邁入2011年已經(jīng)兩個(gè)半月，大盤(pán)始終保持良好的上升勢(shì)頭。近期市場(chǎng)影響因素較多。股指1103合約也面臨著關(guān)鍵的方向抉擇時(shí)刻，后市是上是下市場(chǎng)分歧較大。我們共同探討下下一步的市場(chǎng)走向。

3月11日受到宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布影響，市場(chǎng)擔(dān)心貨幣緊縮政策再次出臺(tái)。兩市股指在早盤(pán)雙雙低開(kāi)，雖然盤(pán)中萬(wàn)科、中石油等權(quán)重股有意護(hù)盤(pán)，但難抵金融煤炭等權(quán)重板塊的集體下挫，尾盤(pán)受到日本地震消息影響尾盤(pán)出現(xiàn)加速下跌趨勢(shì)。期指3月合約最終下跌60點(diǎn)，收于3290。

一、技術(shù)上來(lái)看

從技術(shù)層面上分析，IF1103日線可見(jiàn)目前行情正處于一個(gè)頭肩底形態(tài)右肩的形成過(guò)程。期指一舉突破3300關(guān)口，3月9日試探3400壓力后展開(kāi)回調(diào)。MACD臨近死叉，KDJ顯示回調(diào)的步伐加速。目前有回踩3200頸線附近的需要，到時(shí)KDJ也正處于超賣(mài)狀態(tài)。此外寶塔線的三平頂也佐證了這一點(diǎn)。現(xiàn)貨方面，上證指數(shù)在3000點(diǎn)附近也遭受較強(qiáng)阻擊，期現(xiàn)雙雙回落。但從IF1103合約周線來(lái)看，多單形態(tài)依然保持較好，短期均線上方運(yùn)行。

二、目前的經(jīng)濟(jì)動(dòng)向

從宏觀經(jīng)濟(jì)面來(lái)看，兩會(huì)的召開(kāi)無(wú)疑給市場(chǎng)注入一針強(qiáng)心劑。“十二五”規(guī)劃綱要在兩會(huì)上進(jìn)行審議。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，“十二五”規(guī)劃綱要草案有16處較直接地提及資本市場(chǎng)，并專(zhuān)節(jié)規(guī)劃多層次市場(chǎng)的建設(shè)，明確提出“顯著提高直接融資比重”。還提出擴(kuò)大代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)、探索建立國(guó)際板市場(chǎng)、完善上市公司分紅制度、推動(dòng)大型國(guó)企整體上市，這將對(duì)股指上行起到推動(dòng)作用。

3月11日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲4.9%，漲幅與1月份持平，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲7.2%，漲幅比1月份擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。2月受到春節(jié)假期效應(yīng)影響，CPI增速略高于機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)的4.8%，通脹壓力依然較大。預(yù)計(jì)國(guó)家抑制物價(jià)、房?jī)r(jià)的諸多努力在隨后的月份中將漸漸顯現(xiàn)效果，CPI在3月份之后將出現(xiàn)較為明顯的回落。目前期貨市場(chǎng)大宗商品的回調(diào)也是對(duì)緊縮政策的“肯定反應(yīng)”。相對(duì)樓市和期市，股票市場(chǎng)將重現(xiàn)吸金魅力。伴隨著兩會(huì)閉幕，“十二五”的大幕也將宣告正式拉開(kāi)，受益板塊炒作將吸引期指做多資金。

此外，3月10日中國(guó)人民銀行將發(fā)行2011年第十三期中央銀行票據(jù)。第十三期中央銀行票據(jù)期限3個(gè)月(91天) ，發(fā)行量320億元，繳款日為2011年3月11日，起息日為2011年3月11日，到期日為2011年6月10日。央行還實(shí)施了720億元91天正回購(gòu)。央行通過(guò)一系列的貨幣政策在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)100億元的資金凈回籠，這在一定程度上緩解了提高存款準(zhǔn)備金和加息的預(yù)期。

在市場(chǎng)樂(lè)觀情緒下，我們也應(yīng)清醒的意識(shí)到國(guó)際環(huán)境的許多不穩(wěn)定因素，動(dòng)亂的局勢(shì)是抑制大盤(pán)上行的重要原因，中東和北非的局勢(shì)動(dòng)蕩，引發(fā)了國(guó)際油價(jià)的急速飆漲。外界現(xiàn)在最擔(dān)心的是動(dòng)蕩會(huì)不會(huì)擴(kuò)散到中東最大的產(chǎn)油國(guó)沙特和伊朗。但有關(guān)分析人士認(rèn)為，沙特和伊朗并不像埃及、突尼斯、利比亞或也門(mén)，政權(quán)是非常穩(wěn)定的，出現(xiàn)動(dòng)蕩的概率很小，目前的利比亞局勢(shì)帶來(lái)的石油恐慌，將是短期效應(yīng)。

三、結(jié)論

綜上所述，指數(shù)目前正處于新一輪的蓄勢(shì)階段，期指頭肩底頸線處（3200附近）的有效支撐將起到關(guān)鍵的作用，上方3400壓力不容小視。若有效回踩頸線，投資者伺機(jī)做多。同時(shí)投資者應(yīng)密切關(guān)注上證指數(shù)3250缺口回補(bǔ)后的收復(fù)及上方3000壓力有效突破時(shí)機(jī)。

本周操作上建議投資者逢低多單介入，中線看多。期指有效突破3400,多單加倉(cāng)。3300-3400區(qū)間短期震蕩在所難免，短線投資者可以采取高拋低吸操作，注意止損。