清明節(jié)前市場流動性仍然趨緊，銀行股昨日全線回落，滬深300現(xiàn)指連續(xù)第四個交易日下挫，成交量有所萎縮。期指合約延續(xù)跌勢，IF1104在3280一線壓力顯現(xiàn)，尾盤部分空頭獲利了結出場，減倉2205手。

期現(xiàn)套利方面，IF1104基差走勢較為平穩(wěn)，全天保持升水狀態(tài)，期指市場并未出現(xiàn)恐慌性情緒。13點59分，其升水達日內(nèi)最大值17.73點，未能超出19.39點的期現(xiàn)套利閥值。IF1105盤中依然存在期現(xiàn)套利的開倉機會，同樣的時刻，其升水達日內(nèi)最大值35.73點，超出32.13點的理論上的期現(xiàn)套利閥值。跨期套利方面，四個合約跌幅相當，昨日IF1105-IF1104游走于14.4點-20點，重心較上一交易日有所上移，前期入場的買入IF1105賣出IF1104的期現(xiàn)套利倉繼續(xù)持有，待價差達到25點時可獲利了結。

我們前日建議投資者密切關注資金面的變化，統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，其與現(xiàn)貨指數(shù)走勢之間存在著一定的正相關關系。昨日市場資金面再度呈現(xiàn)全面收緊跡象，上海銀行間同業(yè)市場7天利率昨天再度上漲21.12個基點，其余除1個月品種外的各期限品種全線上漲。這給期現(xiàn)市場帶來了一定的負面壓力。今日將公布3月份的PMI指數(shù)，如果作為PPI先行指標的購進價格指數(shù)出現(xiàn)大幅上漲的話，通脹壓力將使得投資者對于政策收緊的憂慮再度升溫。從持倉量來看，周三前20位空頭主力加倉相對更為積極，昨日尾盤空頭獲利出局跡象較為明顯。從技術形態(tài)來看，IF1104短期波動區(qū)間上限是3270點-3280點，下限是3220點-3230點。我們昨日提及了連接現(xiàn)指1月25日的低點與3月15日的低點構成的支撐線，短期內(nèi)，現(xiàn)指下跌動能有望減弱，由于3月份CPI創(chuàng)年內(nèi)新高的可能性較大，4月份存在著加息的舉動，為了規(guī)避節(jié)日期間的不確定因素，上周初3200附近入場的余留短線多單，我們前日建議謹慎投資者可以逢3270點-3280點繼續(xù)了結，若遇急跌至3230附近可少量接回，短線多單依然注意降低倉位；低位中線多單持有。