一、中金所前20名會員持倉分析

3月25日 持買單量19733 持賣單量25121 持凈空單5388手

持倉分析：市場上周五震蕩上行，持倉結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為多單增持2389手，空單增持2967手，市場靜態(tài)持倉表現(xiàn)為凈空格局，同時(shí)空方主力國泰君安期貨持空單3913手較前日增持193手，多單2311手較前日增持828手，中證期貨空單6010手較前日增持1031手，華泰長城期貨多單1906手較前日增持242手。（說明：由于持倉中無法準(zhǔn)確區(qū)分套保、套利、投機(jī)頭寸，所以持倉分析不能準(zhǔn)確給出市場運(yùn)行方向，僅供參考）

二、國泰君安股指期貨研究所觀點(diǎn)

經(jīng)歷連續(xù)增倉放量上揚(yáng)后，期指短期技術(shù)形態(tài)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升格局，有突破3200-3400 區(qū)間中軸3300 的跡象。但日K 線很長的上影線也暗示短期上揚(yáng)仍將受阻。后期，繼續(xù)關(guān)注3300、3400 壓力位情況。支撐位上移至3250、3200。均線排列出現(xiàn)轉(zhuǎn)多跡象。期指短期觀望3300 附近盤面情況，有效突破則多單持有、加倉否則減持，低位再回補(bǔ)。

三、個(gè)人觀點(diǎn)及操作建議

IF1104合約上周五震蕩上行，市場整體運(yùn)行依然強(qiáng)勢，上漲行情短期遇阻，預(yù)計(jì)市場短期在3280—3325區(qū)間震蕩，上漲目標(biāo)位3350、3400，日內(nèi)操作建議逢低做多為主。

四、國內(nèi)與國際信息分析

1. 《東方早報(bào)》周日報(bào)道，日前有市場消息傳出，3月底到4月初，寶潔、聯(lián)合利華等品牌將對洗滌類日化用品全線漲價(jià)，漲幅為5%～15%。聯(lián)合利華高管接受新華社記者采訪時(shí)確認(rèn)了這個(gè)傳言。消息一出，對價(jià)格敏感的市民立即“涌”向超市。據(jù)上海市商務(wù)委有關(guān)人士透露，由于補(bǔ)貨及時(shí)，昨天下午1時(shí)后全市各大超市、賣場相關(guān)貨架基本已恢復(fù)正常。

點(diǎn)評：日化品種漲價(jià)是工業(yè)品價(jià)格上漲傳遞到消費(fèi)品的最典型案例。雖然此次搶購日化品風(fēng)波很快平息，但反應(yīng)的是居民對通脹預(yù)期十分敏感和強(qiáng)烈，所以通脹預(yù)期的調(diào)控依然會是中國政府工作的重點(diǎn)。

2. 《上海證券報(bào)》報(bào)道，3月26日，中國工信部副部長蘇波在中國電力企業(yè)聯(lián)合會主辦的“2011年經(jīng)濟(jì)形勢與電力發(fā)展分析預(yù)測會”上表示，要大力發(fā)展新能源裝備產(chǎn)業(yè)以及能源裝備制造的相關(guān)支撐技術(shù)和裝備，加快促進(jìn)能源裝備的綠色低碳發(fā)展。他特別指出，實(shí)現(xiàn)能源裝備綠色發(fā)展，一是要大力發(fā)展高效潔凈燃煤發(fā)電裝備；二是發(fā)展先進(jìn)輸電技術(shù)裝備，大力發(fā)展特高壓；三是發(fā)展智能電網(wǎng)。

點(diǎn)評：電力設(shè)備行業(yè)近期存在較多催化劑。一是日本核危機(jī)影響下太陽能風(fēng)能加大投資力度預(yù)期強(qiáng)烈，更需要電網(wǎng)建設(shè)配套；二是部分地區(qū)提前出現(xiàn)缺電情況，凸顯加快建設(shè)特高壓電網(wǎng)的緊迫性；三是蘇波這次講話被認(rèn)為是工信部高官首次在公開場合就大力發(fā)展智能電網(wǎng)和特高壓做出表態(tài)。

3. 《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，中國工信部副部長蘇波透露，工信部牽頭制訂的節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，已會同國家發(fā)展改革委、財(cái)政部等多部門聯(lián)合上報(bào)國務(wù)院，不日將批復(fù)公布。

點(diǎn)評：新能源汽車相關(guān)板塊調(diào)整已經(jīng)比較充分，存在一定的技術(shù)反彈需求，可關(guān)注該批復(fù)公布預(yù)期可能帶來的交易性機(jī)會。

4. 《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》報(bào)道，該報(bào)記者從葛洲壩集團(tuán)一位內(nèi)部人士處獲悉，利比亞撒哈拉銀行已向部分中國企業(yè)發(fā)出“預(yù)付款保函索賠函”，對每家企業(yè)的索賠額度均達(dá)數(shù)億元。葛洲壩人士表示，利比亞撒哈拉銀行提供了兩個(gè)選擇，一是賠償預(yù)付款本金和利息，二是將預(yù)付款保函期限延至2012年12月31日?！皟煞N選擇對我們都不利，選擇賠償將進(jìn)一步加大損失，而且不是小數(shù)目；將保函延期的話，我們的風(fēng)險(xiǎn)和保函成本又要增加一年?！?/P>

點(diǎn)評：利比亞局勢帶來的風(fēng)險(xiǎn)是政治風(fēng)險(xiǎn)，而政治風(fēng)險(xiǎn)具有很大的不可測性。按照目前的情況看，在利比亞擁有業(yè)務(wù)的中資企業(yè)所承受的損失風(fēng)險(xiǎn)可能會超出原先的預(yù)期。

5. 中國石化今日公布的2010年全年業(yè)績顯示，按照中國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則，公司2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入人民幣19131.8億元，同比增加42.2%。歸屬于公司股東的凈利潤707.1億元，同比增長為12.8%，基本每股收益0.816元，公司董事會建議派發(fā)末期股息每股0.13元。

點(diǎn)評：中石化2010年業(yè)績略低于市場一致預(yù)期，主要是受到煉油盈利拖累。在原油價(jià)格高企的情況下，成品油價(jià)格仍有上調(diào)壓力。油價(jià)上調(diào)是中石化進(jìn)一步改善盈利和刺激股價(jià)短期上漲的催化劑。

6. 建設(shè)銀行周日晚間披露2010年年報(bào)，年報(bào)顯示，建設(shè)銀行2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3234.89億元，同比增長21.07%，其中利息凈收入為2515億元。每股收益0.56元，擬每股派0.2122元(含稅)。

點(diǎn)評：建設(shè)銀行的2010年業(yè)績基本符合市場預(yù)期，目前靜態(tài)市盈率僅為9倍，相對整個(gè)市場和公司凈利增速估值優(yōu)勢依然明顯。

綜合評論：

滬深股市上周在藍(lán)籌股的帶動下上漲。資金選擇藍(lán)籌股應(yīng)是以防御性配置為首要考慮，其中也可能引發(fā)部分資金跟風(fēng)。如果藍(lán)籌股趁機(jī)發(fā)展出一輪估值修復(fù)行情，隨后面臨的考驗(yàn)將是緊縮政策影響下的資金面支持。雖然中國央行加大了資金回籠力度，3月最后一周和即將到來的4月仍可能維持這種緊縮力度，但預(yù)計(jì)藍(lán)籌股的回調(diào)空間有限，因其估值優(yōu)勢依然存在。