上周五股市和期指市場延續(xù)前一日尾盤由中石油拉升接近漲停引發(fā)的跳水慣性，小幅低開后隨著多個(gè)商品期貨品種的全線跌停而放量下跌至全日最低點(diǎn)附近收盤，各大指數(shù)及期指均破位跌出一根大陰線。期指基差大幅回落，主力合約IF1011多次貼水，其余三個(gè)合約仍小幅游離在無套利區(qū)間之外。

當(dāng)日股市開盤時(shí)主力合約IF1011的基差即已回落至20點(diǎn)，隨后迅速靠向升貼水邊界，處于無套利區(qū)間之中，IF1011盤中曾多次出現(xiàn)貼水，均為套利倉的平倉時(shí)機(jī)。次月合約IF1012的基差下降至60點(diǎn)的水平，期現(xiàn)套利年化收益上午在10%附近波動(dòng)，午后基差震蕩有所加劇，下午2點(diǎn)29分期現(xiàn)套利年化收益率達(dá)全日峰值14.16%，創(chuàng)近一個(gè)月來的最低值。遠(yuǎn)月合約IF1103和IF1106的套利年化收益從開盤時(shí)的6%和4%下跌至尾盤的2%左右，亦為近期的最低水平。

上周五的大陰線重挫了多頭的做多熱情，大盤和期指短期面臨震蕩調(diào)整，前期的大基差套利機(jī)會(huì)短期難以再次出現(xiàn)，倒是即將面臨交割的IF1011本周有較大機(jī)會(huì)出現(xiàn)10點(diǎn)甚至20點(diǎn)以上的貼水，此時(shí)平套利倉可額外增加一定的套利收益，建議套利持倉者予以關(guān)注。

從基本面來看，支持本輪上漲的主要因素并沒有出現(xiàn)太大的變化，上周五的大陰線屬于技術(shù)層面的健康調(diào)整以及利空傳聞造成的情緒性影響，股市和期指以及商品市場中長線仍會(huì)維持向上的趨勢。

上周五各期指合約總體呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，理論上存在跨期套利機(jī)會(huì)。IF1012與IF1011的價(jià)差下跌至40點(diǎn)水平，建議持有買入IF1011及賣出IF1012頭寸的跨期套利者有盈利即可獲利了結(jié)，否則需在資金面上作好期轉(zhuǎn)現(xiàn)的準(zhǔn)備。

與此同時(shí)，最遠(yuǎn)月合約IF1106與主力合約IF1011的價(jià)差跌破200點(diǎn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)很難回到200點(diǎn)以上。本周五為IF1011的到期交割日，其走勢將高度跟隨滬深300指數(shù)，并在升貼水之間來回浮動(dòng)，IF1012與IF1011的價(jià)差擴(kuò)大亦或縮小都存在可能性，不建議未介入的跨期套利資金對這一組合約進(jìn)行操作。