋼廠減產(chǎn)預(yù)期或短期打壓鐵礦。


■焦煤、焦炭:蒙煤三季度坑口基準(zhǔn)價(jià)降低

1.現(xiàn)貨:呂梁低硫主焦煤1750元/噸(0),沙河驛低硫主焦煤1700元/噸(0),日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦1940元/噸(-20);

2.基差:JM09基差169元/噸(20),J09基差-160元/噸(4.5);

3.需求:獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率74.97%(-0.93%),鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率87.19%(-0.18%),247家鋼廠高爐開工率84.09%(0.00%),247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量246.88萬噸(1.03);

4.供給:洗煤廠開工率75.43%(1.19%),精煤產(chǎn)量64.123萬噸(0.70);

5.庫存:焦煤總庫存2075.05噸(13.95),獨(dú)立焦化廠焦煤庫存832.67噸(30.26),可用天數(shù)9.32噸(0.44),鋼廠焦化廠庫存728.48噸(2.56),可用天數(shù)11.64噸(0.07);焦炭總庫存918.21噸(7.09),230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存71.66噸(-1.34),可用天數(shù)9.59噸(0.58),247家鋼廠焦化廠焦炭庫存604.17噸(3.33),可用天數(shù)11.53噸(-0.01);

6.利潤(rùn):獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)-30元/噸(-5),螺紋鋼高爐利潤(rùn)-61.92元/噸(-46),螺紋鋼電爐利潤(rùn)-390.43元/噸(-119.8);

7.總結(jié):據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示,蒙5原煤三季度坑口基準(zhǔn)價(jià)下行26.11美金/噸至92.83元/噸,今日雙焦價(jià)格均有松動(dòng)。鐵水高位的可持續(xù)性尚待證偽,鋼廠螺紋高爐利潤(rùn)和焦企噸焦利潤(rùn)均處虧損區(qū)間,焦炭提漲仍為落地,考慮到鋼廠虧損現(xiàn)狀,落地可能性進(jìn)一步減弱。短期內(nèi),雙焦基本面寬松形勢(shì)未改,當(dāng)前盤面仍在交易刺激政策預(yù)期,七月底會(huì)議成為重要轉(zhuǎn)折點(diǎn),短期內(nèi)雙焦保持寬幅震蕩。


玻璃:原片價(jià)格繼續(xù)下跌

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)1862.4元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)1820元/噸。

2. 基差:沙河-2305基差:342。

3. 產(chǎn)能:玻璃日熔量165310萬噸,產(chǎn)能利用率81%。開工率79%。

4. 庫存:全國(guó)企業(yè)庫存5524.7萬重量箱,沙河地區(qū)社會(huì)庫存273.2萬重量箱。

5.利潤(rùn):浮法玻璃(煤炭)利潤(rùn)396元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤(rùn)592元/噸,浮法玻璃(天然氣)利潤(rùn)352元/噸。

6.總結(jié):無利好因素刺激下,中下游對(duì)后市心態(tài)較為謹(jǐn)慎,多延續(xù)剛需拿貨,對(duì)產(chǎn)銷支撐動(dòng)力較弱,庫存上漲概率較大,對(duì)價(jià)格形成一定負(fù)反饋,預(yù)計(jì)今日全國(guó)均價(jià)運(yùn)行區(qū)間在1890-1895元/噸。


純堿:遠(yuǎn)興一線出產(chǎn)品

1.現(xiàn)貨:沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2000元/噸,華北地區(qū)重堿主流價(jià)2250元/噸,華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2050元/噸。

2.基差:重堿主流價(jià):沙河2305基差310元/噸。

3.開工率:全國(guó)純堿開工率90.3,氨堿開工率91.55,聯(lián)產(chǎn)開工率88.72。

4.庫存:重堿全國(guó)企業(yè)庫存25.41萬噸,輕堿全國(guó)企業(yè)庫存17.44萬噸,倉單數(shù)量472張,有效預(yù)報(bào)125張。

5.利潤(rùn):氨堿企業(yè)利潤(rùn)474.58元/噸,聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)722.6元/噸;浮法玻璃(煤炭)利潤(rùn)396元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤(rùn)592,浮法玻璃(天然氣)利潤(rùn)352元/噸。

6.總結(jié):檢修增加,遠(yuǎn)興一線出產(chǎn)品,損失量與新增量對(duì)沖,供應(yīng)有望表現(xiàn)下降趨勢(shì)。企業(yè)庫存中性,大部分企業(yè)庫存低,個(gè)別企業(yè)高。下游庫存低,按需為主,供需相對(duì)維持,預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨偏穩(wěn)震蕩趨勢(shì)。


PTA:7-8月檢修偏少,負(fù)荷維持在8成高位

1.現(xiàn)貨:CCF內(nèi)盤5665元/噸現(xiàn)款自提 (+15);江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)場(chǎng)5700-5710元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差:內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨2309 +55(-5);

3.庫存:社會(huì)庫存307萬噸(-1.5);

4.成本:PX(CFR臺(tái)灣):984美元/噸(+7)

5.負(fù)荷:80.8%。

6.裝置變動(dòng):華東一套120萬噸PTA裝置上周末停車檢修,重啟時(shí)間待跟蹤。華南一套200萬噸PTA裝置負(fù)荷恢復(fù)正常,該裝置前期負(fù)荷在7成附近。

7.PTA加工費(fèi): 296元/噸(+44)

8.總結(jié):PTA近期易漲難跌。成本端PX支撐強(qiáng)勢(shì),PXN價(jià)差維持468美元高位,且供需矛盾不大。TA上周負(fù)荷小幅下降,但仍然維持季節(jié)性高位。下游需求端負(fù)荷維持92.8%高位,節(jié)后整體長(zhǎng)絲產(chǎn)銷偏旺,現(xiàn)金流水平尚可,聚酯環(huán)節(jié)支撐TA。關(guān)注后續(xù)下游終端訂單跟進(jìn)情況。


■MEG:3840-4000區(qū)間弱勢(shì)震蕩

1.現(xiàn)貨:內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨 3875元/噸(+58);內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨:3885元/噸(+0);華南主港現(xiàn)貨(非煤制)3950元/噸(+25)。

2.基差:MEG主流現(xiàn)貨-09主力基差 -77(+12)。

3.庫存:MEG華東港口庫存97.6萬噸(+0.4)。

4.MEG總負(fù)荷:64.31%;煤制負(fù)荷:66.05% 。

5.裝置變動(dòng):隨著海南煉化、浙江石化、衛(wèi)星石化等大套裝置的重啟,國(guó)內(nèi)乙二醇負(fù)荷回升至64%附近的高位;

6.總結(jié):本周EG維持震蕩走弱態(tài)勢(shì)。港口去庫速度已經(jīng)十分緩慢,裝置部分啟動(dòng),煤制負(fù)荷上周提負(fù)較快,供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤伞>埘ザ四壳爱a(chǎn)銷情況健康,需求支撐仍在。


橡膠:供需未見明顯提振

1.現(xiàn)貨:SCRWF(中國(guó)全乳膠)上海11975元/噸(0)、TSR20(20號(hào)輪胎專用膠)昆明13700元/噸(0)、RSS3(泰國(guó)三號(hào)煙片)上海13700(0)。

2.基差:全乳膠-RU主力-120元/噸(-15)。

3.庫存:截至2023年7月2日,青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量92.32萬噸,較上期減少0.47萬噸,環(huán)比減少0.51%。

4.需求:6月中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為77.14%,環(huán)比+1.72%,同比+15.02%。6月中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為63.71%,環(huán)比+0.23%,同比+6.13%。

5.總結(jié):端午節(jié)前后消費(fèi)需求難以提振,輪胎市場(chǎng)依然穩(wěn)中偏弱。國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開始上量,產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解,但尚未對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生趨勢(shì)性影響,供應(yīng)端難以利好支撐。短期內(nèi)膠價(jià)以震蕩為主。


PP:淡季需求疲態(tài)延續(xù)

1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工6880元/噸(-20)。

2.基差:PP09基差-188(-16)。

3.庫存:聚烯烴兩油庫存78萬噸(+14.5)。

4.總結(jié):現(xiàn)貨端,PP生產(chǎn)企業(yè)裝置檢修仍相對(duì)集中,現(xiàn)貨供應(yīng)有限對(duì)價(jià)格有一定支撐,但淡季需求疲態(tài)延續(xù),終端下游新單承接弱勢(shì)及交投信心缺乏的局面也將限制買方跟進(jìn)。從美國(guó)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)同比對(duì)全球制造業(yè)PMI的領(lǐng)先指引看,全球制造業(yè)PMI在未來一到兩個(gè)月內(nèi)可能會(huì)迎來反彈,但美國(guó)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)的上漲也有可能是由于AI產(chǎn)業(yè)邏輯驅(qū)動(dòng)少數(shù)科技股上漲,所以也需要通過其他數(shù)據(jù)去驗(yàn)證。觀察出口導(dǎo)向型國(guó)家韓國(guó),從其領(lǐng)先性指引以及韓國(guó)國(guó)情看,正是在交易韓國(guó)出口改善的預(yù)期。


塑料:進(jìn)口窗口也很難持續(xù)打開

1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工7800元/噸(+0)。

2.基差:L09基差-75(+12)。

3.庫存:聚烯烴兩油庫存78萬噸(+14.5)。

4.總結(jié):現(xiàn)貨端,部分石化上調(diào)出廠價(jià),市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎,商家報(bào)盤部分漲跌。終端需求跟進(jìn)緩慢,采購積極性偏弱。從估值體系看,目前估值并不低,進(jìn)口窗口瀕臨打開,從近期基差走弱對(duì)貿(mào)易商庫存的領(lǐng)先性指引看,貿(mào)易商庫存很難持續(xù)去化,在貿(mào)易商庫存難以持續(xù)去化的背景下,進(jìn)口窗口也很難持續(xù)打開。


原油:有資金押注全球制造業(yè)處于尋底階段

1. 現(xiàn)貨價(jià)(滯后一天):英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格74.97美元/桶(+1.93),OPEC一攬子原油價(jià)格74.66美元/桶(+1.33)。

2.總結(jié):柴油需求方面,由于制造業(yè)相比服務(wù)業(yè)對(duì)于利率的反應(yīng)更快,制造業(yè)在持續(xù)大幅加息的前期已經(jīng)持續(xù)弱化,目前開始進(jìn)入加息周期尾聲,也有資金押注全球制造業(yè)處于尋底階段,高利率對(duì)于制造業(yè)的利空影響在邊際下降。但高利率對(duì)于制造業(yè)的利空影響在邊際下降,不代表利空影響就不存在,并且從利率的變化對(duì)于制造業(yè)的影響再傳導(dǎo)至柴油需求端也存在時(shí)滯,從制造業(yè)PMI對(duì)柴油需求的領(lǐng)先性指引看,目前也只能看到階段性的反彈,趨勢(shì)層面至多只是可能進(jìn)入筑底階段。


白糖:原糖反彈

1.現(xiàn)貨:南寧7120(20)元/噸,昆明6880(45)元/噸,倉單成本估計(jì)7161元/噸

2.基差:南寧1月570;3月672;5月709;7月232;9月288;11月440

3.生產(chǎn):巴西6月上半產(chǎn)量同比大幅度增加,國(guó)際貿(mào)易流緩解,巴西產(chǎn)量正在大幅度兌現(xiàn)。印度最終產(chǎn)量預(yù)估到3200-3300萬噸,出口配額不再增加。國(guó)內(nèi)廣西減產(chǎn)致全國(guó)產(chǎn)量減產(chǎn),國(guó)內(nèi)供給暫時(shí)偏緊。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況,需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn),5月國(guó)產(chǎn)糖累計(jì)銷售量同比增加88萬噸,產(chǎn)銷率同比大幅增加;國(guó)際情況,出口大國(guó)出口總量保持高位,但原糖高位暫時(shí)缺乏更多買家

5.進(jìn)口:5月進(jìn)口4萬噸,同比減少22.2萬噸,船期到港普遍后移,按照船期推算,預(yù)計(jì)三季度上半段進(jìn)口也非常少。

6.庫存:5月272萬噸,同比減少143萬噸。

7.總結(jié):巴西進(jìn)入壓榨高峰,產(chǎn)量大量?jī)冬F(xiàn),國(guó)際貿(mào)易流緩解緊張,原糖期貨上行趨勢(shì)減弱,進(jìn)入回調(diào)階段。國(guó)內(nèi)南方提前收榨趨勢(shì),產(chǎn)量低于市場(chǎng)預(yù)期,5月庫存均創(chuàng)歷史低位,進(jìn)口量短期無法到港,大量船期后移,國(guó)內(nèi)消費(fèi)反彈明顯,供需存轉(zhuǎn)為緊張,繼續(xù)關(guān)注巴西產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注進(jìn)口糖到港時(shí)間。


花生:現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入交投尾聲

0.期貨:2311花生10152(160)

1.現(xiàn)貨:油料米:9200

2.基差:11月:-952

3.供給:本產(chǎn)季總體減產(chǎn)大環(huán)境確定,產(chǎn)季進(jìn)入尾聲,目前基層基本無貨,中間商庫存同比往年較少。新花生播種基本完成,根據(jù)基層反映增長(zhǎng)幅度不及之前預(yù)期。

4.需求:市場(chǎng)需求進(jìn)入淡季,食品廠補(bǔ)庫結(jié)束,油廠主力收購積極性仍然不高。

5.進(jìn)口:進(jìn)口米總量同比減少,后期到港逐漸減少。

6.總結(jié):當(dāng)前高價(jià)環(huán)境壓迫油廠利潤(rùn)空間情況下,油廠產(chǎn)品充足,原料收購積極性低,導(dǎo)致油料米相對(duì)商品米偏弱。當(dāng)前種植端進(jìn)入播種時(shí)期,總體種植意愿較強(qiáng),產(chǎn)地麥茬花生種植面積預(yù)計(jì)增加,但最終面積增長(zhǎng)可能不及之前預(yù)期。


棉花:美棉優(yōu)良率較好

1.現(xiàn)貨:新疆17058(24); CCIndex3218B 17367(63)

2.基差:新疆1月238;3月363,5月498;7月523;9月273;11月173

3.生產(chǎn):USDA6月報(bào)告環(huán)比調(diào)增產(chǎn)量,美國(guó)和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國(guó)、印度、巴西的增產(chǎn)抵消,庫存繼續(xù)調(diào)增。美棉播種結(jié)束,美國(guó)產(chǎn)區(qū)的干旱天氣有搜改善,優(yōu)良率高于去年同期。

4.消費(fèi):國(guó)際情況,USDA6月報(bào)告環(huán)比調(diào)增消費(fèi),主要是對(duì)2023/24產(chǎn)季的預(yù)期,而對(duì)本產(chǎn)季的消費(fèi)是繼續(xù)調(diào)減的。

5.進(jìn)口:2022/23產(chǎn)季全球貿(mào)易量進(jìn)一步萎縮,不過預(yù)計(jì)下產(chǎn)季復(fù)蘇明顯。國(guó)內(nèi)方面5月進(jìn)口11萬噸,同比減少7萬噸。

6.庫存:市場(chǎng)進(jìn)入6月下游進(jìn)入淡季,開機(jī)率邊際回落,原料和成品庫存有所積累。

7.總結(jié):宏觀方面,市場(chǎng)預(yù)計(jì)加息階段進(jìn)入尾聲但尚未結(jié)束,美聯(lián)儲(chǔ)表示可能進(jìn)一步加息,還遠(yuǎn)未進(jìn)入降息階段,宏觀風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消失。當(dāng)前產(chǎn)季國(guó)際需求整體不好,限制國(guó)際棉價(jià)反彈上方空間,但預(yù)期始終向好。國(guó)內(nèi)市場(chǎng),產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運(yùn),但是進(jìn)入淡季,當(dāng)前上游建庫和下游去庫告一段落。種植端進(jìn)入生長(zhǎng)季節(jié),美棉優(yōu)良率高于去年,供給端利多需要重新評(píng)估。


玉米:內(nèi)強(qiáng)外弱延續(xù)

1.現(xiàn)貨:局部小漲。主產(chǎn)區(qū):黑龍江哈爾濱出庫2540(10),吉林長(zhǎng)春出庫2560(0),山東德州進(jìn)廠2920(0),港口:錦州平倉2820(0),主銷區(qū):蛇口2940(0),長(zhǎng)沙2950(0)。

2.基差:錦州現(xiàn)貨平艙-C2309=93(1)。

3.月間:C2309-C2401=191(28)。

4.進(jìn)口:1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2404(-59),進(jìn)口利潤(rùn)536(59)。

5.需求:我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),2023年26周(6月22日-6月28日),全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)(含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè))共消費(fèi)玉米113.31萬噸(-2.71)。

6.庫存:截至6月28日,96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量272.9萬噸(環(huán)比-11.17%)。18個(gè)省份,47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至6月29日,飼料企業(yè)玉米平均庫存27.06天(3.84%),較去年同期下跌21.38%。截至6月23日,北方四港玉米庫存共計(jì)2045.9萬噸,周比-12.4萬噸(當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)21.9萬噸,周比-8.1萬噸)。注冊(cè)倉單量52876(2000)手。

7.總結(jié):USDA季末面積及庫存報(bào)告,意外大幅增加玉米播種面積,使得美玉米價(jià)格繼續(xù)大跌。國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)因短期供應(yīng)趨緊,繼續(xù)強(qiáng)于外圍,7-8月份仍存在缺口預(yù)期,同時(shí)芽麥上漲,現(xiàn)貨替代品壓制暫消退。但在外圍大跌背景下,國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格再次成為高價(jià)品種,若麥價(jià)、芽麥價(jià)再有松動(dòng),玉米價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)很大。中期國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格能否持堅(jiān)仍需關(guān)注陳作缺口能否兌現(xiàn)。


生豬:第二批豬肉收儲(chǔ)將啟動(dòng)

1.生豬(外三元)現(xiàn)貨(元/公斤):部分地區(qū)小漲。河南13700(0),遼寧13700(100),四川13400(500),湖南13900(200),廣東15000(300)。

2.豬肉(元/公斤):平均批發(fā)價(jià)19.09(0.17)。

3.基差:河南現(xiàn)貨-LH2309=-2170(-360)。

4.總結(jié):發(fā)改委最新豬糧比價(jià)4.98:1,進(jìn)入過度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間,昨日晚間發(fā)改委正式公告將開啟第二批豬肉收儲(chǔ)。從往次收儲(chǔ)后豬價(jià)普遍有所上漲的經(jīng)驗(yàn)看,市場(chǎng)對(duì)收儲(chǔ)拉動(dòng)豬價(jià)存樂觀期待,連盤主力合約收漲。從現(xiàn)貨價(jià)格來講,刷新年內(nèi)低點(diǎn)的價(jià)格水平在收儲(chǔ)支撐下有望企穩(wěn)反彈,但鑒于三季度依舊供應(yīng)充足消費(fèi)疲軟的格局,反彈空間或有限,仍低低位震蕩為主。而期貨較高的升水,提前反應(yīng)預(yù)期,加大抄底交易難度,contango結(jié)構(gòu)下,反彈兌現(xiàn)后或能再次關(guān)注月間反套機(jī)會(huì)。

責(zé)任編輯:唐正璐

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