2010年全年及12月份的主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)全部出爐：GDP全年同比增長10.3%，CPI同比增長3.3%，社會零售品銷售總額同比增長19.3%，M2存量同比增長19.7%。從整體數(shù)據(jù)分析，經(jīng)濟運行良好，消費穩(wěn)步增長，物價上漲勢頭得到有效控制，貨幣政策適度寬松。

近期，發(fā)改委表示一季度物價仍將在高位運行。從公布數(shù)據(jù)分析，12月份的CPI同比增長4.6%，較11月份有所回落，但從環(huán)比增長來看，仍是上升的，表明物價整體仍在上漲，只是上漲的勢頭有所回落。由于傳統(tǒng)節(jié)日即將到來，消費需求旺盛，國內(nèi)部分地區(qū)出現(xiàn)凍雨之類的自然災(zāi)害造成供給緊張，價格仍蠢蠢欲動。

從物價上漲的本質(zhì)上分析，通貨膨脹是紙幣購買力下降即貶值的表現(xiàn)。去年全年冠以貨幣（M2）存量為72.6萬億，較09年增長19.7%，預(yù)計今年增幅約為16%。去年全年的國民生產(chǎn)總值（GDP）為39.7萬億元，M2是同期GDP的1.83倍，表明流動性較為充裕，這也是物價上漲的根本原因。除國內(nèi)本身的流動性外，輸入流動性也較為嚴(yán)重，以美國、日本為首的西方發(fā)達(dá)國家實施負(fù)利率的量化寬松政策，大量釋放流動性，中國作為最具有投資吸引力的國家之一，“熱錢”披著合法的外衣進入中國，對部分大宗農(nóng)產(chǎn)品進行炒作。在國內(nèi)外雙重因素的推動下，食品類商品價格漲勢熱火朝天，帶動CPI指數(shù)連續(xù)走高。

為調(diào)控通貨膨脹，央行的貨幣政策在一系列的上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息的緊縮政策中提前向穩(wěn)健過渡。中央經(jīng)濟工作會議制定本年度的貨幣政策基調(diào)是穩(wěn)健，并在新年伊始付諸行動：第一步公開市場業(yè)務(wù)大量回籠資金，第二步上調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。央行宣布本周暫停發(fā)放央票，表明回籠資金暫停，和穩(wěn)健的貨幣政策相矛盾，部分業(yè)內(nèi)人士預(yù)測央行此舉是在孕育加息。據(jù)統(tǒng)計，本月到期的央票面值超過1萬億，這就進一步助長了流動性。同時，公布數(shù)據(jù)中的高達(dá)72.6萬億的M2存量助長了加息預(yù)期。

數(shù)據(jù)的公布，使得股指期貨昨天的漲幅化為泡影，再次擊穿3000點防線。在股指四合約中，遠(yuǎn)月合約跌幅大于近月合約，表明市場對未來的預(yù)期較為悲觀，實際利率為負(fù)的貨幣政策有待于修正。近期國家領(lǐng)導(dǎo)人訪美，對目前的會見情況看，中美將于未來的經(jīng)濟發(fā)展拓寬合作范圍，有利于中美經(jīng)濟的互補，實現(xiàn)共贏。在外部形勢有所緩和情況下，國內(nèi)的宏觀調(diào)控將降低難度，降低流動性的貨幣政策也會縮短出臺時間。股指期貨主力合約基本完成移倉，從1月合約轉(zhuǎn)為2月合約，交易量有所增加。適逢周末，從貨幣政策的出臺時間分析，在一個敏感時期，股指將難有作為。但短期內(nèi)股指期貨下探的空間有限，下方2940一線將是重要支撐，股指有可能下探2940一線，將在其上方附近震蕩。