國(guó)內(nèi)外鋁市下跌空間日漸有限，主要原因是中美制造業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期、國(guó)內(nèi)減產(chǎn)以及流動(dòng)性逐漸充裕等。

　　中美制造業(yè)回升

　　1月份全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)都出現(xiàn)反彈。其中救市動(dòng)作較迅速、力度較大的中美兩幅度顯著。

　　今年中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月上漲，從具體分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，新訂單指數(shù)反彈速度最快，新出口訂單也出現(xiàn)了一定恢復(fù)。預(yù)示2月份中國(guó)制造業(yè)狀況將會(huì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。美國(guó)方面，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)的各分項(xiàng)中，新訂單分項(xiàng)值最高，說(shuō)明市場(chǎng)需求在回暖，2月份將繼續(xù)帶動(dòng)制造業(yè)增長(zhǎng)。

　　中國(guó)減產(chǎn)支撐

　　中國(guó)是全球第一大電解鋁生產(chǎn)國(guó)，中國(guó)電解鋁產(chǎn)量目前約占全球產(chǎn)量的30%左右。氧化鋁產(chǎn)能約占全球的1/4，但生產(chǎn)氧化鋁所需鋁土礦，約有1/3需要進(jìn)口。因此中國(guó)電解鋁減產(chǎn)對(duì)全世界鋁價(jià)影響至關(guān)重要。

　　從中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)看，自2008年9月以來(lái)中國(guó)電解鋁產(chǎn)量持續(xù)下降，最新數(shù)據(jù)顯示，2008年12月電解鋁產(chǎn)量?jī)H為94.57萬(wàn)噸，同比下降17.53%，比2008年8月的峰值119.03萬(wàn)噸減少24.46萬(wàn)噸，加之春節(jié)因素，預(yù)計(jì)1月份中國(guó)電解鋁產(chǎn)量將繼續(xù)減少。同期國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，全球電解鋁產(chǎn)量同比僅減少1.7%。

　　中國(guó)方面，主要減產(chǎn)來(lái)自于中鋁旗下企業(yè)。目前電解鋁生產(chǎn)平均成本大約在11800元附近，由于重新投產(chǎn)的一次性成本較大和當(dāng)前供應(yīng)過(guò)剩，如果電解鋁價(jià)格不高過(guò)該價(jià)格10%，預(yù)計(jì)中國(guó)鋁業(yè)產(chǎn)量恢復(fù)增長(zhǎng)可能性不大，這將限制鋁價(jià)下跌空間。

　　流動(dòng)性逐漸充裕

　　2月以來(lái)，國(guó)內(nèi)外股市和商品市場(chǎng)先后出現(xiàn)不同程度上漲。其中倫鋁增倉(cāng)累計(jì)達(dá)60642手，相當(dāng)于滬鋁的606420手；滬鋁增倉(cāng)13986手。市場(chǎng)增量資金入市明顯，說(shuō)明市場(chǎng)流動(dòng)性明顯回升。而流動(dòng)性增加主要來(lái)自于各國(guó)政府的救市投入。

　　據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人民銀行春節(jié)前貨幣投放量約1310億元，1月份商業(yè)銀行新增信貸規(guī)模則有望突破1.2萬(wàn)億元，同比增速將大大超過(guò)去年12月的18.76%，創(chuàng)下歷年之最。