滬深股市上周市場總體呈現止跌企穩(wěn)的格局。上證指數收報2728.02點，周漲幅0.67%；深成指周漲幅略大于滬指，達到1.30%。主力合約IF1106收報2,986.6點，周度收平。從持倉風格看，主力合約多空雙方有所減倉，凈空單6691手，凈空頭有所減少，顯示主力資金看空程度有所減少。資金面上，統(tǒng)計數據顯示，兩市共有22.98億股限售股將陸續(xù)上市流通，限售股解禁市值達551.29億元，市值環(huán)比縮減四成。新股方面，從本周共有6只新股發(fā)行，總計融資到25億，大體上看資金面壓力較上周有所減少。由于目前通脹壓力有增無減，5月份CPI有可能再創(chuàng)新高，剛發(fā)布的中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)為52.0%，環(huán)比回落0.9個百分點。從走勢上看，今年以來PMI除3月份短暫回升以外，持續(xù)小幅回落，顯示出經濟增速呈平穩(wěn)回落態(tài)勢。

從估值角度，數據顯示，剔除凈資產為負的上市公司之后，2132家A股上市公司截至5月30日的平均市凈率為2.44倍，市凈率為4倍以下的公司有1260家，占全部統(tǒng)計公司的59.10%；3倍以下的公司有770家，占比為36.12%；2倍以下市凈率的公司有212家，占全部被統(tǒng)計公司的比重為9.94%；從歷史比較而言，目前市凈率已經接近了五年來的低點，這或許意味著A股已經進入了長期的估值底部。 不過目前 “電荒”及旱情的加重，使5月份的CPI指數可能繼續(xù)高企，同時臨近6月加息的時間窗口，市場仍有震蕩調整的要求。從上周盤面上看，目前市場在反彈過程中成交量卻有所萎縮，表明反彈初期投資的心態(tài)仍趨于謹慎。我們認為在經濟回落之后而貨幣政策放松之前，股市往往是下跌后期或者尋底過程，市場底只有在政策底出現之后才會誕生。操作上我們建議2950一線可入少量多單，現貨量能配合時可輕倉參與反彈，目前這點位不建議繼續(xù)殺跌。