近期，中國銀監(jiān)會發(fā)布新監(jiān)管規(guī)則，中小銀行的資本充足率要求從現(xiàn)行的10%提高到10.5%，大型銀行保持在11.5%。4月中國PMI為52.9% 環(huán)比回落0.5個百分點。其中生產(chǎn)指數(shù)小幅回落0.4個百分點，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、購進價格指數(shù)回落幅度超過1個百分點，4月PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增速降溫。另外2011年5月份解禁市值為2666.93億元，與上月基本持平，為年內(nèi)第三高，而4月中小創(chuàng)業(yè)板的解禁股拋售使得整個市場承壓。且央行表示繼續(xù)運用利率等調(diào)控手段，顛覆市場對央行放松緊縮的預期轉(zhuǎn)向，疊加國際商品市場下跌，使得國內(nèi)股市連續(xù)走弱。

就期指和現(xiàn)指之間關系看，期指持續(xù)升水而現(xiàn)貨持續(xù)走弱使多頭相對不利，合約間月間價差相對合理，無太多泡沫成分。從期指成交持倉看，期指持倉量不斷放大，說明市場處于不斷擴容中，部分新增資金尤其是戰(zhàn)略性多頭資金緩慢介入，利好期指長期走勢。但從股指和期指形態(tài)看，近期的弱勢下行伴隨部分資金的大幅流出使期現(xiàn)指數(shù)有破位跡象，短期難言樂觀。在近期期指隨滬深300指數(shù)下行時，券商系資金多空不一，但未見明顯的套保集中體現(xiàn)現(xiàn)象，其或使國內(nèi)期現(xiàn)指數(shù)易陷于反復震蕩中，人氣卻相對偏弱。

國際市場方面，在美聯(lián)儲的持續(xù)貨幣放松政策影響下，美國股市近期連續(xù)走高，而國內(nèi)股市卻率先走弱，除去兩個資本市場環(huán)境的不同、操作思路不同、國際市場做空中國海外上市公司股票對市場人氣影響、國內(nèi)股票自發(fā)行上市開始市盈率便已相對高估等因素外，國內(nèi)經(jīng)濟的現(xiàn)實情況和社會流動資金充裕情況會否與原先的較樂觀預期一致或值得重新考慮研究。近期的上沖未果和國內(nèi)銀行資本充足率下降、PMI的回落、汽車業(yè)績的下滑、銀行監(jiān)管政策的加強、地產(chǎn)調(diào)控升級的預期和國際能源有色的走弱有較大聯(lián)系，期指短期的上行驅(qū)動力或相對偏弱，或存繼續(xù)走弱的可能。但國內(nèi)市場的短期走勢往往會受相反理論中的心理影響，或?qū)е缕谥付唐诿媾R反復震蕩局面，但從中線看，在國內(nèi)股市沒有打破市場原有弱勢的某一驅(qū)動力出現(xiàn)時，期現(xiàn)指數(shù)弱勢下行或?qū)⒊蔀榍捌谏蠜_未果的代價。