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戶濤:期指在節(jié)前仍震蕩上行或可站上3100一線

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2011-01-31 08:54:42 來源:金石期貨 作者:戶濤

進(jìn)入2011年后,宏觀調(diào)控政策接二連三,過于頻繁的政策效果彰顯:春節(jié)前市場流動性告急,部分商業(yè)銀行存款增長停滯。

央行在上調(diào)金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率后,市場加息預(yù)期升溫。緊接著新“國八條”閃亮登場,規(guī)定三套房收復(fù)60%,且上海重慶房地產(chǎn)稅細(xì)則出臺,28日開始征稅。這些宏觀政策對股市的影響異于預(yù)期。

在1月20日金融機(jī)構(gòu)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后,市場流動性開始緊張。據(jù)統(tǒng)計(jì)表明,1月25日,銀行間7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率已高達(dá)7.6094%。央行于前24日通過招標(biāo)形式向市場提供了上限3000億元的逆回購額度,以緩解市場短期資金緊張的窘境。銀行間同業(yè)拆借利率(SHibor)數(shù)據(jù)顯示,1月20日隔夜拆借利率為6.02%,較前一交易日的3.01%上漲100%;銀行間質(zhì)押式回購利率數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)日1天回購利率為5.6%,較前一交易日的2.7%上漲107.4%,翻了一番。

在新“國八條”頒布后,滬深股市分別低開,尤其房地產(chǎn)板塊。但是,新的房地產(chǎn)調(diào)控有利于未來房地產(chǎn)行業(yè)的健康發(fā)展,同時(shí)也預(yù)示著未來房地產(chǎn)調(diào)控不會再出臺更為嚴(yán)厲的措施,有利于國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。當(dāng)如滬深股市也翻紅,尤其是上證綜合指數(shù),以近60點(diǎn)的漲幅收尾。同時(shí),上周滬市以三連陽收官,表明市場的信心正在回升。

流動性緊張,但食品類的物價(jià)并沒有明顯的下降,間接的表明食品類物價(jià)上漲的主要因素不是流動性充裕造成的,更多的是由“南凍北旱”等此類的自然災(zāi)害造成供給緊張?jiān)斐傻?。由于CPI指數(shù)統(tǒng)計(jì)中食品類所占的比重較大,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲很容易推高居民消費(fèi)者價(jià)格指數(shù),降低食品類價(jià)格的手段不應(yīng)該是加息,而是增加農(nóng)產(chǎn)品供給。

因此,本年度加息是必然,加息的目的一方面是消除負(fù)利率,另一方面降低流動性。利率的提高,增加了資金的使用成本,可能使得部分資金流出股市,但是上市公司的良好效益,使得資本進(jìn)入股市的平均收益仍高于同期銀行利息。股指期貨的上周站上3060一線后,春節(jié)前僅剩的兩個(gè)交易日不會有太大的表現(xiàn),傳統(tǒng)的消費(fèi)暫時(shí)吸引力人們的眼球。當(dāng)人們從節(jié)日的歡樂中走出來之際,股指期貨將成為市場的寵兒。股指期貨在最后兩個(gè)交易日仍將震蕩上行,或可站上3100一線。

責(zé)任編輯:白茉蘭

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