近期天膠承接多重利好不但上演了“開門紅”，而且連續(xù)演繹了三個漲停的報復性反彈行情，累計計算自12月初探底8715元以來，反彈幅度近40%。但筆者認為，任何利好刺激都將只是短暫的行為，目前天膠偏空的供需面并不支持天膠形成反轉行情，繼續(xù)上行空間有限。

　　天膠自28500元下跌以來，不斷創(chuàng)出新低，于2008年12月初再創(chuàng)8715元的新低，至此，天膠跌幅高達70%。在這樣的情況下，全球上演了集中的從供需兩端著手的拯救計劃：首先東南亞主產(chǎn)國再次聯(lián)合發(fā)布削減出口1/6、美歐等國也以不同方式刺激汽車業(yè)，多重因素終于遏制了天膠的下跌勢頭，泰國和越南以及我國相繼宣布將收儲，使市場信心得到極大提振，加上近期國際原油價格在中東局勢緊張和美國增加原油儲備的刺激下大幅反彈，推動了天膠加速上漲的行情。

　　但是，我們仔細分析以上的利好措施，其實并不能徹底扭轉天膠供需基本面，首先各國對汽車業(yè)的拯救，目前也僅停留在緩解汽車商的現(xiàn)金流問題上，并沒有涉計到刺激汽車消費的層面，金融風暴的影響遠沒有過去，消費持續(xù)低迷將在所難免，因此，筆者認為刺激全球汽車消費的恢復的道路仍顯得任重道遠。

　　另外，目前采取的削減供應的措施也難以產(chǎn)生實際效果，無論是削減出口還是國家收儲，僅僅將天膠現(xiàn)貨截留到民間庫存或國家?guī)齑?，并沒有被實際消費掉，最終仍將流入市場。所以天膠中長期供應壓力依然存在。

　　雖然全球開始對汽車業(yè)施以援手，但去年12月的汽車銷售數(shù)據(jù)依舊不容樂觀，去年全年也成為該行業(yè)15年來在美國市場表現(xiàn)最差的一年，克萊斯勒在跌幅榜中位居首位，12月銷售挫跌53%，全球最大的汽車生產(chǎn)商豐田汽車銷售下滑37%，本田汽車、福特汽車和日產(chǎn)汽車則分別以35%、32%和31%的降幅緊隨其后。

　　美國汽車行業(yè)重創(chuàng)抑制我國輪胎出口，加上輪胎利潤空間大幅縮減，2008年8月以后我國輪胎出口呈現(xiàn)下滑走勢，出口下滑導致國內(nèi)庫存居高不下。據(jù)橡膠協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)輪胎庫存超過40%，在需求疲軟的情況下消化如此巨大的庫存需要較長的時間，因此，預計短期內(nèi)國內(nèi)輪胎業(yè)對天膠的需求將難以改善低迷態(tài)勢。

　　綜合分析，天膠供需基本面仍然維持中期偏空的局面，而近期政策的利好也僅僅是治標不治本的措施。因此，筆者認為，天膠目前走勢仍屬于反彈行情，暫不具備反轉的條件。